Los pros y los contras de la apreciación del RMB: el impacto en la economía real, el impacto en el mercado de capitales, el impacto en la economía mundial y las medidas para afrontar la apreciación del RMB
Beneficios
1. Es beneficioso para la importación de bienes. Cuando la moneda se aprecia, los importadores pueden obtener ganancias adicionales de la apreciación del tipo de cambio. Las ganancias adicionales brindan un posible espacio para bajar el precio de los bienes importados en el mercado interno, como los automóviles importados y otros bienes importados, lo que puede aumentar la demanda. para bienes importados, aumentando así la cantidad de importaciones.
Ayudará a estabilizar los precios internos, aumentar los ingresos y ofrecer más oportunidades de empleo. El tipo de cambio sirve como precio externo de la moneda nacional y sus cambios también tendrán un impacto en el precio interno de la moneda. Desde la perspectiva de los bienes de consumo y las materias primas importados, un aumento del tipo de cambio provocará una disminución del precio de los bienes importados nacionales, lo que puede contribuir a la contención del nivel general de precios. En cuanto al grado de impacto en el índice general de precios, depende de la proporción de bienes y materias primas importadas en el producto nacional bruto.
Conducente para viajar y estudiar en el extranjero. Ya sea que viajen al extranjero o compren productos extranjeros, la gente común y corriente puede disfrutar de más productos y servicios extranjeros con el mismo dinero. A medida que el RMB se aprecia y el dólar estadounidense se deprecia, las familias que apoyan a sus hijos para que estudien en el extranjero también han reducido el costo de estudiar en el extranjero, convirtiéndose en beneficiarios directos de la apreciación del RMB. También hace que sea más barato para los residentes nacionales viajar al extranjero.
Desventajas
1. No es propicio para que turistas extranjeros viajen por el país. Los viajes entrantes se han vuelto relativamente caros para los turistas extranjeros, lo que claramente ha tenido un impacto negativo en el turismo interno.
2. No favorece la exportación de bienes. Por ejemplo, un producto que costaba 65.438.000 RMB en China costaba originalmente poco más de 65.438,02 dólares estadounidenses, pero ahora el mismo producto cuesta casi 65.438,03 dólares estadounidenses en Estados Unidos. Obviamente, la apreciación del RMB es muy perjudicial para el comercio de exportación de China.
El continente pierde su atractivo para la inversión extranjera. La apreciación del renminbi también ha hecho que China sea menos atractiva para los inversores extranjeros a la hora de invertir y construir fábricas en el continente porque los costos de producción han aumentado. Por ejemplo, los trabajadores en China también reciben salarios. En el pasado, solo necesitaban 108 dólares estadounidenses, pero ahora necesitan 108 dólares estadounidenses.
Según la experiencia histórica, cuando la moneda de un país o región se aprecia, el mercado de valores subirá. El RMB se apreció casi un 7. Aunque el aumento no es grande, también muestra que China ha abierto la "puerta" a la apreciación del RMB y el RMB ha entrado en el canal de apreciación. La expectativa de una apreciación del RMB por parte del dinero caliente extranjero inevitablemente atraerá la rápida entrada de fondos especulativos, promoviendo así el rápido aumento de los precios de los activos en los mercados bursátil y inmobiliario. Japón, Tailandia y la Provincia de Taiwán han experimentado este proceso.
Las estadísticas muestran que cada ronda de apreciación del yen ese año correspondió a un período de aumento continuo en el mercado de valores japonés. Todo el proceso de ascenso, de 1972 a 1989, duró 17 años y se multiplicó por 19. Durante el período de 18 años comprendido entre 1972 y 1989, el yen se apreció en 13 años, y la apreciación superó los 15 en 6 de ellos. El mercado de valores subió en 15, y el aumento superó los 20 en 6 de esos años. El año con el mayor aumento fue 1972, cuando el tipo de cambio fijo del yen japonés se ajustó de 1:360 a 1:301 por primera vez, y el Nikkei subió 91,91 ese año. A esto le siguió 1986, el primer año después del Acuerdo del Plaza, cuando el Nikkei subió 42,6438 0. Por tanto, la apreciación inicial del yen tiene el mayor efecto estimulante positivo sobre el mercado de valores y el efecto de promoción más significativo sobre el índice. Si observamos el mercado bursátil chino actual, el índice compuesto de Shanghai ha estado subiendo casi continuamente desde el Año Nuevo Lunar en 2007. Aunque ha experimentado algunos altibajos, nadie puede detener el "toro loco" del mercado de valores chino. Al igual que la apreciación del renminbi, el Índice Compuesto de Shanghai ha superado fácilmente una marca tras otra, hasta llegar a las "alturas imponentes" históricas de 4.300. El mercado bajista de China, que ha estado inactivo durante muchos años, parece haber florecido repentinamente y todo el mercado de valores chino está en auge. Innumerables inversores minoristas sacaron su dinero originalmente depositado en bancos e invirtieron en acciones. Pero si lo pensamos detenidamente, ¿quién es el verdadero “corredor de apuestas” en el mercado de valores de China? No hablemos de banqueros en el sentido tradicional. La discusión principal aquí es el dinero especulativo extranjero. La apreciación del RMB es como un pastel recién horneado, que atrae el apetito del dinero caliente de todo el mundo. La apreciación del RMB significa que el RMB es más "valioso".
Específicamente, cuando el tipo de cambio del RMB era de 8,27, 100 dólares estadounidenses sólo se podían cambiar por 827 yuanes. Ahora, 100 dólares estadounidenses sólo se pueden cambiar por unos 770 yuanes. Superficialmente, China parece haberse aprovechado, pero el dinero caliente de los grupos especulativos extranjeros no es tan estúpido. Antes de que el gobierno chino anunciara la apreciación del renminbi, convirtió una gran cantidad de dólares estadounidenses (estimados en cientos de miles de millones de dólares) en renminbi a través de varios canales, apostando a la apreciación del renminbi. Después de que este dinero caliente ingrese a China, invertirá, principalmente en el mercado de valores y en bienes raíces, haciendo que el mercado de valores y los bienes raíces de China sean prósperos, e innumerables fondos chinos seguirán su ejemplo, creando un escenario próspero. Entonces el RMB empezó a apreciarse realmente y los especuladores extranjeros estaban muy contentos. Por un lado, su inversión en China ha dado sus frutos, incluso si el tipo de cambio del RMB no cambia, según la tasa de beneficio normal de 20 por año, es de 654,38 billones de dólares estadounidenses (según el tipo de cambio en ese momento, casi 654,38 billones de yuanes). Por otro lado, cuando el RMB se aprecie hasta 7,70, el dinero caliente estará listo para retroceder. Según este tipo de cambio, 654,38 billones de RMB se convierten en 654.3803 millones de dólares estadounidenses. ¡Con esto entrando y saliendo, los especuladores extranjeros ganaron 3 mil millones de dólares en vano! Es más, ¡el verdadero dinero especulativo de moda en China son cientos de miles de millones de dólares! El dinero caliente ha sido retirado. ¿Qué pasa con China? La pérdida de enormes cantidades de dinero inevitablemente hará que la gente pierda la confianza en el mercado, y luego el mercado colapsará y el pueblo chino sufrirá.
Impacto en el comercio exterior de China
Se puede decir que la apreciación del RMB tiene el mayor impacto en el comercio de exportación de China. La base de la fricción comercial entre China y Estados Unidos es el enorme superávit comercial de China con Estados Unidos. Tan pronto como el RMB se aprecia, la ventaja monetaria de China desaparece. Originalmente, un producto de 100 yuanes en China costaba poco más de 12 dólares en Estados Unidos, pero ahora el mismo producto cuesta casi 13 dólares en Estados Unidos. Obviamente, la apreciación del RMB es perjudicial para el comercio de exportación de China. Por otro lado, la apreciación del renminbi también ha hecho que China sea menos atractiva para los inversores extranjeros a la hora de invertir y construir fábricas en el continente porque los costos de producción han aumentado. Los mismos salarios se pagan a los trabajadores en China. Solía costar sólo $108, ahora cuesta $108. El enorme superávit comercial de China con Estados Unidos debería aliviarse con la apreciación del renminbi, pero podemos ver que, después de todo, la apreciación del renminbi es limitada. La apreciación actual del RMB ronda el 7%. Estados Unidos espera que el RMB se aprecie entre 10 y 40 para resolver los problemas comerciales entre China y Estados Unidos. Los expertos predicen que la economía china puede soportar un rango de apreciación del RMB de 7 a 10. Por lo tanto, es poco probable que China permita que el yuan se aprecie significativamente para su propio beneficio. De hecho, la inversión extranjera y las empresas conjuntas representan una gran parte de las aparentemente masivas exportaciones de China. En 2006, de los más de 600 mil millones de exportaciones de China, alrededor del 60% fueron exportadas por empresas con financiación extranjera. Las empresas nacionales reales incluyen empresas de propiedad estatal, empresas colectivas y empresas privadas. En resumen, los chinos poseen menos de 50. En la actualidad, la línea principal de las relaciones económicas y comerciales entre China y Estados Unidos se ha convertido en la inversión estadounidense, la manufactura china y el consumo estadounidense. Para dar un ejemplo sencillo, supongamos que el costo original de producir un par de zapatos Nike en Estados Unidos era de 20 dólares estadounidenses, y ahora el costo de producirlos en el extranjero, en China, es de 4 dólares estadounidenses. Entre ellos, el costo de comprar este par de zapatos en el extranjero, en China, es de 2 dólares estadounidenses y la ganancia obtenida por la empresa china es de 0,4 dólares estadounidenses. Lo único que gana China son los salarios de sus empleados y los impuestos pagados por las empresas. El nivel salarial en China es mucho más bajo que el de Estados Unidos, y muchas provincias y ciudades tienen políticas fiscales preferenciales para las empresas con financiación extranjera, por lo que no nos hemos beneficiado mucho de estas dos cosas. Pero es esta situación la que obliga a nuestras empresas a avanzar hacia un alto valor añadido. Las empresas con bajo valor añadido serán eliminadas del mercado tarde o temprano y la apreciación del RMB sin duda acelerará este proceso.
La apreciación del RMB es un gran golpe para las exportaciones de China, pero también debemos ver los beneficios que trae. Creo que el mayor beneficio de la apreciación del RMB es que calma parcialmente la ira de Estados Unidos. No discutamos si Estados Unidos tiene razón o no al culpar al tipo de cambio del RMB por su déficit comercial con China. Al depender únicamente de la fortaleza económica y la influencia global de Estados Unidos, todavía tenemos que mirarlo a los ojos y actuar. El 40% de nuestras exportaciones anuales son a Estados Unidos, que es un mercado muy dependiente de China. Si nos aferramos al tipo de cambio del RMB y "enfrentamos a Estados Unidos", creo que China al final sufrirá grandes pérdidas. Nuestro objetivo es una política de tipo de cambio flexible. No podemos obedecer ciegamente a Estados Unidos ni podemos ser arrogantes y "jugar con la realidad" con él.
Después de todo, nuestro poder no es suficiente. Una respuesta flexible a las acusaciones de Estados Unidos le dará a China más tiempo para su modernización. Otro beneficio es que favorece el ajuste estructural económico de China. Superficialmente, el enorme superávit de China es perfecto, pero todavía hay crisis acechando detrás de él. El superávit comercial general muestra la fortaleza de las exportaciones de un país, así como sus ventajas en materia de materias primas y su fortaleza económica. Pero el enorme superávit demuestra que el país depende demasiado de los mercados extranjeros. Por ejemplo, en 2006, el volumen de nuestras exportaciones de comercio exterior fue de 969.100 millones de dólares EE.UU., lo que representa más del 30 por ciento del PIB total. Un enorme excedente representa una enorme capacidad de producción correspondiente. Si un día China y Estados Unidos se enfrentan y Estados Unidos restringe las importaciones de bienes de China, ¿a quién se venderán nuestros productos? ¿Podemos absorber tantas materias primas con nuestra actual débil demanda interna? Esto conducirá inevitablemente a la quiebra de algunas empresas orientadas a la exportación y al desempleo de los empleados. ¿No sigue siendo la pérdida de China? Una apreciación adecuada del RMB ahora aliviará la presión en este sentido.
Impacto en diversas industrias
1. Los pasivos en divisas obviamente se beneficiarán, principalmente la aviación, el comercio y otras industrias. Dado que estas industrias tienen grandes pasivos en divisas (especialmente pasivos en dólares estadounidenses), la apreciación del RMB generará ganancias y pérdidas cambiarias para estas industrias, en particular las aerolíneas, que a menudo tienen enormes pasivos en dólares estadounidenses y, por lo tanto, se benefician significativamente.
2. petróleo crudo), plásticos de fibras químicas (importación de materias primas), aviación (importación de equipos de aviación), confección (importación de tejidos de alta gama) y otras industrias. Debido a que estas industrias necesitan importar materias primas y repuestos relevantes cada año, la apreciación del RMB reducirá los costos de estas industrias hasta cierto punto. Por ejemplo, la pulpa en la industria papelera de China representa el 70% del costo y el 38% de la pulpa se importa. Por lo tanto, la apreciación del RMB reducirá significativamente el costo de la industria papelera, mejorando así significativamente la rentabilidad de la industria papelera.
3. La industria de productos de inversión también será buscada por una cierta cantidad de fondos, que incluyen principalmente bienes raíces, desarrollo de parques y otras industrias con valor de tierra, y carbón, metales no ferrosos y otras industrias con valor del recurso. Dado que la tasa de apreciación no es grande, los fondos extranjeros pueden obtener ganancias de apreciación invirtiendo en terrenos o bienes inmuebles propiedad de empresas de estas industrias, aumentando así el atractivo de los fondos para estas industrias de productos de inversión y provocando aumentos de precios.
4. Las industrias tradicionales orientadas a la exportación se han visto directamente afectadas, incluidas las textiles y el vestido, los electrodomésticos, la maquinaria y otros productos. Debido al aumento de los costos causado por la apreciación del RMB, los márgenes de beneficio de estas industrias disminuirán, pero creemos que una apreciación de solo 2 tendrá poco impacto. Las empresas de estas industrias, especialmente las empresas líderes, han mejorado su capacidad para resistir los riesgos. compresión de costos y transferencias de precios apropiadas será fuerte.
5. Las industrias con precios internacionales se verán afectadas en cierta medida, incluidas las de metales no ferrosos, petroquímicos, acero, componentes electrónicos y otras industrias con precios totalmente internacionalizados. Debido a que los precios de los productos en estas industrias se ven muy afectados por los precios internacionales, en el caso del precio del RMB, la apreciación del RMB hará que sus precios de venta caigan, lo que resultará en una disminución de las ganancias.
6. Las industrias sustituidas por productos importados también se verán perjudicadas en cierta medida, incluidas las de automóviles, maquinaria de construcción, siderurgia, electrodomésticos, etc. Los productos de estas industrias compiten ferozmente con los productos importados. La apreciación del RMB dará lugar a una disminución de las cotizaciones del RMB de los productos importados, lo que reducirá la competitividad de los productos locales hasta cierto punto y afectará aún más la rentabilidad de estas industrias.
7. La industria de servicios de comercio exterior puede verse perjudicada indirectamente. Porque la apreciación del RMB puede tener algunos efectos adversos en el comercio exterior de mi país, especialmente en las exportaciones, y puede tener algunos efectos adversos en los puertos, aeropuertos y la industria naviera, pero porque la apreciación también puede estimular un aumento de las importaciones a un determinado En cierta medida, su impacto es relativamente menor.
El impacto de la apreciación del RMB en diversas industrias es complejo y multiángulo, a menudo una combinación de negativo y positivo. Un análisis exhaustivo, combinado con el análisis de los cambios en la rentabilidad de empresas clave en diversas industrias bajo la condición de la apreciación del RMB2, la apreciación del RMB es beneficiosa para industrias como la aviación, la fabricación de papel, el desarrollo de parques, los bienes raíces, las operaciones de comunicación y los equipos de comunicación, pero No es beneficioso para otras industrias excepto la de la aviación; bueno, tendrá algunos impactos negativos en industrias como la del acero, la de equipos audiovisuales, la exploración petrolera, la de textiles y prendas de vestir, y la de componentes.
Sin embargo, a juzgar por los cambios de desempeño de las empresas clave que rastreamos, otras industrias generalmente se encuentran en una situación relativamente neutral.