Value Insight: la participación de mercado de excavadoras de Sany Heavy Industry continúa aumentando, convirtiéndose en un líder mundial en maquinaria de construcción;
Se espera que la cuota de mercado de excavadoras de la empresa se acelere: se espera que la cuota de mercado nacional alcance el 40% y la cuota de mercado extranjero alcance el 10%.
En 2021, la cuota de mercado de excavadoras (30%) aumentó 2 puntos porcentuales en comparación con el año completo de 2020 (28%) y aumentó 4,2 puntos porcentuales en comparación con el año completo de 2019 (25,8%). %). En los últimos años, la cuota de mercado de la empresa ha crecido aproximadamente 2 puntos porcentuales al año. Se espera que el crecimiento de la participación de mercado se acelere en los próximos años a medida que las empresas se internacionalicen y digitalicen. Se espera que la cuota de mercado nacional de la empresa pase del 28% al 40% (casi un 50% de margen de mejora); se espera que su cuota de mercado extranjero pase de aproximadamente el 3% al 10% (margen de mejora de más del 200%).
La excavadora es el "rey de la maquinaria de construcción" y "el que consigue la excavadora gana el mundo"
La excavadora es el producto más importante en la industria de la maquinaria de construcción. Según estadísticas de British Off-Highway Research, en 2018, las ventas globales de maquinaria y equipos de construcción fuera de carretera fueron de 11 millones de unidades, con ventas minoristas de aproximadamente 110 mil millones de dólares. Estimamos que el valor de las excavadoras representa más del 50%. Caterpillar de Estados Unidos y Komatsu de Japón son jugadores fuertes en el sector de las excavadoras.
Maquinaria de construcción global: el tamaño del mercado extranjero es aproximadamente tres veces mayor que el de China; "reconstrucción de una industria pesada sana" en el extranjero
En 2018, China representó aproximadamente el 23 % del total. Las ventas mundiales de maquinaria de construcción en el extranjero son aproximadamente tres veces mayores que las del mercado chino. En 2019, los ingresos en el extranjero del negocio de maquinaria de construcción de Caterpillar y Komatsu representaron el 49% y el 86% respectivamente; los ingresos en el extranjero de Sany en 2019 representaron el 19%. Si la participación de la empresa en el mercado extranjero de excavadoras aumenta a más del 10% (consulte la participación de mercado de las excavadoras Caterpillar en China, que es aproximadamente del 11%), podrá construir una Sany Heavy Industry en el extranjero. En el primer semestre de 2020, la empresa ocupó el primer lugar en participación de mercado de excavadoras en Indonesia, Tailandia, Filipinas y otros países.
La maquinaria de construcción es actualmente la industria dominante de China y China obtendrá una ventaja competitiva en el mundo.
Con la ayuda de la digitalización, Sany Heavy Industry tiene fuertes ventajas en cuanto a solidez del producto (alrededor del 5% de tasa de gasto en I+D), ventajas de costos (digitalización y efecto de escala), ventajas de la cadena industrial (el aumento de repuestos nacionales ), y la eficiencia operativa (excelente equipo de gestión) y otros aspectos tienen ventajas obvias. Creemos que la competitividad de los productos de excavadoras de Sany Heavy Industry ocupa el primer lugar en el mundo.
En cuanto a Caterpillar (700 mil millones de yuanes), Sany Heavy Industry todavía tiene margen para duplicar su valor de mercado en el futuro.
En los últimos cinco años, el precio de las acciones de Sany Heavy Industry se ha multiplicado por más de 10. En los últimos dos años, siempre hemos creído que se espera que el valor de mercado de Sany Heavy Industry se acerque al de Caterpillar. El valor de mercado de Sany Heavy Industry/Caterpillar ha aumentado del 15 % en 2018 al 51 % actual, y se espera que se acerque al 100 % en los próximos cinco años. Estimamos que el valor de mercado de Sany Heavy Industry aún se duplicará en los próximos cinco años.
Advertencia de riesgo:
1) La inversión en infraestructuras y bienes raíces es menor de lo esperado; 2) El riesgo de la nueva epidemia de coronavirus supera las expectativas;