¿Qué es la duración?
La extensión es un indicador de la sensibilidad de los precios de los bonos a los cambios en los tipos de interés, y también puede verse como un indicador del tiempo que tardan los inversores en recuperar sus fondos de inversión en bonos. Cuanto mayor sea la duración, más sensible será el precio del bono a los cambios en las tasas de interés. La duración y el vencimiento de un bono son conceptos diferentes y el vencimiento también refleja, hasta cierto punto, la sensibilidad del bono al riesgo de tipo de interés. En igualdad de condiciones, cuanto más largo sea el vencimiento, más sensible será el precio a los cambios en las tasas de interés. Sin embargo, debido a que la sensibilidad del precio de un bono al riesgo de tasa de interés se ve afectada por la tasa de cupón, la frecuencia de los pagos de intereses y la fecha de vencimiento, la fecha de vencimiento por sí sola no es un buen indicador de la sensibilidad de un bono al riesgo de tasa de interés.
La duración es un índice calculado a partir de diversos factores que afectan a la sensibilidad de los precios de los bonos a los cambios en los tipos de interés. Con este concepto, existe una medida comparable simple y directa de la sensibilidad de varios bonos y carteras de bonos al riesgo de tasa de interés.
Cálculo
Hay dos métodos de cálculo comúnmente utilizados para la duración del bono: MacaulayDuration y duración modificada.
La duración del Macaulay se mide en años. Si la tasa de cupón y el rendimiento del mercado son 8, la duración de un bono a 10 años que paga intereses cada seis meses es de 7,24 años. Tomando D como duración, cada vez que la tasa de interés del mercado cambia en 1 punto porcentual, el precio del bono cambiará en D (cuando las tasas de interés suben, los precios bajan; cuando las tasas de interés bajan, los precios suben). Se puede observar que cuanto mayor sea la duración del bono (o cartera de bonos), mayor será el riesgo. Si se espera que las tasas de interés bajen, ajustar la cartera de bonos para extender la duración (lo que se puede lograr aumentando la proporción de deuda a largo plazo) es una estrategia racional, porque si las tasas de interés bajan, el precio de la cartera de bonos aumentará. de modo significativo. Eso sí, si te equivocas, el precio será aún mayor.
El plazo de un bono cupón cero que no paga intereses hasta el vencimiento es igual al vencimiento del bono. Todos los bonos que pagan intereses antes del vencimiento tienen plazos más cortos que el número de años después del vencimiento. Además, en igualdad de condiciones, cuanto mayor sea la tasa de cupón, más corto será el vencimiento del bono.
Debido a que los bonos se pagan antes del vencimiento (excepto los bonos de cupón cero), dichos pagos afectan el valor presente de los flujos de efectivo y la sensibilidad del precio del bono a las tasas de interés. La duración tiene en cuenta no sólo el tiempo hasta el vencimiento, sino también los pagos anticipados. Por lo tanto, se puede considerar la duración como una medida de la vida promedio de un bono o hipoteca.
Las acciones no tienen duración, mientras que los fondos cerrados sí tienen duración, es decir, cuando puedan seguir existiendo se liquidarán pasada la duración. Por ejemplo, la duración de un fondo en 2008 es 65438 1. Cuando llegue ese momento, el fondo venderá sus propias acciones y las convertirá en efectivo, que se distribuirá a los tenedores del fondo según el valor neto después de deducir los gastos correspondientes. Pero ahora es común que los fondos cerrados
Los warrants tengan un período de ejercicio determinado y la transacción finalizará al vencimiento. Por lo tanto, los inversores deben prestar atención y comprender la duración de los warrants de manera oportuna a través de varios canales, como el prospecto de emisión de los warrants, el anuncio de cotización y los anuncios recordatorios emitidos por el emisor del warrant, a fin de evitar pérdidas causadas por no vender. o ejercer los warrants.