¿Qué es la operación mixta?
Pregunta 2: ¿Qué significa operación mixta?
En la actualidad, la definición exacta de "operación mixta" en la comunidad financiera aún no se ha decidido, pero el concepto marco de operación mixta parece haber alcanzado un consenso. "Operaciones mixtas" en un sentido estricto se refiere a los bancos comerciales que operan seguros, valores y otros negocios financieros. En términos generales, significa que, además de servicios financieros como seguros y valores, los bancos también poseen acciones de empresas no financieras.
Operación financiera mixta tiene dos acepciones. La operación mixta y la operación cruzada de negocios financieros son operaciones mixtas de negocios, como el sistema bancario universal de Alemania. La combinación de derechos de control financiero se refiere a cuántos derechos de control financiero se mezclan en la sociedad de cartera financiera. Los holdings financieros son este modelo. La “operación mixta” propugnada por los estudiosos chinos se refiere al segundo nivel de significado, es decir, operación mixta con derechos de control financiero. El término "operación mixta" es un modismo propuesto por académicos chinos basado en "operación separada".
La operación mixta generalmente se refiere a bancos comerciales y otras empresas financieras que llevan a cabo operaciones y servicios cruzados de múltiples negocios, múltiples variedades y múltiples modos en el mercado monetario y de capital de una manera organizacional científica.
Situación actual y tendencias de las operaciones mixtas
En los últimos años, con la aceleración de la integración económica global, la competencia en el campo de los servicios financieros internacionales se ha vuelto feroz sin precedentes. Para mejorar su competitividad, muchas empresas financieras internacionales representadas por bancos comerciales están ampliando su espacio comercial y aumentando su participación de mercado mediante continuas fusiones y adquisiciones y reestructuración de activos. Las características básicas de esta tendencia de desarrollo se pueden resumir en dos puntos: primero, fusiones y adquisiciones verticales en la misma industria, es decir, fusiones y adquisiciones entre bancos, seguros y seguros, valores y valores; segundo, fusiones y adquisiciones horizontales entre; bancos, seguros y valores, Es decir, la fusión entre bancos, valores y seguros.
Un representante típico de la operación mixta de los bancos comerciales occidentales es Estados Unidos. En los últimos años, debido a la relajación gradual de las leyes, regulaciones y entorno regulatorio, así como a los cambios en la estructura del mercado financiero y las preferencias de los consumidores, se han repetido oleadas de fusiones y adquisiciones en la industria financiera estadounidense. En los cinco años comprendidos entre 1992 y 1997, hubo 2.492 fusiones y adquisiciones por parte de bancos comerciales estadounidenses, por un monto total superior a los 200.000 millones de dólares. La industria de seguros se fusionó 5.114 veces, por un importe de 1,1 billones de dólares. En abril de 1998, Citigroup se fusionó con Travelers Group para formar el grupo de servicios financieros internacionales más extenso del mundo. Su alcance comercial incluye banca comercial, banca de inversión, negocios de seguros y casi todos los campos financieros, convirtiéndose en un "portaaviones" financiero con operaciones mixtas.
En Europa las fusiones y adquisiciones entre empresas financieras también se han convertido en una tendencia en los últimos años.
La situación actual de operaciones mixtas en la industria financiera de China
Con el fin del período de transición a la OMC, para hacer frente a la competencia de los grupos financieros extranjeros, las instituciones financieras nacionales han sido Innovando en un flujo interminable, y la tendencia a la integración empresarial se ha vuelto cada vez más feroz, tomando la forma de sociedades de cartera financieras y cooperación entre bancos, compañías de valores y seguros.
Las principales formas de sociedades de cartera financieras incluyen: sociedades de cartera financieras con empresas del grupo como entidad principal, como CITIC Holdings, China Everbright Holdings, etc.; Capital Corporation of China Construction Bank, Industrial and Commercial Bank of China East Asia Financial Holding Company y otras sociedades de cartera financieras con instituciones financieras como entidad principal sociedades de cartera financieras con empresas industriales como entidad principal, como Baosteel, Shandong Electric Power, Haier,etc. Estas operaciones mixtas en forma de sociedades financieras holding tienen todas las características comunes de "integración grupal y operaciones separadas", es decir, la diversificación del negocio del grupo y la integración de productos financieros se logran a través de personas jurídicas con diferentes tipos de negocios. se logra manteniendo filiales. Sin embargo, este tipo de operación integrada trae efectos de escala y también va acompañada de muchos riesgos, como riesgos sistémicos, riesgos morales y industriales, apalancamiento financiero excesivo y asimetría de información.
Los bancos, las compañías de valores y de seguros operan de forma cooperativa. Por ejemplo, el negocio de pignoración de valores, el negocio de canje de deuda por acciones, el negocio de transferencia de valores bancarios y el negocio de custodia de fondos de bancos comerciales que cooperan con bancos y compañías de valores, los negocios de cobro de primas y seguros hipotecarios de la cooperación entre bancos y seguros, y El negocio de agencia de seguros de las compañías de valores son todas las operaciones financieras integrales.
Políticas regulatorias para operaciones mixtas en la industria financiera de China
El único sistema regulatorio real para operaciones mixtas es la reunión regulatoria conjunta celebrada por la Comisión Reguladora de Valores de China, la Comisión Reguladora Bancaria de China, y la Comisión Reguladora de Seguros de China en septiembre de 2003, discutieron y adoptaron el "Memorando de división del trabajo y cooperación en la supervisión financiera entre la Comisión Reguladora Bancaria de China, la Comisión Reguladora de Valores de China y la Comisión Reguladora de Seguros de China" y el "Memorando de División del Trabajo". y Cooperación en Supervisión Financiera", firmado nuevamente por la Comisión Reguladora de Valores de China, la Comisión Reguladora Bancaria de China y la Comisión Reguladora de Seguros de China en junio de 2004. El memorando tiene como objetivo aclarar las responsabilidades de las tres partes en la supervisión financiera, coordinar la cooperación de las tres instituciones y evitar el vacío regulatorio y la duplicación de la supervisión.
La “operación mixta” a la que nos referimos actualmente tiene principalmente las siguientes características:
1. Se refiere principalmente a operaciones en el campo financiero en forma de operaciones o servicios monetarios, en lugar de operaciones mixtas en los campos de las finanzas y el comercio industrial, que es diferente de las operaciones integrales en el comercio industrial y otros campos en mi país antes de 1996.
2. Todavía existe separación dentro de una empresa mixta. Dentro de una misma empresa financiera, los principales negocios financieros, como la gestión de fondos, los fideicomisos de fondos, la financiación de clientes y la banca de inversión, son operados por departamentos o subsidiarias, respectivamente, y se establecen estrictos "cortafuegos" para evitar riesgos financieros y manipulación del mercado.
3. Es estable y seguro.
Las operaciones comerciales mixtas incluyen operaciones de autooperación (riesgos propios) y operaciones de servicios (riesgos asumidos por los clientes), formando un mecanismo para que los dos tipos de ingresos se apoyen mutuamente, se compensen entre sí y dispersen los riesgos, mejorando así la estabilidad de los ingresos. y la seguridad de los bienes. Los bancos comerciales deben centrarse en desarrollar negocios de bajo riesgo, como la gestión de servicios, para evitar restricciones a los ratios de capital, mejorar los servicios inteligentes y de ingresos laborales y obtener ganancias promedio integrales. La operación y los servicios mixtos de los bancos comerciales y la industria financiera son requisitos inevitables para profundizar la economía de mercado y la integración financiera global.
1999 165438+12 de octubre, se aprobó la Ley de Modernización de Servicios Financieros de los Estados Unidos. La operación mixta en la industria financiera también es uno de los modelos representativos. El contenido central del proyecto de ley es "promover las operaciones conjuntas de bancos, compañías de valores y compañías de seguros". Este proyecto de ley permite que algunas sociedades holding bancarias calificadas y subsidiarias de bancos nacionales (es decir, bancos comerciales registrados en la Reserva Federal) participen en negocios de valores y seguros, y permite a los bancos, compañías de valores y compañías de seguros penetrar entre sí en el forma de holdings financieros para lograr operaciones conjuntas, limitando al mismo tiempo el poder de los estados para prohibir a las compañías de seguros realizar actividades bancarias.
La "Ley de Modernización de Servicios Financieros" es una ley histórica en la historia de la reforma financiera y la legislación financiera en los Estados Unidos desde la década de 1970. Representa un cambio cualitativo en la industria financiera estadounidense de la era de operaciones separadas bajo la Ley Glass-Steagall a la era de operaciones mixtas. También representa la llegada de la tendencia de operaciones mixtas en la industria financiera global.
Las ventajas del sistema de operación mixta son:
(1) Economía de escala. En teoría, bajo una determinada escala de inversión o costo operativo, cuanto mayor sea el volumen de negocios, menor será el costo unitario y, por lo tanto, mayor será la eficiencia. Dado que los recursos financieros de las instituciones financieras mixtas son compartidos por diferentes departamentos o instituciones comerciales, sus costos operativos generales generalmente deberían ser menores que la suma de los costos de cada institución que opera de forma independiente.
(2) Diversificar los riesgos y realizar ajustes flexibles. Desde la perspectiva de la diversificación empresarial, dado que las instituciones financieras con operaciones mixtas se dedican a diferentes campos comerciales, los ciclos y la base de sus fluctuaciones comerciales también son diferentes. Por lo tanto, cuando el negocio de un departamento o institución cae en una depresión por alguna razón y los ingresos de otros departamentos o instituciones se compensan, pueden hacer ajustes internos en cualquier momento y moverse decisivamente a otros mercados sin causar consecuencias importantes o incluso fatales. a la propia institución financiera.
(3) Diversificación de los servicios financieros. Las instituciones financieras mixtas no sólo pueden brindar a los clientes servicios financieros integrales y de bajo costo, sino también ayudarlos a participar en la competencia y mejorar la competitividad, especialmente la competitividad internacional.
Las debilidades de las operaciones mixtas son:
(1) Riesgo moral. Ésta es una de las razones por las que Estados Unidos aprobó la Ley Glass-Steagall. Sin un sistema regulatorio financiero sólido como garantía, es difícil que un sistema de operaciones mixtas evite el riesgo moral.
(2) Difícil de gestionar. Las instituciones financieras mixtas suelen dedicarse a una variedad de negocios. Intentar consolidar sus posiciones en diversos campos requiere muchos recursos y enfrentará una feroz competencia en todos los aspectos. Además, es extremadamente difícil gestionar y coordinar varias operaciones simultáneamente dentro de un marco institucional, y es difícil hacerlo sin recursos suficientes, una planificación adecuada y capacidades de gestión eficiente.
(3) Transferencia de riesgos. Por lo general, las posibles reacciones en cadena incluyen: situación económica grave - disminución de la información para los inversores - venta de acciones - caídas de las acciones - instituciones financieras mixtas que sufren pérdidas graves - crisis del crédito bancario - corridas bancarias - crisis del crédito social - crisis financiera. Este tipo de crisis de transmisión de riesgos es relativamente fácil de evitar en instituciones financieras profesionales que operan por separado.
3. Comparando los dos sistemas operativos, se puede observar que desde los aspectos de prestación de servicios, desarrollo de productos, prevención de riesgos, fortalecimiento de la supervisión, adaptación al entorno e innovación financiera, existen dos tipos de Operaciones separadas y operaciones mixtas. Cada sistema operativo tiene sus ventajas y desventajas. Ambos tipos de instituciones financieras tienen una gran cantidad de precedentes de éxito y fracaso. Ninguno de los sistemas tiene ventajas absolutas.
En términos generales, las instituciones financieras de industrias mixtas tienen más ventajas al brindar una gama completa de servicios. El avance continuo de la ciencia, la tecnología y la tecnología de la información también les brinda mejores condiciones para fortalecer la gestión de riesgos y las industrias mixtas. capacidades de equilibrio. Además, compartir recursos dentro de la misma institución también ayuda a reducir costos, permitiendo a los consumidores que reciben servicios financieros beneficiarse de servicios integrales y precios superiores. Por el contrario, las instituciones profesionales son débiles debido a su negocio único y concentrado.
En el análisis final, qué tipo de sistema de gestión elegir depende principalmente de muchos factores, como las capacidades de gestión, la escala de recursos, el historial operativo, la competitividad y las capacidades de supervisión financiera de las instituciones financieras en varios países.