Los motivos de las fusiones y adquisiciones corporativas

Pregunta 1: Motivación empresarial MA Como organización de capital, las empresas deben buscar maximizar la apreciación del capital. Como actividad de inversión importante, la motivación de las MA corporativas proviene principalmente de la motivación para maximizar la apreciación del capital y la presión competitiva. Sin embargo, en lo que respecta al comportamiento de AM de una sola empresa, habrá diferentes motivaciones y diferentes manifestaciones específicas en la vida real. Diferentes empresas determinan la motivación de MA de acuerdo con sus propias estrategias de desarrollo. Con base en la teoría general de la motivación del efecto MA, se han propuesto muchos impulsores específicos del efecto MA. Los principales son: (1) Weston Synergy. Esta teoría cree que MA mejorará la eficiencia de producción y operación de las empresas, y el efecto más obvio es la realización de economías de escala, lo que comúnmente se conoce como el efecto de 1 1 > 2. ⑵El efecto de participación de mercado puede mejorar la capacidad de las empresas para controlar el mercado mediante fusiones y adquisiciones. A través de fusiones y adquisiciones horizontales, se puede lograr una escala mínima específica de la industria, se puede mejorar la estructura de la industria, se puede mejorar la concentración de la industria y las empresas de la industria pueden mantener márgenes de beneficio más altos; las fusiones y adquisiciones verticales pueden controlar las actividades de los competidores; controlar las materias primas y los canales de venta híbridos El impacto de las fusiones y adquisiciones en el poder de mercado se logra a través de medios indirectos. La escala absoluta y los recursos financieros suficientes después de las fusiones y adquisiciones corporativas plantean una mayor amenaza competitiva para las empresas en campos relacionados. (3) Efecto de la curva de costo de la experiencia, en el que la experiencia incluye la experiencia de la empresa en tecnología, mercado, patentes, productos, gestión y cultura corporativa. Debido a que la experiencia no se puede copiar, la experiencia de las empresas objetivo se puede compartir mediante fusiones y adquisiciones, lo que puede reducir los costos de aprendizaje que pagan las empresas para acumular experiencia y ahorrar los costos de desarrollo de las empresas. En algunas empresas que tienen altos requisitos de calidad laboral, la experiencia suele ser una barrera de entrada eficaz. (4) La colaboración financiera MA traerá beneficios financieros a la empresa. Este interés es un interés monetario resultante de los efectos de las leyes tributarias, las prácticas contables y las normas internas para las transacciones de valores. Hay principalmente efectos fiscales, es decir, se puede lograr una evasión fiscal razonable a través de MA, y efectos de expectativa de precio de las acciones, es decir, MA cambiará la valoración de las acciones de las empresas en el mercado de valores, afectando así el precio de las acciones. El adquirente puede elegir empresas con relaciones precio-beneficio más bajas y relaciones precio-ingresos pero mayores ganancias por acción como objetivos de MA. Generalmente, hay dos motivaciones directas para las fusiones y adquisiciones corporativas: una es maximizar el valor de mercado de las acciones en poder de los accionistas existentes; la otra es maximizar la riqueza de los administradores existentes; Incrementar el valor corporativo es fundamental para lograr ambos objetivos. Las motivaciones generales para las fusiones y adquisiciones corporativas se reflejan en los siguientes aspectos: (1) Una de las motivaciones para adquirir oportunidades estratégicas es comprar oportunidades de desarrollo futuro. Cuando una empresa decide expandir sus operaciones en una industria en particular, una estrategia importante es adquirir negocios existentes en esa industria en lugar de depender de su propio crecimiento interno. Las razones son las siguientes: primero, en términos de operaciones, acceder directamente al departamento de desarrollo e investigación obtendrá una ventaja de tiempo y evitará retrasos en la construcción de la fábrica, lo que reducirá a un competidor que ganará directamente su posición en la industria; Otra motivación estratégica para la gestión empresarial empresarial es explotar el poder de mercado. Si dos empresas adoptan una política de precios unificada, pueden obtener mayores ingresos que si compiten. Se pueden utilizar muchas fuentes de información para revelar oportunidades estratégicas, y la información contable puede desempeñar un papel clave. Por ejemplo, los datos de ingresos contables se pueden utilizar para evaluar la rentabilidad de varias empresas en una industria. Puede utilizarse para evaluar cambios en la rentabilidad de la industria y es muy significativo para fusiones y adquisiciones corporativas. ⑵ Los efectos de sinergia provienen principalmente de las siguientes áreas: en el campo de la producción, se pueden generar economías de escala, se pueden aceptar nuevas tecnologías, se puede reducir la posibilidad de escasez de suministro y se puede utilizar plenamente la capacidad de producción no utilizada en la comercialización y; campos de distribución, también puede generar economías de escala, que es una forma de ingresar a nuevos mercados, expandir las redes de distribución existentes y aumentar el control del mercado de productos en el campo financiero, aprovechar al máximo los beneficios fiscales no utilizados y desarrollar la capacidad de endeudamiento no utilizada; campo de personal, absorber habilidades de gestión clave para integrar varios departamentos de I + D. (3) Una forma de mejorar la eficiencia de la gestión es que los administradores de la empresa no operen de manera estandarizada. Cuando sean adquiridas por empresas más eficientes, sustituirán a los directivos para mejorar la eficiencia de la gestión. La eficiencia de la gestión puede mejorarse cuando los propios intereses de los administradores están mejor alineados con los de los accionistas existentes. En el caso de las compras apalancadas, la composición de la riqueza de los administradores existentes depende del éxito financiero del negocio. En este momento, los gerentes se concentran en maximizar el valor de mercado de la empresa.

Además, si una empresa se fusiona con otra y luego vende algunos de sus activos para recuperar el valor total de la compra, los activos restantes se adquirirán a costo cero, lo que permitirá que la empresa se beneficie de los mercados de capital. (4) Las economías de escala de las empresas que obtienen economías de escala constan de dos niveles: economías de escala de producción y economías de escala de gestión. Las economías de escala en la producción incluyen principalmente: las empresas complementan y ajustan el capital de producción mediante fusiones y adquisiciones para lograr economías de escala...> gt

Pregunta 2: ¿Cuál es la principal motivación de MA? 1. El motor del desarrollo empresarial.

En la feroz competencia del mercado, las empresas sólo pueden sobrevivir si continúan desarrollándose. En términos generales, las empresas pueden desarrollarse mediante inversiones internas y acumulación de capital, o mediante fusiones y adquisiciones. En comparación con ambas, las fusiones y adquisiciones son más eficientes.

(1) La MA puede permitir a las empresas lograr una rápida expansión a escala. La operación y el desarrollo de las empresas se encuentran en un entorno dinámico. Al mismo tiempo, los competidores buscan crecer. Por lo tanto, debemos aprovechar las oportunidades en el proceso de desarrollo y hacer todo lo posible para obtener una posición favorable frente a nuestros competidores. Si una empresa adopta la inversión interna, estará restringida por el ciclo de construcción del proyecto, la adquisición y asignación de recursos, lo que restringirá la velocidad de desarrollo de la empresa. Mediante fusiones y adquisiciones, las empresas pueden ampliar su escala en un corto período de tiempo, mejorar su competitividad y derrotar a sus competidores. Especialmente al ingresar a una nueva industria, a través de fusiones y adquisiciones, puede obtener ventajas en materias primas, canales de ventas, reputación, etc., y ocupar rápidamente una posición de liderazgo en la industria.

(2) MA puede superar las barreras de entrada y las restricciones de escala y lograr un rápido desarrollo. Las empresas que ingresan a una nueva industria encontrarán varias barreras, incluido el capital, la tecnología, los canales, los clientes, la experiencia, etc. Estas barreras no sólo aumentan la dificultad para las empresas de ingresar a una industria, sino que también aumentan los costos y riesgos de entrada. Si una empresa adopta fusiones y adquisiciones y primero controla las empresas originales de la industria, puede sortear esta serie de barreras y permitirle ingresar rápidamente a una industria con menores costos y riesgos. Además, algunas industrias tienen restricciones de escala y las empresas deben alcanzar una determinada escala antes de poder ingresar a esta industria. Esto conducirá inevitablemente a un exceso de capacidad después de que entren nuevas empresas, se intensifique la competencia industrial y los precios de los productos también puedan caer rápidamente. Si la demanda no puede mejorarse en consecuencia, la entrada de empresas destruirá la rentabilidad original de la industria. Sin embargo, entrar en una industria mediante fusiones y adquisiciones no conducirá a una expansión sustancial de la capacidad de producción, lo que hará que la empresa sea rentable después de su entrada.

(3) MA puede responder activamente a los cambios en el entorno externo. Con la aceleración de la globalización económica, más empresas tienen la oportunidad de ingresar al mercado internacional. Para hacer frente a la presión competitiva del mercado internacional, las empresas a menudo tienen que considerar fusiones y adquisiciones especiales. A través de la inversión extranjera directa y la inversión no accionaria, las empresas pueden desarrollar aún más operaciones globales, desarrollar nuevos mercados o utilizar las ventajas de los factores de producción para establecer redes de producción internacionales. En caso de disminución de la demanda del mercado y exceso de capacidad, pueden hacerse con cuota de mercado y responder eficazmente a los cambios en el entorno externo.

2. Aprovechar al máximo los efectos de sinergia

Después de la fusión, la sinergia entre las dos empresas se refleja principalmente en: sinergia de gestión, sinergia operativa y sinergia financiera.

(1)Colaboración empresarial. Después de la fusión, la red de marketing y las actividades de marketing de la empresa original se pueden fusionar para ahorrar gastos de marketing y se pueden compartir entre más productos, de modo que se puedan adoptar rápidamente nuevas tecnologías y lanzar nuevos productos. Después de fusiones y adquisiciones, debido a la expansión de la escala de la empresa, también se puede mejorar su capacidad para resistir riesgos.

(2) Colaboración en la gestión. En las actividades de MA, si el adquirente tiene recursos de gestión eficientes y suficientes, puede utilizar eficazmente los recursos de gestión eficiente del adquirente para mejorar el rendimiento de la empresa adquirida mediante la adquisición de empresas con buenas condiciones de activos pero bajo rendimiento debido a una mala eficiencia de gestión en ambas partes. .

(3) Coordinación financiera. Después de la fusión, la empresa puede despachar fondos de manera uniforme y mejorar el efecto de utilización de los fondos corporativos, se pueden optimizar las agencias de administración y el personal, y los costos de administración se pueden compartir entre más productos, ahorrando así costos de administración. Debido a la expansión de la escala y la fuerza, la capacidad financiera de las empresas puede mejorarse considerablemente para satisfacer la demanda de fondos durante el desarrollo de las empresas. Además, las empresas pueden lograr una evasión fiscal razonable mediante fusiones y adquisiciones.

Si la empresa adquirida tiene pérdidas no compensadas y la empresa adquirida genera una gran cantidad de ganancias en el proceso anual de producción y operación, la empresa adquirida puede obtener el control de la empresa que genera pérdidas a un precio bajo y utilizar sus pérdidas para compensar ingresos imponibles futuros. , obteniendo así ciertos beneficios fiscales.

3. Fortalecer las capacidades de control del mercado

En fusiones y adquisiciones horizontales, obtener la participación de mercado de los competidores a través de fusiones y adquisiciones puede expandir rápidamente la participación de mercado y mejorar la competitividad de las empresas en el mercado. . Además, debido a la reducción de competidores, especialmente cuando hay pocos competidores en el mercado, las empresas pueden aumentar su poder de negociación, obtener materias primas a precios más bajos y vender productos en el mercado a precios más altos, ampliando así la rentabilidad.

4. Adquirir empresas infravaloradas

El valor total de mercado de las acciones de la empresa en el mercado de valores debe ser igual al valor real de la empresa, pero debido a la influencia del entorno, información y asimetrías futuras ......>; gt

Pregunta 3: ¿Cuál es la motivación de MA? ¿Qué es el dinero, qué son los intereses y quiénes son los principales accionistas? Dependiendo de la etapa del ciclo de vida de desarrollo de la empresa, las empresas tienen diferentes cuellos de botella y la MA entre empresas es una de las formas importantes de resolver los problemas.

Pregunta 4: Introducción a la teoría de los incentivos de MA Bruiser (1998) cree que los incentivos de MA se pueden dividir en tres categorías: incentivos económicos, incentivos personales e incentivos estratégicos. Weston et al. (1998) dividieron las motivaciones de la MA en la literatura existente en cuatro categorías: MA impulsada por la estrategia, MA impulsada por la ineficiencia de la gestión, MA impulsada por las ganancias de la gestión y MA impulsada por la ineficiencia del mercado de valores. Con base en los resultados de la investigación de académicos nacionales y extranjeros, las motivaciones de la maestría se pueden resumir de la siguiente manera: lograr la colaboración en la gestión, buscar capacidades de control del mercado, buscar economías de escala, reducir costos, diversificar riesgos, responder a las fallas del mercado y aumentar los privilegios de gestión. .

Pregunta 5: Descripción general de la teoría de la motivación MA Las teorías existentes analizan la motivación MA desde diferentes ángulos, proporcionando una base importante para una comprensión correcta de la motivación MA. Sin embargo, estas teorías son aplicables a fusiones y adquisiciones en condiciones ideales y no pueden explicar completamente la intensificación de la ola de fusiones y adquisiciones en la realidad.

Pregunta 6: Tipos de teoría de incentivos MA La teoría de incentivos MA generalmente involucra cuatro teorías económicas: teoría integral neoclásica, hipótesis de sinergia, teoría principal-agente y teoría MA en la nueva economía institucional. Las siguientes son respectivamente Haga un resumen. . 1. Teoría integral neoclásica sobre la motivación MA La teoría integral neoclásica sobre la motivación MA incluye principalmente la teoría del beneficio de escala, la hipótesis del poder de mercado y la teoría del efecto fiscal. La teoría de la eficiencia de escala significa que dentro de un cierto período, cuando la cantidad absoluta de productos de una empresa aumenta, su costo unitario disminuye. Es decir, ampliar la escala de operaciones puede reducir el costo promedio, aumentando así el nivel de ganancias. Las fusiones y adquisiciones pueden materializar los beneficios del modelo actual de la empresa en dos niveles: aumento de la producción y reducción de los costos unitarios. Las economías de escala internas que genera MA son: los activos pueden complementarse y redondearse mediante MA; MA horizontal puede lograr una producción única de productos, reduciendo la inadecuación causada por fusiones y adquisiciones verticales, integrando todos los procesos de producción en la misma empresa; Ahorre costos de transacción. Las economías de escala externas de MA radican en: MA mejora la fortaleza general de la empresa, consolida la participación de mercado, es capaz de brindar servicios integrales de producción profesional y satisface mejor las necesidades de los diferentes mercados. La hipótesis del poder de mercado atribuye la motivación de MA al hecho de que MA puede aumentar la participación de mercado. Con menos competidores en el mercado, las empresas dominantes pueden aumentar su control sobre el mercado. Sin embargo, un aumento de la cuota de mercado no significa la realización de economías de escala. Este supuesto sólo puede ser cierto si, en fusiones y adquisiciones horizontales o verticales, las empresas dominantes no sólo aumentan su participación de mercado sino que también logran economías de escala. Según la teoría del efecto fiscal, el MA es una acción adoptada por las empresas para reducir su carga fiscal debido al exceso de superávit contable, por lo que deben soportar impuestos elevados. Las empresas fusionadas suelen venderse porque la carga fiscal es demasiado pesada para seguir funcionando. Dado que las pérdidas pueden recuperarse antes de impuestos en unos pocos años, sin duda existen beneficios fiscales al adquirir una empresa que genera pérdidas para una empresa con altas ganancias. 2. Hipótesis de la sinergia La teoría de la sinergia propuesta por Weston cree que las fusiones y adquisiciones corporativas son beneficiosas para toda la sociedad, lo que se refleja principalmente en la mejora de la eficiencia a través de la sinergia.

El llamado efecto de sinergia significa que la producción de las dos empresas después de la fusión es mayor que la suma de la producción de las dos empresas antes de la fusión, es decir, 2 2 >; Para la empresa MA, el efecto de 2 2 >; "4" se refleja principalmente en los aspectos de sinergia de gestión, sinergia financiera y sinergia de gestión. Este supuesto proporciona principalmente una base teórica para las fusiones y adquisiciones horizontales entre empresas. (1) La sinergia operativa proviene principalmente de economías de escala y economías de alcance. Mediante fusiones y adquisiciones, la escala de producción de las empresas se puede ampliar para lograr el alcance de la producción de economías de escala, reduciendo así los costos de producción. El supuesto de esta teoría es que existen economías de escala dentro de la industria y, antes de las actividades de fusiones y adquisiciones, el nivel operativo y la escala de la empresa no cumplen con los requisitos potenciales para realizar economías de escala. Las economías de alcance significan que las empresas pueden utilizar la experiencia en producción y ventas de productos existentes para producir productos adicionales relacionados a un costo menor. Las principales fuentes de sinergia financiera son el financiamiento interno y el financiamiento externo que se puede obtener a menores costos. Por ejemplo, la capacidad de endeudamiento de la empresa fusionada puede ser mayor que la suma de las empresas anteriores a la fusión, lo que puede generar ahorros fiscales o menores costos de endeudamiento, lo que puede generar ahorros en gastos financieros. El supuesto implícito de esta teoría es que la desgravación fiscal generada por las actividades de AM es mayor que los costos de AM, pero esto sólo sucederá bajo ciertas condiciones. (3) La sinergia de gestión proviene principalmente de la mejora de la eficiencia provocada por la fusión de empresas con diferentes capacidades de gestión. Suponiendo que la eficiencia de la gestión de dos empresas es diferente, después de que una empresa de alta eficiencia se fusiona con otra, se puede crear valor mejorando la eficiencia de la gestión de la empresa de baja eficiencia mediante la reorganización de activos y la integración empresarial. 3. Teoría del principal-agente Los problemas de agencia surgen porque los intereses de la dirección de la empresa y de los accionistas son inconsistentes. La razón fundamental es que los contratos entre gerentes (agentes que toman decisiones o control) y propietarios (que asumen riesgos) no pueden firmarse y ejecutarse sin costos, lo que resulta en costos de agencia. Esta teoría se puede resumir en los siguientes tres puntos: (1) MA puede reducir los costos de agencia. El problema de agencia de una empresa puede resolverse mediante un diseño organizacional apropiado, es decir, cuando la gestión y la propiedad de la empresa están separadas, la toma y ejecución de decisiones deben separarse de la evaluación y control de las decisiones. La primera es la autoridad del agente, la segunda es la gestión del propietario. Se trata de controlar los problemas de agencia a través del diseño de mecanismos internos. Manne (1965) creía que las adquisiciones pueden en realidad proporcionar un mecanismo externo para controlar los problemas de agencia. Cuando los agentes de la empresa objetivo tienen problemas de agencia, las adquisiciones o la competencia entre agencias pueden reducir los costos de agencia. Otra> gt

Pregunta 7: ¿Cuál es la relación entre la motivación MA y el efecto MA? Jaja, copiemos un artículo en esta área y veamos si le resulta útil ~~~ ”1 El patrón y la motivación de la maestría de las empresas multinacionales en las empresas chinas Desde la década de 1990, la escala y la velocidad de las inversiones de las empresas multinacionales en China. ha seguido una tendencia ascendente Según el Informe sobre las inversiones en el mundo 2001 de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo, entre las 500 empresas más importantes del mundo, la ola de inversiones de empresas multinacionales en China se ha fortalecido después de la adhesión de China a la OMC. y algunas empresas multinacionales han pasado de empresas conjuntas a empresas unipersonales en China. Según las estadísticas, sólo en el primer semestre de 2002, hubo 306 transacciones de MA en el extranjero en China, por un monto de transacciones de 654.380,34 millones de dólares estadounidenses al año. aumento interanual de 89 y 654,38050 respectivamente. Además, la cantidad de fusiones y adquisiciones extranjeras en el mercado de derechos de propiedad de Shanghai en 2005 fue de 654,38 mil millones, lo que representa 654,38 del volumen total de transacciones 07. Con la profundización de la globalización económica, las empresas multinacionales. Utilizará cada vez más fusiones y adquisiciones para ingresar al mercado chino, logrando así una rápida expansión en el mercado chino. Modelo 1.1 MA de empresas multinacionales en China. Desde la perspectiva del mercado de capitales, existen tres modelos principales de MA para empresas multinacionales en China: En primer lugar, el capital extranjero se fusiona y adquiere directamente empresas que cotizan en bolsa. Debido a que las empresas multinacionales aún no pueden realizar transacciones con acciones A, es difícil ocupar un lugar en el mercado principal de acciones. En el mercado de acciones B, los promotores de las empresas que cotizan en bolsa tienen la mayoría; de las acciones, y la mayoría de estas acciones existen en forma de acciones de propiedad estatal y acciones de personas jurídicas. Por lo tanto, todavía hay problemas con la política actual. El segundo es la adquisición de empresas matrices de empresas cotizadas por capital extranjero. Como la adquisición de acciones de Bell 50 1 por parte de Alcatel, Alcatel no solo rompió la prohibición de acciones extranjeras en el campo de las telecomunicaciones, sino que también logró el propósito de controlar las empresas que cotizan en bolsa. adquirir empresas chinas.

En tercer lugar, las fusiones de capital extranjero y las adquisiciones de filiales que cotizan en bolsa son bastante comunes en la actualidad. Por ejemplo, el 20 de febrero de 2002, Shanghai General Motors (una empresa conjunta entre SAIC y General Motors), SAIC y American General Motors adquirieron conjuntamente 65.438.000 acciones de Shandong Daewoo Auto Parts (Yantai Body Co., Ltd.), y la nueva estableció una empresa conjunta después de la reorganización. Entre ellos, Shanghai General Motors se convirtió en el mayor accionista y representa el 50% de las acciones. Desde la perspectiva del ajuste de la estructura industrial, se trata principalmente de fusiones y adquisiciones horizontales, y hay menos fusiones y adquisiciones verticales y fusiones y adquisiciones mixtas. El llamado MA horizontal se refiere al MA entre empresas que producen productos similares o vendedores o proveedores de servicios competitivos en el mismo campo comercial. Por ejemplo, Coca-Cola adquirió el "Séptimo Ejército" en la industria de bebidas de China, Kodak adquirió toda la industria de materiales fotosensibles, Danone adquirió con éxito las mejores empresas (marcas) de bebidas nacionales Wahaha y Robust, y Royal Dutch Shell invirtió 430 millones de dólares para invertir. en Sinopec, cooperó con Sinopec para adquirir conjuntamente 500 gasolineras en China. 1.2 La motivación de las empresas multinacionales en China MA(1) es apoderarse del mercado chino. Con el continuo desarrollo de la economía de China y una mayor integración con la economía mundial, el ingreso per cápita de China continúa aumentando. En 2003, el ingreso per cápita de China superó los 65.438 dólares EE.UU. (0,200) y alcanzó los 65.438 dólares EE.UU. (0,500) en 2005, y seguirá aumentando en el futuro. Según el análisis del economista Linde, la estructura de la demanda de un país está determinada por su nivel de ingreso promedio. El aumento del ingreso per cápita de China aumentará la demanda y el consumo de bienes de alta gama en China. Junto con la población de China de 65.438 millones, China será el mercado consumidor con mayor potencial en el futuro. El crecimiento económico sostenido y estable de China, el entorno político y económico estable y la mejora continua del entorno de inversión son motivaciones para atraer inversores extranjeros para fortalecer las actividades de MA en China. Las empresas multinacionales llevan a cabo fusiones y adquisiciones a gran escala en China, ocupan rápidamente el mercado, amplían su escala, forman monopolios y obtienen grandes beneficios. (2) Aprovechar la mano de obra barata de China. La ventaja de China reside en su abundante mano de obra barata. En la actualidad, China se ha convertido en la base de procesamiento de muchas empresas multinacionales. Según las estadísticas, el comercio de procesamiento de mi país representa la mitad del comercio exterior total. Establecer bases de producción en China mediante fusiones y adquisiciones equivale a obtener recursos con ventajas comparativas para las propias empresas multinacionales. (3) Obtener una red de marketing ya preparada. En la feroz competencia internacional, el hecho de que la red y los canales de marketing sean razonables y fluidos está directamente relacionado con los beneficios de la empresa. Comprar una empresa con un sistema de distribución existente es más ventajoso que establecer nuevos canales de distribución locales y agencias de ventas. A través de adquisiciones a gran escala de empresas chinas, las empresas multinacionales pueden obtener acceso a la red y canalizar los recursos que las empresas locales chinas han implementado a lo largo de los años, ahorrando así muchos costos de ventas. (4) Aprovecharse de la gente de nuestro país...> gt

Pregunta 8: ¿Cuáles son las motivaciones para las fusiones y adquisiciones industriales?

1. Construcción de la cadena industrial

Como se mencionó anteriormente, las fusiones y adquisiciones industriales incluyen no sólo la integración y fusiones y adquisiciones de empresas dentro de la industria, sino también la entrada y las fusiones. y adquisiciones de empresas fuera de la industria. Pero no importa qué empresa se elija como objetivo de la AM, la cadena industrial debe construirse sobre la base de la maximización del valor, es decir, la cadena de valor está formada primero por industrias que producen productos iguales o similares, y luego está rodeada de industrias interrelacionadas. con diferentes funciones de creación de valor en industrias centrales. La construcción de la cadena industrial incluye dos niveles: conectar la cadena industrial y extender la cadena industrial. Conectar la cadena industrial significa utilizar alguna forma de cooperación industrial para conectar los eslabones rotos y aislados de la cadena industrial dentro de un determinado alcance geográfico y espacial. Extender la cadena industrial significa extender una cadena industrial existente lo más arriba o abajo posible. La extensión de la cadena industrial hacia arriba generalmente lleva la cadena industrial al eslabón de la industria básica o al eslabón de investigación y desarrollo de tecnología, y se extiende hacia abajo hasta el eslabón de ventas del mercado.

Actualmente, las industrias clave de mi país tienen problemas como una duplicación de bajo nivel en la construcción y una competencia excesiva, deseconomías de escala, segmentación del mercado y bloqueo regional, desconexión entre las industrias upstream y downstream, y una estructura industrial irrazonable, que han afectado gravemente al desarrollo internacional de la competitividad de las industrias de mi país. Esto se refleja en el mercado de capitales, lo que indica que las empresas que cotizan en bolsa no son competitivas ni resistentes a los riesgos, y su calidad general no es alta. Construir una cadena industrial es expandir y extender la cadena industrial mediante fusiones, adquisiciones y reorganización en el mercado de capitales.

Por un lado, conecta los eslabones rotos y aislados de la industria, de modo que toda la cadena industrial tiene la función de disfrutar de beneficios en su conjunto y asumir riesgos que los eslabones originales rotos o aislados no tienen; De ello se deriva una serie de eslabones emergentes de la cadena industrial que aumentarán aún más el valor agregado de la cadena industrial mediante la formación de la cadena industrial.

En los últimos años, la mayoría de las industrias en China han iniciado algunas fusiones y adquisiciones a gran escala debido a sus propias características y necesidades de desarrollo. Tomemos como ejemplos los puntos críticos de MA en las industrias del acero, las telecomunicaciones y los recursos. La MA en estas industrias generalmente se encuentra entre las industrias upstream y downstream. Debido a que MA resuelve el problema de suministro y comercialización en la cadena industrial, el suministro es más oportuno y el costo está controlado, creando así más flujo de caja y reduciendo efectivamente los riesgos.

2. Innovación de herramientas de financiación

La financiación juega un papel central en las fusiones y adquisiciones corporativas. Sin canales y herramientas de financiación convenientes, sería difícil que las fusiones y adquisiciones se llevaran a cabo con normalidad. Desde la perspectiva del desarrollo del mercado financiero, los canales de financiación de China son relativamente estrechos. La financiación MA incluye principalmente varias herramientas comunes, como préstamos bancarios, emisiones adicionales y emisiones de derechos. Sin embargo, la MA industrial suele tener las características de una gran cantidad de fondos y un largo tiempo de uso de los fondos. Al mismo tiempo, a lo largo del proceso de MA, la intensidad de la demanda de capital cambia con el tiempo y el progreso, y es difícil que una herramienta de financiación relativamente única satisfaga las necesidades de capital de las fusiones y adquisiciones industriales

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