¿Qué es el riesgo de las hipotecas de alto riesgo?

Riesgo de crisis de las hipotecas de alto riesgo

La crisis de las hipotecas de alto riesgo ha mostrado a la gente de una manera única el profundo impacto de la acumulación de riesgos, la transmisión de riesgos y la liberación de riesgos en el campo financiero sobre el mercado financiero y el mercado real. economía.

Analice los antecedentes de desarrollo de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, estudie las causas de la crisis de las hipotecas de alto riesgo y piense en la referencia e inspiración de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en el mercado financiero de China.

Estados Unidos no tiene un estándar unificado de calificación del riesgo hipotecario. Las instituciones privadas suelen clasificar los préstamos para vivienda en tres grados: A, B y C según el nivel de riesgo crediticio. El nivel A se divide en niveles A, A y A-, y los niveles inferiores al B se dividen en tres niveles. R. Las hipotecas de grado A son préstamos de alta calidad y son préstamos libres de riesgo; las hipotecas de grado A son equivalentes a las Alt-A, llamadas préstamos casi de primera calidad, y son los préstamos de menor riesgo por debajo de la categoría B son de alto riesgo; préstamos. La base principal para categorizar el riesgo hipotecario incluye el crédito del prestatario hipotecario, el índice de endeudamiento, el índice préstamo-valor y la calificación crediticia. El crédito hipotecario en el crédito de un prestatario hipotecario refleja pagos hipotecarios pasados ​​o actuales, el crédito al consumo refleja cuotas y créditos renovables (pagos con tarjeta de crédito) y los registros públicos reflejan liquidaciones y ejecuciones hipotecarias recientes o actuales. El ratio de endeudamiento es el ratio entre los pasivos totales de un prestatario y sus ingresos antes de impuestos. La relación hipoteca-valor se refiere a la relación entre el monto total del préstamo hipotecario, excluido el pago inicial, y el valor estimado de la vivienda hipotecada. Cuanto mayor sea el índice de pago inicial de un préstamo hipotecario, menor será el índice de hipoteca. La puntuación de crédito utiliza el método de puntuación FICO, con un rango de puntuación de 300 a 850 puntos. Generalmente se considera que 620 puntos es el límite superior para los préstamos de alto riesgo, es decir, los prestatarios hipotecarios cuyas puntuaciones de crédito son inferiores a 620 puntos generalmente sólo pueden aceptar préstamos de alto riesgo con tasas de interés más altas. Además, algunos prestamistas hipotecarios establecen otros criterios de riesgo, como el historial de ahorros del prestatario hipotecario y la estabilidad laboral a largo plazo. Los prestamistas hipotecarios establecen diferentes tipos de interés hipotecario en función de los niveles de riesgo. Los tipos de interés fijos preferenciales son principalmente más bajos para los préstamos preferenciales. El riesgo de los préstamos no preferenciales aumenta a medida que disminuye el nivel de riesgo y los tipos de interés también aumentan en consecuencia. Las hipotecas estadounidenses incluyen cuatro formas: hipotecas de tasa ajustable (ARM), hipotecas de tasa fija (FRM), cuotas negativas e hipotecas sin intereses. El tipo de interés de una hipoteca de tipo ajustable se fija al inicio del préstamo, normalmente 65.438+0-3 puntos porcentuales más bajo que el tipo de interés de una hipoteca de tipo fijo. Se ajusta periódicamente según el índice acordado posteriormente. período, y el período de ajuste es trimestral, semestral o de un año. Una hipoteca a tasa fija es una forma de préstamo a tasa fija. La cuota negativa, como forma especial de hipoteca con intereses ajustados, establece un límite superior para los pagos de intereses en cuotas y coloca los intereses que exceden el límite superior en el capital pendiente. Los préstamos hipotecarios que devengan intereses sólo pagan intereses pero no capital durante el período del préstamo. Después del vencimiento, el principal y los intereses se liquidan o se convierten en otras formas de préstamos hipotecarios. El ajuste de las tasas de interés y las hipotecas a tasa fija son las formas principales, entre las cuales el producto hipotecario 2/28 es una forma popular de hipotecas de alto riesgo en los Estados Unidos en los últimos años. Para los prestamistas hipotecarios, las hipotecas a tasa fija generalmente conllevan mayores riesgos que las hipotecas a tasa ajustable. Los prestamistas hipotecarios estadounidenses no sólo imponen altas tasas de interés y altas tarifas de gestión a los préstamos de alto riesgo, sino que también aumentan la emisión de préstamos de alto riesgo a través de hipotecas con ajuste de tasas de interés, hipotecas que pagan intereses y pagos a plazos negativos. Según una investigación del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, de 2004 a 2006, el número promedio de préstamos de alto riesgo emitidos en el mercado hipotecario de dos niveles de Estados Unidos superó los 3 millones, de los cuales las hipotecas con intereses ajustados representaron aproximadamente el 45%, fijo. Las hipotecas a tipo de interés y las hipotecas con intereses y las cuotas negativas representan aproximadamente el 25%, el 20% y el 10%, respectivamente. Según estadísticas de la Asociación de Banqueros Hipotecarios (MBA), en 2006, la tasa de impago de las hipotecas preferenciales de tipo ajustable era del 3,4%, y la tasa de impago de las hipotecas de alto riesgo de tipo ajustable era del 14,4%.

El abuso excesivo de las herramientas de innovación financiera conduce a mayores riesgos.

Los bancos comerciales tradicionales controlan los riesgos mediante revisiones previas al préstamo, garantías hipotecarias, etc. Los riesgos que no se pueden evitar por completo corren a cargo de las reservas de riesgo y del capital propio. A través de la titulización de activos, los bancos modernos han formado una serie de productos como valores respaldados por hipotecas (MBS) y valores respaldados por activos (ABS) basados ​​en préstamos hipotecarios para viviendas personales, transfiriendo riesgos de préstamos a los inversores y liberando capital ocupado por préstamos. mejorar la capacidad crediticia. Además, los objetivos crediticios de los bancos también se han ampliado, y los clientes que no pueden obtener préstamos según el modelo tradicional también se han convertido en importantes objetivos crediticios de los bancos.

La titulización masiva de préstamos de alto riesgo ha promovido el desarrollo de los mercados hipotecario y inmobiliario, y los riesgos potenciales son enormes.

En el contexto del exceso de liquidez global, muchos inversores institucionales buscan rendimientos de las inversiones para asegurar la demanda de productos titulizados. Los historiales de incumplimiento históricamente bajos y los rendimientos relativamente altos han llevado a una alta demanda de valores de renta fija como MBS y ABS por parte de inversores institucionales como compañías de seguros y fondos de pensiones, lo que ha llevado a los bancos a seguir ampliando el tamaño de los préstamos y crear más MBS y ABS, y acelerar el desarrollo de productos derivados como las obligaciones de deuda colateralizadas (CDO).

Referencias y advertencias

Desde el estallido de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, el gobierno ha tomado una serie de medidas para estabilizar el mercado financiero. En julio de 2008, Fannie Mae y Freddie Mac, las dos principales instituciones de financiación hipotecaria de Estados Unidos, estaban en problemas. La Cámara de Representantes aprobó un paquete de asistencia para la vivienda por un total de 300.000 millones de dólares y proporciona devoluciones de impuestos por un total de 654.38+500 millones de dólares a los compradores de viviendas con el fin de promover el funcionamiento estable del mercado financiero y de la economía en general.

En la actualidad, la tasa de incumplimiento de los préstamos hipotecarios residenciales en mi país es significativamente más baja que la de otros proyectos de financiación de activos fijos, y los préstamos hipotecarios residenciales se consideran activos de alta calidad para los bancos. Sin embargo, todavía existen enormes riesgos en el financiamiento de la vivienda, especialmente los riesgos sistémicos provocados por la crisis financiera estadounidense en el contexto de la globalización. Las instituciones financieras continúan innovando productos financieros para eludir la regulación, que no sólo proporciona liquidez al mercado, sino que también aumenta sus propios riesgos. Una vez que se producen noticias negativas importantes, basta con cambiar las expectativas del mercado, crear un mecanismo de amplificación del riesgo y transmitirlo a toda la macroeconomía a través del mercado financiero. Las lecciones y advertencias de la crisis de las hipotecas de alto riesgo de Estados Unidos a China son las siguientes:

(1) Comprender profundamente el arma de doble filo de la innovación financiera.

Una de las razones importantes por las que la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos pudo extenderse y extenderse por todo el mundo es que herramientas financieras innovadoras como la titulización y los derivados crediticios provocaron que los riesgos se transmitieran del mercado inmobiliario al financiero. instituciones, y luego al contagio en el sistema financiero global. En esencia, el comercio de derivados financieros es un "juego de suma cero" que reduce el riesgo a nivel micro, pero desplaza el riesgo de personas con aversión al riesgo a personas neutrales o que prefieren al riesgo a nivel macro. Los riesgos se dispersan y transfieren entre diferentes participantes, rompiendo las fronteras tradicionales entre bancos y mercados financieros, derivados y productos primarios, y sistemas financieros en varios países, y aumentando los riesgos sistémicos de los bancos. Las pérdidas de una institución financiera por el comercio de derivados podrían desencadenar un "efecto dominó" que podría hundir a todo el sistema financiero en el caos. Aunque las innovaciones financieras, como los derivados en la crisis de las hipotecas de alto riesgo de Estados Unidos, provocaron el fenómeno "* * *" en el mercado financiero mundial e intensificaron la dificultad de la gestión del riesgo bancario, la innovación financiera ha mejorado efectivamente la gestión bancaria a través de sistemas, negocios, mercados y tecnologías. innovación y la capacidad de evitar riesgos. En la actualidad, la titulización de activos y los derivados financieros se han convertido en los métodos de gestión de riesgos más importantes y eficaces en la industria bancaria occidental, y también son el foco de innovación para los bancos comerciales de mi país en esta etapa. En 2005, los bancos comerciales de mi país intentaron titularizar activos crediticios. Necesitan aprender de las lecciones de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, analizar profundamente las razones y promover constantemente la innovación financiera basada en la situación real de mi país.

(2) Procedimientos y estándares estrictos para prevenir riesgos colaterales.

Controlar y supervisar el riesgo hipotecario es clave para mantener un mercado inmobiliario estable y ordenado. Las instituciones financieras deben controlar las fuentes de riesgos y prevenir los riesgos crediticios. La fuente del riesgo del prestatario es si el prestatario tiene calificaciones para el préstamo y capacidad de pago. Los bancos deben examinar estrictamente la capacidad de pago, la voluntad y el historial de los consumidores de viviendas, examinar y aprobar estrictamente los préstamos para viviendas no ocupadas por cuenta propia, aumentar significativamente el índice de pago inicial para casas múltiples, viviendas comerciales de alto nivel, villas y viviendas comerciales, y controlar estrictamente la demanda de crédito para la especulación de inversiones; ajustar las ponderaciones de riesgo, fortalecer las restricciones de capital y utilizar el apalancamiento de capital para regular eficazmente el crédito inmobiliario; centrarse en examinar si el prestatario tiene una fuente confiable de ingresos, si tiene deudas previas y si; el estado financiero puede ser monitoreado efectivamente. Para protegerse contra los riesgos de la garantía, el primer paso es revisar la propiedad de la garantía. Verifique el certificado de derecho de uso de la tierra, el certificado de propiedad de la vivienda o el certificado de propiedad inmobiliaria de la hipoteca inmobiliaria, si * * * es propietario de una casa, se debe verificar el certificado de propiedad de la vivienda y la participación en los derechos de propiedad, y el consentimiento por escrito de otras * * * personas; debe obtenerse. 2. De acuerdo con la "Ley de Gestión de Bienes Raíces Urbanos", la "Ley de Garantía" y otras leyes y reglamentos, acudir al departamento designado por el gobierno para encargarse de los procedimientos de registro de hipotecas sobre bienes raíces. El tercero es implementar efectivamente el sistema de evaluación de precios inmobiliarios. El monto de la hipoteca de un préstamo hipotecario residencial personal se determina en función del índice de valoración de la hipoteca, y el monto de la hipoteca generalmente es el 70% de la valoración de la hipoteca.

(3) Construir un mecanismo científico de alerta temprana de riesgos

La alerta científica temprana de riesgos bancarios se basa en las leyes y regulaciones financieras pertinentes y en los principios de operaciones financieras sólidas, seleccionando una serie de medidas. que puede reflejar el tamaño de los riesgos y crisis bancarias. Es un sistema que utiliza indicadores especiales, establece modelos e intervalos correspondientes para las pruebas, realiza análisis científicos y evaluaciones integrales, determina la gravedad de los riesgos y crisis bancarias y proporciona contramedidas y sugerencias. prevenir y resolver crisis. En primer lugar, se debe establecer un sistema de alerta temprana del mercado inmobiliario para fortalecer la integración, el seguimiento dinámico y el análisis de la información y los datos básicos del mercado, orientar la inversión y el consumo racionales y frenar la expansión inmobiliaria excesiva y la demanda excesiva de préstamos personales para vivienda. En segundo lugar, establecer un sistema de financiación de vivienda personal y establecer un mecanismo operativo orientado al mercado cuyo principal elemento sean los medios económicos. En tercer lugar, mejorar el sistema de pago de hipotecas. Cuando el deudor hipotecario no paga el préstamo más allá del período de la hipoteca, el banco tiene el derecho de disponer de la propiedad hipotecada y ejercer el derecho de prioridad al pago de conformidad con las leyes pertinentes. Por lo tanto, es necesario mejorar el sistema legal de respaldo. el sistema de reasentamiento de los usuarios de la vivienda y el régimen de realización del inmueble hipotecado.

(4) Fortalecer la medición y gestión de los riesgos crediticios.

El riesgo de crédito es el principal riesgo al que se enfrentan los bancos. Tomando como ejemplo la industria bancaria internacional, una investigación de McKinsey & Company muestra que el riesgo crediticio representa el 60% de la exposición total al riesgo de un banco, mientras que el riesgo de mercado y el riesgo operativo representan cada uno el 20%. Por lo tanto, una medición precisa y una gestión eficaz del riesgo crediticio conducen a garantizar la seguridad de las operaciones bancarias, así como la estabilidad del sistema financiero y el desarrollo sostenido y saludable de la economía nacional. Para medir el riesgo crediticio con mayor precisión, bancos de renombre internacional han lanzado modelos internos de medición del riesgo crediticio, como JP Morgan CreditMetrics, Credit Risk del Departamento de Productos Financieros de Credit Suisse y PortfolioManager de KMV. La práctica ha demostrado que el desarrollo y la aplicación de estos modelos han mejorado efectivamente el nivel de gestión del riesgo crediticio bancario y los métodos de gestión son dignos de estudio.

2. ¿Qué es el riesgo subprime?

La crisis subprime de Estados Unidos (subs) también se llama crisis subprime, también traducida como crisis subprime. Se refiere a las turbulencias financieras provocadas por quiebras, cierres forzosos de fondos de inversión y violentas fluctuaciones del mercado de valores. Esto condujo a una crisis de iliquidez en los principales mercados financieros mundiales. La "crisis de las hipotecas de alto riesgo" estadounidense comenzó a afectar a los principales mercados financieros mundiales, como Estados Unidos, la Unión Europea y Japón, entre agosto de 2002 y 2007. En la actualidad, la crisis de las hipotecas de alto riesgo se ha convertido en la definición internacional de hipotecas de alto riesgo, es decir, "hipotecas de alto riesgo". "Segundo mejor" significa: el lado mal descrito corresponde a "alto" y "excelente". El término "crisis de las hipotecas de alto riesgo" significa crédito bajo y baja capacidad de pago.

Los préstamos hipotecarios de alto riesgo son una industria de alto riesgo y alto rendimiento que se refiere a préstamos otorgados por algunas instituciones crediticias a prestatarios con mal crédito y bajos ingresos. A diferencia de las hipotecas estándar tradicionales, los antecedentes crediticios de alto riesgo y la capacidad de pago no son altos y, en consecuencia, las tasas de interés de los préstamos son mucho más altas que las de las hipotecas ordinarias. Las personas a las que se les niegan hipotecas de alto riesgo debido a su historial crediticio solicitan hipotecas de alto riesgo para comprar viviendas.

Cuando los precios de las viviendas subieron, el negocio de las hipotecas de alto riesgo también prosperó. Incluso si el flujo de caja del prestamista no es suficiente para pagar el préstamo, aún puede obtener un segundo préstamo en función de la apreciación de la propiedad. Cuando los precios bajen, habrá un déficit de financiación, lo que dará lugar a deudas incobrables.

El préstamo hipotecario de alto riesgo es un tipo de préstamo hipotecario residencial extranjero, prestado a personas con bajos ingresos o bajo historial crediticio personal. La razón por la que se conceden préstamos a estas personas es porque las instituciones crediticias pueden cobrar tipos de interés hipotecarios más altos que las hipotecas con buenas calificaciones crediticias, porque lo que se cobra es el valor de la garantía, mientras que los precios de la vivienda han caído, el precio de la garantía ha sido alto; , y ante los impagos de los préstamos, la casa ha sido vendida por el banco. La situación de embargos ha provocado un aumento de las deudas incobrables de los proveedores de préstamos hipotecarios, un aumento de las quiebras y un aumento del número de proveedores de préstamos hipotecarios. .

3. ¿Qué es la crisis de las hipotecas subprime?

La crisis de las hipotecas de alto riesgo se refiere a una crisis financiera que se produjo en Estados Unidos y fue causada por la quiebra de los prestamistas de hipotecas de alto riesgo, el cierre forzoso de fondos de inversión y las violentas fluctuaciones del mercado de valores.

Los préstamos subprime son "hipotecas subprime", y "subprime" se refiere a los pobres correspondientes a "high" y "prime". El término "crisis de las hipotecas de alto riesgo" se refiere a un crédito bajo y una capacidad de pago baja. En Estados Unidos los préstamos son muy comunes. Los lugareños rara vez compran una casa con el pago completo y, por lo general, solicitan un préstamo a largo plazo. Pero el desempleo y el reempleo son muy comunes aquí. Estas personas cuyos ingresos son inestables o incluso no tienen ningún ingreso se definen como prestamistas de alto riesgo porque su calificación crediticia no cumple con los estándares.

Las hipotecas de alto riesgo son una industria de alto riesgo y alto rendimiento que se refiere a préstamos otorgados por algunas instituciones crediticias a prestatarios con mal crédito y bajos ingresos. A diferencia de las hipotecas estándar tradicionales, las hipotecas de alto riesgo no imponen requisitos estrictos en cuanto al historial crediticio y la capacidad de pago del prestatario, y las tasas de interés de los préstamos son, en consecuencia, mucho más altas que las de las hipotecas generales. Las personas a quienes los bancos les han negado préstamos hipotecarios de alto riesgo debido a un historial crediticio deficiente o una capacidad de pago débil solicitarán hipotecas de alto riesgo para comprar una casa.

El mercado de hipotecas de alto riesgo de Estados Unidos suele utilizar una combinación de tipos de interés fijos y tipos de interés flotantes, es decir, los compradores de viviendas reembolsan el préstamo a un tipo de interés fijo durante los primeros años después de comprar la casa, y luego pagar el préstamo a un tipo de interés variable.

En los cinco años anteriores a 2006, debido a la continua prosperidad del mercado inmobiliario de Estados Unidos y las bajas tasas de interés de años anteriores, el mercado de hipotecas de alto riesgo de Estados Unidos se desarrolló rápidamente.

Con el enfriamiento del mercado inmobiliario estadounidense, especialmente el aumento de las tasas de interés a corto plazo, la tasa de pago de los préstamos de alto riesgo también ha aumentado significativamente y la carga de pago de los compradores de viviendas ha aumentado considerablemente. Al mismo tiempo, el continuo enfriamiento del mercado inmobiliario ha dificultado que los compradores de viviendas vendan sus viviendas o refinancien sus hipotecas. Esta situación tuvo como consecuencia directa que un gran número de prestatarios de alto riesgo no pudieran pagar sus préstamos a tiempo. Los bancos recuperaron sus casas pero no pudieron venderlas a precios elevados, lo que provocó pérdidas a gran escala y desencadenó la crisis de las hipotecas de alto riesgo.

La "crisis de las hipotecas de alto riesgo" en Estados Unidos comenzó a emerger gradualmente en la primavera de 2006. En agosto de 2007, comenzó a extenderse por los principales mercados financieros mundiales, como Estados Unidos, la Unión Europea y Japón, provocando una crisis de liquidez en los principales mercados financieros mundiales.

En cuarto lugar, ¿qué es el riesgo de alto riesgo?

El préstamo de alto riesgo es un tipo de préstamo hipotecario de alto riesgo, que es un préstamo hipotecario residencial para personas con mala situación crediticia, sin pruebas de ingresos y capacidad de pago, y otras deudas importantes. ¿Es comprensible que las tasas de interés de las hipotecas de alto riesgo sean más altas que las de las hipotecas de tasa preferencial para las personas con buen crédito? Es poco probable que lo devuelvas, así que te prestaré más intereses. Es a la vez arriesgado y rentable. En cuanto a las instituciones que emitieron estos préstamos, para recuperar los fondos lo antes posible, empaquetaron estos préstamos y emitieron bonos. Del mismo modo, las tasas de interés de los bonos sobre préstamos de alto riesgo son ciertamente más altas que las de los préstamos de alto riesgo. Como resultado, estos bonos han sido favorecidos por muchas instituciones de inversión, incluidos bancos de inversión, fondos de cobertura, etc., debido a sus altos rendimientos.

Sin embargo, este alto rendimiento tiene un gran requisito previo, que es que los precios de la vivienda en Estados Unidos estén aumentando. ¿Cómo decirlo? Los precios de la vivienda están subiendo y el mercado inmobiliario está en auge. Aunque la tasa de incumplimiento de estos préstamos hipotecarios de alto riesgo es relativamente alta (esto es fácil de entender, porque esas personas tienen un estado crediticio muy pobre, no tienen pruebas de ingresos, tienen otras deudas importantes y es fácil no poder pagar la hipoteca), Incluso si la institución crediticia no puede recibir el préstamo, también puedes recuperar la casa hipotecada y obtener ganancias si la vuelves a vender, porque el mercado inmobiliario está en auge y los precios de la vivienda están subiendo.

Entonces, ¿cómo se produjo la crisis? Fue en 2006 cuando el mercado inmobiliario estadounidense comenzó a cambiar, cuando los precios de las viviendas comenzaron a caer y los compradores tuvieron dificultades para vender sus casas u obtener financiamiento a través de hipotecas. Incluso si la entidad crediticia no puede recuperar el dinero y vende la casa hipotecada (es difícil decir si se podrá vender, porque el mercado inmobiliario se está reduciendo y no hay mercado), ciertamente no podrá compensar por las pérdidas en los préstamos. Los bonos resultantes entonces no tienen valor porque los préstamos asociados a ellos no pueden cobrarse. ¿No perdieron dinero las instituciones que compraron estos bonos? Muchos bancos de inversión y fondos de cobertura compraron estos bonos o carteras compuestas por estos bonos y sufrieron grandes pérdidas. Por ejemplo, una serie de eventos incluyen:

-El 3 de febrero de 2007, la empresa estadounidense NewCentury Finance emitió una advertencia de ganancias para el cuarto trimestre de 2006.

-HSBC Holdings aumentó las provisiones para insolvencias para su negocio de préstamos hipotecarios de alto riesgo en Estados Unidos en 65.438+08 millones de dólares.

——Ante una deuda de 654,38+07,4 mil millones de dólares de Wall Street, New Century Financial Corp, la segunda compañía de hipotecas de alto riesgo más grande de Estados Unidos, anunció el 2 de abril que se declararía en bancarrota y despedir al 54% de su personal.

——El 2 de agosto, Société Générale anunció una advertencia de ganancias y luego estimó una pérdida de 8,2 mil millones de euros (esta cifra es realmente enorme) debido a su "Fondo de Renania" con una magnitud de 654,38 mil millones de euros. + 270 millones de euros y el propio banco participó en pequeña medida en el mercado de hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos y sufrió enormes pérdidas. El Bundesbank convocó a bancos de varios países para discutir un paquete de rescate del Deutsche Bank.

——American Mortgage Investment Corporation, el décimo prestamista hipotecario más grande de los Estados Unidos, se declaró oficialmente en quiebra el 6 de agosto, convirtiéndose en otro gran prestamista hipotecario de los Estados Unidos después de New Century Financial Corporation.

——El 8 de agosto, Bear Stearns, el quinto banco de inversión de Estados Unidos, anunció el cierre de dos de sus fondos, debido también a la crisis de las hipotecas subprime.

——El 9 de agosto, BNP Paribas, el banco más grande de Francia, anunció la congelación de tres de sus fondos. Estos tres fondos también sufrieron enormes pérdidas debido a su inversión en bonos de alto riesgo estadounidenses. La medida provocó una fuerte caída de los mercados bursátiles europeos.

-En agosto de 2013, Mizuho Group, la empresa matriz de Mizuho Bank, el segundo banco más grande de Japón, anunció una pérdida de 600 millones de yenes relacionada con hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos. Los bancos japoneses y coreanos sufrieron pérdidas por la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos. UBS Securities Japan estima que los nueve bancos más grandes de Japón poseen más de 1 billón de yenes en valores estadounidenses respaldados por hipotecas de alto riesgo. Además, cinco bancos coreanos, incluido Woori, invirtieron un total de 565 millones de dólares en CDO. A los inversores les preocupa que el problema de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos tenga un fuerte impacto en los mercados financieros mundiales. Sin embargo, los analistas japoneses están convencidos de que la mayoría de los CDO invertidos por los bancos japoneses tienen las calificaciones crediticias más altas y que el impacto de la crisis de las hipotecas de alto riesgo será limitado.

-Más tarde, Huahua Group también anunció que las pérdidas causadas por préstamos de alto riesgo en julio alcanzaron los 700 millones de dólares, pero esto era sólo una pequeña cantidad para un grupo financiero con una ganancia anual de 20 mil millones de dólares.

Sin embargo, la crisis provocada por la crisis de las hipotecas subprime ha afectado gravemente a la liquidez de varios países. En pocas palabras, cuando las perspectivas para las hipotecas de alto riesgo son inciertas, los bancos naturalmente restringen el crédito y evitan otorgar préstamos, lo que resulta en un fuerte aumento de las tasas de interés interbancarias de corto plazo. En otras palabras, nadie quiere prestar dinero porque no sabe cuán grandes serán las pérdidas en las hipotecas de alto riesgo y cuál será su situación financiera, por lo que otros bancos han aumentado sus tipos de interés interbancarios. Por otra parte, los tipos de interés de los préstamos interbancarios son muy altos, lo que aumenta considerablemente los costos de financiación, por lo que ni siquiera los propios bancos están dispuestos a pedir dinero prestado a otros bancos. Por lo tanto, la liquidez de los fondos se reduce enormemente y los riesgos son altos, lo que tiene un gran impacto en el financiamiento requerido para el desarrollo de todos los ámbitos de la vida en nuestro país. Reserva Federal, Banco Central Europeo, Banco de Japón, etc. Al ver la repentina escasez de liquidez, inyectaron urgentemente enormes cantidades de dinero en el mercado. Los bancos centrales han inyectado más de 300 mil millones de dólares en el mercado en cuestión de días al anunciar que otorgarán préstamos sin restricciones a los principales bancos por debajo de las tasas de interés de los préstamos interbancarios del mercado para reducir las tasas de los préstamos interbancarios. Sin embargo, tal medida indicaría aún más a los mercados financieros la gravedad de la crisis de las hipotecas de alto riesgo. Por ejemplo, la Reserva Federal y el Banco Central Europeo inyectaron enormes cantidades de dinero en el mercado para mantener la liquidez por primera vez desde los ataques terroristas del 11 de septiembre. Que la crisis se expanda aún más depende de cuánto pierdan los bancos en préstamos de alto riesgo.

De hecho, los síntomas de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos comenzaron ya a finales de 2006. Sin embargo, pasó más de medio año desde la aparición de los síntomas y la acumulación de problemas hasta la confirmación de la crisis, especialmente cuando instituciones financieras internacionales como Bear Stearns, Merrill Lynch, Citibank y HSBC anunciaron pérdidas de decenas de miles de millones debido a a la crisis de las hipotecas de alto riesgo. Ahora parece que la crisis de las hipotecas de alto riesgo durará mucho tiempo y tendrá un impacto relativamente grande debido a su amplia cobertura, causas complejas y mecanismos especiales. En concreto, hay tres razones.

En primer lugar, esto está relacionado con el hecho de que las autoridades reguladoras financieras de Estados Unidos, especialmente la Reserva Federal, han pasado de una política monetaria expansiva a una restrictiva en el último período. Sabemos que a partir de 2001, la tasa de los fondos federales de Estados Unidos se redujo en 50 puntos básicos y la política monetaria de la Reserva Federal comenzó a pasar de aumentar las tasas de interés a reducirlas. Después de 13 recortes de tipos, en junio de 2003, el tipo de los fondos federales había caído al 1%, el nivel más bajo de los últimos 46 años. El entorno de política monetaria laxa se refleja en el mercado inmobiliario, y las tasas de interés hipotecarias también cayeron durante el mismo período. El tipo hipotecario fijo a 30 años cayó del 8,1 por ciento a finales de 2000 al 5,8 por ciento en 2003; el tipo ajustable anual de los tipos hipotecarios cayó del 7,0 por ciento a finales de 2001 al 3,8 por ciento en 2003.

La continua caída de las tasas de interés en esta etapa es un factor importante que conduce al continuo auge del sector inmobiliario estadounidense y a la burbuja del mercado de hipotecas de alto riesgo desde el siglo XXI. Debido a la caída de las tasas de interés, se han hecho posibles muchos productos financieros innovadores de alto riesgo y también existen oportunidades de expansión en el mercado inmobiliario. Una de las manifestaciones es que los préstamos a tipo flotante y los préstamos sin intereses son muy populares y la proporción de todos los préstamos hipotecarios ha aumentado rápidamente. En comparación con las tasas de interés fijas, estas formas innovadoras de préstamos financieros sólo requieren que los compradores de viviendas asuman pagos mensuales más bajos y flexibles.

Aparentemente, esto alivia la presión sobre los compradores de viviendas y respalda el auge de los últimos años.

Desde junio de 2004, la política de bajas tasas de interés de la Reserva Federal ha comenzado a revertirse. En junio de 2005, después de 13 aumentos consecutivos de las tasas de interés, la tasa de los fondos federales había aumentado del 1% al 4,25%. En agosto de 2006, la tasa de los fondos federales había aumentado al 5,25%, lo que marcó una reversión completa de esta ronda de política expansiva. Los continuos aumentos de las tasas de interés han aumentado el costo de los préstamos para vivienda y han comenzado a suprimir la demanda y enfriar el mercado, provocando que los precios de la vivienda caigan y que el riesgo de impago de las hipotecas aumente significativamente.

En segundo lugar, está relacionado con el continuo sentimiento positivo y optimista en el mercado de inversión de Estados Unidos y el entorno económico y de inversión global durante el último período. Como todos sabemos, en el siglo XXI, la tendencia de la globalización económica y financiera mundial ha aumentado. La caída a largo plazo de las tasas de interés globales, la depreciación del dólar estadounidense y el aumento de los precios de los activos han ampliado la liquidez a nivel global. escala y estimuló la popularidad de productos financieros y comportamientos de inversión que buscan altos rendimientos e ignoran los riesgos. Los derivados de hipotecas de alto riesgo, como inversión titulizada en paquetes de préstamos que compran préstamos hipotecarios de prestamistas originales y los venden a inversores, objetivamente tienen espacio para generar retornos de inversión.