¿Por qué la financiación empresarial da prioridad a la emisión de bonos en lugar de a la emisión de nuevas acciones?

La clave de la diferencia radica en los diferentes derechos del titular: un bono equivale a un pagaré, que consiste en reembolsar el principal y los intereses según unas condiciones específicas. Este es el dinero que prestas a otros, y ellos solo te reembolsarán el capital y los intereses independientemente de las ganancias o pérdidas, ni más ni menos. Las acciones son dinero que usted invierte en otros. Ellos no tienen obligación de reembolsarle. Ellos deciden si le pagan dividendos en función de sus condiciones operativas. El principal riesgo para los bonos es que el prestatario no pueda pagar, y para las acciones, el riesgo es que el deterioro de las condiciones comerciales conduzca a una devaluación de las acciones. Los riesgos de ambos no se pueden comparar en un sentido general.

Los tenedores de bonos son similares a los tenedores de acciones en el sentido de que son proveedores de fondos de la empresa, pero sus derechos son diferentes. Los derechos de los tenedores de bonos tienen prioridad sobre los derechos de los tenedores de acciones, y este derecho solo se refiere al derecho a recibir pago, como la distribución de ganancias de la empresa, la liquidación por quiebra de la empresa, etc. En general, los tenedores de bonos no tienen derecho a interferir en la gestión empresarial de la empresa, que es precisamente el derecho de los accionistas (indirecta o directamente a través de la junta de accionistas y del consejo de administración). En circunstancias especiales, los tenedores de bonos pueden restringir sus operaciones y gestión mediante condiciones de préstamo.

Autor: usuario de Zhihu.

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Fuente: Zhihu.

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