¿Por qué los países afectados por la crisis financiera asiática (excepto China) depreciaron sus monedas?
Para responder a esta pregunta, primero debemos saber cómo surgió la crisis financiera asiática.
En aquella época, la mayoría de los países del sudeste asiático adoptaron un "sistema de tipo de cambio fijo", lo que significaba que el tipo de cambio de un país permanecía fijo independientemente de los cambios en su balanza de pagos internacional. Los países occidentales generalmente tienen un "sistema de tipo de cambio flotante". Los cambios en las exportaciones netas, la inversión extranjera directa, las entradas y salidas internacionales de dinero caliente y otros cambios en la balanza de pagos internacional harán que el tipo de cambio de un país fluctúe en consecuencia.
Ambos sistemas de tipo de cambio tienen sus propias ventajas y desventajas, pero en términos generales, el sistema de tipo de cambio flotante es mejor porque el tipo de cambio flotante puede reflejar la oferta y la demanda de la moneda de cada país, e incluso los cambios en el tipo de cambio. fortaleza económica de cada país. Podemos imaginar que si los bienes del país A son de alta calidad y bajo precio, y la demanda de la gente es fuerte, pero los bienes del país B son de alta calidad y nadie los compra, entonces las exportaciones del país A al país B aumentarán significativamente. surge, si el país A adopta un sistema de tipo de cambio fijo, entonces la importación por parte del país B de una cierta cantidad de bienes del país A siempre será al mismo precio, lo que reducirá la eficiencia económica del comercio internacional, porque cuando la oferta excede la demanda, los precios deberían Esta es la ley del precio y el mecanismo del mercado. Pero ahora el país A exporta una gran cantidad de bienes, pero su precio al país B nunca ha aumentado, lo que viola los principios del mercado. La crisis financiera asiática de 1997 se debió a que Soros vio que la mayor parte de Asia adoptaba un sistema de tipo de cambio fijo, por lo que decidió atacar su sistema financiero.
Para que un país mantenga un tipo de cambio fijo, requiere operaciones de mercado por parte del gobierno. Cuando la moneda local se aprecia, las autoridades monetarias generalmente adoptarán dos métodos para depreciar la moneda local en consecuencia y estabilizar el tipo de cambio: 1. Comprar divisas. (Cuando el banco central compra monedas extranjeras y vende monedas locales en el mercado, equilibrará la oferta y la demanda de moneda y estabilizará la tendencia de apreciación) 2. Tasas de interés más bajas. (Hay dos razones: 1. Debido al carry trade, bajar la tasa de interés del país hará que la tasa de interés de la inversión en moneda local en el mercado mundial sea más baja, lo que acelerará la salida de la moneda local y depreciará la moneda local. 2. La reducción de la tasa de interés hará que las tenencias en el extranjero disminuyan, lo que provocará la salida de capital extranjero y la devaluación de la moneda local. Cuando la moneda local se deprecie, el gobierno tomará la acción contraria.
El primer objetivo de Soros fue Tailandia, ¿y cómo rompió el sistema de tipo de cambio fijo?
En primer lugar, Soros convirtió gradualmente una gran cantidad de dólares estadounidenses en baht tailandés. En ese momento, el baht tailandés generó una presión de apreciación y el gobierno tailandés absorbió divisas en el mercado para calmar las fluctuaciones cambiarias. . Luego, comenzó a vender locamente el baht tailandés que tenía en sus manos a gran escala, lo que provocó que el baht tailandés se enfrentara a la presión de una fuerte depreciación en un corto período de tiempo, para mantener la estabilidad del tipo de cambio. , el gobierno tailandés vendió una gran cantidad de sus reservas de divisas y se hizo cargo del baht tailandés vendido por Soros. Sin embargo, debido a sus reservas de divisas, no había suficientes reservas y pronto no hubo ventas de divisas, por lo que el baht tailandés se depreció. , y Soros podría obtener más dólares estadounidenses vendiendo el baht tailandés. Luego, Soros compró gradualmente más baht tailandés con más dólares estadounidenses y luego vendió el baht tailandés locamente como antes, a cambio de más dólares estadounidenses, y el ciclo continuó. De esta manera, el baht tailandés se depreció drásticamente bajo el ataque de los gigantes financieros internacionales y surgió un pánico feroz en el país. Todas las personas se apresuraron a cambiar el baht tailandés que tenían en sus manos por monedas extranjeras, lo que aceleró la depreciación del baht tailandés. Al final, el gobierno tailandés tuvo que anunciar que abandonaría el sistema de tipo de cambio fijo.
Siguiendo el mismo patrón, Soros también atacó a muchos países de Asia que implementaron sistemas de tipo de cambio fijo, y tuvo éxito uno tras otro, provocando una devaluación generalizada de la moneda en Asia.
Y Soros chocó contra un muro en Hong Kong. Hong Kong implementa un sistema de tipo de cambio vinculado, lo que significa que el tipo de cambio es "relativamente fijo" bajo manipulación artificial. Cuando Soros atacó el dólar de Hong Kong de acuerdo con el método anterior, el gobierno chino tomó medidas. Dado que el gobierno chino tenía muchas reservas de divisas, cuando Soros vendió el dólar de Hong Kong, el gobierno chino vendió bruscamente las divisas que tenía en sus manos. y se hizo cargo del dólar de Hong Kong. Debido a que la escala de las reservas de divisas de China era bastante grande y había suficientes divisas para vender, al final el dólar de Hong Kong no se devaluó y el sistema de tipo de cambio vinculado de Hong Kong tuvo éxito. mantenido.
En cuanto a la propia China, la cuenta de capital de la balanza de pagos no ha sido completamente liberalizada, y la entrada de capital extranjero está sujeta a la supervisión de los departamentos del gobierno nacional, por lo que no se ha visto afectada por la crisis financiera.