¿Qué es la reforma accionaria? ¿Tiene algo que ver el "valor" de las acciones con nosotros, los inversores minoristas?

La mayor parte de la reforma accionaria actual se refiere a la reforma de las "acciones no negociables".

El mercado de valores de China siempre ha tenido el problema de la "división accionaria", que generalmente se considera que ser el problema número uno que plaga el desarrollo del mercado de valores.

En el pasado, por razones históricas, dos tercios de las acciones del mercado de valores chino no eran negociables. En otras palabras, existen tanto acciones negociables como acciones no negociables en el mercado de valores. Estos dos tipos de acciones tienen diferentes derechos y diferentes rendimientos. Éste es el problema de la "división de acciones". Sus deficiencias han afectado gravemente al desarrollo del mercado de valores durante mucho tiempo.

La reforma del comercio de acciones (política de reforma accionaria) tiene como objetivo reafirmar las acciones de estos dos tipos de accionistas en condiciones cambiantes del mercado. Y a juzgar por la separación actual de los dos tipos de acciones, en el futuro se convertirá en una situación de plena circulación de acciones.

El objetivo último de la reforma accionarial es mejorar la estructura de gobierno de las sociedades cotizadas, eliminando así los derechos de control monopolístico que concede el sistema a los accionistas de acciones no negociables y previniendo el fenómeno de los derechos diferenciados para los accionistas. que las mismas acciones sigan ocurriendo.

Una vez que las acciones no negociables entren en circulación en el mercado, las fichas de circulación en el mercado aumentarán considerablemente, lo que destruirá las condiciones de mercado de las pocas acciones negociables originalmente emitidas con una prima alta. Bajo la estructura original de acciones divididas, la razón por la cual las acciones negociables podían emitirse con una prima alta era porque una gran cantidad de acciones no negociables no circulaban. La reforma del comercio de acciones está actualmente en marcha (desde el comercio dividido con acciones hasta el comercio dividido sin acciones, todos están entrando en circulación en el mercado y los derechos y obligaciones de ambos serán consistentes después de la reforma). Para que las acciones no negociables entren en el mercado, es natural calcular los costos de tenencia de los dos tipos de accionistas y volver a confirmar sus acciones. En otras palabras, la reforma del comercio de acciones significa que después de que se reafirmen los intereses accionarios de los dos tipos de accionistas, todas las acciones ingresarán al mercado.

La medida específica actual de reforma accionaria es que la dirección de la empresa propone su propio plan de reforma accionaria y los pequeños accionistas votan. Constantemente se introducen algunos enfoques creativos, como:

(1) Proponer una cláusula de compensación por incumplimiento de contrato para los principales accionistas.

Los accionistas de no transables han añadido un compromiso de compensar el incumplimiento de contrato en la reforma accionaria, estipulando que si los accionistas de no transables no reducen sus participaciones como prometieron, los accionistas de no transables están dispuestos a compensar a los accionistas de no transables. empresa por todo o parte del producto de la venta de acciones en incumplimiento del contrato (similar a la cláusula de derecho de restitución de Taiwán en la Ley de Sociedades Provinciales). Se trata de una disposición de penalización que ayudará a eliminar las preocupaciones de los accionistas circulantes sobre el incumplimiento de los términos de los compromisos de reforma accionaria, ayudará a estabilizar las expectativas del mercado y mejorará la confianza de los inversores en la tenencia de acciones.

(2) Proponer un período de bloqueo (similar a la cláusula del período de bloqueo al comienzo de la emisión del fondo)

El compromiso del accionista principal de extender el bloqueo El período muestra que el principal accionista está lleno de confianza en las perspectivas de desarrollo de la empresa y también dio a los inversores una buena expectativa. Algunas empresas han prometido ampliar el período de inmovilización de los principales accionistas de los 12 meses establecidos por la ley a entre 24 y 36 meses. JAC Automobile y Seiko Technology tienen un período de inmovilización de 60 meses, Chengde Vanadium y el mayor accionista de Titanium, Chengde Iron and Steel. Group Co., Ltd. ha prometido que 72 sus acciones no negociables no cotizarán en bolsa dentro de un mes, que es el período más largo desde la reforma accionarial.

(3) Algunas empresas de reforma accionaria también establecen límites de precios.

Nono, el mayor accionista no negociable de las acciones de Cairn, ha salido a la venta dentro de tres años a un precio de nada menos que 11,74 yuanes, que es el precio más alto desde que las acciones de Cairn salieron a bolsa.

(4) Las empresas de primera línea tienen una consideración ideal.

Las dos empresas de primera línea, SAIC Motor y China Minsheng Bank, emitieron acciones a precios de 3,4 acciones por 10 acciones y 3 acciones por 10 acciones (equivalentes), respectivamente. Este nivel de consideración supera el de Yangtze Power y Baosteel en el período anterior, estabilizando aún más las expectativas de los inversores sobre la compensación por la circulación de las acciones de primera línea.

2. ¿Las "acciones" en acciones tienen algo que ver con nosotros, los inversores minoristas?

Por supuesto. Los ex derechos y ex dividendos son una forma de distribución de dividendos por parte de las empresas que cotizan en bolsa a los accionistas.

Aunque existen cuatro formas de dividendos para las empresas que cotizan en bolsa, las empresas que cotizan en las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen generalmente solo utilizan dividendos en acciones y dividendos en efectivo, denominados colectivamente acciones de bonificación y dividendos en efectivo. Cuando una empresa que cotiza en bolsa distribuye dividendos a los accionistas, debe realizar ex dividendos sobre las acciones; cuando una empresa que cotiza en bolsa envía acciones extra a los accionistas, debe realizar ex dividendos sobre las acciones.

Cuando una empresa que cotiza en bolsa anuncia que tiene ganancias para distribuir en el último año y está lista para implementarlas, este tipo de acciones se denomina acción de peso pesado, porque tener este tipo de acciones tiene derecho a pagar. dividendos. En esta etapa, la sociedad cotizada generalmente anunciará una hora denominada "fecha de registro", es decir, los accionistas que posean acciones al cierre del día disfrutarán del derecho a dividendos.

En transacciones anteriores de acciones bursátiles, para acreditar que gozan de derecho a dividendos en una sociedad cotizada, los accionistas deben registrarse el día del registro de la convocatoria de la sociedad únicamente los accionistas que estén inscritos en la lista de accionistas de la sociedad. este día puede tener derecho a recibir dividendos de las empresas que cotizan en bolsa. Una vez que se implemente la negociación de acciones sin papel, el registro de acciones se realizará automáticamente a través del sistema de negociación por computadora. Los accionistas no necesitan acudir a una empresa que cotiza en bolsa o a una empresa registrada para registrarse específicamente. Mientras sigan siendo propietarios de las acciones al cierre del registro, los accionistas tendrán automáticamente derecho a una parte de los dividendos.

Después del registro patrimonial, las acciones quedarán ex-derechos, es decir, se liberarán los derechos de dividendo contenidos en las acciones. Tanto los ex derechos como los ex dividendos se producen después del cierre de operaciones en la fecha de registro. Los accionistas que compren acciones después del dividendo ya no tendrán derecho a recibir dividendos.

El día ex dividendo, la bolsa de valores debe calcular el precio ex dividendo de la acción como referencia para que los inversores abran el mercado el día ex dividendo.

Debido a que las acciones que se poseían antes de la apertura están ponderadas, las acciones negociadas al día siguiente del cierre ya no participarán en la distribución de ganancias y el precio sin dividendos en realidad cambia el precio de cierre el día de registro.

De esta forma, el precio ex dividendo es el precio de cierre en la fecha de registro menos el dividendo en efectivo por acción. La fórmula es:

Precio ex dividendo = precio de cierre en la fecha de registro - derechos de participación por acción. compartir.

Para ex-derechos, el precio de cierre en la fecha de registro, excluyendo el capital, es la cotización ex-derechos. La fórmula de cálculo es:

Precio de la acción = precio de cierre en la fecha de registro de la acción ÷ (1 + tasa de dividendo por acción).

Si la acción tiene dividendos en efectivo y acciones extra cuando paga dividendos, el precio ex dividendo es:

Precio ex dividendo = (Precio de cierre en el día base - efectivo dividendo por acción + tasa de emisión de derechos × precio de emisión de derechos) ÷ (1 + tasa de emisión de derechos por acción + tasa de emisión de derechos por acción).