"Cientos de miles de millones" de amantes de la belleza siguen cayendo, ¿el ácido hialurónico ya no es el líder?

El autor de este artículo, Xiao Mei, lo publicó en "Financial Review" al mediodía. El texto completo tiene 2700 palabras y se tarda unos 3 minutos en leerlo.

Los amantes de la belleza con un valor de mercado de 100 mil millones de repente se encontraron con un "declive continuo" y esta empresa líder en ácido hialurónico ya no mantuvo su gran impulso.

El 26 de febrero, Amic siguió cayendo en picado, cerrando en 83,684 yuanes por acción, con un valor de mercado de 1.005,88 millones de yuanes. Después del 19 de febrero, Amic siguió cayendo y su valor de mercado se evaporó en más de 50 mil millones.

Un pequeño producto de ácido hialurónico que cuesta unas pocas docenas de yuanes puede venderse por miles o incluso decenas de miles de yuanes; una empresa con un beneficio neto de sólo 400 millones puede alcanzar un valor de mercado de 100 mil millones. Antes de esa comparación de datos, los clientes de Amy se habían convertido en un tema candente.

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Los clientes de Ai han seguido disminuyendo y su valor de mercado se ha evaporado en más de 50 mil millones.

El rápido ascenso de los amantes de la belleza llegó a un abrupto final.

Al cierre de operaciones el 26 de febrero de 2021, Aimeike, una empresa líder en ácido hialurónico conocida como "Female Moutai", volvió a caer casi un 7%, con un valor de mercado de 1.005,88 millones de yuanes. Aunque ha mantenido un valor de mercado de 100 mil millones, con la continua caída, Amic ya no es la "acción de mil yuanes" que era tan popular en ese momento.

Aimeike es una "estirpe demoníaca".

El 28 de septiembre de 2020, Amic cotizó en el GEM de la Bolsa de Valores de Shenzhen. Después de cotizar en bolsa, el precio de las acciones superó los 1.000 yuanes y el valor de mercado se disparó, con un aumento acumulado del 800%. El 9 de febrero de 2021, en vísperas del Festival de Primavera, Aimeike subió un 20 % para cerrar en 1.088,4 yuanes por acción, convirtiéndose en la tercera acción A de mil yuanes después de Kweichow Moutai y Roborock.

Posteriormente, el 10 de febrero, el precio de las acciones siguió subiendo, cerrando en 1.215 yuanes/acción ese día. Ese día, Amic superó a Roborock y se convirtió en la segunda acción A más cara, solo superada por Moutai, y ha seguido aumentando desde entonces.

Pero esta tendencia alcista se rompió. El 1 de febrero de 2021, el segundo día de negociación después del Festival de Primavera, el precio de las acciones de Amic cayó un 7,8%, cerrando en 1.135,88 yuanes por acción, lo que corresponde a un valor de mercado total de 1.365,3 mil millones de yuanes. Desde entonces, el precio de las acciones de Amic ha sufrido sucesivos reveses. Desde el punto más alto de casi 654,38+060 mil millones de yuanes hasta el valor de mercado total actual de 654,38+000,5 mil millones de yuanes, el valor de mercado de Amic se ha evaporado en más de 50 mil millones de yuanes.

Además, este mes Amic también reveló un ratio de dividendo ultra alto: basado en el capital social de 65.438+20,2 millones de acciones, se distribuirá un dividendo en efectivo del 35% a todos los accionistas por cada 65.438+00 acciones Yuan (impuestos incluidos), 0 acciones de bonificación (impuestos incluidos) y 8 acciones adicionales por cada 65,438+00 acciones emitidas a todos los accionistas utilizando reservas de capital. Cabe señalar que Amic prevé distribuir 42.100 millones de yuanes en dividendos, lo que representa el 95,68% de su beneficio neto en 2020.

Una proporción de dividendos tan alta es poco común y pronto atrajo consultas de la Bolsa de Valores de Shenzhen.

Al depender de una pequeña cantidad de ácido hialurónico para respaldar un valor de mercado de cientos de miles de millones, el precio de las acciones como una montaña rusa, la caída continua y el índice de participación excesivo hacen que valga la pena explorarlo para los clientes que aman belleza.

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¿Cómo pueden unos ingresos de 700 millones sustentar un valor de mercado de 100 mil millones?

¿Qué sustenta el valor de mercado de 100 mil millones? Quizás podamos vislumbrarlo en el informe anual de 2020 de Aimeike.

En el prospecto presentado el año pasado, Amic se presentó como una empresa líder e innovadora en el campo de los materiales biomédicos domésticos de reparación de tejidos blandos. Se centra en el negocio principal de la belleza médica y se dedica principalmente a la producción. Investigación, desarrollo y venta de ácido hialurónico. El prospecto también menciona que en 2018, la participación de mercado de ácido hialurónico médico de Amic fue del 8,6%, ocupando el primer lugar entre las marcas locales.

El 9 de febrero de 2020, Amic, que cotizaba en bolsa hace menos de medio año, anunció su informe anual de 2020. El anuncio de desempeño muestra que en 2020, la compañía logró ingresos de 709 millones de yuanes, un aumento interanual del 27,18%; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 439 millones de yuanes, un aumento interanual del 43,93%; . Es precisamente debido a que este informe financiero superó las expectativas del mercado que Amic marcó el comienzo de la última ronda de aumento de los precios de las acciones.

Según el análisis de los ingresos del producto, el crecimiento del rendimiento anual de Amic proviene principalmente de las inyecciones con Hi-body como su producto principal.

Durante el período del informe, los ingresos operativos de este tipo de productos fueron de 447.3752 millones de yuanes, un aumento interanual del 82,85%.

El informe anual muestra que los productos hi-sports tienen ventajas de ser pioneros y exclusividad en los segmentos del mercado. Después de su cultivo inicial en el mercado, las instituciones médicas y los consumidores finales han reconocido plenamente su seguridad y eficacia.

Se informa que Hi Body es el único producto de dispositivo médico de Clase III aprobado por la Administración Nacional de Productos Médicos para mejorar las arrugas del cuello en China. Los productos de inyección de soluciones con hi como núcleo aportaron más de 447 millones de ingresos a Amy en 2020.

Como se muestra en la figura anterior, los márgenes de beneficio bruto de los productos de inyección en solución y de los productos de inyección en gel han alcanzado un sorprendente 92,85 % y 92,27 % respectivamente.

El alto margen de beneficio bruto siempre ha sido una característica importante de Amy. En el folleto anterior, el margen de beneficio bruto del 91,5% superó el 91,33% de Moutai.

Lo que la mayoría de la gente no entiende es que desde 2014, el margen de beneficio bruto integral de Amic ha rondado el 90%.

Durante un tiempo, Amy fue llamada la "Mujer Maotai" y fue bastante legendaria.

Según el folleto anterior, los costes unitarios de los productos Aifulai, Hi Ti y Bonida de Aimeike son 30,41 yuanes/pieza, 24,72 yuanes/pieza y 32,34 yuanes/pieza respectivamente. Tomando el ácido hialurónico Bonida como ejemplo, su precio en fábrica llega a los 2.547 yuanes por pieza. Cuando llega a los consumidores a través de los distribuidores, esta cifra se eleva a decenas de miles de yuanes.

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La timonel detrás: el patrimonio neto supera los 38 mil millones

Han pasado 17 años desde que se fundó Aimeike. En 2004, Jianjun regresó a China para iniciar su propio negocio y desde entonces ha formado un vínculo indisoluble con la industria de la estética médica.

Lo que la impulsó a regresar a China para montar un negocio fueron los milagrosos cambios que provocó el ácido hialurónico.

A finales de 2003, la FDA aprobó el relleno de ácido hialurónico de Swedish Chimed. La inyección cosmética se inyecta en el tejido subcutáneo de la cara para mejorar las arrugas faciales.

Por casualidad, Jane presenció un proceso de inyección. Una vez recordó: "Los europeos y los estadounidenses tienen expresiones exageradas y arrugas profundas. En ese momento, vi a una señora de unos setenta años con muchas arrugas en la cara. Después de inyectarse ácido hialurónico, sus arrugas se redujeron significativamente".

En 2004, Jianjun y su marido Jing Yao fundaron Beijing Yingzhihuang Biotechnology Co., Ltd., que pasó a llamarse Amic a finales de 2005.

En 2009, Yimei, el primer producto desarrollado de forma independiente por Amic, obtuvo el certificado de registro de dispositivo médico y se lanzó al mercado. Es el primer relleno inyectable de hialuronato de sodio en China, y Amic se ha convertido en la primera empresa nacional en obtener un certificado de registro de dispositivo médico para productos relacionados; en 2012, Amic lanzó el primer relleno inyectable de hialuronato de sodio nacional que contiene microesferas de PVA.

La información pública muestra que actualmente, solo 23 tipos de productos de ácido hialurónico inyectable de 14 empresas nacionales han pasado la certificación de la Administración Nacional de Productos Médicos y han sido aprobados para su comercialización.

En septiembre de 2020, la oferta pública inicial de Amic fue un éxito y Jianjun también consiguió una empresa que cotiza en bolsa.

Hoy en día, según el informe anual de 2020, el ratio de participación de Jianjun es del 30,9% y, a través de Zhijun Investment, Danrui Investment y Customer First Investment, Jianjun posee indirectamente el 38%. Según el último valor de mercado, su patrimonio neto supera los 38 mil millones.

La competencia en el mercado del ácido hialurónico continúa.

Zhao Yan, presidente de West China Biotech, es también la reina del ácido hialurónico. No hace mucho, West China Biotech publicó su informe de desempeño. Su beneficio neto para 2020 fue de 647 millones de yuanes, un aumento interanual del 65.438+00,5%, y su beneficio neto superó con creces los 470 millones de yuanes de Amic.

Amike no solo se enfrenta a la competencia en la industria, sino también a la próxima ola de levantamientos de la prohibición.

El 29 de marzo, Amic predijo que se desbloquearían 65.438+0.426.200 acciones ordinarias iniciales, lo que representa 65.438+0,19% de las acciones. Según el precio de las acciones al cierre de 836,84 yuanes el 26 de febrero, el importe del levantamiento de la prohibición alcanzó 165.438+9 mil millones de yuanes. Roborock, otra "acción de mil yuanes" en acciones tipo A, una vez cayó por debajo de los mil yuanes después de que se levantó la prohibición no hace mucho.

La "estirpe demoníaca" Amy está perdiendo gradualmente su antigua gloria. Es una empresa de este tipo con un valor de mercado de 100 mil millones, con unos ingresos de sólo 700 millones y un beneficio neto de 400 millones. ¿Qué tamaño de burbuja hay detrás de esto?

Por otro lado, un pequeño trozo de ácido hialurónico sólo cuesta unas pocas docenas de yuanes, pero el precio puede llegar a decenas de miles. Es necesario cuestionar si este modelo puede continuar en Tuogu.

Es más, atraídos por un margen de beneficio bruto tan alto, muchos grandes fabricantes se han sumado, y también ha ido aumentando el número de clientes amantes de la belleza que apuestan por el ácido hialurónico. Excepto por unos pocos productos representativos, otros fosos son más difíciles de encontrar. Bajo la tentación de obtener enormes ganancias, la competencia será cada vez más feroz.