¿Qué es el modelo de inversión y financiación del bot? ¿Cómo hacerlo?
1. La connotación del método de inversión y financiación internacional BOT
BOT (build-operate-transfer)
Build-operate-transfer
Se refiere a una forma de construcción de infraestructura y una forma de que las instituciones privadas participen en el desarrollo y operación de la infraestructura.
La estructura BOT es particularmente adecuada para proyectos que proporcionan productos o servicios sociales, como proyectos de transporte o energía.
(2) Características del BOT
1. Particularidad del sujeto
El sujeto jurídico es el departamento competente del gobierno del país anfitrión, por un lado, y el país extranjero por el otro.
2. Esto es arriesgado
Desde las negociaciones con el gobierno del país anfitrión, los estudios de viabilidad hasta el final del ciclo económico, el lapso de tiempo suele alcanzar varios años, décadas o incluso más. , por lo que inevitablemente existen muchos riesgos, como cambios de políticas, cambios en los mercados comerciales y financieros, etc.
Riesgo empresarial
Riesgo político
3. Transferencia al gobierno una vez vencida la autorización.
Una vez finalizado el período de concesión del proyecto BOT, las instalaciones se entregarán al gobierno de forma gratuita.
Con carácter general no se permiten transferencias ni cesiones.
4. El gobierno es uno de los actores clave en el éxito del proyecto.
La implementación de un proyecto BOT es una tarea y un proceso muy complejo que involucra a muchas partes interesadas clave, que requieren una buena coordinación y cooperación entre sí. Por ejemplo: inversores, gobiernos, accionistas, contratistas, prestamistas, usuarios de productos del proyecto, compañías de seguros, etc.
5. Gran escala de inversión y largo ciclo operativo.
Los proyectos BOT son generalmente préstamos sindicados compuestos por una docena o docenas de bancos o instituciones financieras en muchos países, y luego son organizados e implementados por uno o varios contratistas. Desde las negociaciones con los gobiernos anfitriones, los estudios de viabilidad y el final del ciclo económico, el lapso de tiempo suele alcanzar varios años, décadas o incluso más.
6. Este proyecto es difícil
Cada proyecto BOT tiene sus propias características y generalmente no existe un precedente a seguir. Cada proyecto es un tema nuevo que debe estudiarse desde cero.
7. Requerir la plena cooperación de todas las partes.
La escala del proyecto BOT determina el gran número de entidades participantes, lo que requiere que todas las entidades participantes participen en el reparto y la gestión de riesgos.
Solo trabajando juntas todas las partes involucradas en el proyecto BOT pueden garantizar la implementación sin problemas y la finalización a tiempo del proyecto.
8. Los proyectos BOT generalmente no pueden generar divisas directamente, pero la mayoría de los países en desarrollo implementan diversos grados de controles cambiarios. Una vez que la balanza de pagos internacional del país anfitrión se deteriore, el fortalecimiento de los controles cambiarios afectará gravemente los flujos de capital y la capacidad de pago de los inversores.
2. Operación del proyecto BOT
Los proyectos BOT suelen tener cuatro pasos:
El primer paso:
El patrocinador del proyecto establece una A. empresa de proyecto especializada (empresa de proyecto) que llega a un acuerdo de concesión del proyecto con el gobierno del país anfitrión o los departamentos gubernamentales pertinentes.
Paso 2:
La empresa del proyecto firma un contrato de construcción con el contratista de la construcción y la compañía de seguros ofrece garantías para el constructor y el proveedor del equipo. La empresa profesional firma un acuerdo de operación del proyecto con el contratista de operación del proyecto.
Paso 3:
La empresa del proyecto firma un contrato de préstamo con un banco comercial o un contrato de crédito para el comprador con un banco de crédito a la exportación. Los bancos de crédito a la exportación ofrecen garantías contra el riesgo político a los bancos comerciales, mientras que los prestamistas están garantizados por los activos del propio proyecto. Los activos que pueden utilizarse como garantía para el proyecto en sí incluyen: ingresos por ventas, seguros, acuerdos de franquicia y otros acuerdos de proyecto.
Paso 4:
Después de entrar en la etapa de operación, la empresa del proyecto transfiere los ingresos del proyecto (por ejemplo, los ingresos por ventas obtenidos bajo el contrato de compraventa y los peajes de carreteras, túneles y puentes, etc. Fideicomiso de garantía El fideicomiso de garantía utilizará esta parte de los ingresos para pagar los préstamos bancarios
3. Efectos del financiamiento de proyectos BOT
(1) Efectos positivos del financiamiento de proyectos BOT.
l. Desde la perspectiva del gobierno, BOT puede reducir la carga financiera y utilizar los fondos ahorrados de la infraestructura para otros proyectos gubernamentales, de modo que las cosas se puedan hacer mejor cuando los recursos gubernamentales sean insuficientes.
2. Desde la perspectiva de los contratistas, durante la desaceleración del mercado de la construcción, el interés de los bancos y consorcios gubernamentales puede estimularse a través del BOT, creando oportunidades de inversión en proyectos, aliviando así el problema de las fuentes insuficientes de contratación. tareas.
3.Los proyectos BOT brindan buenas oportunidades de inversión para bancos, instituciones financieras y consorcios privados.
Los proyectos de infraestructura requieren grandes cantidades de inversión y largos períodos de recuperación, y su intensidad de inversión excede la capacidad o voluntad de un solo banco, institución financiera o consorcio privado.
Al adoptar el método BOT, estas instituciones financieras y consorcios privados pueden aunar sus fondos en forma de acciones o préstamos para invertir en proyectos de infraestructura, y los retornos de la inversión suelen ser considerables.
(2) Efectos negativos de la financiación de proyectos BOT
l. El modelo de inversión BOT pone al gobierno en un dilema:
Para poseer acciones, el estado necesita para invertir una gran cantidad de capital, hay demasiadas acciones de propiedad estatal y los inversores no estatales pierden interés para movilizar el entusiasmo del sector privado, el estado no posee acciones y pierde el control del BOT; Los proyectos conducirán al monopolio privado y otros comportamientos.
2. El sector privado persigue objetivos de ganancias y logra la eficiencia económica como principio; sin embargo, los proyectos de infraestructura a menudo tienen requisitos para lograr objetivos de equidad, y estos dos aspectos son contradictorios.
3. BOT involucra numerosas y complejas entidades económicas, y es bastante difícil coordinar los intereses de múltiples entidades económicas. La participación del gobierno como entidad económica en lugar de árbitro aumenta la dificultad de la coordinación.
4. Desde la perspectiva del gobierno, debido a las limitaciones del acuerdo de autorización del proyecto BOT y las regulaciones relacionadas, la flexibilidad de respuesta es pobre.
5. Para cualquier proyecto BOT, el monto de inversión es bastante grande y el período de autorización relativo también es relativamente largo. Para los inversores, el período de recuperación de la inversión también es muy largo y el riesgo de inversión es alto, lo que resulta desventajoso para los inversores.
6. Los empresarios extranjeros a menudo parten de sus propios intereses, proponiendo planes para maximizar las ganancias y minimizar los riesgos de inversión, y tratan de dejar que el gobierno chino asuma muchos riesgos que deberían ser asumidos por los inversores, lo que resulta en muchos proyectos. Se proponen negociaciones, pero rara vez se negocian e implementan proyectos con éxito.
En cuarto lugar, la evolución histórica de BOT
El modelo BOT en realidad se ha utilizado durante siglos. Los proyectos de infraestructura y obras públicas requieren una gran intensidad de capital y, a menudo, son monopolios gubernamentales. Ya en los siglos XVII y XVIII en Europa apareció la inversión privada en la construcción de algunos canales y puentes.
En el siglo XVII d.C., el gobierno británico permitió que particulares construyeran faros. Con la aprobación del gobierno, los particulares arriendan al gobierno el terreno necesario para construir un faro, gestionar el faro durante el período de fletamento y cobrar peajes a los barcos que pasan. Una vez que expire la franquicia, el gobierno recuperará el faro y lo entregará a la Asociación de Pilotos, propiedad del gobierno, para su gestión y cobro de peaje. En 1820, de los 46 faros, 34 fueron construidos con inversión privada. Se puede ver que la eficiencia de este método de inversión BOT en ese momento era mucho mayor que la del departamento administrativo.
En los países europeos a finales del siglo XVIII y XIX, los gobiernos utilizaron ampliamente el poder de las instituciones privadas para invertir, desarrollar y operar infraestructura pública como carreteras, ferrocarriles y canales, especialmente en la construcción de instalaciones de suministro de agua. En las ciudades y operaciones europeas, las instituciones privadas desempeñaron un papel importante y el suministro de agua a Londres y París estuvo a cargo de empresas privadas.
Después de las dos guerras mundiales, la construcción de infraestructura estuvo a cargo principalmente de agencias gubernamentales, lo que supuso una pesada carga para el gobierno, especialmente para aquellos países en desarrollo que carecían de fondos, lo que hizo más difícil satisfacer las necesidades de construcción de infraestructura. . fondos.
Desde finales de los años 1970 hasta principios de los años 1980, la situación económica mundial cambió gradualmente. Debido a las necesidades del desarrollo económico, BOT apareció oficialmente en el escenario económico como método de inversión.
En 1984, el entonces Primer Ministro turco Ozal propuso por primera vez el término BOT y quiso construir una central eléctrica a través de BOT.
El Eurotúnel entre Inglaterra y Francia, la Autopista Norte-Sur en Malasia, el Túnel de la Bahía de Sídney en Australia, etc.
4. Aliviar la escasez de fondos;
5. Mejorar la comercialización;
6. Mejorar el nivel de gestión y la eficiencia operativa; 7. Promover el desarrollo de los mercados de capitales.
En segundo lugar, BOT se ha convertido en una forma para que China utilice capital extranjero.
BOT es diferente de la inversión empresarial tradicional "financiada desde el extranjero".
El primer proyecto
En mayo de 1995, la central eléctrica Guangdong Laibin B recibió la aprobación de la Comisión de Planificación Estatal y el primer proyecto de financiación BOT del país, la central eléctrica Guangdong Laibin B, fue oficialmente firmado. El proyecto recibió financiación en mayo de 1997 y se completó y puso en producción el siglo pasado.
El segundo proyecto
proviene de 1995 165438+Octubre, Planta de Tratamiento de Agua de Shanghai.
Desde el 11 de junio de 1995, la empresa comenzó a recaudar 54 millones de dólares en préstamos sindicados para la construcción del proyecto.
El tercer proyecto
Se trata de una central térmica ubicada en Dingqu, cerca de la ciudad de Baoding, provincia de Hebei, con una inversión total de 165438+400 millones de dólares estadounidenses.
El cuarto proyecto es el Proyecto de la Central Eléctrica de Shenzhen, construido por Asia Power Company.
El quinto proyecto es la segunda fase del Proyecto de Tren Ligero de Guangzhou.
El sexto proyecto es el Proyecto del Ferrocarril Urbano de Wuhan.
En 1996 y 1997, la Comisión Estatal de Planificación aprobó varios proyectos BOT a gran escala para atraer inversión extranjera.
El período del "Décimo Plan Quinquenal" - el período del Undécimo Plan Quinquenal.
La construcción de infraestructura urbana en China requiere una inversión de alrededor de 1 billón de yuanes, de los cuales la inversión gubernamental representa entre 200 y 300 mil millones de yuanes, y entre 700 y 800 mil millones de yuanes deben resolverse mediante préstamos, capital extranjero y ayuda social. inversión.
En este caso, la financiación a través de BOT ha atraído la atención de los operadores y departamentos gubernamentales pertinentes.
En tercer lugar, las empresas chinas llevan a cabo proyectos BOT en el extranjero.
Estrategia de "salir" y desarrollo BOT en el extranjero
Estrategia de "salir" en 2000
Como principal método de contratación de capital en el mercado internacional de contratación de ingeniería, BOT Las empresas chinas deben explorar y practicar.
El proyecto BOT puede impulsar a más unidades nacionales a participar en la competencia del mercado internacional y promover una mejor implementación de la estrategia de “globalización” del país.
(2) Promoción de BOT en el extranjero para empresas chinas
1. Este proyecto puede promover que las empresas chinas mejoren sus capacidades y la calidad del personal, promover que las empresas chinas amplíen su escala y se actualicen. formando así una situación de rápido desarrollo.
2. Contribuye a mejorar el nivel de gestión integral de las empresas, especialmente sus capacidades de operación de capital, y a cultivar empresas multinacionales verdaderamente competitivas a nivel internacional.
Requisitos previos para que las empresas chinas desarrollen proyectos BOT en el futuro
1. En la actualidad, los bancos nacionales no pueden aceptar contratos de proyectos como garantías de financiación y los préstamos deben estar garantizados por la empresa. lo cual es generalmente aceptado internacionalmente. Está muy lejos de la práctica de utilizar contratos BOT como garantías de financiación de proyectos.
2. Las capacidades operativas del mercado de capitales de China son relativamente débiles.
El mercado de capitales tiene requisitos y procedimientos estrictos para la identificación, evaluación y asignación de riesgos de inversión. La capacidad de China para identificar, evaluar y compartir riesgos de inversión es insuficiente.
3. El sistema de gestión de las empresas chinas también obstaculiza a las empresas chinas.
Cuando nos encontramos con un proyecto BOT, la consideración principal son las dificultades objetivas, con un miedo obvio a las dificultades y pensamientos de igualdad, dependencia e importancia.
Este problema sólo podrá resolverse con la profundización gradual de la reforma del sistema de gestión de las empresas estatales.
4. Operar una empresa con canales de financiación y canales de venta maduros.
No todos los proyectos BOT emprendidos por una gran empresa internacional tendrán éxito. Cuando las grandes empresas internacionales siguen proyectos BOT, sólo tres o cuatro proyectos tienen éxito. Los proyectos BOT involucran una amplia gama de áreas y requieren la cooperación de todas las partes. Los organizadores, financiadores, constructores y proveedores de equipos de proyectos BOT requieren la cooperación de todas las partes.
5. Seleccione el país, la industria y el proyecto del proyecto BOT de forma específica.
Al seleccionar un país anfitrión del proyecto, es necesario considerar las relaciones económicas y diplomáticas del país con China. Lo mejor es elegir un país que tenga ventajas geográficas con China. Otra cosa a tener en cuenta es que el tipo de proyecto que elijas debe ser compatible con tus propias ventajas.
6. Cultivar y reservar intencionalmente los talentos necesarios para implementar proyectos BOT.
El proyecto BOT es la forma más alta de contratación de proyectos y tiene altos requisitos para los directores de proyectos. Requiere los esfuerzos conjuntos de personas que dominen todos los aspectos del conocimiento y tengan cualidades integrales para garantizar el éxito de la implementación del proyecto.
Los proyectos BOT requieren talentos empresariales, talentos de gestión y talentos técnicos, que estén:
familiarizados con las reglas del mercado internacional de capitales;
familiarizados con el marketing. del país donde se ubica el proyecto;
Estar familiarizado con el funcionamiento del mercado de subcontratación de ingeniería;
Estar familiarizado con la gestión de construcción del proyecto;
Debe tener Fuertes capacidades de operación del proyecto.