La evolución histórica de los warrants en la Bolsa de Valores de Shanghai

1990 165438 + 26 de octubre, autorizada por el Consejo de Estado y aprobada por el Banco Popular de China, se estableció oficialmente la Bolsa de Valores de Shanghai. Esta es la primera bolsa de valores en el continente desde la fundación de la Nueva China. Hasta ahora, los chinos sólo tenían vagas impresiones sobre la bolsa de valores a partir de la novela "Medianoche" de Mao Dun y de la película adaptada de la novela. El día de la inauguración, 25 instituciones de valores de Shanghai, Shandong, Jiangxi, Anhui, Zhejiang, Hainan, Liaoning y otros lugares se convirtieron en miembros de la bolsa, incluidas firmas de valores profesionales, comerciantes profesionales, firmas de valores reguladas y comerciantes. Cuando se abrió la bolsa, se negociaban principalmente bonos y acciones. Posteriormente, pasó gradualmente a la negociación de bonos, acciones, warrants y futuros. En la actualidad, todas las variedades, excepto Warrant, tienen éxito.

Los warrants no son ajenos a los inversores en el mercado de capitales de China. Se lanzó por primera vez en los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen en junio de 1992 y no dejó de venderse a finales de junio de 1996. En 2005, el mercado de valores chino inició la reforma del comercio de acciones. Para obtener el derecho a circular acciones, los accionistas de acciones no negociables deben pagar una determinada contraprestación a los accionistas de acciones negociables. Algunas empresas que cotizan en bolsa, como Baoshan Iron and Steel, China Southern Airlines, etc., no pudieron pagar dividendos ni regalar acciones, por lo que utilizaron la "innovación financiera" de la Bolsa de Valores de Shanghai para emitir warrants como método de Reforma de acciones para pagar la contraprestación. La introducción de warrants puede describirse como un "aprovechamiento gratuito" de la reforma accionarial. A juzgar por la intención original de la dirección, el plan de desarrollo del mercado a largo plazo debería ser utilizar la reforma accionaria como una oportunidad para lanzar productos de warrants y resolver el problema de la insuficiencia de herramientas de inversión en el mercado de valores. Como resultado, en tan sólo unas pocas reuniones, se aprobó el plan de reforma de acciones de Baosteel y los warrants reaparecieron en el mercado de acciones A. Sin embargo, cuando las primeras acciones de Baosteel se convirtieron en warrants y se cotizaron en bolsa el 22 de agosto de 2005, no se permitió la creación de warrants de Baosteel. El 26 de septiembre de 2005, el reportero de la primera página del People's Daily Online>> International Financial News> International Financial News publicó un artículo "Se espera que se introduzcan nuevas regulaciones para el comercio de warrants": "En la tarde del 25 de septiembre de 2005, ambos WISCO y Xingang Vanadium estaban lanzando el plan de reforma bursátil que incluía la emisión de warrants. Recientemente, la Bolsa de Valores de Shanghai celebró la 25ª reunión de la tercera junta directiva, que presidió el presidente Geng Liang y aprobó en principio algunas disposiciones complementarias en el "interino". Medidas". Cuestiones clave, como la solicitud por parte de las compañías de valores de calificaciones de emisor de warrants, el sistema de intermediario primario, la reventa de warrants, etc., han adoptado disposiciones básicas que tienen un efecto positivo en el sano desarrollo del negocio de warrants, lo que indica que la Bolsa de Valores de Shanghai emitió la "Reforma de Warrants" específicamente para WISCO Co., Ltd. El "Aviso WISCO" reemplaza esta disposición complementaria. De manera similar, Baosteel y China Southern Airlines no son aptos para crear un "Aviso WISCO"; Cuando la reforma accionaria de China Southern Airlines tiene éxito, la "Descripción del plan de reforma accionaria" aprobada por la junta de accionistas son sólo las "Medidas" de la Bolsa de Valores de Shanghai, que es la prueba más directa es el "Anuncio de cotización" de. Warrants WISCO; cuando se implementó un anuncio de cotización similar, el llamado "Anuncio WISCO" de las reglas de creación aún no se había publicado. En ese momento, personas relevantes de la Bolsa de Valores de Shanghai enfatizaron demasiado que los warrants "solo pueden tener éxito pero no". fracasar", provocando que los fondos especulativos "triunfen". Contrarrestar a los responsables políticos y a los administradores en nombre de la "especulación"; como la gente espera que las grandes empresas estatales emitan warrants en el futuro, los especuladores especulan con los warrants de Baosteel por cualquier medio y siguen ciegamente La tendencia, que también tiene una "base política", de hecho, el comercio de garantías en sí está lejos de ser una reforma importante. Las tareas son diferentes de la reforma del comercio de acciones y de la reforma de las acciones de los bancos de propiedad totalmente estatal.

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