La devaluación del RMB puede ser una conclusión inevitable

El impacto de la apreciación del RMB en la economía de mi país

China debería ajustar su estructura industrial aumentando los costos ambientales y abandonar su estrategia de desarrollo miope.

Más. En los últimos 20 años, el modelo de desarrollo mercantilista tradicional de mi país tiene ventajas y desventajas. Durante este proceso de intercambio comercial de importación y exportación, el capital económico de China ha aumentado significativamente, pero su capital natural ha sufrido grandes pérdidas. En la actualidad, se han formado varias áreas ecológicamente peligrosas en todo el país, como el Proyecto de Desvío de Agua de Sur a Norte. La escasez de recursos hídricos en el norte de China se ha convertido en una conclusión inevitable y mi país tiene que ajustar la asignación de recursos a través del agua. proyectos de conservación que cuestan cientos de miles de millones de yuanes. El suelo negro de las tres provincias del noreste es una capa de suelo negro superficial formada después de cientos de millones de años de decadencia de la vegetación. En el mundo, sólo Ucrania y el centro de Estados Unidos tienen una capa cada una. Sin embargo, después del desarrollo destructivo de las últimas décadas, el suelo negro de mi país ha sufrido una grave erosión. Si no aumentamos el costo de la protección ecológica en esta área y buscamos ciegamente la producción y exportación de alimentos baratos, esta tierra negra dejará al descubierto sus rocas en unas pocas décadas. La producción de productos de lana y cachemira en mi país también tiene una responsabilidad ineludible por la desertificación en la región noroeste. El deterioro ecológico en la región noroeste es cada vez más grave.

En cuanto al costo de controlar la contaminación ambiental, es aún más enorme. La inversión anual de entre cien mil y doscientos mil millones de yuanes en gobernanza ha contrarrestado en gran medida los resultados del desarrollo económico. En resumen, cuando los costos ambientales se incluyen en la contabilidad de costos, los costos comerciales de China son enormes. En términos de ventaja comparativa, muchos de los productos de exportación de mi país se producen en condiciones de desventaja comparativa. Para exportar más barato, no dudan en destruir y contaminar el medio ambiente ecológico.

Es urgente aumentar los costos ambientales de China. El país debe formular una serie de medidas de protección legal, como no implementar devoluciones de impuestos a la exportación para ciertos productos, reducir la competitividad exportadora de estos productos a través de políticas fiscales y aumentando estos costes medioambientales de los productos. En la actualidad, nuestro país debe examinar cuidadosamente los costos reales de algunas industrias exportadoras, como la seda, el cuero, los productos agrícolas, etc., y recuperar los costos ambientales no percibidos. Utilizar racionalmente los recursos internacionales mediante el ajuste arancelario. A través de la ventaja comparativa, podemos eliminar los productos no competitivos de China y eliminar aquellos productos de exportación que generan ganancias con pérdidas, y finalmente lograr el propósito de ajustar la estructura industrial. Esto puede afectar los intereses de algunas regiones y departamentos en la superficie y con el tiempo. , pero en consonancia con la supervivencia y el desarrollo a largo plazo de la nación china.

En general, mi país aún no se ha deshecho de las características exportadoras de los países en desarrollo, es decir, depender de recursos a cambio de tecnología y productos de servicios. La característica de este comercio es que para los países en desarrollo es una exportación que mueve montañas. En la actualidad, las exportaciones de mármol, cemento, arrabio, etc. de mi país se encuentran entre las mejores del mundo. Otra característica de este tipo de comercio es que existe una desigualdad de precios entre los productos primarios y los productos industriales. Los países con productos primarios tienen que utilizar más mano de obra y recursos a cambio de los productos que necesitan. Si los países en desarrollo no pueden revertir esta estructura comercial a tiempo, el resultado final será el agotamiento de los recursos y el comercio no podrá continuar. En la actualidad, esta exportación basada en recursos ha puesto a algunos países africanos en una situación insostenible. En los últimos años, la proporción de las exportaciones de productos industriales de mi país ha ido aumentando y la proporción del comercio de procesamiento ha aumentado. Sin embargo, también debemos prestar atención a los costos en términos de medio ambiente y recursos.

2. Comparación del mercantilismo antiguo y moderno: afrontar el coste de la búsqueda de divisas

La esencia del mercantilismo en los países europeos de los siglos XVII y XVIII era recortar comida y ropa, y su propósito era El país era rico y el ejército fuerte, pero el objetivo principal a los ojos de los monarcas era el oro. Gana oro extranjero a través de las exportaciones. Con oro, se pueden reclutar y contratar soldados para librar guerras. Sin embargo, la búsqueda ciega de oro, incluso en la era de las monedas de metales pesados, el mercantilismo conlleva grandes riesgos. Porque cuando haya más oro, el precio del oro también se depreciará. Cuando España importó grandes cantidades de oro latinoamericano a Europa, el oro se depreció marcadamente.

Las exportaciones son beneficiosas para cualquier economía si se dedica al comercio de exportación e importa los bienes y servicios necesarios en consecuencia. Pero si las exportaciones tienen como objetivo simplemente acumular oro o dólares, entonces esta búsqueda es extremadamente peligrosa.

El mercantilismo actual en nuestro país también se ha convertido en un mercantilismo dirigido hasta cierto punto al dólar estadounidense.

En la década de 1980, se obtuvieron divisas para las importaciones, pero en la segunda mitad de la década de 1990, se obtuvieron más divisas para resistir riesgos. La crisis financiera creada por los gigantes financieros occidentales ha tenido un impacto extremadamente negativo en los países en desarrollo. Para protegerse y resistir los ataques financieros occidentales, los países en desarrollo tienen que acumular divisas adicionales, lo que en cierta medida resulta en la exportación y el desperdicio de sus propios recursos, y en cierta medida contribuye a la "economía tributaria" de Occidente. potestades.

Desde este punto de vista, los riesgos del mercantilismo en los tiempos antiguos y modernos son los mismos, es decir, la depreciación de la moneda objetivo: el oro o el dólar estadounidense. El dólar estadounidense está hoy significativamente sobrevaluado. Una vez devaluada, parte de la riqueza en dólares almacenada en los países en desarrollo desaparecerá. En particular, el mundo actual ha abandonado el patrón oro y el uso de monedas de metales pesados. Implementar el mercantilismo en un sistema monetario con un tipo de cambio flotante es más peligroso. Por lo tanto, el objetivo del mercantilismo tradicional debe cambiar, es decir, pasar de centrarse en el oro y el dólar estadounidense a centrarse en las importaciones físicas y tratar de controlar la riqueza física en lugar de la riqueza monetaria tanto como sea posible. La esencia de conceder importancia a las importaciones es utilizar eficazmente los recursos externos y acelerar la construcción económica interna, pero esto debe aumentar la demanda interna y debe coordinarse con la apreciación del RMB.

Además de invertir en proyectos de deuda nacional y aumentar la inversión, las formas de aumentar la demanda interna incluyen aumentar el poder de consumo de la población de bajos ingresos y aumentar rápidamente el poder de consumo de las amplias masas populares a través de impuestos. Los recortes y el aumento de la oferta monetaria mejoran los niveles de vida y aumentan el consumo interno en unos pocos puntos porcentuales. Después de 2003, el contenido de la inversión de la deuda nacional de China debería transferirse a los recursos humanos, es decir, aumentar la inversión en educación pública y mejorar el "poder blando" de China. Es necesario corregir adecuadamente el pensamiento inversor pasado de ver cosas pero no personas. Sin el inicio de la demanda interna, será difícil para China cambiar su economía de larga data orientada a las exportaciones. Sin embargo, para activar verdaderamente la demanda interna, es difícil lograrlo sin un cambio importante en el pensamiento estratégico de desarrollo. Por eso hoy vamos a realizar una reflexión profunda sobre nuestra comprensión.

China necesita desesperadamente un desarrollo equilibrado, y China necesita desesperadamente desarrollo interno. Debido a los cambios en la situación económica mundial, a China le resulta cada vez más difícil depender de las exportaciones para impulsar su economía. China debe estimular la demanda interna a través del desarrollo interno. Con este fin, el gobierno central debería considerar seriamente reducir o reducir los impuestos agrícolas y considerar compensar a los agricultores. Depender de recursos externos para desarrollarse internamente es la única salida de China en el futuro.

En particular, debemos evitar en la medida de lo posible el desarrollo segmentado y oponernos a la economía de lujo. El resultado de la competencia en la economía de mercado será la diferenciación y la polarización entre ricos y pobres. El resultado de la diferenciación entre ricos y pobres será el consumo de lujo. China necesita urgentemente reexaminar sus necesidades externas. ¿Qué necesidades externas son causadas por la inherente estructura dual urbano-rural, la polarización urbano-rural y la nueva división entre ricos y pobres? Cómo ajustar la demanda de importaciones extranjeras mediante el ajuste interno de la distribución del ingreso.

Durante el movimiento de occidentalización de la dinastía Qing, para importar un barco blindado alemán, el gobierno Qing no dudó en gastar el trabajo de cientos de miles de agricultores y pagar montañas de productos agrícolas a cambio de un buque de guerra. Según los precios de entonces, el trabajo de varios cientos de trabajadores navales alemanes equivalía al trabajo de más de 100.000 agricultores en China. Este comercio se produce a expensas de exportaciones masivas de recursos. Sin embargo, dado que la compra de barcos era una necesidad para la defensa nacional, el gobierno Qing tuvo que comprarlos a pesar de que el costo era extremadamente alto. En el proceso de desarrollo, China tiene muchas necesidades de importación de ese tipo. Atribuimos este tipo de demanda de importaciones a necesidades de desarrollo o defensa. Esta necesidad, aunque extremadamente costosa, a veces debe ser pagada.

Pero hoy queremos evitar otro tipo de necesidad, y es la necesidad de lujo. Cuando algunas personas se vuelven ricas primero, consumirán productos occidentales de alta gama. Para importar estos bienes de lujo de alto precio, tienen que pagar las divisas intercambiadas mediante la exportación de una gran cantidad de recursos y mano de obra. Este comportamiento es extremadamente perjudicial para los países en desarrollo como país con una grave dualidad urbano-rural. estructura, China debe ser especialmente cautelosa con tales objetivos comerciales y necesidades externas.

En resumen, cualquier estrategia comercial está determinada por los objetivos de desarrollo del país. Si su objetivo de desarrollo es ampliar los armamentos y prepararse para la guerra, entonces todos los recursos eventualmente se concentrarán en armamentos. Si el objetivo es la alta tecnología, ciertos sectores industriales o las grandes ciudades costeras, entonces los recursos inevitablemente se concentrarán en esta área. Si el objetivo es mejorar el nivel de vida de la población, reducir la brecha entre las zonas urbanas y rurales y romper la estructura dual, la asignación de recursos será la misma.

China debe examinar profundamente su búsqueda de objetivos hoy.

3. Comprender los hechos de la “economía tributaria”: China debe equilibrar su comercio de importación y exportación.

Actualmente, la gente considera el consumo estadounidense como una contribución a la economía mundial. El aumento de las exportaciones de nuestro país se debe al consumo masivo de los estadounidenses. Pero también necesitamos ver el otro lado del asunto, que es que Estados Unidos utiliza el dólar estadounidense y su dólar fuerte para obtener recursos y mano de obra mundiales a bajo precio.

La investigación en el extranjero muestra que desde 1974, la productividad estadounidense ha aumentado un 70%, pero si se elimina el efecto de las importaciones, el crecimiento de la productividad en muchos sectores es sólo del 0,1%. Esto significa que, excluyendo la contribución de los países importadores, el crecimiento de la productividad estadounidense no es grande. En las dos últimas décadas del siglo XX, Estados Unidos no tuvo ningún auge de productividad sobresaliente, pero sí un auge de las importaciones. Esta prosperidad no fue impulsada por el asombroso crecimiento de la economía estadounidense sino por la deuda prestada a Estados Unidos por los países de bajos ingresos que produjeron esta riqueza.

Bajo el mercantilismo y el patrón oro, los países que continuaban acumulando superávits comerciales acumulaban grandes cantidades de oro, que podían utilizarse para pagar futuras importaciones. Sin embargo, bajo el actual sistema de comercio internacional, el superávit del comercio exterior se acumula en dólares estadounidenses, una moneda inconvertible con un valor futuro incierto. Además, estos excedentes comerciales denominados en dólares no pueden convertirse a la propia moneda del país exportador porque deben mantenerse en reserva para evitar ataques especulativos a la moneda del país exportador en los mercados financieros globales.

Cuando un país exportador invierte su superávit de cuenta corriente en activos financieros en dólares estadounidenses, la economía del país no se beneficia de las exportaciones porque exporta más bienes de los que importa. El país cambió riqueza real por un montón de símbolos monetarios. Esta reserva de divisas no tiene valor a menos que el país importe una cantidad igual de bienes para equilibrar el comercio. Si los países exportadores no pueden equilibrar el comercio, deben invertir su superávit comercial en bonos estadounidenses. Hoy en día, las reservas de divisas de mi país por más de 100 mil millones de dólares estadounidenses están invertidas en bonos del Tesoro de Estados Unidos, lo que hasta cierto punto mantiene la prosperidad de la economía estadounidense y la prosperidad de la economía mundial.

En la década de 1990, la Reserva Federal utilizó hábilmente la fortaleza del dólar estadounidense y las altas tasas de interés para atraer fondos extranjeros y retirar grandes cantidades de dólares estadounidenses. La hegemonía del dólar permite a Estados Unidos contrarrestar la inflación imprimiendo billetes de dólares, pero conduce a la burbuja de la deuda en dólares. En la actualidad, a medida que la situación cambia, la burbuja del dólar está estallando y ha surgido una tendencia a la depreciación del dólar. China debe tomar precauciones desde el principio y ajustar su estrategia de desarrollo orientada a las exportaciones lo antes posible.

Dado que los desequilibrios comerciales son impulsados ​​por una moneda sobrevaluada del país importador y una moneda subvaluada del país exportador, este flujo comercial desequilibrado en una dirección puede terminar debido a dos resultados, uno es que el país exportador ha agotado sus recursos y no puede continuar, la otra es que el nivel de déficit comercial del país importador ha alcanzado un nivel excesivo y el país exportador ya no está dispuesto a aceptar la deuda del país importador. Si este tipo de comercio desequilibrado continúa, los países exportadores tendrán que soportar las consecuencias de la contaminación ambiental, los bajos salarios, el bajo bienestar y la creciente pobreza.

También debemos ser claramente conscientes de que los ingresos por acuñación de dólares estadounidenses lo son. Actualmente, el dólar estadounidense representa más del 60% de las reservas de divisas de los países de todo el mundo. Según una encuesta del Fondo Monetario Internacional, en 1998, 2/3 del efectivo emitido por Estados Unidos circulaba en el extranjero. Alrededor de 3/4 de los dólares estadounidenses recién emitidos estaban en manos de extranjeros y había depósitos en dólares estadounidenses. 7 países tienen una proporción de oferta monetaria superior al 50% y 12 países tienen esta proporción superior al 30-50%. En cuanto al número de países con una proporción entre 15 y 20, hay más países. En la actualidad, los depósitos en dólares estadounidenses de China han alcanzado más de 130.000 millones, lo que representa alrededor del 10% del volumen total de divisas.

El hecho de que el dólar estadounidense sirva como moneda portadora permite a Estados Unidos obtener ingresos considerables por acuñación, que es la diferencia entre el valor nominal del papel moneda y el costo de imprimirlo. Se estima que los ingresos anuales por acuñación de Estados Unidos representan el 2,5 de su PIB, es decir, entre doscientos y trescientos mil millones de dólares estadounidenses. Si bien Estados Unidos recibió ingresos por la acuñación de monedas, también recibió bienes baratos exportados por otros países para obtener dólares estadounidenses.

El crecimiento económico anual de Estados Unidos se debe en gran medida al fuerte aumento de las importaciones.

Las economías emergentes continúan devaluando sus monedas para subsidiar y ampliar las exportaciones para pagar la deuda externa denominada en dólares, encareciendo la deuda en dólares en relación con las monedas locales. Las importaciones baratas en Estados Unidos aliviaron las presiones inflacionarias internas incluso cuando los agregados monetarios del país continuaron expandiéndose. Detrás de esta actividad, los estadounidenses intercambiaron más bienes por menos costos laborales.

El Fondo Monetario Internacional recientemente concedió a Brasil un préstamo sin precedentes de 30 mil millones de dólares, que es esencialmente para salvar a los bancos multinacionales estadounidenses que tienen deuda brasileña. Esto obligará a Brasil a exportar más riqueza para pagar su deuda de 30 mil millones de dólares y sus intereses, a pesar de una devaluación monetaria del 40%. Esto sucedió en México e Indonesia. Cada devaluación significativa de la moneda en un país en desarrollo es una enorme pérdida de recursos internos.

En la actualidad, hay una opinión que vale la pena destacar en los círculos académicos occidentales: esta visión cree que debido a que el comercio global ha transferido riqueza de los países pobres a los países ricos durante décadas, esta transferencia comercial desigual es, actualmente, insostenible. Este tipo de transferencia de riqueza está experimentando una crisis, como lo demuestra la contracción del comercio mundial en los últimos dos años. Esta contracción del comercio conducirá a una desaceleración mundial del crecimiento económico. Las economías que dependen de las exportaciones para mantener el crecimiento deben tener claro que la disminución de las exportaciones en los últimos años no es sólo un fenómeno del ciclo económico: es probable que sea el resultado de años de comercio desequilibrado y desigual. En este caso, sólo aquellos países cuyas exportaciones complementan el desarrollo interno en lugar de destruirlo pueden ser inmunes a la influencia del entorno general. En respuesta a esta situación, China debería prestar especial atención a no transferir riqueza fuera de la región. Debería dejar de buscar ventajas competitivas predatorias y recurrir al comercio equilibrado.

4. China debe pasar de ser un prestamista a ser un prestatario: el RMB debería apreciarse adecuadamente

China se está convirtiendo en un país prestamista y la existencia de un gran superávit comercial y reservas de divisas. Es esencialmente una exportación de recursos al exterior. Esto es extremadamente perjudicial para los países en desarrollo. A finales de este año, las reservas de divisas de mi país alcanzarán casi 300 mil millones de dólares estadounidenses. Si la situación evoluciona en uno o dos años, las reservas de divisas pueden alcanzar rápidamente los 400 mil millones de dólares. El mercantilismo actual en China se hace eco, hasta cierto punto, de la “economía tributaria” de las potencias occidentales.

Sin embargo, debido a los cambios en la situación económica internacional, los riesgos de las reservas de divisas se han vuelto cada vez más evidentes. La esencia de la acumulación de reservas de divisas por parte de China es que China vende una gran cantidad de productos y activos nacionales al mundo. Las divisas se obtienen a expensas de la venta de activos o mano de obra en RMB. El aumento de las reservas de divisas significa una disminución en la proporción de activos internos y un aumento en la proporción de activos en otros países, lo que significa un aumento en el componente económico externo del PIB. En un momento en que las reservas de divisas están creciendo rápidamente y la inversión extranjera directa está entrando en grandes cantidades, el RMB todavía está subvaluado, lo que es una manifestación de la pérdida de activos internos.

En particular, las reservas de divisas son la forma monetaria de activos y riqueza. En el mundo actual, donde las monedas de varios países cambian constantemente, es extremadamente arriesgado dominar una gran cantidad de riqueza monetaria. En 2002, el dólar estadounidense se había depreciado un 18% frente al euro. Por lo tanto, la riqueza monetaria debe convertirse en riqueza material tanto como sea posible. La carne sólo es carne cuando se pudre en la olla.

El mercantilismo conducirá inevitablemente a la apreciación del RMB. Por lo tanto, la apreciación del RMB es irreversible. En 1995, declaré claramente que "el RMB ha entrado en una era de apreciación. La apreciación de la moneda local es una regla inevitable para países como China. El RMB estaba gravemente subvaluado cuando se unificó el tipo de cambio en 1994. Por lo tanto, a pesar de la alta inflación interna en 1994 y 1995 y 1997 Durante la crisis financiera en el sudeste asiático en 2011, el RMB aún no se depreció, sino que se apreció en contra de la tendencia. Hoy ha llegado la era de un RMB fuerte. La apreciación del renminbi y el renminbi es hacer un mayor uso de los recursos internacionales en beneficio del pueblo chino. En la etapa de desarrollo, se necesitan con urgencia recursos externos para integrar los recursos internos. El núcleo de este ajuste estratégico es la cuestión de quién pedirá prestado. En la etapa de desarrollo, lo mejor es que los países en desarrollo sean países deudores, al menos no deberían convertirse en países acreedores prematuramente. A medida que la inversión extranjera continúa aumentando, China tiene las condiciones para utilizar el superávit de la cuenta de capital. para compensar el déficit de la cuenta corriente.

China debería converger rápidamente en su estrategia de larga data de “ganar divisas” y cambiar la situación internacional de bajo costo de sus activos, productos y mano de obra lo antes posible. Los activos y la mano de obra de China deberían apreciarse adecuadamente. No vale la pena promover la competitividad a expensas de la pobreza y la destrucción del medio ambiente ecológico.

5. Los activos de China deberían apreciarse

Debido a la globalización de la economía mundial y la adhesión de China a la Organización Mundial del Comercio, ha entrado más capital extranjero en China y se han comprado más activos internos. por capital extranjero. En los últimos años, la inversión directa de China ha seguido aumentando, lo que se refleja en la compra de activos chinos por parte del capital occidental. En este caso, China está prestando gran atención actualmente a cómo vender sus propios activos a buen precio y cómo evitar que se compren cuando el RMB está infravalorado.

El bajo costo de la mano de obra y los activos en China se formó en una determinada etapa histórica e inevitablemente se ajustará en una determinada etapa histórica. A medida que el estatus internacional de China continúa mejorando, sus activos tangibles e intangibles se aprecian constantemente. Sin embargo, debido a que mi país ha seguido una política de RMB débil y una política de RMB infravalorada durante muchos años, es posible que el capital extranjero adquiera los activos de mi país a precios bajos durante el proceso de transacción de derechos de propiedad. Por lo tanto, mientras China ajusta sus políticas comerciales de importación y exportación, también debe ajustar su política monetaria y los precios de los activos.

La apreciación de los activos de China debería ajustarse a través de medios monetarios y mercados de capital. El contenido de los medios monetarios incluye: inflación interna apropiada, ajuste apropiado del tipo de cambio, es decir, apreciación de la moneda local. Sin embargo, debido a que la política monetaria de mi país ha estado limitada por conceptos tradicionales en los últimos años, parece relativamente conservadora en términos de demanda. Además de la insuficiente demanda interna y otras razones de la deflación que se ha producido en China en los últimos años, el conservadurismo en la política monetaria también tiene un cierto impacto.

Debido a la continua comercialización y monetización de la economía china, el crecimiento de la moneda china no puede equilibrarse en absoluto con los medios tradicionales. Especialmente con la aparición de mercados de capitales como las acciones, la distancia entre el dinero y la economía real se ha ampliado y hay espacio para la imaginación. El surgimiento del mercado de valores y la economía virtual afectará en gran medida la política monetaria de China.

Antes del mercado de valores, la sociedad humana vivía en una economía real. La cantidad de dinero y la cantidad de dinero real están básicamente en equilibrio. Cuando se rompe el equilibrio, se produce inflación y deflación. Durante este período, la cantidad de moneda mantuvo una estrecha correspondencia con los objetos físicos. Si hay más dinero, los precios subirán; si hay menos dinero, los precios bajarán. Pero desde la aparición del mercado de valores, especialmente desde la década de 1980, la correspondencia entre la moneda y los objetos físicos ha sufrido cambios tremendos.

Durante este período, la economía mundial evitó temporalmente la deflación a medida que el excedente de dinero se acumulaba en el mercado de capitales. El mercado de valores y el mercado de bonos prácticamente se han convertido en una reserva para almacenar el excedente de moneda, especialmente cuando el mundo entra en una era de sobreproducción. El exceso de oferta de productos no deja espacio para aumentos de precios y continúa cayendo. Hay mucho revuelo en el mercado de capitales. Esta es la razón por la que los mercados bursátiles europeos, estadounidenses y japoneses se dispararon en los años 1980 y 1990. Sin embargo, tanto Japón como Estados Unidos cayeron en la economía de la burbuja debido a su inexperiencia. El mayor daño de la economía de burbuja es el consumo sobregirado y la inversión excesiva, que consumen la fuerza económica prematura y excesivamente, causando desperdicio económico y, en última instancia, imposibilitando que el desarrollo económico continúe.

La aparición del mercado de valores ha dificultado el control de la oferta monetaria de varios países. Si se emiten más billetes, no se producirá inflación. La compra y venta de activos bursátiles es diferente de la compra y venta de productos físicos. Es un símbolo de valor de activo abstracto y un precio virtual. Por tanto, puede disponer de un mayor espacio de elevación.

China se encuentra actualmente en las primeras etapas de la economía virtual, mientras que Japón y Estados Unidos ya se encuentran en las etapas finales de la economía virtual. China no puede quedarse quieta sólo porque Japón y Estados Unidos hayan caído en el atolladero de las economías burbuja. De hecho, China puede aprender mejor de la experiencia de Japón y Estados Unidos, buscar ventajas y evitar desventajas y eliminar el actual cuello de botella cambiario. Actualmente, China no corre peligro de sufrir inflación, y una inflación moderada es beneficiosa e inofensiva. China todavía tiene una gran cantidad de activos físicos que deben monetizarse y mercantilizarse. Por lo tanto, la política de oferta monetaria de China no debería ser conservadora.

Medido por la paridad del poder adquisitivo, los activos tangibles e intangibles de mi país son relativamente más baratos que los de los países desarrollados. Es este tipo de bajo precio el que permite a los países desarrollados ocupar hasta cierto punto la mano de obra de los países en desarrollo.

A medida que crece su poder nacional, los países en desarrollo deberían revertir esta transacción desigual.

6. Análisis de los pros y los contras de la apreciación de la moneda local - Lecciones de Japón y Argentina

La apreciación de la moneda local es una ley de los países mercantilistas en desarrollo que son frugales en alimentos y ropa. Entonces, ¿cuál es el impacto de la apreciación de la moneda en un país? Podemos sacar conclusiones de las experiencias de países como Estados Unidos, Japón y Argentina.

A principios de la década de 1980, la administración Reagan implementó una política de dólar fuerte, que provocó que el tipo de cambio del dólar estadounidense con respecto al yen japonés aumentara de 1:175 en 1978 a 1:250 en 1985. Un yen débil ha llevado a Japón a tener un enorme superávit en su cuenta corriente, mientras que Estados Unidos tiene un enorme déficit. En septiembre de 1985, los ministros de finanzas de siete países, entre ellos Estados Unidos, Alemania, Francia y el Reino Unido, se reunieron en el Hotel Plaza de Nueva York e intervinieron conjuntamente el yen japonés. El yen comenzó su proceso de apreciación. En 1988, el yen había aumentado de 250 a 1 dólar estadounidense a 120 a 1 dólar estadounidense. Preocupado de que un yen fuerte provoque una recesión económica, el gobierno japonés continúa reduciendo las tasas de interés de los depósitos bancarios. Las bajas tasas de interés han abaratado el dinero en Japón, por lo que las empresas japonesas se han endeudado mucho y han emitido acciones. Al mismo tiempo que las mentes se sobrecalientan, también hay un auge especulativo en los mercados de acciones y bonos. En esta circunstancia, los fondos extranjeros también se unieron a la diversión y una gran cantidad de fondos especulativos llegaron a Japón. Los mercados de valores y de bienes raíces se dispararon y el índice del mercado de valores se triplicó en cuatro años. En 1989, cuando el auge especulativo alcanzó su punto máximo, el mercado de valores y el mercado inmobiliario comenzaron a caer y los fondos extranjeros comenzaron a retirarse en grandes cantidades. Desde entonces, Japón ha comenzado un período de diez años de digestión y consolidación de burbujas.

Si analizamos ahora la experiencia de Japón, podemos ver claramente que Japón fue el primer país gravemente afectado por el dinero especulativo internacional. Mucha gente considera ahora que el desastre de Japón fue causado por la apreciación de su moneda. Esto es un entendimiento erróneo. La lección de Japón reside principalmente en la especulación excesiva en el mercado de capitales y el alto grado de burbujas de activos, que llevaron a los japoneses a mostrar una excesiva complacencia y una inversión ciega en el extranjero frente al exceso de fondos. Sólo en 1989, la inversión japonesa en el extranjero alcanzó los 170 mil millones de dólares. dólares En la década de 1980, en la segunda mitad del período, la inversión de Japón en el extranjero alcanzó más de 400 mil millones de dólares estadounidenses, y sus activos netos en el extranjero alguna vez ocuparon el primer lugar en el mundo. Sin embargo, resultados posteriores demostraron que la mayoría de las inversiones japonesas en el extranjero no tuvieron éxito. Fue el desperdicio de estas inversiones lo que sumió a Japón en un atolladero de deuda.

Recientemente, se informó que un informe de la Oficina del Gabinete japonés reveló que la riqueza nacional de Japón ha disminuido durante cuatro años consecutivos y ahora ha caído a 2.906 billones de yenes. Sólo en 2001, la riqueza nacional de Japón cayó en 52,6 billones de yenes respecto al año anterior. La razón principal de la caída consecutiva de la riqueza nacional de Japón es la fuerte caída de los precios de la tierra. Los precios de la tierra en Japón este año se han reducido en 88 billones de yenes respecto al año anterior a 1.455 billones de yenes. En comparación con el pico de los precios de la tierra en Japón a finales de 1990, que fue de 2.454 billones de yenes, los activos inmobiliarios de Japón se han reducido en un 40%, lo que significa que se han eliminado más de 1.000 billones de yenes. De esto podemos ver cuán graves fueron la apreciación de los activos y la burbuja económica de Japón ese año.

Si hoy China absorbe y aprende de la experiencia de sus predecesores, puede evitar por completo el impacto negativo de la apreciación de su moneda. La mayor diferencia entre China y Japón es que tiene un vasto interior y una demanda interna. La apreciación de su moneda puede introducir más recursos al país y aumentar la construcción interna en lugar de exportar recursos al exterior. Sin embargo, China debe estar preparada para hacer frente a dos situaciones que pueden surgir después de que el RMB se aprecie. Una es la situación en Japón, es decir, la salida de recursos y la inversión en el extranjero. El segundo es provocar un sobrecalentamiento del consumo o la inversión internos. China y Japón son países con una cultura frugal en el este de Asia y probablemente no tengan problemas relacionados con el consumo como los países latinoamericanos. Más bien, pueden surgir problemas debido a errores de inversión, ya sea en el país o en el extranjero. Especialmente en el contexto de los derechos de propiedad diversificados, vale la pena estudiar cómo China resuelve este problema.

Veamos la experiencia y las lecciones de Argentina. Argentina persigue una cultura católica ibérica. Una de las características de esta cultura es alentar a la gente a consumir. Por lo tanto, la mayoría de los países latinoamericanos tienen tasas de ahorro muy bajas y dependen en gran medida de la inversión extranjera. Desde la perspectiva del nivel de desarrollo económico, el nivel de estructura económica de Argentina es relativamente bajo, pero su nivel de bienestar social es relativamente alto.

En 1998, por ejemplo, la tasa de ahorro de Argentina era de 17,4, que no sólo era inferior al promedio latinoamericano de 19, sino también inferior al 18,6 de Brasil, al 22,4 de México, al 25 de Chile e incluso al 33,8 de Corea del Sur. En este caso, Argentina tuvo que depender de fondos externos para expandir la reproducción.

Cuando Menem llegó al poder en 1989, la inflación en Argentina era muy alta. Por ello, Carvalho, quien llegó a ser Ministro de Economía en 1991, formuló el famoso "Plan Cambiario" para fijar el tipo de cambio en el nivel de 10.000 ostrales = 1 dólar estadounidense. En enero de 1992, el ostral fue reemplazado por el peso (1 peso = 1 dólar estadounidense). 10.000 Ostrales), el tipo de cambio entre el peso y el dólar estadounidense se fija en 1:1 y la compra y venta de divisas es libre. Los hechos han demostrado que este sistema especial de tipo de cambio fijo tiene mucho éxito en la reducción de la inflación. En 1994, los precios al consumidor en Argentina sólo aumentaron un 3,9, e incluso experimentaron un crecimiento negativo a finales de los años noventa. Durante este período, la inversión extranjera directa llegó a Argentina. Durante los 10 años comprendidos entre 1991 y 2000, Argentina atrajo 80 mil millones de dólares en inversión extranjera directa, así como una gran cantidad de préstamos bancarios extranjeros. Esta situación permitió a Argentina lograr un rápido desarrollo en la década de 1990. Las tasas de crecimiento en 1991 y 1992 llegaron a 10,6 y 9,6 respectivamente. En los ocho años comprendidos entre 1991 y 1998, la tasa de crecimiento promedio alcanzó 5,8. Superior al promedio latinoamericano de 3,5.

Sin embargo, durante este período, debido a la continua fortaleza del dólar estadounidense y las altas tasas de interés, el peso, que está vinculado al dólar estadounidense, continuó apreciándose, especialmente afectado por la crisis financiera del este de Asia. , después de que las monedas de un gran número de países en desarrollo se devaluaran, la moneda del peso está significativamente sobrevaluada. Esto ha llevado a un lento crecimiento de los ingresos por exportaciones agrícolas de Argentina, especialmente cuando la moneda brasileña, el real, se depreció y las exportaciones de Argentina a Brasil se vieron muy afectadas. Debido al enorme déficit fiscal de Argentina, la pesada carga de la deuda externa y la reducción de la inversión extranjera, la economía argentina ha estado en problemas desde 1999, con ingresos fiscales disminuyendo un 20% cada año y una tasa de desempleo de hasta el 18%. En 2002, finalmente se produjo la crisis financiera.

A través del caso de Argentina, podemos ver claramente el daño causado por la apreciación de la moneda y la falta de ajuste oportuno del tipo de cambio, pero Argentina es otro ejemplo de apreciación de la moneda local, que es muy diferente a Japón. Los principales problemas de Argentina son que la deuda financiera de su gobierno interno es demasiado alta, su deuda externa es demasiado alta, su tasa de ahorro nacional es demasiado baja y su competitividad exportadora no es fuerte. La economía virtual de Japón ha ido demasiado lejos al no lograr equilibrar el comercio de manera oportuna y no inyectar los beneficios obtenidos de la apreciación del yen en la construcción interna.

Para resumir la experiencia de estos dos países, China puede explotar plenamente sus fortalezas y evitar sus debilidades. La ventaja de la apreciación del RMB de China radica en la existencia de una gran cantidad de costos laborales baratos, una enorme inversión interna. mercado y una alta tasa de ahorro nacional. Con base en el análisis anterior, definitivamente podemos sacar esta conclusión: China, que persigue una cultura de frugalidad y ha aprendido de la experiencia de otros países, básicamente no afectará la entrada de capital extranjero ni la competitividad de las exportaciones después de la apreciación adecuada de Por el contrario, una apreciación adecuada del RMB puede permitir a China obtener más recursos internacionales o, en otras palabras, puede conservar más recursos para el desarrollo interno. Mientras China devuelva los beneficios obtenidos de la apreciación del renminbi al mercado internacional y aumente su demanda de productos de otros países en el mercado externo, esto no sólo impulsará las economías de otros países, sino que también beneficiará a su propio país. De hecho, la apreciación del RMB y el aumento de la demanda interna en China son una situación beneficiosa para China y otros países del mundo.

En el debate actual sobre apreciación, devaluación y estabilidad, debemos tener la cabeza lúcida. Debe tener su propia línea principal y ángulo de comprensión del problema, y ​​sus pensamientos no deben verse perturbados o confundidos por las voces de algunos grupos de interés.