¿Qué es el riesgo de cobertura? ¿Qué es la cobertura? ¿Cómo cubrirse?

Un método de negociación que utiliza la negociación de futuros para evitar o reducir el riesgo de fluctuaciones de precios que sufren las materias primas físicas. Por ejemplo, una empresa importadora encargó una línea de producción de refrigeradores en Japón. La cotización de Japón es de 1.200 millones de yenes, y 120 yenes por dólar estadounidense equivalen a 10 millones de dólares estadounidenses. A la empresa importadora le preocupa que el yen se aprecie significativamente durante futuras liquidaciones y que el precio real pueda llegar a ser de 11 millones de dólares EE.UU. o incluso 12 millones de dólares EE.UU. Entonces, cuando firma un contrato con Japón, inmediatamente compra el equivalente a 10 millones de dólares en futuros del yen japonés en el banco a un tipo de cambio de 1 dólar a 120 dólares. De esta manera, incluso si el yen se aprecia significativamente en el futuro, todos los dólares pagados en exceso para entregar la línea de producción se pueden recuperar en el contrato de futuros del yen para evitar perder el presupuesto. Este enfoque es de cobertura.

Un ejemplo simple:

Una opción sobre acciones europea, el precio de la acción es $20 en T0. Después de un período de tiempo (t), el tenedor de la opción tiene el derecho, pero no está obligado a hacerlo.

1) K yuanes para comprar acciones. Las llamadas opciones de compra. Beneficio = = máximo (precio actual-k)

2) Vender las acciones por $k. Poner opciones. Retorno = máximo (k - precio actual)

Para simplificar el ejemplo, sea k = 21, y el precio de las acciones después de un período de tiempo (t) es 22 o 18, para que podamos calcular el precio. de la opción y el riesgo de cobertura. Además, debemos suponer que la acción no paga dividendos. El valor k representa el precio que el titular de la opción está dispuesto a pagar por la acción después de un período de tiempo (t), es decir, está dispuesto a ejercer la opción a $265,438 + 0 después de un período de tiempo (t). Entonces, si después de un tiempo (t)

1) el precio de la acción es $22, la opción vale $1.

2) El precio de la acción es $18 y el valor de la opción es $0.

Para fijar el precio de las opciones, necesitamos crear una cartera de acciones y opciones para garantizar que el valor de la cartera sea seguro. Si somos optimistas con respecto a las acciones, compramos acciones A cuando A = 0,25.

1) Si la acción sube, el valor = =22x0,25=4,50.

2) Si la acción cae, valor = 18x0,25 = 4,50.

Entonces, independientemente de si las acciones suben o bajan, el valor total de esta cartera es 0,50. Suponiendo que el tipo de interés de los préstamos bancarios es del 12%, antes del tiempo t, el valor de la cartera debería ser 4,50exp(-0,12x0,25).

=4.367 Entonces el precio de la opción debería ser 20x0.25-.367=.633.

Veamos cómo esta cartera nos ayuda a cubrir el riesgo de opciones. Vendemos la opción a 0,633 y pedimos prestado 4,367 al banco al 12%, por lo que obtenemos 5,00 en efectivo. Usamos los 5 yuanes en efectivo para comprar 0,25 acciones y el precio no estuvo mal. Después del tiempo t,

1) Si el precio de las acciones aumenta, el valor de las acciones que tenemos es 5,50 y le pagamos al titular de la opción 1 yuan. El 0,50 restante es suficiente para pagar el préstamo bancario.

2) Si el precio de la acción cae a 0, el valor de la acción que tenemos es 4,50 y le pagamos al titular de la opción 0. 50 es suficiente para pagar el préstamo bancario.

En resumen, para el vendedor de opciones, el riesgo está completamente cubierto sin importar si el precio de las acciones sube o baja.

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