¿Qué es el flujo de caja? Cómo interpretan correctamente los inversores el "flujo de caja"

En el estado de flujo de efectivo, el flujo de efectivo se divide en tres categorías: flujo de efectivo de actividades operativas, flujo de efectivo de actividades de inversión y flujo de efectivo de actividades de financiación.

Las actividades empresariales se refieren a las actividades que producen directamente productos, venden bienes o prestan servicios. Son las principales transacciones y materias a través de las cuales las empresas obtienen ingresos netos.

De la definición de actividades operativas se puede ver que el alcance de las actividades operativas es muy amplio, incluyendo todas las transacciones y asuntos excepto las actividades de inversión y las actividades de financiación. Para las empresas industriales y comerciales, las actividades comerciales incluyen principalmente: vender bienes, prestar servicios, comprar bienes, recibir servicios, pagar impuestos y tasas, etc.

En términos generales, las entradas de efectivo de las actividades operativas incluyen principalmente: efectivo recibido por la venta de bienes y prestación de servicios, reembolsos de impuestos recibidos y otro efectivo recibido relacionado con las actividades operativas; las salidas de efectivo de las actividades operativas incluyen principalmente: Incluyendo: efectivo pagado por bienes y servicios, efectivo pagado a y para empleados, diversos impuestos pagados y otro efectivo relacionado con actividades operativas.

Debido a las diferentes características de cada industria, también existen ciertas diferencias en la identificación de las actividades comerciales. Al preparar un estado de flujo de efectivo, los flujos de efectivo deben clasificarse razonablemente en función de la situación real de la empresa. Debido a la particularidad de las empresas financieras y de seguros, estas normas brindan consejos para la identificación de las actividades comerciales de las empresas financieras y de seguros.

Las actividades de inversión se refieren a la adquisición y construcción de activos a largo plazo, así como a las actividades de inversión y enajenación, excluyendo equivalentes de efectivo.

Entre ellos, los activos a largo plazo se refieren a activos fijos, activos intangibles, proyectos en construcción, otros activos y otros activos con un período de tenencia superior a un año.

Cabe señalar que las actividades de inversión aquí mencionadas incluyen tanto la inversión en activos físicos como la inversión en activos financieros, que son dos conceptos diferentes a la "inversión" mencionada en las "Normas de Contabilidad para Empresas Comerciales". “Inversión” se refiere a otro activo adquirido por una empresa transfiriéndolo a otra unidad con el fin de aumentar la riqueza mediante la distribución o buscar otros beneficios. La compra y construcción de activos fijos no es una "inversión", sino una actividad de inversión.

La razón por la cual las "inversiones incluidas en el alcance de equivalentes de efectivo" se excluyen aquí es porque las inversiones incluidas en el alcance de equivalentes de efectivo ya se consideran efectivo.

En términos generales, las entradas de efectivo provenientes de actividades de inversión incluyen principalmente: efectivo recibido por recuperación de inversiones, efectivo recibido por ingresos de inversiones, efectivo neto recibido por enajenación de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo, recibos Otros el efectivo recibido relacionado con actividades de inversión; las partidas de salida de efectivo generadas por actividades de inversión incluyen principalmente: efectivo pagado por la compra y construcción de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo, efectivo pagado por inversiones y otro efectivo relacionado con actividades de inversión.

Las actividades de financiación se refieren a actividades que conducen a cambios en el tamaño y la composición del capital y la deuda empresarial.

El capital mencionado aquí incluye tanto el capital pagado (capital social) como la prima de capital (prima de capital social); la deuda mencionada aquí se refiere al endeudamiento externo, incluidos los préstamos a bancos, la emisión de bonos y el pago de deuda. Las cuentas por pagar, los documentos por pagar y otras cuentas por pagar comerciales son actividades operativas, no actividades financieras.

En términos generales, las entradas de efectivo de las actividades de financiación incluyen principalmente: efectivo recibido de inversiones, efectivo recibido de préstamos y otro efectivo relacionado con las actividades de financiación. Las salidas de efectivo de las actividades de financiación incluyen principalmente: efectivo para pagos de deuda, efectivo; pagados para la distribución de dividendos, ganancias o pagos de intereses, y otro efectivo pagado en relación con actividades de financiación.

El estado de flujo de efectivo se clasifica según actividades operativas, actividades de inversión y actividades financieras para facilitar que los usuarios del estado comprendan el impacto de diversas actividades en el estado financiero de la empresa y estimen los flujos de efectivo futuros.

Según la clasificación anterior, el flujo de efectivo de diversas actividades se divide en dos categorías: entrada de efectivo y salida de efectivo, es decir, entrada de efectivo de actividades operativas, salida de efectivo de actividades operativas, entrada de efectivo de actividades de inversión, y salidas de efectivo de actividades de inversión, entradas de efectivo de actividades de financiación y salidas de efectivo de actividades de financiación.

Análisis

El análisis del flujo de caja tiene las siguientes funciones:

1. Evaluar la capacidad de obtención de efectivo.

2.

3. Evaluar la calidad de los ingresos;

4. Evaluar las actividades de inversión y financiación.

Importancia

Los flujos de efectivo se pueden dividir en tres categorías según la naturaleza de sus fuentes: flujos de efectivo de actividades operativas, flujos de efectivo de actividades de inversión y flujos de efectivo de actividades de financiación. El flujo de efectivo se refiere a la entrada de efectivo, la salida de efectivo y la diferencia generada por ciertas actividades económicas (como actividades operativas, actividades de inversión, actividades de financiamiento y proyectos no operativos) con base en la base de efectivo dentro de un período contable determinado.

En el desarrollo de las empresas modernas, el flujo de caja determina el ascenso y la caída de una empresa, lo que refleja mejor la esencia de la empresa, y la evaluación basada en el flujo de caja es el más autorizado entre muchos indicadores de evaluación de valor.

El flujo de caja puede explicar mejor la calidad de los beneficios de una empresa que los indicadores de beneficios tradicionales. En primer lugar, dadas las deficiencias de manipular las ganancias mediante el aumento de actividades no operativas, como los ingresos por inversiones, el flujo de caja solo cuenta las ganancias operativas y no incluye las ganancias no recurrentes.

En segundo lugar, los beneficios contables se determinan sobre la base del devengo, que puede ajustarse mediante ventas falsas, confirmación anticipada de las ventas, expansión de las ventas a crédito o transacciones relacionadas, mientras que el flujo de caja se determina sobre la base del efectivo. El método anterior de ajustar las ganancias no puede obtener efectivo y, por lo tanto, no puede aumentar el flujo de efectivo. Se puede ver que los indicadores de flujo de caja pueden compensar las deficiencias de los indicadores de ganancias al reflejar la verdadera rentabilidad de la empresa. Una razón importante por la que Enron en Estados Unidos quebró y Asia Gold Paper (APP), que cotiza en Singapur, se convirtió en una empresa basura es el deterioro del flujo de caja. Sólo aquellas ganancias que pueden convertirse rápidamente en efectivo son ganancias reales. Para las empresas con altos ingresos y bajo flujo de caja, se debe prestar especial atención al hecho de que los ingresos de algunas empresas pueden obtenerse de una sola vez, y sólo mediante el ajuste de partidas contables, y no se recibe efectivo. Es probable que estas empresas corran el riesgo de sufrir una fuerte caída en su rendimiento futuro.

Factores que influyen

El flujo de caja se refiere a la cantidad de entradas y salidas de efectivo de una empresa dentro de un período de tiempo determinado. Por ejemplo: vender bienes, prestar servicios, vender activos fijos, recuperar inversiones, pedir prestado fondos, etc. , formando la entrada de efectivo de la empresa; compra de bienes, recepción de servicios laborales, compra y construcción de activos fijos, inversión en efectivo, pago de deudas, etc. , formando la salida de efectivo de la empresa. El flujo de caja es un indicador muy importante para medir si una empresa se encuentra en buenas condiciones operativas y si tiene suficiente efectivo para pagar deudas y liquidez de activos. El negocio diario de una empresa es un factor importante que afecta el flujo de efectivo, pero no todas las operaciones comerciales afectan el flujo de efectivo. Los factores que afectan o no afectan el flujo de efectivo incluyen principalmente:

(1) Los cambios en las partidas de efectivo no afectarán los cambios en el flujo de efectivo neto. Por ejemplo, retirar efectivo del banco, depositar efectivo en el banco y usar efectivo para comprar bonos que vencen en dos meses son conversiones internas de fondos entre partidas de efectivo y no aumentarán ni disminuirán el flujo de efectivo.

(2) El aumento o disminución de las partidas no monetarias no afectará a los cambios en el flujo de caja neto. Por ejemplo, los activos fijos se utilizan para pagar deudas, las materias primas se utilizan para invertir en el extranjero, los inventarios se utilizan para pagar deudas, los activos fijos se utilizan para invertir en el extranjero, etc. Todos ellos son aumentos y disminuciones de partidas no monetarias, no implican cobros ni pagos en efectivo y no aumentarán ni disminuirán el flujo de caja.

(3) El aumento o disminución entre partidas en efectivo y partidas no en efectivo afectará los cambios en el flujo de caja neto. Por ejemplo, el pago en efectivo de las materias primas compradas, la inversión externa en efectivo, la recuperación de bonos a largo plazo, etc. implican el aumento o disminución de partidas en efectivo y partidas no monetarias, lo que provocará entradas o gastos de efectivo.

Impacto financiero

La cantidad de fondos recaudados por una empresa se puede determinar a partir del estado de flujo de efectivo en función de las necesidades reales de producción y operación. En términos generales, cuanto mejor sea la situación financiera de la empresa y mayor sea el flujo de caja neto, menos fondos se necesitarán. Por el contrario, cuanto peor es la situación financiera, menor es el flujo de caja neto y más fondos se necesitan.

Impacto de la Inversión

El flujo de caja es el principal indicador para que las empresas evalúen la viabilidad de los proyectos. Existen dos métodos para evaluar la viabilidad de un proyecto de inversión: método dinámico y método estático. El método dinámico descuenta los flujos de efectivo utilizando el costo de capital como tasa de descuento. Si el flujo de caja neto es mayor que 0 o el índice de rentabilidad es mayor que 1, significa que el proyecto de inversión es aceptable, y viceversa. El período de recuperación de un proyecto de inversión estático es la inversión original dividida por el flujo de caja neto anual. Si el período de recuperación es menor que el período de recuperación esperado, el plan de inversión es factible. De lo contrario, el plan de inversión no es viable.

Impacto crediticio

El flujo de caja de la empresa es normal, suficiente y estable, y puede pagar todas las deudas vencidas. La operación de capital de la empresa es ordenada: cuanto menos incertidumbre, menor es el riesgo corporativo y mayor es el crédito corporativo. Por otro lado, las empresas con mala reputación crediticia, altos riesgos y mala reputación bancaria dificultan la obtención de apoyo bancario. Por tanto, el flujo de caja determina el crédito corporativo.

Impacto en las ganancias

El efectivo es un activo extremadamente especial. Su rendimiento específico es el siguiente:

En primer lugar, tiene la mayor liquidez y puede medir el corto de la empresa. -pago de la deuda a plazo. Capacidad y adaptabilidad;

En segundo lugar, el efectivo en sí tiene baja rentabilidad y sólo puede generar una pequeña cantidad de ingresos por intereses. Por el contrario, dado que un exceso de efectivo puede hacer que las empresas pierdan costos de oportunidad, un flujo de efectivo razonable no sólo puede satisfacer las necesidades, sino también acumular más fondos. Esto requiere que los administradores financieros sopesen la liquidez y la rentabilidad de los fondos y busquen soluciones óptimas. punto de equilibrio de los fondos del período, organizando eficazmente el flujo de caja y la velocidad del flujo para satisfacer las necesidades de financiación ocasionales y las oportunidades de inversión.

Impacto en el valor

En un mercado de capitales eficiente, el valor de una empresa depende en gran medida de la evaluación de sus activos (como las acciones) por parte de los inversores, y el flujo de caja es el método de evaluación decisivo. factor en. En otras palabras, la valoración depende del flujo de caja de la empresa durante el próximo año y del retorno de la inversión esperado por el inversor. Cuanto más abundante sea la entrada de efectivo, menor será el riesgo de inversión de la empresa, menor será la tasa de rendimiento requerida por los inversores y mayor será el valor de la empresa. Maximizar el valor corporativo es el objetivo que persiguen los administradores financieros, y el comportamiento de gestión financiera corporativa se lleva a cabo para lograr este objetivo.

Impacto de la quiebra

La actual ley de quiebras de mi país estipula claramente que si una empresa no puede pagar sus deudas debido a una mala gestión, puede declararse en quiebra de acuerdo con la ley, lo que significa ha alcanzado el umbral de la quiebra. Esto es diferente del concepto anterior de "insolvencia". A través del análisis de flujo de efectivo, si una empresa no puede pagar sus deudas vencidas de alguna manera, como propiedad, crédito o capacidad, o no puede pagarlas dentro de un período de tiempo largo previsible, en lugar de aplazar temporalmente el pago debido a dificultades de rotación de capital, incluso si la empresa sigue siendo rentable, también muestra que la empresa sigue siendo rentable.

Por lo tanto, los gerentes financieros deben prestar suficiente atención al flujo de caja, tomar precauciones, observar la esencia a través de los fenómenos, enviar información a la dirección de la empresa de manera oportuna y ser un buen consultor financiero para la empresa.