¿Cuál es la filosofía de fusiones y adquisiciones de Wanda?
El objetivo inicial de Wanda era desarrollar bienes raíces comerciales, concretamente el icónico Wanda Plaza. Actualmente tiene abiertos 142 Wanda Plazas y 79 hoteles, lo que la convierte en la inmobiliaria más grande del mundo. Ahora Wanda se ha convertido en un grupo integral en negocios, redes culturales, finanzas y otras industrias. En 2015, los activos totales de la empresa ascendieron aproximadamente a 634 mil millones de yuanes, con unos ingresos anuales de 290,16 mil millones de yuanes. El fundador Wang Jianlin se convirtió en el hombre más rico de China con dos empresas que cotizan en bolsa, Wanda Cinemas y AMC Cinemas, así como Wanda Commercial, que busca cotizar en bolsa una acción.
El desarrollo de Wanda se ha beneficiado de cuatro transformaciones y la implementación de la “Estrategia 2211”:
Figura 1: Transformación estratégica de Wanda (Fuente del gráfico: compilado por el grupo)
A partir de la renovación del casco antiguo de Dalian, se ha convertido en un grupo líder en diversas industrias en menos de 30 años. ¿Qué permitió a Wanda afianzarse y transformarse con éxito en un entorno tan ferozmente competitivo? Las fusiones y adquisiciones son sin duda el mayor contribuyente.
Figura 2: ¿Cronología principal de fusiones y adquisiciones de Wanda (fuente del gráfico: compilado por el grupo)?
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Fusión AMC
¿Parte 1? Antecedentes de la adquisición
Empresa
Wanda Cinema Line
AMC Cinema
La fundación de la República Popular China
2004
1920
Ranking local
Primero en Asia
Segundo en Estados Unidos y segundo en el mundo.
Número de salas de cine
86 hogares y 346 hogares.
Taquilla
65438 + 780 millones de dólares 2.500 millones de dólares americanos
Otros
Representan el 15% de la taquilla nacional .
Los propietarios de AMC siempre han sido grupos inversores.
Incluye Apollo Investment Funds, JPMorgan Partners, Bain Capital y Carlyle.
Tabla 1: Comparación de las fortalezas de Wanda Cinemas y AMC Cinemas (fuente del gráfico: /wdsgamc/)
(1) Comparación de las fortalezas de las dos partes en la adquisición.
(2) Como se puede ver en la imagen, la escala de Wanda es mucho menor que la de AMC, por lo que mucha gente considera esta adquisición como "una serpiente que se traga un elefante".
2. Objetivos de adquisición
(1) Dar el primer paso hacia la internacionalización.
(2) Transformación estratégica del sector inmobiliario a la cultura.
(3) Crear nuevos puntos de venta para cotizar y aumentar el precio de las acciones.
(4) "Ir al extranjero" para buscar un mercado más amplio.
(5) Incrementar las fichas para licencias de películas importadas.
3. Motivación de adquisición
(1) Wanda
①Wanda tiene industrias ricas y una sólida formación financiera.
②Wanda necesita sangre fresca.
③El XII Plan Quinquenal apoya firmemente el desarrollo cultural.
(2) Empresa de gestión de activos
(1) Tiene una gran solidez y experiencia en gestión avanzada.
②Las empresas que no cotizan en bolsa favorecen las operaciones de fusiones y adquisiciones.
③Crisis: ante la carga de la deuda y la reducción del mercado de los cines, Wanda necesita pagar la deuda y mejorar los cines.
¿Parte? 2?Proceso de adquisición
? M&A es una fusión y adquisición de acciones, adquiriendo todas las acciones de AMC por 2.600 millones de dólares, una prima del 73%. Incluyendo los 500 millones de dólares invertidos en operaciones posteriores, * * * pagó 365.438 millones de dólares.
Sin embargo, la Comisión Reguladora Bancaria de China estipula que las empresas pueden obtener hasta el 50% de los préstamos bancarios para actividades de fusiones y adquisiciones. Ante una enorme presión financiera de 3.100 millones de dólares, Wanda eligió hábilmente una combinación de "garantías internas y préstamos externos" y préstamos para fusiones y adquisiciones en RMB.
La garantía nacional y el préstamo en el extranjero se dividen en dos partes: "garantía nacional" significa que la empresa matriz de Wanda solicita una carta de garantía de un banco nacional y el banco nacional emite una carta de garantía de financiación a un banco extranjero. banco; "préstamo extranjero" se refiere a un préstamo extranjero basado en La garantía recibida se utilizó para otorgar el préstamo al SPV en los Estados Unidos, y el SPV adquirió AMC. Al mismo tiempo, la empresa matriz de Wanda debe ofrecer contragarantías a los bancos nacionales.
Figura 3:3: Gráfico de estructura de garantía nacional y préstamo extraterritorial en el caso de fusión y adquisición de AMC (fuente del gráfico: compilado por el grupo)
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La Comisión Reguladora Bancaria de China solo se preocupa por el mercado interno, por lo que puede eludir las restricciones regulatorias a través de garantías internas y préstamos externos. Es decir, el 65.438+000% de los fondos para la adquisición de Wanda provinieron de financiación externa. Al mismo tiempo, Wanda resolvió inteligentemente la presión financiera utilizando como garantía un préstamo para fusiones y adquisiciones del 50% de RMB proporcionado por un banco nacional.
¿Parte? 3? Integración de fusiones y adquisiciones
Integración cultural: mantener el equipo de gestión existente de AMC
Reestructuración de activos y mejora de la estructura de deuda.
Integración del sistema: adopte un sistema de nueve puestos y tres sistemas de directores.
Integración empresarial: siga el modelo de desarrollo empresarial de AMC y mejore la estructura de activos de AMC mediante "sumas y restas".
Integración empresarial: conservar las ventajas competitivas originales y añadir nuevos elementos.
Incentivos a la gestión: Realizar incentivos patrimoniales y formular un sistema de compensación.
¿Parte? 4? Análisis de desempeño antes y después de fusiones y adquisiciones
1. Ingresos operativos
Los activos totales de Wanda Group han crecido rápidamente y los ingresos operativos han mantenido una tendencia de alto crecimiento, lo que indica que toda la fusión. y la adquisición ha sido relativamente exitosa. Después de la fusión de AMC, los ingresos de taquilla aumentaron de manera constante, sus condiciones operativas pasaron de pérdidas a ganancias y fue incluida con éxito en la lista a finales de 2013.
2010 2011 2012 2013 2014
Activos totales (miles de millones) 1392,8 1950 3000 3800 5341
Tasa de crecimiento interanual -40 % 50 % 27 % 34,5%
Ingresos operativos 734,9 1051 1416 1866 2424,8
La tasa de crecimiento interanual fue del 88% 43% 34,8% 31% 30%.
Tabla 2: Comparación de indicadores relevantes antes y después de la fusión y adquisición de Wanda Group
Fuente del gráfico:
/2016-01-16/181846722.html
Antes y después de la fusión
Ingresos de taquilla (miles de millones de dólares estadounidenses) 25 27
Condiciones operativas (USD) Pérdidas en 2011 82 millones Ganancias en 2013 816.000.
Situación de cotización: la oferta pública inicial falló dos veces. Cotizó en la Bolsa de Valores de Nueva York el 18 de diciembre de 2013.
Tabla 3: Comparación de indicadores relevantes antes y después de la fusión y adquisición de AMC 3
? Fuente del gráfico:
/Special/amc/
2. En términos de rentabilidad
Wanda: la tasa de crecimiento de las ganancias netas del Grupo Wanda y la tasa de disminución de los activos totales están aumentando. Lento, lo que indica que las fusiones y adquisiciones no han afectado en gran medida el nivel de gestión de la gestión de Wanda Group.
AMC: AMC convirtió una pérdida en ganancia, lo que indica que la rentabilidad de AMC está aumentando gradualmente después de la fusión.
En resumen, la adquisición de AMC por parte de Wanda Group es exitosa y tiene un impacto estratégico tanto para Wanda como para AMC.
Tabla 4: Comparación de la rentabilidad entre Wanda y AMC antes y después de las fusiones y adquisiciones (fuente del gráfico: elaborado por el grupo)
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Un breve análisis de las fusiones y adquisiciones en las industrias del cine, la televisión y el deporte
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1 parte de la industria cinematográfica
La industria cinematográfica se compone principalmente de tres partes: producción, distribución y proyección. El proceso de proyección puede capturar el 57% de los ingresos de taquilla, razón por la cual Wanda invirtió mucho en los cines en sus inicios. Este análisis analiza principalmente el crecimiento de las fusiones y adquisiciones de Wanda Pictures desde dos perspectivas: cadenas de cine (responsables de la proyección) y medios de cine y televisión (responsables de la producción y distribución).
1. Industria cinematográfica
Figura 4: Cronología de fusiones y adquisiciones de Wanda Cinema (fuente del gráfico: organizado por el grupo)
Figura 5: Gráfico de estructura de la industria cinematográfica de Wanda Group Fuente: /
Figura 6: Gráfico de participación de mercado de la industria cinematográfica nacional en 2015:/industry/201601/38511
Actualmente, Wanda opera en China y Estados Unidos, los dos. empresas más grandes del mundo. El mercado cinematográfico ocupa el primer lugar. Wang Jianlin dijo que Wanda aspira a controlar el 20% del mercado cinematográfico mundial para 2020. Actualmente, Wanda ha completado su diseño en Norteamérica, China, Reino Unido, Francia, Alemania y Australia. Desde la perspectiva del área de cobertura, no descartamos la posibilidad de seguir adquiriendo salas en Japón, Corea del Sur, India, Rusia y otros países.
2. Industria del cine y la televisión
Figura 7: Cronología de fusiones y adquisiciones de Wanda Film and Television (fuente del gráfico: compilado por el grupo)
Mejorar aún más la cadena industrial : Wanda comenzó en 2009 Diseñó y planificó el parque industrial de cine y televisión, que se construyó oficialmente después de adquirir AMC y establecer una cooperación con los principales estudios cinematográficos estadounidenses, como el Proyecto Dalian Jinshi y el Proyecto Qingdao Oriental Film City. En la actualidad, cuatro de las seis principales productoras cinematográficas de Estados Unidos han dejado en claro que están dispuestas a filmar y producir películas en el Distrito Cultural Jinshi todos los años.
Figura 8: Estado de desarrollo de las industrias clave de Wanda (Fuente del gráfico: compilado por el grupo)
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Al comparar las tasas de crecimiento de los ingresos de las industrias clave de Wanda en los últimos años, descubrimos que la resistencia empresarial de lo que alguna vez fue una industria pilar era insuficiente, mientras que la industria cinematográfica ha seguido ganando impulso. Hay que decir que la inversión de Wanda en cine y televisión, especialmente la idea de expansión mediante fusiones y adquisiciones, ha promovido el desarrollo del grupo y ha dispersado los riesgos.