¿Qué son los bonos convertibles negociados por separado?
Los bonos convertibles separados son bonos corporativos con warrants, divididos en dos partes: deuda pura y warrants, que dan a las empresas cotizadas la oportunidad de emitir financiación una o dos veces. Los bonos convertibles separados son un producto de financiación híbrido de bonos y acciones. La diferencia esencial entre ellos y los bonos convertibles ordinarios es que los bonos y las opciones se pueden negociar por separado. Las "Medidas administrativas para la emisión de valores por empresas cotizadas" promulgadas a finales de 2006 incluyeron por primera vez bonos convertibles independientes como productos de refinanciación para empresas cotizadas y establecieron disposiciones más específicas sobre sus condiciones de emisión, procedimientos de emisión, fijación de condiciones, etc.
Umbrales de funciones, escala alta y gran escala
No hay límite de plazo.
El saldo acumulado de los bonos corporativos después de la emisión de bonos individualmente convertibles y de los bonos convertibles ordinarios no excederá el 40% del patrimonio neto al final del último período, pero la emisión de bonos individualmente convertibles después de la ejercicio de todas las opciones sobre acciones adjuntas. No se espera que la cantidad total de fondos exceda la cantidad de bonos corporativos que se emitirán. Por lo tanto, en el caso de la emisión de bonos del mismo tamaño, la escala de fondos recaudados por los bonos convertibles individuales será de 1 a 2 veces mayor que la de los bonos convertibles.
Diseño único de términos
A diferencia de los bonos convertibles ordinarios, los bonos convertibles negociados individualmente no tienen cláusulas de reinicio y reembolso, lo que favorece el crecimiento de la empresa emisora a través del rendimiento. Promover el efecto positivo de la conversión de acciones y evitar el daño causado a los inversores por los emisores de bonos convertibles ordinarios que a menudo promueven la conversión de acciones modificando constantemente el precio de conversión o forzando el reembolso en lugar de mejorar el desempeño operativo de la empresa. Además, las "Medidas" estipulan que si una empresa que cotiza en bolsa cambia el uso de los fondos recaudados en el anuncio, también dará a los tenedores de bonos convertibles separados y bonos convertibles ordinarios el derecho a revenderlos al mismo tiempo, lo que protege en gran medida los intereses de inversores. Además, el plazo mínimo de los bonos convertibles ordinarios es de 1 año y el plazo máximo es de 6 años, pero el plazo mínimo de los bonos convertibles separados es de 1 año y no hay límite de plazo máximo.
Ventajas: en primer lugar, los inversores pueden obtener el reembolso del principal y los intereses, lo que impone mayores requisitos a las capacidades operativas de la empresa emisora; en segundo lugar, cuando el precio de ejercicio del warrant es inferior al precio del mercado de valores, los inversores pueden realizar arbitraje en el mercado secundario mediante la conversión de acciones o la transferencia de warrants, y no hay necesidad de preocuparse de que el emisor canjee por la fuerza los warrants cuando el precio del mercado de valores sube cuando el precio de ejercicio de los warrants es mayor que el precio positivo del mercado de valores; Los inversores pueden optar por renunciar al ejercicio de los warrants sobre derechos, que a menudo el emisor concede de forma gratuita.
Los tipos de bonos convertibles separados actualmente en el mercado: Maanshan Iron and Steel Co., Ltd. (ya lanzado), China Petroleum & Chemical Corporation (ya lanzado), Baoshan Iron and Steel Co., Ltd (ya emitido), Xinsteel Vanadium Industry, Sinochem International (se lanzará poco después de la aprobación), Wuhan Iron and Steel Co., Ltd. (pendiente de aprobación), China Minsheng Bank (pendiente de aprobación).