¿Qué son los modelos de inversión BOT y TOT?
Significado: 1. Concesión de infraestructura BOT es la abreviatura del inglés Build-Operate-Transfer, que suele traducirse literalmente como “Build-Operate-Transfer”. Esta traducción es sencilla, pero no puede reflejar la esencia de BOT. BOT es esencialmente un método de inversión, construcción y operación de infraestructura basado en la premisa de un acuerdo entre el gobierno y las instituciones privadas, el gobierno emite una concesión a la institución privada, lo que le permite recaudar fondos para construir una determinada infraestructura dentro de un determinado. período de tiempo y Administrar y operar la instalación y sus correspondientes productos y servicios. El gobierno puede imponer restricciones sobre la cantidad y el precio de los productos o servicios públicos proporcionados por la agencia, pero garantiza que el capital privado tenga la oportunidad de obtener ganancias. Los riesgos durante todo el proceso se comparten entre el gobierno y las entidades privadas. Cuando finalice el período de concesión, la institución privada entregará la instalación al departamento gubernamental según lo acordado, y será operada y administrada por el departamento designado por el gobierno. Por lo tanto, la palabra BOT se traduce más apropiadamente como “concesión de infraestructura”. Lo anterior es el concepto limitado de BOT. BOT ha experimentado cientos de años de desarrollo para adaptarse a diferentes condiciones, y ha derivado muchas variantes, como BOOT (Build-Own-Operate-Transfer), BOO (Build-Own-Operate), BLT (Build-Lease). -Operar) y TOT (Transferir-Operar-Transferir) y así sucesivamente. El concepto amplio de BOT incluye estos derivados. Lo que la gente suele llamar BOT debería ser el concepto amplio de BOT. El término "construir-operar-transferir" no puede resumir el desarrollo del modelo BOT 2. La historia del BOT ha sido utilizado por algunos países en desarrollo para llevar a cabo su construcción de infraestructura y ha logrado cierto éxito, provocando. Preocupación generalizada en todo el mundo. Sin embargo, BOT está lejos de ser algo nuevo. Tiene una historia de al menos 300 años desde su aparición. 3 Características del BOT Por un lado, el BOT puede mantener en funcionamiento el mecanismo del mercado. La mayoría de las actividades económicas de los proyectos BOT se llevan a cabo en el mercado, y el método gubernamental para identificar las empresas del proyecto mediante licitaciones también contiene un mecanismo de competencia. Como entidad de mercado confiable, las instituciones privadas son los actores del modelo BOT y tienen derechos de propiedad completos sobre los proyectos construidos durante el período de concesión. De esta manera, el comportamiento de la institución privada que emprende el proyecto BOT durante la implementación del proyecto BOT es completamente consistente con el supuesto del hombre económico. Por otro lado, BOT proporciona una forma eficaz de intervención gubernamental, que es el acuerdo sobre BOT alcanzado con instituciones privadas. Aunque la ejecución del acuerdo BOT es enteramente responsabilidad de la empresa del proyecto, el gobierno tiene control sobre el proyecto de principio a fin. En las tres etapas de establecimiento, licitación y negociación del proyecto, la voluntad del gobierno juega un papel decisivo. Durante la etapa de ejecución del contrato, el gobierno también tiene el poder de supervisión e inspección, y la fijación de precios en las operaciones del proyecto también está sujeta a restricciones gubernamentales. El gobierno también puede restringir el comportamiento de las empresas de proyectos BOT a través de la ley general BOT. Modo de operación BOT y riesgo compartido Los participantes en un proyecto BOT típico incluyen el gobierno, la empresa del proyecto BOT, inversores, bancos o consorcios y empresas relacionadas responsables del diseño, la construcción y la operación. El gobierno es el organismo de control de los proyectos BOT. El gobierno decide si pone en marcha este proyecto y si adopta el método BOT. El gobierno también ocupa una posición favorable a la hora de negociar y finalizar contratos de acuerdos de proyectos BOT. También tiene la autoridad para supervisar los aspectos necesarios durante el proyecto. También tiene derecho a recuperar el proyecto gratuitamente cuando expire la concesión del proyecto. El propietario es el sujeto de ejecución del proyecto BOT y está en el centro. Todo el financiamiento, subcontratación, construcción, aceptación, operación y sistema de gestión, pago de deuda y pago de intereses relacionados con el proyecto BOT son responsabilidad del propietario. Los proyectos de infraestructura a gran escala suelen crear empresas de proyectos como propietarios para tratar con empresas de diseño, empresas de construcción, fabricantes y empresas operativas. Los bancos o grupos suelen ser los principales financiadores de los proyectos BOT.
Para proyectos BOT de tamaño pequeño y mediano, un solo banco generalmente es suficiente para proporcionar todos los fondos necesarios. Sin embargo, para proyectos BOT grandes, un solo banco a menudo se siente incapaz de hacerlo y forma un sindicato para otorgar préstamos en forma conjunta. Dado que el ratio de endeudamiento de los proyectos BOT suele llegar al 70-90%, los préstamos suelen ser la mayor fuente de fondos para proyectos BOT. Los inversores son los principales portadores de riesgos de los proyectos BOT. Tienen una responsabilidad limitada en función de su capital invertido. Aunque en principio los gobiernos y las instituciones privadas comparten riesgos, en la práctica las prácticas varían mucho de un país a otro. Los países desarrollados con economía de mercado comparten muy poco riesgo en proyectos BOT, mientras que los países en desarrollo a menudo soportan una gran proporción de riesgos en proyectos BOT transfronterizos. 2. Proceso de implementación del proyecto BOT El modelo BOT se utiliza principalmente para proyectos con grandes montos de inversión y largos períodos. Un proyecto BOT suele tardar más de diez o décadas desde su establecimiento hasta el vencimiento del período de concesión, que es la etapa de establecimiento del proyecto. En esta etapa, el gobierno enumera y hace pública una lista de proyectos de nueva construcción y renovación basados en planes de desarrollo social y económico a mediano y largo plazo. Las organizaciones privadas pueden hacer planes razonables basados en los proyectos de la lista y ponerse en contacto con la dirección de desarrollo empresarial de la organización, y luego proponer al gobierno una propuesta para construir un proyecto en forma BOT y solicitar una licitación o expresar su intención de emprender el proyecto. proyecto. El gobierno depende de agencias consultoras para realizar estudios de viabilidad de varias opciones y decide qué método adoptar en función de los indicadores técnicos y económicos de cada opción. Etapa de licitación. Si se determina que el proyecto se construirá utilizando el método BOT, el gobierno o la agencia encargada publicará primero un anuncio de licitación y luego precalificará a las instituciones privadas registradas, seleccionará varias instituciones privadas como postores y les venderá los documentos de licitación. Para los proyectos que se determine que se construirán en forma BOT, también es posible negociar directamente con instituciones privadas que estén interesadas en realizar el proyecto sin utilizar el método de licitación. Sin embargo, la tasa de éxito del método de negociación no es alta. Incluso si la negociación tiene éxito, el gobierno a menudo aceptará demasiadas condiciones debido a la falta de competencia, lo que resultará en un aumento de los costos del proyecto. etapa de licitación. El tiempo de preparación de las ofertas de proyectos BOT es relativamente largo, a menudo más de seis meses. Durante este período, la agencia encargada por el gobierno debe responder las preguntas planteadas por los licitadores sobre los requisitos del proyecto en cualquier momento y considerar las sugerencias razonables presentadas por los licitadores. Los licitadores deberán presentar sus ofertas al licitador antes de la fecha especificada. Después de que el licitador abra, evalúe y clasifique las ofertas, se seleccionarán los 2 o 3 mejores postores para la negociación. etapa de negociación. El contrato de concesión es el núcleo del proyecto BOT. Tiene efecto legal y es válido durante todo el período de la concesión. Estipula los derechos y obligaciones del gobierno y de la empresa del proyecto BOT, y determina los riesgos y recompensas de ambas partes. Por lo tanto, la negociación de contratos de concesión es una parte clave del proyecto BOT. El licitador encargado por el gobierno negocia por turnos con varios postores seleccionados. Si tiene éxito, se firmará el contrato; si no, la oferta pasará al siguiente postor. A veces las negociaciones deben realizarse en ciclos. etapa de actuación. Esta etapa cubre todo el período de concesión y se puede dividir en etapa de construcción, etapa de operación y etapa de entrega. El propietario es el protagonista de esta etapa y asume una gran cantidad de trabajo en el cumplimiento del contrato. Lo que hay que señalar en particular es que un buen contrato de concesión puede motivar a los propietarios a supervisar a los participantes en la construcción y operación de manera concienzuda y responsable, y esforzarse por reducir costos y mejorar la eficiencia. Riesgos en los proyectos BOT Los proyectos BOT implican grandes inversiones, largos períodos y condiciones muy variables. A menudo no existen precedentes a seguir, por lo que los riesgos de los BOT son relativamente altos. Evitar y compartir riesgos se ha convertido en una parte importante del proyecto BOT. Hay cinco tipos de riesgos que pueden surgir a lo largo del proyecto BOT: riesgo político, riesgo de mercado, riesgo tecnológico, riesgo financiero y riesgo externo irresistible. riesgo político. La inestabilidad política y la inestabilidad social traerán riesgos políticos a los proyectos BOT. Este riesgo es particularmente considerado por las empresas multinacionales de proyectos BOT de inversión. El riesgo político que corren los inversores aumenta con la extensión del período del proyecto, pero para los inversores nacionales, este factor de riesgo se tiene menos en cuenta. Riesgo de mercado. Durante el largo período de concesión del proyecto BOT, de vez en cuando se producen cambios en la oferta y la demanda y cambios en los precios. Antes de que el proyecto BOT recupere toda la inversión, pueden aparecer en el mercado productos competidores más baratos o productos sustitutos más populares, lo que da como resultado una demanda muy reducida de la producción del proyecto BOT. Esto se denomina riesgo de mercado.
Por lo general, la mayoría de las inversiones en proyectos BOT son a largo plazo y requieren asistencia y concesiones gubernamentales, por lo que son monopolísticas. Sin embargo, no se pueden descartar riesgos de mercado debido al progreso tecnológico y otras razones. Además, en el mercado de materias primas, el precio de las materias primas puede aumentar, lo que puede provocar sobrecostos en los proyectos, lo que constituye otro riesgo de mercado. Riesgos técnicos. Los riesgos causados por una disposición inadecuada de los detalles institucionales durante el proyecto BOT se denominan riesgos técnicos. Una manifestación de este riesgo es la demora. La demora del proyecto acortará directamente el período de operación del proyecto y reducirá los retornos del proyecto. En casos graves, puede conducir al abandono del proyecto. Otra situación son los defectos de ingeniería, que se refieren a problemas que quedaron del proceso constructivo. La posibilidad de que se produzcan tales riesgos puede reducirse mediante un tratamiento técnico en los acuerdos institucionales. Riesgos de financiación. El riesgo que surge de cambios inesperados en los tipos de cambio, las tasas de interés y las tasas de inflación es el riesgo de financiación. Si se produce una inflación mayor a la esperada, el precio predeterminado del proyecto BOT (si se acuerda el precio esperado) será menor; si las tasas de interés aumentan, el costo de financiamiento del proyecto BOT aumentará significativamente debido al alto índice de endeudamiento; a BOT se utiliza a menudo para inversiones transfronterizas, y los cambios en los tipos de cambio o las dificultades para retirar dinero también pueden generar riesgos para el proyecto. 4. Evitar y compartir riesgos BOT Hay dos mecanismos para abordar los riesgos. Un mecanismo es la evitación, es decir, tomar ciertas medidas para reducir la probabilidad de que ocurran situaciones adversas; el otro mecanismo es compartir, es decir, acordar de antemano un plan de distribución de pérdidas en caso de situaciones adversas. Este es un contenido importante en el contrato del proyecto BOT. La práctica internacional de compartir riesgos entre los participantes es: quien mejor pueda controlar el riesgo correrá con el riesgo. Evitación de riesgos políticos. Lo primero que deben considerar las empresas de proyectos BOT con inversiones transfronterizas es la cuestión del riesgo político. Este riesgo es difícil de evaluar basándose únicamente en la experiencia de economistas y trabajadores económicos. La empresa del proyecto puede obtener ciertas concesiones del gobierno durante las negociaciones para compensar parcialmente los riesgos políticos. Como abrir una cuenta de fondo del proyecto fuera del país del proyecto. Además, la Corporación de Inversión Privada en el Extranjero (OPIC) de los Estados Unidos y el Departamento de Garantía de Créditos a la Exportación (ECGD) del Reino Unido ofrecen garantías para los riesgos políticos de las inversiones transfronterizas de empresas nacionales. Reparto de riesgos de mercado. En un sistema de economía de mercado, los riesgos de mercado derivados de la aparición de nuevas tecnologías deberían ser asumidos por los patrocinadores y confirmantes del proyecto. Si el proyecto lo inicia una institución privada, esta parte del riesgo de mercado correrá a cargo de la empresa del proyecto; si el proyecto está determinado por el plan de desarrollo del gobierno, el gobierno será el principal responsable. La empresa del proyecto debe tener ciertas expectativas sobre el riesgo de sobrecostos del proyecto y estar preparada al firmar el contrato del proyecto BOT. Evitación de riesgos técnicos. Los riesgos técnicos son causados por la moderación laxa de la empresa del proyecto o por una supervisión inadecuada al subcontratar el proyecto con el contratista, por lo que la empresa del proyecto debe asumir toda la responsabilidad. Los retrasos y defectos del proyecto deben estipularse en el subcontrato y vincularse a los intereses económicos del contratista. La empresa del proyecto también debe dejar una parte del depósito de mantenimiento o depósito de calidad posterior a la construcción además del costo del proyecto para resolver con éxito los defectos del proyecto. Para proyectos de control que afectan el progreso de todo el proyecto y la calidad general, la empresa del proyecto también debe realizar una supervisión periódica más frecuente. Evitación de riesgos de financiación. La financiación del proyecto es un aspecto importante en todo el proyecto BOT. Este proceso es operado íntegramente por la empresa del proyecto como organismo principal, y los riesgos corren a cargo en su totalidad de la empresa del proyecto. Las técnicas de financiación tienen un enorme impacto en el tamaño de los costos del proyecto. En primer lugar, los fondos invertidos paso a paso durante el proyecto deben integrarse paso a paso; de lo contrario, el costo de financiación aumentará considerablemente. En segundo lugar, al acordar los precios de los productos se debe prever el impacto de las fluctuaciones de los tipos de interés y la inflación sobre los costes. Si se trata de un proyecto BOT que introduce inversión extranjera procedente del extranjero, se deben considerar las cuestiones cambiarias y las expectativas sobre el tipo de cambio. Compartir los riesgos de fuerzas externas irresistibles. Este tipo de riesgo es impredecible y el monto de la pérdida es incierto y puede ser una pérdida devastadora. Y ni el gobierno ni el sector privado pueden hacer nada. Se puede confiar en que las compañías de seguros asumirán parte del riesgo. Esto inevitablemente aumentará los costos del proyecto, y los proyectos BOT a gran escala a menudo requieren múltiples compañías de seguros para el reaseguro. En el contrato del proyecto, el gobierno y la empresa del proyecto también deben acordar el método para compartir el riesgo. Hablemos de TOT. No entraré en detalles sobre esto. TOT es la abreviatura de Transfer-Operate-Transfer en inglés, que significa transferir-----operar------transferir.
TOT es un nuevo desarrollo del método de financiación BOT. En los últimos años, TOT se ha convertido en un método relativamente popular de financiación de proyectos en el mundo. Significa que el departamento gubernamental o la empresa estatal transfiere los derechos de propiedad y los derechos de operación de un proyecto construido por un cierto período de tiempo al inversionista a cambio de una tarifa, y el inversionista lo operará y administrará y podrá recuperar todo el dinero; inversión y recibir beneficios razonables a través de la operación dentro de un período de tiempo acordado. Un método de financiamiento en el que los fondos se devuelven al departamento gubernamental o a la unidad original después de la expiración del contrato. TOT es también una forma especial adoptada por las empresas para adquisiciones y fusiones.