Red de conocimiento de divisas - Cuestiones de seguridad social - Sin embargo, la derivación de la curva de demanda no prueba en sí misma lo que significa la teoría propuesta. La expresión matemática de la curva IS es I(R)=S(Y), y su pendiente es negativa, lo que indica que la curva IS es generalmente una curva con pendiente descendente hacia la derecha. En términos generales, en el mercado de productos, la combinación de ingresos y tasas de interés en el lado derecho de la curva IS es una combinación de no equilibrio en la que la inversión es menor que el ahorro de la combinación de ingresos y tasas de interés en el lado izquierdo de la curva IS; Es una combinación de no equilibrio en la que la inversión es mayor que el ahorro. Sólo la combinación de ingreso y tasa de interés en la curva IS es la combinación de equilibrio donde la inversión es igual al ahorro. Características chinas de una curva LM Según el modelo IS-LM, la curva LM tiene pendiente ascendente hacia la derecha, lo que indica que la combinación de tasas de interés bajas y menor ingreso nacional, y la combinación de tasas de interés altas y mayor ingreso nacional pueden lograr la igualación. de la oferta y la demanda de dinero. En China, la curva LM tiene pendiente descendente hacia la derecha, lo que indica que la combinación de tasas de interés altas y menor ingreso nacional y la combinación de tasas de interés bajas y mayor ingreso nacional pueden lograr la igualación de la oferta y la demanda de dinero. Esta conclusión completamente diferente también se puede demostrar utilizando el modo de demostración 1 del Sr. Ao, que junta las cuatro figuras que pertenecen al primer cuadrante. En los países occidentales, la demanda de dinero especulativo L2(i) que se muestra en la figura (I) tiene pendiente descendente hacia la derecha, lo que indica que cuanto más baja es la tasa de interés, más dinero especulativo posee el público. La demanda especulativa de dinero de China L2(i) tiene una pendiente ascendente hacia la derecha, lo que indica que las tasas de interés han caído, pero la demanda especulativa de dinero ha disminuido. Esta situación, diferente a la de los países desarrollados, ha quedado demostrada por los siete recortes consecutivos de tipos de interés de China, la desaceleración del crecimiento de los depósitos de ahorro y la gran cantidad de fondos que ingresan a los mercados de acciones y bonos. Aunque los depósitos de ahorro no son efectivo, en el análisis de Keynes, los depósitos de ahorro que pueden negociarse en el mercado de bonos gubernamentales también son demanda especulativa de dinero2. Por lo tanto, la curva de demanda especulativa de dinero de China tiene pendiente en dirección opuesta a la de los países occidentales. La razón importante es que la oferta monetaria y los cambios en las tasas de interés de China son diferentes de los de los países occidentales. La oferta monetaria de los países occidentales se realiza principalmente mediante la compra de bonos gubernamentales por parte del banco central, mientras que la oferta monetaria de mi país se realiza principalmente mediante los représtamos, la compra de productos agrícolas y las divisas por parte del banco central. El aumento de la oferta monetaria en los países occidentales significa una disminución de las tasas de interés, porque cuando el banco central compra bonos gubernamentales a precios altos, las tasas de interés caen en consecuencia, vender bonos gubernamentales a precios bajos significa que las tasas de interés aumentan al mismo tiempo; . Los cambios en la oferta monetaria de mi país no están directamente relacionados con las fluctuaciones de las tasas de interés. Aumentaron las compras de divisas y agrícolas. Las tasas de interés no caerán sin un anuncio separado del banco central. Por el contrario, si los documentos no se emiten, la tasa de interés no aumentará. Es bajo este trasfondo institucional diferente que su demanda especulativa de dinero y sus tasas de interés se mueven en direcciones opuestas, mientras que nuestra demanda especulativa de dinero y sus tasas de interés se mueven en la misma dirección. Porque su público definitivamente aprovechará los altos precios en el mercado abierto del banco central para comprar bonos gubernamentales, venderlos, tener el dinero en sus manos, esperar hasta que las tasas de interés suban y los precios de los bonos bajen, luego comprar bonos nuevamente y ganar el precio. diferencia. Como resultado, las tasas de interés caen y la demanda pública de dinero especulativo aumenta en consecuencia. La caída de las tasas de interés en China ha reducido los ingresos de los depósitos de ahorro públicos. Para obtener mayores rendimientos, el público comprará una parte considerable de sus depósitos de ahorro, elevando así el precio de los bonos gubernamentales y reduciendo la demanda de dinero especulativo en poder del público. En comparación con los países occidentales, sus tasas de interés han caído y los precios de los bonos del Tesoro han aumentado. Si se compran bonos del Tesoro en este momento, mientras las tasas de interés aumenten, el precio de los bonos del Tesoro inevitablemente caerá y los tenedores de bonos sufrirán pérdidas. Por lo tanto, el público debe aumentar su propia moneda en lugar de tener bonos del tesoro, y la demanda de moneda especulativa definitivamente aumentará. Cuando las tasas de interés en China cayeron, los precios de las acciones y los bonos no cambiaron. En este momento, quien compre acciones y bonos primero ganará dinero. Por supuesto, el público aumentará sus tenencias de deuda nacional y reducirá sus tenencias de moneda, y la demanda de moneda especulativa disminuirá en consecuencia. Obviamente, los precios de los bonos gubernamentales en los países desarrollados son comprados y especulados por los bancos centrales, y las tasas de interés han caído simultáneamente. Como vendedores, las tenencias de divisas del público, por supuesto, aumentarán. Después de que la tasa de interés cayó, el público compró los precios de los bonos del gobierno de China, el dinero del público ingresó al banco central y la demanda de moneda especulativa naturalmente disminuyó. No es difícil encontrar que la experiencia china de demanda especulativa de dinero y tasas de interés cambian en la misma dirección. Desde 1996, mi país ha recortado las tasas de interés siete veces seguidas, y la tasa de crecimiento de los depósitos de ahorro ha disminuido mes a mes, del 18,5% en junio de 1999 al 6,3% a finales de 2000. El mercado de bonos reunió una gran cantidad de fondos y la demanda de bonos y acciones aumentó un 2,6 y un 1,6 respectivamente. Desde 2001, la tasa de crecimiento del ahorro se ha estabilizado y la demanda de bonos gubernamentales ha sido muy fuerte. Las colas para comprar mencionadas por el Primer Ministro Zhu todavía existen. Esto es suficiente para demostrar que la demanda especulativa de divisas de mi país y las tasas de interés cambian al mismo tiempo. dirección, por lo que la curva L2 tiene pendiente hacia arriba hacia la derecha.

Sin embargo, la derivación de la curva de demanda no prueba en sí misma lo que significa la teoría propuesta. La expresión matemática de la curva IS es I(R)=S(Y), y su pendiente es negativa, lo que indica que la curva IS es generalmente una curva con pendiente descendente hacia la derecha. En términos generales, en el mercado de productos, la combinación de ingresos y tasas de interés en el lado derecho de la curva IS es una combinación de no equilibrio en la que la inversión es menor que el ahorro de la combinación de ingresos y tasas de interés en el lado izquierdo de la curva IS; Es una combinación de no equilibrio en la que la inversión es mayor que el ahorro. Sólo la combinación de ingreso y tasa de interés en la curva IS es la combinación de equilibrio donde la inversión es igual al ahorro. Características chinas de una curva LM Según el modelo IS-LM, la curva LM tiene pendiente ascendente hacia la derecha, lo que indica que la combinación de tasas de interés bajas y menor ingreso nacional, y la combinación de tasas de interés altas y mayor ingreso nacional pueden lograr la igualación. de la oferta y la demanda de dinero. En China, la curva LM tiene pendiente descendente hacia la derecha, lo que indica que la combinación de tasas de interés altas y menor ingreso nacional y la combinación de tasas de interés bajas y mayor ingreso nacional pueden lograr la igualación de la oferta y la demanda de dinero. Esta conclusión completamente diferente también se puede demostrar utilizando el modo de demostración 1 del Sr. Ao, que junta las cuatro figuras que pertenecen al primer cuadrante. En los países occidentales, la demanda de dinero especulativo L2(i) que se muestra en la figura (I) tiene pendiente descendente hacia la derecha, lo que indica que cuanto más baja es la tasa de interés, más dinero especulativo posee el público. La demanda especulativa de dinero de China L2(i) tiene una pendiente ascendente hacia la derecha, lo que indica que las tasas de interés han caído, pero la demanda especulativa de dinero ha disminuido. Esta situación, diferente a la de los países desarrollados, ha quedado demostrada por los siete recortes consecutivos de tipos de interés de China, la desaceleración del crecimiento de los depósitos de ahorro y la gran cantidad de fondos que ingresan a los mercados de acciones y bonos. Aunque los depósitos de ahorro no son efectivo, en el análisis de Keynes, los depósitos de ahorro que pueden negociarse en el mercado de bonos gubernamentales también son demanda especulativa de dinero2. Por lo tanto, la curva de demanda especulativa de dinero de China tiene pendiente en dirección opuesta a la de los países occidentales. La razón importante es que la oferta monetaria y los cambios en las tasas de interés de China son diferentes de los de los países occidentales. La oferta monetaria de los países occidentales se realiza principalmente mediante la compra de bonos gubernamentales por parte del banco central, mientras que la oferta monetaria de mi país se realiza principalmente mediante los représtamos, la compra de productos agrícolas y las divisas por parte del banco central. El aumento de la oferta monetaria en los países occidentales significa una disminución de las tasas de interés, porque cuando el banco central compra bonos gubernamentales a precios altos, las tasas de interés caen en consecuencia, vender bonos gubernamentales a precios bajos significa que las tasas de interés aumentan al mismo tiempo; . Los cambios en la oferta monetaria de mi país no están directamente relacionados con las fluctuaciones de las tasas de interés. Aumentaron las compras de divisas y agrícolas. Las tasas de interés no caerán sin un anuncio separado del banco central. Por el contrario, si los documentos no se emiten, la tasa de interés no aumentará. Es bajo este trasfondo institucional diferente que su demanda especulativa de dinero y sus tasas de interés se mueven en direcciones opuestas, mientras que nuestra demanda especulativa de dinero y sus tasas de interés se mueven en la misma dirección. Porque su público definitivamente aprovechará los altos precios en el mercado abierto del banco central para comprar bonos gubernamentales, venderlos, tener el dinero en sus manos, esperar hasta que las tasas de interés suban y los precios de los bonos bajen, luego comprar bonos nuevamente y ganar el precio. diferencia. Como resultado, las tasas de interés caen y la demanda pública de dinero especulativo aumenta en consecuencia. La caída de las tasas de interés en China ha reducido los ingresos de los depósitos de ahorro públicos. Para obtener mayores rendimientos, el público comprará una parte considerable de sus depósitos de ahorro, elevando así el precio de los bonos gubernamentales y reduciendo la demanda de dinero especulativo en poder del público. En comparación con los países occidentales, sus tasas de interés han caído y los precios de los bonos del Tesoro han aumentado. Si se compran bonos del Tesoro en este momento, mientras las tasas de interés aumenten, el precio de los bonos del Tesoro inevitablemente caerá y los tenedores de bonos sufrirán pérdidas. Por lo tanto, el público debe aumentar su propia moneda en lugar de tener bonos del tesoro, y la demanda de moneda especulativa definitivamente aumentará. Cuando las tasas de interés en China cayeron, los precios de las acciones y los bonos no cambiaron. En este momento, quien compre acciones y bonos primero ganará dinero. Por supuesto, el público aumentará sus tenencias de deuda nacional y reducirá sus tenencias de moneda, y la demanda de moneda especulativa disminuirá en consecuencia. Obviamente, los precios de los bonos gubernamentales en los países desarrollados son comprados y especulados por los bancos centrales, y las tasas de interés han caído simultáneamente. Como vendedores, las tenencias de divisas del público, por supuesto, aumentarán. Después de que la tasa de interés cayó, el público compró los precios de los bonos del gobierno de China, el dinero del público ingresó al banco central y la demanda de moneda especulativa naturalmente disminuyó. No es difícil encontrar que la experiencia china de demanda especulativa de dinero y tasas de interés cambian en la misma dirección. Desde 1996, mi país ha recortado las tasas de interés siete veces seguidas, y la tasa de crecimiento de los depósitos de ahorro ha disminuido mes a mes, del 18,5% en junio de 1999 al 6,3% a finales de 2000. El mercado de bonos reunió una gran cantidad de fondos y la demanda de bonos y acciones aumentó un 2,6 y un 1,6 respectivamente. Desde 2001, la tasa de crecimiento del ahorro se ha estabilizado y la demanda de bonos gubernamentales ha sido muy fuerte. Las colas para comprar mencionadas por el Primer Ministro Zhu todavía existen. Esto es suficiente para demostrar que la demanda especulativa de divisas de mi país y las tasas de interés cambian al mismo tiempo. dirección, por lo que la curva L2 tiene pendiente hacia arriba hacia la derecha.

Cabe señalar que la conciencia del público chino sobre la especulación no es muy fuerte, su fortaleza financiera es limitada y la demanda de inversión en divisas no es sensible a las tasas de interés, por lo que L2 es una curva con pendiente ascendente hacia la derecha, es pronunciada y está cerca del origen. En la Figura (ii), la línea de 45 grados que conecta L1 y L2 muestra que la demanda de moneda transaccional y moneda especulativa absorbe la misma cantidad de oferta monetaria. Si la demanda de moneda especulativa aumenta, la demanda de moneda transaccional disminuye y viceversa. La curva L1 en la Figura (iii) también tiene una pendiente pronunciada hacia la parte superior derecha, lo que indica que, en un nivel dado de ingreso nacional, la demanda de transacciones monetarias es relativamente grande, porque en 1999, los ahorros de los residentes chinos representaban el 40% del PIB. , del cual una gran parte se utiliza para realizar compras de divisas y prevenir eventos inesperados, y una pequeña parte ingresa al mercado para especular con acciones y bonos. Por lo tanto, la demanda de negociación de divisas es menor o cercana al 40% del PIB. Según la teoría de Keynes, los depósitos de ahorro pueden utilizarse como necesidades de inversión de moneda o como necesidades de transacción de moneda. No existe un límite claro entre los dos. Sobre la base de estos tres gráficos, seleccionando arbitrariamente dos puntos de la tasa de interés, podemos encontrar el punto de ingreso nacional que puede lograr la igualación de la oferta y la demanda de dinero, formando así una curva LM pronunciada en el gráfico (IV), que es consistente con IS-LM El modelo es muy diferente, inclinado hacia la parte inferior derecha. Muestra que en determinadas condiciones de oferta monetaria, con tipos de interés bajos y poca demanda especulativa de dinero, la demanda de moneda transaccional aumentará en consecuencia, logrando así la igualdad entre la oferta monetaria y la demanda de moneda. La condición para aumentar la demanda de moneda transaccional es el ingreso nacional correspondiente. por otro lado, si las tasas de interés son altas y la demanda especulativa de moneda es alta, la demanda de moneda transaccional disminuirá y el ingreso nacional también disminuirá en consecuencia; Las características chinas de la segunda curva IS no son significativamente diferentes de las descritas en el modelo IS-LM, pero son más pronunciadas. Por lo tanto, una razón importante de esta situación es que la elasticidad de la tasa de interés de la inversión de China es relativamente pequeña y el nivel de. El ahorro es relativamente alto. La curva de inversión en la Figura 2 (I) tiene una pendiente pronunciada hacia la parte inferior derecha porque el problema de la suave restricción presupuestaria de las empresas estatales de mi país no se ha resuelto fundamentalmente. La inversión gubernamental, incluida la inversión de las empresas estatales, sigue siendo la parte principal. de la inversión de mi país. Estas dos partes de la inversión se ven afectadas en gran medida por los objetivos de macrocontrol del gobierno, por lo que no son sensibles a las tasas de interés. Aunque la proporción de la economía privada de mi país en la economía nacional ha aumentado significativamente, su inversión en el total de la inversión sigue siendo relativamente limitada, lo que determina que la curva de inversión I sea pronunciada. Aunque algunos académicos creen que la inversión y las tasas de interés de China se mueven en la misma dirección. El autor sigue creyendo que es más razonable que la inversión y los tipos de interés se muevan en direcciones opuestas. La línea de 45 grados en la Figura (2) muestra que a través de la tecnología de la información, la inversión puede equivaler al ahorro. La curva de ahorro S en la Figura (3) es relativamente plana, lo que indica que el nivel de ingresos de los residentes de nuestro país no es alto. Según los datos anteriores, la propensión al ahorro se establece en 40%. Sobre la base de estas tres imágenes, si elige dos puntos de tasa de interés cualesquiera, puede encontrar el punto de ingreso nacional correspondiente y lograr la equivalencia entre inversión y ahorro. Como se muestra en (iv), la IS de China es una curva pronunciada, lo que indica que la inversión de China no es sensible a las tasas de interés. En tercer lugar, al juzgar el efecto de las políticas fiscal y monetaria de China, las curvas IS y LM de China tienen pendiente descendente hacia la derecha, lo que inevitablemente conducirá a dos resultados. Primero, las dos curvas son paralelas, lo que hace que IS-LM sea completamente inutilizable en China porque no pueden cruzarse. La otra es que las dos curvas se cruzan con diferentes pendientes, como se muestra en las Figuras 3 y 4, pero al comparar y juzgar los efectos de; La política fiscal y la política monetaria sobre esta base se desviarán inevitablemente de nuestro conocimiento teórico y experiencia laboral. Antes de comparar los efectos de la política fiscal y la política monetaria, expliquemos primero la particularidad del movimiento de la curva LM causado por la política monetaria de China. Según la teoría del análisis IS-LM, la política fiscal expansiva mueve la curva IS hacia la parte superior derecha y la política monetaria expansiva mueve la curva LM hacia la parte inferior derecha. Los efectos de la política fiscal de China se muestran en la Figura 3 y no requieren mayor explicación. Sin embargo, la política monetaria desplaza la curva LM hacia la derecha, como se muestra en la Figura 4. Porque, a medida que aumenta la oferta monetaria, bajo la condición de que la tasa de interés permanezca sin cambios y la demanda especulativa de dinero permanezca sin cambios, sólo aumentando el ingreso nacional la mayor oferta monetaria puede ser absorbida por la demanda de dinero transaccional, es decir, bajo la condición de que la oferta monetaria aumente. la tasa de interés es i1, el ingreso nacional debe ser de Y1 a Y2. En otras palabras, cuando el ingreso nacional permanece sin cambios, sólo un aumento en las tasas de interés puede aumentar la demanda especulativa de dinero y absorber el aumento de la oferta monetaria. Es decir, cuando el ingreso nacional permanece en Y1, los tipos de interés deben aumentar hasta i2. Por lo tanto, LM1 en la Figura 4 se mueve hacia la derecha hasta LM2. En la teoría clásica, la pendiente de la curva LM hacia la parte superior derecha determina que un aumento en la oferta monetaria sólo puede mover la curva LM hacia la parte inferior derecha.
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