Colección del pobre Charlie - Notas sobre "La sabiduría de Charlie Munger" (Parte 2)

1. ¿Cuáles son los rasgos de carácter importantes del éxito de Charlie Munger? ¿Qué podemos aprender que nos hará vivir mejor y progresar más rápido?

2. ¿Cómo seleccionar acciones según el sistema de Buffett y Munger? ¿Cómo utiliza Charlie "múltiples modelos de pensamiento" para realizar análisis y evaluaciones comerciales?

En este artículo daré mis conclusiones basadas en mi comprensión superficial.

Las dos primeras veces que leí este libro, lo encontré un desastre. Después de leerlo por tercera vez, descubrí que estaba determinado por su lógica. La mayor parte del libro consta de discursos pronunciados por Charlie en varios lugares, ***11 (Capítulo 4); luego, el editor agrega una biografía aproximada de Charlie Munger y comentarios de la familia, amigos y asociados de Charlie (Capítulo 1). Una introducción al método de inversión de Charlie (Capítulo 2); extractos esporádicos de algunos de los discursos de Charlie (Capítulo 3) y artículos publicados por Charlie en varios periódicos y revistas (Capítulo 5). Esto da como resultado que el mismo punto de vista y la misma frase aparezcan repetidamente en diferentes lugares del libro, provocando dificultades de lectura.

Si recién está comenzando a leer este libro, se recomienda que comience con el Capítulo 4, Conferencia 11, luego lea otras conferencias en el Capítulo 4 y finalmente lea otros contenidos.

Pregunta 1: ¿Qué rasgos de personalidad de Charlie Munger son importantes para su éxito y qué podemos aprender para vivir mejor y progresar más rápido?

1. Inteligencia

Tengo que admitir que Charlie tiene un coeficiente intelectual alto, lo que le permite aprender cosas rápidamente y tener muy buena memoria. No sólo tuvo éxito en el sector de las inversiones, sino que también diseñó personalmente el edificio donado a la biblioteca de la universidad. Como gente corriente, no podemos mejorar nuestro coeficiente intelectual trabajando duro, pero la buena noticia es que Charlie tomó la iniciativa y nos ayudó a resumir modelos prácticos y tendencias psicológicas útiles. Sólo necesitamos estudiar mucho.

2. Curiosidad, concentración y aprendizaje

Creo que esta es la característica más importante de Charlie y mi mayor ganancia este mes. Charlie está lleno de curiosidad sobre las cosas que lo rodean, siempre pregunta por qué y luego se concentra en pensar, estudiar, leer y reflexionar.

Se puede ver que Charlie ha entrado en un estado de "flujo". Después de leer este libro por primera vez, descubrí que Charlie siempre lleva un libro consigo, así que no importa si el tren llega tarde o está esperando a alguien, no me sentiré ansioso ni perderé el tiempo. Pero simplemente incursioné en la lectura y me salté los lugares que no entendía, por lo que no aprendí mucho y nunca tuve mi propio marco de conocimientos. De hecho, Charlie ha estado leyendo, esto es solo una apariencia. De hecho, siempre estaba pensando. Aprender sin pensar es en vano; morir sin aprender es perecer. Para obtener un libro realmente bueno, léalo con preguntas y estudíelo de verdad para que sea eficaz. Después de comprender a fondo un trabajo famoso y establecer un marco de conocimiento, puede continuar expandiéndolo y agregando cosas en el futuro. Por ejemplo, esta vez pensé en las características de Charlie. La próxima vez que lea las biografías de celebridades de otras personas, me saltaré algunas de ellas en el marco.

Creo que este espíritu no sólo es necesario para estudiar, sino también para todos los ámbitos de la vida. Por ejemplo, Kazuo Inamori, presidente de Kyocera de Japón y autor de "Cómo vivir", cuando se hizo cargo del desastre de Kyocera por primera vez, estudió una y otra vez cómo mejorar los productos y finalmente lo logró.

3. Paciencia

Obviamente no es posible si empiezas a aprender con curiosidad y luego desistes porque no soportas la soledad. Charlie es un hombre paciente. Siguió pensando hasta que encontró la respuesta. En cuanto a mí, por ejemplo, cuando aprendo a dibujar, no tengo paciencia para continuar después de aprenderlo. ¿Qué puedo hacer bien?

4. Esté dispuesto a cambiar de opinión

¿La respuesta que ha encontrado es necesariamente correcta? ¿Cómo elegiríamos si la situación fuera contraria a nuestro pensamiento actual?

Esto es importante, ¿no?

5. Racionalidad

Después de ver "Invertir en Buffett" y "Episodios del pobre Charlie", me volví más racional. Cuando las personas tienen emociones, sus acciones y decisiones suelen ser equivocadas. Estas emociones incluyen no sólo ira y resentimiento, sino incluso quejas, culpa y excitación. Racionalidad significa mirar y resolver los problemas con calma y no dejarse llevar por emociones instintivas. Es sabio. Por ejemplo, cuando otros buscan acciones y bienes raíces, deben ser conscientes de los riesgos, cuando ven que otros ganan dinero, no deben seguirlos ciegamente debido a tendencias psicológicas celosas y no deben arrepentirse de cosas ajenas a las suyas; círculo de competencia; por ejemplo, cuando la vida no va bien, no deberían simplemente quejarse y tratar de encontrar una manera de resolver el problema. El libro decía que Charlie estuvo casi ciego por un tiempo, lo que traería grandes inconvenientes a una persona amante de los libros, pero Charlie no se quejó, sino que se mantuvo optimista. Probó varios métodos de lectura y comenzó a aprender Braille. Pero luego se recuperó milagrosamente.

6. Carácter: Integridad y honestidad

Charlie es el socio de Buffett. Creo que esto no se debe sólo a que son inteligentes y sabios, sino también a que tienen el mismo carácter: integridad y honestidad. Sin mencionar si Charlie y Buffett habrían logrado logros tan grandes si carecieran de estas cualidades, pero creo que incluso si las tuvieran, sus logros e ideas quedarían eclipsados. El encanto de la personalidad de una persona es la mejor educación.

Historia 1

Lu Li, el autor del prefacio chino recomendado de este libro, una vez le pidió a Charlie que desayunara a las siete y media. El autor llegó a tiempo y encontró a Charlie ya allí leyendo el periódico. La segunda vez que llegó un cuarto de hora antes, Charlie todavía estaba allí.

La tercera vez, el autor llegó una hora antes y se quedó esperando a las 6:30. A las 6:45, Charlie entró con una pila de periódicos en la mano y sin levantar la vista. Más tarde, el autor se enteró de que Charlie siempre llegaba temprano a las citas con otras personas y no perdía el tiempo cuando llegaba. Sacaba el periódico que había preparado y lo leía. Entonces, en citas futuras, el autor llegaría temprano, recogería un periódico y luego no se molestarían hasta cenar y charlar juntos después de las 7:30. (Me gusta mucho este tipo de comprensión tácita)

Historia 2

Una vez en el avión, cuando Charlie estaba pasando por el control de seguridad, la máquina de seguridad seguía sonando cuando su enorme cuerpo Pasó por el control de seguridad. Así que Charlie entró y salió una y otra vez. Cuando pasó por el control de seguridad, su avión ya se había ido. Si fuera yo, probablemente me enfurecería. ) En ese momento Charlie cambió silenciosamente al siguiente turno, sacó un libro y se sentó a leer. Cuando se le preguntó por qué no tomó su propio jet privado, Charlie dijo que lo que quería hacer en su vida era integrarse a la vida en lugar de aislarse del mundo. "Mientras tenga un libro en la mano, no siento que sea una pérdida de tiempo". Pero si Charlie sale con su familia, toma un jet privado porque, dice, su esposa se ocupa de eso. muchos hijos para él y paga mucho, por lo que debe cuidarla bien.

Historia 3

Después de leer este libro, a menudo me digo a mí mismo qué tipo de muestra soy y con qué tipo de muestra puedo hacer amistad. Como dijo Charlie, la mejor manera de conseguir lo mismo es merecérselo. El ídolo de Charlie es Franklin. Wu Jun dijo una vez que su ídolo es Franklin en "Changed". Franklin hizo una lista de virtudes, como por ejemplo: "Habla sólo lo que es bueno para los demás y para ti mismo". Me concentro en una práctica cada semana. Quiero practicar por mi cuenta.

Resumen: Primero, el interés y la curiosidad (la educación en China mata la curiosidad y la motivación interna de la gente, pero también es posible que cuanto más aprendes, más te interesas), este es el punto de partida y luego concéntrate; en estudiar y estudiar mucho, leer, este es el proceso; luego, la paciencia y la perseverancia continuarán; a través del aprendizaje continuo, tendré el coraje de corregir mis conceptos existentes de manera racional y finalmente tomar decisiones; y rectos. Hagan amigos y ayúdense unos a otros. Finalmente, avanza hacia tu propio éxito.

Desde el principio hasta el éxito, que sea rápido o lento depende de la inteligencia y el método.

Pregunta 2: ¿Cómo seleccionar acciones según el sistema de Buffett y Munger? ¿Cómo utiliza Charlie "múltiples modelos de pensamiento" para realizar análisis y evaluaciones comerciales?

1. La naturaleza del mercado de valores

Y cada vez que compras un club de carreras de caballos, tienes que cobrar el 17%. Por tanto, es difícil ganar dinero. Lo mismo ocurre con el mercado de valores, aunque los costes de gestión son mucho menores. El precio de mercado de algunas malas empresas es inferior a su valor intrínseco, pero todo el mundo puede darse cuenta de un vistazo que el precio de mercado de las buenas empresas es varias veces mayor que su valor intrínseco. ¿Cómo empezar en este momento?

2. ¿Cómo ganar dinero - relativamente hablando - en lugar de perderlo?

Método 1

¿Qué hace la gente inteligente en el hipódromo? No hacen apuestas múltiples. Por lo general, se quedan quietos. Cuando descubren que el precio es incorrecto (por ejemplo, cuando las probabilidades de un buen caballo son 100 a 1), hacen una apuesta grande para poder ganar dinero. .

Lo que tenemos que hacer es intentar encontrar empresas en Bolsa cuyos precios (el precio que compramos ahora) sean muy inferiores a su valor intrínseco (el precio al que las venderemos en el futuro), y Estas empresas son buenas, hay mucho margen de crecimiento. No encontramos mucha sabiduría, pero encontrarla algunas veces en nuestra vida es suficiente. Si estamos seguros (lo cual requiere mucho aprendizaje), invertiremos mucho dinero. La mayor parte de los cientos de miles de millones de dólares que ha acumulado Berkshire Hathaway de Buffett procedieron de las diez mejores oportunidades.

Acerca de la inversión conservadora.

Nuestro método de inversión comúnmente utilizado es la inversión diversificada de "huevo abierto". Este método se considera más seguro y menos riesgoso, pero también significa que solo se puede obtener un rendimiento de inversión moderado. De hecho, el verdadero significado de la inversión conservadora es que la probabilidad de pérdida permanente es muy pequeña. Por tanto, tanto Charlie como Buffett desaprueban la inversión diversificada y creen que no es una inversión conservadora. Su enfoque es buscar oportunidades de inversión (no muchas) con rendimientos esperados y bajo riesgo de pérdida permanente, y luego hacer sus apuestas con diligencia.

La volatilidad no es un riesgo

Si una acción se va a mantener durante 30 años (y el interés compuesto sorprenderá al valor final), ¿qué importa si fluctúa un poco? ?

Método 2

Método de Benjamin Graham. Primero considere cuánto podría vender toda la empresa a propietarios privados; luego, multiplique la puntuación de la acción por su precio. Si el resultado es un tercio o menos del precio total, dicha acción tiene un gran margen de seguridad y vale la pena comprarla, incluso si es una mala compañía. Estos pequeños inversores son aptos para utilizar sus propios fondos. A continuación quiero ver The Intelligent Investor.

Método 3

Comprar empresas de alta calidad. Como comprar sus acciones cuando eran muy jóvenes. Por ejemplo, les agradan mucho los directivos de la empresa y toman medidas razonables para que los empleados sean más activos e inteligentes.

Método 4

Modelo de surf.

(Idioma externo) Círculo de Competencia

¿Cuál es su ámbito de competencia?

3. ¿Cómo identificar una buena empresa? -Los “Modelos de Pensamiento Múltiple” de Charlie para el análisis y evaluación de negocios.

(1) ¿Por qué deberíamos utilizar "modelos de pensamiento múltiple" para el análisis de inversiones?

Nada en la naturaleza existe de forma independiente, y lo mismo ocurre con las empresas de inversión candidatas. Su calidad se ve afectada por varios sistemas, y los sistemas y modelos utilizados para analizarla también se ven afectados por varios factores. Si solo dominamos el modelo de una disciplina y tratamos de utilizarlo para resolver todos los problemas, como la economía, entonces nuestro pensamiento será inevitablemente limitado. Algunos problemas que no se pueden resolver con la economía también dependerán del pensamiento económico, que eventualmente conducirá. a los errores. Ésta es una forma estúpida de abordar este problema. Como dice el siguiente proverbio:

Así que Charlie domina las áreas relevantes para la empresa candidata.

¿Qué es la sabiduría? Creo que la sabiduría es ver la esencia de la vida y la verdad del mundo, tomar las decisiones correctas y manejar los problemas sabiamente. Dado que mi objetivo en la vida es convertirme en una persona sabia, Charlie me proporcionó un método concreto. Aunque parezca un poco difícil, ¿para qué apresurarse? "No me importa si tiene infinitas verdades y cada centímetro de felicidad". Acostarse todas las noches es un poco mejor que despertarse por la mañana. Estoy lleno de anticipación desde este caso hasta el otro lado. Los conocimientos empresariales de Charlie no son fáciles de conseguir.

(2)¿Qué incluye el proceso de evaluación detallado de Charlie?

El primero es reevaluar los informes financieros de las empresas y sus prácticas contables. Ajusta las cifras de los estados financieros en función de una variedad de factores, incluido el efectivo libre real o "efectivo de los propietarios", el inventario de productos y otros activos de capital de trabajo, activos fijos, activos intangibles sobrevaluados como la reputación de la marca y los pasivos del balance. Estos factores incluyen:

Luego, evaluar y comprender la ventaja competitiva de la empresa y la durabilidad de esta ventaja desde todos los aspectos. Incluye:

Durante su larga carrera en los negocios, Charlie se dio cuenta de que pocas empresas están diseñadas para durar. Por ello, busca empresas con fosos profundos para asegurarse de que no sean invadidas y no conserven el poder de "destrucción competitiva". Por ejemplo, la Compañía Coca-Cola en la que invirtieron tiene un "foso" profundo y amplio. Su tenencia a largo plazo de acciones de Coca-Cola también les ha reportado ingresos generosos y duraderos.

Finalmente, calcule el valor real de todo el negocio y tenga en cuenta la dilución futura para determinar el valor de cada acción en relación con el precio de mercado. La última comparación es el objetivo de todo el proceso: comparar el valor (lo que obtienes) con el precio (lo que pagas). Charlie cree: "En lugar de utilizar un precio de acción ultrabajo para adquirir una empresa normal, es mejor utilizar un precio de acción justo para adquirir una gran empresa".

A través de la consideración general de los tres anteriores aspectos, al final, debe haber una excelente empresa de inversión candidata. Charlie no comprará acciones inmediatamente en este momento, porque las buenas acciones deben comprarse en el momento adecuado. Llevará a cabo una evaluación más detallada, la "verificación antes de apretar el gatillo". Los elementos de la lista de verificación son los siguientes:

También considerará los siguientes factores:

Realizar lo anterior. la proyección requiere mucho Con su autocontrol y paciencia, entraron en juego las excelentes cualidades de Charlie como inteligencia, concentración, estudio, paciencia, voluntad de cambiar de opinión y racionalidad. Este método de detección mantendría a Charlie fuera de acción durante mucho tiempo, pero una vez identificado, Charlie haría grandes apuestas e invertiría mucho dinero en el objetivo de inversión. Ésta es la inversión en valor de Charlie y Buffett. Siempre invierten en unas pocas empresas, pero se dice que la mayor parte del dinero que ganan lo componen las diez empresas principales.

Lo siguiente que debe hacer es comprender primero el enfoque de inversión de Benjamin Graham y luego analizar una empresa basándose en la lista de Charlie.

Después de ver la serie "Pobre Charlie", aprendí por primera vez a no invertir. A continuación, continúe aprendiendo, amplíe su círculo de competencia y espere con ansias el día en que haga sus propias apuestas.