¿Es cierto que las empresas que cotizan en bolsa obtienen enormes beneficios de las colocaciones privadas?
Las oportunidades de inversión más interesantes en el mercado de capitales de China incluyen, además del legendario New Third Board, la colocación privada (denominada colocación privada), que ha sobrevivido a los alcistas y bajistas, sigue siendo popular y continúa para obtener enormes ganancias. La inversión de aumento fijo no es un concepto nuevo, pero alguna vez se convirtió en el favorito duradero del mercado de capitales debido a sus "enormes ganancias". Entonces, ¿invertir en inversión de aumento fijo es realmente una ganancia enorme?
Fixed-Increase Express ha elaborado estadísticas sobre la tasa de retorno de todos los proyectos de incremento fijo de un año en los 10 años comprendidos entre 2006 y 2015. Los resultados muestran que el 73% de los proyectos de incremento fijo son rentables. , y el beneficio flotante promedio de los proyectos rentables llega al 91%; el 27% de los proyectos de aumento fijo sufrieron pérdidas, y la pérdida promedio de los proyectos que generaron pérdidas fue del 23% la tasa de retorno promedio de los proyectos de aumento fijo en 10; años fue más del 60% anualizado. En otras palabras, si comienza a participar en un aumento fijo en 2006, obtendrá un rendimiento anualizado promedio del 60% cada año. A partir de 2015, el rendimiento del interés compuesto a 10 años será más de 110 veces (cálculo puramente teórico). que supera con creces el mercado inmobiliario y el retorno de la inversión accionario. A juzgar por los datos estadísticos, ¡las enormes ganancias de la inversión fija en los últimos 10 años son reales!
A juzgar por los datos estadísticos, los proyectos de inversión de aumento fijo tienen las siguientes características: la mayoría de los proyectos de aumento fijo son rentables y algunos proyectos de aumento fijo pierden dinero; los proyectos rentables ganan más y generan pérdidas; los proyectos pierden menos. En general, los proyectos de inversión de aumento fijo son rentables; la inversión de aumento fijo es una inversión de riesgo medio y alto rendimiento.
Como su nombre indica, la colocación privada es el acto de una sociedad cotizada, como emisor, de emitir acciones de forma no pública a un número reducido de inversores concretos que cumplan las condiciones.
Con carácter general, una única empresa cotizada no puede emitir más de 10 personas en una única colocación privada. Las acciones que posean los nuevos accionistas mediante colocación privada tendrán un período de venta limitado a partir de la fecha de registro patrimonial, que es lo que solemos llamar período de bloqueo. Los períodos de venta limitados actuales en el mercado de capitales son de 12 meses y 36 meses. Es lo que se suele llamar aumento fijo de un año y aumento fijo de tres años en el mercado.
De acuerdo con la normativa vigente, el método de emisión de incremento fijo a un año es una emisión de licitación, y solo se determina el precio mínimo de emisión (generalmente, se selecciona como fecha de anuncio del plan de la junta directiva la fecha base de fijación de precios, y el 90% del precio promedio de los 20 días de negociación anteriores a la fecha base de fijación de precios es % como precio mínimo de emisión), el precio de emisión final se determina mediante las ofertas de los inversores el día de cotización, y la adjudicación se opera según el principio de prioridad de precio y volumen. La emisión de aumento fijo a tres años se basa en un método de fijación de precios, es decir, el precio de emisión y los objetos de emisión se determinan cuando se anuncia el plan de aumento fijo. La mayoría de las empresas que cotizan en bolsa determinan los objetos de emisión al mismo tiempo que se determina el precio. .
El tamaño de una única emisión de una colocación privada puede oscilar entre unos pocos cientos de millones y decenas de miles de millones. Por lo tanto, si la cuota de participación se distribuye uniformemente entre 10 inversores, cada inversor necesitará al menos decenas de ellos. millones o miles de millones de fondos están involucrados en el aumento fijo. Según los resultados de la investigación del Instituto de Investigación de Colocaciones Privadas del Fondo Tianhong, el monto promedio de participación de un solo inversionista en una sola colocación privada es de aproximadamente 200 millones de yuanes. Por lo tanto, la mayoría de las personas en el mercado de colocaciones privadas son instituciones de inversión profesionales. Incluso si los inversores individuales quieren participar a través de un plan de gestión de activos de cliente específico (cuenta separada/proyecto especial), existe un umbral mínimo de 1 millón.
De la descripción anterior de las reglas de colocación fija, podemos ver que la colocación fija tiene las siguientes características: la colocación fija se emite a no más de 10 inversores; la colocación fija tiene una duración de un año o; período de bloqueo de tres años; la colocación fija tiene un descuento; el umbral para participar en la colocación privada es alto; la colocación privada generalmente acompaña a las operaciones de capital de las empresas que cotizan en bolsa. Estas características determinan que los inversores que participan en este juego del mercado de capitales tengan un apetito por el riesgo relativamente alto y estén dispuestos a sacrificar liquidez a cambio de mayores rendimientos cuando se levante la prohibición.
La colocación privada es diferente de la inversión PE tradicional y la IPO. No es una inversión en el mercado secundario, sino una forma entre el mercado primario y el mercado secundario, por eso también se le llama "primario". mercado y medio", por lo que la colocación privada también se ve afectada por el mercado secundario. Según las reglas del mercado, en circunstancias normales, el precio de colocación privada tendrá un cierto descuento respecto al mercado secundario, como compensación por la pérdida de liquidez durante el período de bloqueo. Por lo tanto, el precio en el momento de la participación y la salida se verá directamente afectado por el precio del mercado secundario. La tendencia del mercado y el sentimiento del mercado secundario tendrán un impacto directo en la tasa de rendimiento del aumento fijo. Buen uso de esta ley, te convertirás en un aumento fijo otra fuente de enormes ganancias.
La fuente de enormes beneficios derivados del aumento fijo está estrechamente relacionada con sus propias reglas y también es el resultado de los efectos simultáneos de varias otras razones.
Descifrando la fuente de ganancias de la inversión de aumento fijo
Al calcular la tasa de rendimiento de los últimos 10 años, podemos ver que la tasa de rendimiento anualizada promedio de la inversión de aumento fijo es más del 60% entre muchas variedades de inversión, es bastante generoso. Entonces, ¿de dónde proviene el beneficio del aumento fijo y cómo podemos ganar dinero mediante el aumento fijo?
En pocas palabras, los ingresos del aumento fijo provienen del aumento en el precio de las acciones de aumento fijo, y el precio de las acciones = ganancias por acción (EPS) × aumento o disminución de valoración (PE ). Con base en esta lógica más simple, descomponemos las fuentes de ganancias de aumento fijo en: descuentos de aumento fijo, crecimiento del rendimiento y aumentos y disminuciones de valoración.
1. Descuento por incremento fijo
De acuerdo con las reglas de emisión actuales, para el incremento fijo mediante licitación, el precio de emisión es generalmente inferior al precio de mercado, lo que a menudo se denomina el descuento por incremento fijo en el mercado. Según los resultados estadísticos del tren expreso de aumento fijo del Fondo Tianhong, entre las 1.135 empresas cotizadas que ofertaron por aumento fijo en los 10 años comprendidos entre 2006 y 2015, la tasa de descuento promedio fue de aproximadamente 15% -20%.
Es decir, en un momento determinado, si dos inversores A y B compran al mismo tiempo las acciones de la misma sociedad cotizada, el precio de las acciones obtenido por el inversor A que participó en la colocación privada es superior al del inversor B que Lo compró en el mercado secundario para los inversores, habrá un descuento del 20%. Si ambos inversores A y B venden al mismo tiempo en algún momento en el futuro, entonces el inversor A que participa en el aumento fijo recibirá un ingreso adicional del 25% con un descuento en comparación con el inversor B. Por lo tanto, en igualdad de condiciones, el descuento por participar en el aumento fijo se ha convertido en una de las fuentes de ingresos de aumento fijo. Cuanto mayor es la tasa de descuento, significa que hay una mayor oportunidad de obtener mayores rendimientos excedentes, y mayor es la tasa de descuento. descuento por el aumento fijo también puede entenderse como una compensación por la falta de liquidez durante el período de bloqueo del aumento fijo.
2. Crecimiento del rendimiento
Esto es lo que normalmente llamamos ingreso alfa de acciones individuales. Repasemos la lógica del precio de las acciones = ganancias por acción (EPS) × aumento o disminución de la valoración. (PE), el EPS es la respuesta más intuitiva a las condiciones operativas pasadas de una empresa y también es la base para la valoración de todos los precios de las acciones de la empresa. Entre ellos, las ganancias por acción (EPS) = beneficio neto/número total de acciones Las ganancias por acción están determinadas por el beneficio neto de la empresa y el número total de acciones. En pocas palabras, mientras el beneficio neto de la empresa aumente, el EPS de la empresa aumentará mientras el número de acciones permanezca sin cambios. Incluso si el PE permanece sin cambios, el precio de las acciones de la empresa aumentará. Generalmente, en el mercado secundario, cuando aumenta el EPS de una empresa, el múltiplo PE también aumentará en consecuencia, formando un aumento en los precios de las acciones impulsado por dos factores. Por lo tanto, el crecimiento de las EPS es otra fuente de ganancias de aumento fijo, lo que pone a prueba especialmente la capacidad de selección de acciones de los inversores.
3. Altibajos de la valoración
El múltiplo de valoración del PE es el indicador más específico del mercado financiero y refleja directamente el sentimiento del mercado. Si el EPS es el desempeño de los fundamentos de una empresa, entonces el múltiplo PE es el multiplicador del valor de la empresa en el mercado secundario. El PE de empresas similares tiene un valor de referencia mutuo. El PE de muchas empresas de la misma industria constituye el estándar de la industria. El PE de todas las empresas que cotizan en bolsa constituye el estándar del mercado de acciones A. Cuando la rentabilidad de una empresa no cambia significativamente, el aumento y la caída de la valoración se convierten en la principal razón de las fluctuaciones del precio de las acciones. Por lo tanto, cuando el EPS permanece sin cambios, el aumento del múltiplo PE se convierte en otra fuente de ganancias de colocación privada, que también puede entenderse como el rendimiento beta del mercado. Por lo tanto, elegir el punto adecuado en el mercado y participar en la colocación privada en el momento adecuado de valoración son tres fuentes de beneficios de la colocación privada.
Desglosaremos las fuentes de los beneficios de aumento fijo una por una y resumiremos los "tres principios" de los beneficios de aumento fijo, a saber: oportunidad, descuento y selección de acciones. El tiempo es la primera prioridad, y también es la garantía fundamental para ganar dinero. Si analizamos los datos estadísticos, podemos ver que en los tres años de 2009, 2013 y 2014, el mercado estuvo en un nivel relativamente bajo. Tres años, participamos en aumentos fijos, la proporción de proyectos rentables es mucho mayor que en otros años (más del 80% de los aumentos fijos generan dinero), lo que también significa que la probabilidad de ganar dinero es mayor; Debido a que el aumento fijo mediante licitación tiene un período de bloqueo de un año, por lo que no importa lo bueno que sea, si no hay descuento para el proyecto, no recomendamos participar en el aumento fijo. Puedes comprarlo directamente en la secundaria. el tercero es la selección de acciones, porque el aumento fijo mediante licitación tiene un período de bloqueo de un año, por lo que existe una gran diferencia entre la selección de acciones de aumento fijo y la selección de acciones del mercado secundario. elegir acciones en industrias no cíclicas o acciones en industrias en ciclos mínimos, y ser cauteloso con acciones en industrias con ciclos máximos o acciones que actualmente son muy populares.
Debido a que el efecto lucrativo de la colocación privada es muy obvio, a muchas personas les preocupa que la colocación privada sea un nicho de mercado que solo puede acomodar una pequeña cantidad de fondos y no puede acomodar una gran cantidad de fondos. De hecho, no hay necesidad de preocuparse. A medida que más y más empresas de alta calidad ingresan al mercado de capitales, la financiación de colocación privada se ha convertido en el medio más importante de refinanciación para las empresas que cotizan en bolsa. La oferta y la demanda del mercado de colocación privada están en auge. y puede acomodar billones de fondos para participar en inversiones de colocación privada cada año.
Financiación de capital Jianghu - La emisión fija es el rey
Las estadísticas sobre el tamaño del mercado de trenes directos de imposición privada desde 2006 se han disparado de 41.885 millones de yuanes en 2006 a 427.508 en 2014. mil millones de yuanes, y aumentó rápidamente a 865.277 millones de yuanes en 2015. En 2015, aumentó un 1.298% en comparación con 2006 y un 102% en comparación con 2014. La tasa media de crecimiento anual en los últimos 10 años alcanzó el 51%. La creciente magnitud de la financiación mediante colocación privada ha hecho que este método de financiación ocupe una posición cada vez más importante en el mercado de capitales.
Hay una razón por la que el mercado de colocación privada representa más de la mitad de la financiación de capital. En concreto, los emisores de colocaciones privadas son todas empresas que cotizan en bolsa y hay miles de empresas en diversas bolsas de todo el país, lo que constituye un sólido mercado de emisión para colocaciones privadas. La escala de emisión única de las empresas que cotizan en bolsa es relativamente grande, multiplicada por el número de empresas que cotizan en bolsa, que en conjunto apoyaron el "mercado del lado de la oferta" para la colocación privada en 2015. Con el desarrollo de la economía real de mi país, el concepto de inversión y gestión financiera de los fondos sociales se ha vuelto cada vez más maduro, y también entrarán al mercado fondos con diferentes preferencias de riesgo, formando un "mercado de compradores" en el sector de renta fija. mercado. Bajo tal premisa de oferta y demanda fuertes, el mercado de colocación privada naturalmente mostrará un crecimiento explosivo.
Las ofertas públicas iniciales y las NEEQ de 2015 tienen sus propias limitaciones, aunque son muy populares, en términos de escala de financiación son mucho menores que las colocaciones privadas. El mercado de OPI es más una oportunidad orientada a las oportunidades y a las políticas. Lo que se gana es la prima del tema de las OPI. Requiere menos capacidad de inversión y depende más de la capacidad de integrar fondos.
El mercado de la Nueva Tercera Junta es un mercado emergente y también es un mercado lleno de expectativas políticas e imaginaciones de valoración. Por lo tanto, un gran número de fondos han entrado en la "depresión del valor" de la Nueva Tercera Junta. Sin embargo, debido a la escasa liquidez del mercado del New Third Board y al gran número de empresas con calidad desigual, el New Third Board no puede acomodar más fondos. Teniendo en cuenta la distribución del mercado en 2015, con la mayor flexibilización y mejora de las políticas en 2016, la demanda de colocación privada de empresas que cotizan en bolsa seguirá siendo fuerte. Por lo tanto, en el mercado de colocación privada en 2016, predecimos audazmente que seguirá siendo una era en la que "la colocación fija será el rey".