¿Qué impacto tiene la devaluación del RMB en la economía de China?

1. El impacto de la subida de tipos de interés de la Reserva Federal en la economía de mi país

Consideramos que el impacto en la economía es generalmente negativo

1) En Por un lado, el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal va acompañado de A medida que el dólar estadounidense se aprecia en un gran ciclo, considerando un período de tiempo amplio, una vez que las tasas de interés comiencen a subir, el tipo de cambio efectivo real seguirá la apreciación del dólar estadounidense. , lo que tendrá un impacto en las exportaciones. De hecho, esto es exactamente lo que ha sucedido en los últimos dos años. Desde 2013, en Antes de esta devaluación, el tipo de cambio real efectivo del RMB se había apreciado significativamente en más del 10%, impulsado. por la apreciación del dólar estadounidense, que tuvo un impacto negativo en las exportaciones, ya que otras economías competían para depreciarse.

2) Pero, por otro lado, la subida de tipos de interés de la Reserva Federal debe basarse en la recuperación económica de Estados Unidos, lo que significa que la economía exterior y la demanda del mercado están mejorando, lo que sin embargo es beneficioso para las exportaciones. La actual recuperación de Estados Unidos va acompañada de los beneficios que obtiene China de la recuperación de Estados Unidos y que están disminuyendo gradualmente a medida que se corrige el desequilibrio comercial.

2. Depreciación del RMB, oportunidades y desafíos para la industria industrial

1) En primer lugar, beneficiará a algunas industrias que dependen en gran medida de las exportaciones, como la textil, la confección y los electrodomésticos. , metales no ferrosos, etc. A partir de este momento, también puede hacer algunos juicios en función del desempeño del mercado en los dos días. Clasifiquemos algunas industrias donde el volumen total de exportaciones representa una alta proporción de los ingresos totales. Por ejemplo, el volumen total de exportaciones de la industria textil y del vestido representa el 37% de los ingresos totales de la industria, y el volumen total de exportaciones de la. La industria de electrodomésticos representa más del 30% de los ingresos totales de la industria. Los pedidos de exportación de estas industrias denominados en dólares estadounidenses se beneficiarán directamente cuando se conviertan a RMB.

2) En segundo lugar, es negativo para algunas industrias con grandes activos y elevados pasivos en dólares estadounidenses, como la aviación y el sector inmobiliario. Las compras y el arrendamiento de aviones en la industria de la aviación se denominan principalmente en dólares estadounidenses, y las empresas de aviación soportan una gran cantidad de pasivos en dólares estadounidenses. Al mismo tiempo, los costos directos del servicio de la deuda y los costos de la deuda aumentarán, afectados por la depreciación. El RMB, el turismo emisor, también se verá afectado, también afectará indirectamente los ingresos de los pasajeros aéreos; la mayoría de las empresas inmobiliarias nacionales tienen deudas extranjeras y los promotores inmobiliarios chinos tienen más de aproximadamente 30.000 millones de dólares en bonos extranjeros a finales de 2014. de 3,5 RMB aumentará los pasivos del sector inmobiliario en 6.640 millones de yuanes.

3) Además, el impacto en algunas empresas muy dependientes de las importaciones y exportaciones es dividido. Por ejemplo, la rentabilidad del acero puede disminuir y la neutralidad de la maquinaria tenderá a ser mayor. Desde la perspectiva de la industria del acero, dado que la dependencia de la industria del acero de las importaciones extranjeras de materias primas es mucho mayor que su dependencia de las exportaciones de acero, el beneficio bruto por tonelada de acero disminuirá bajo las tijeras de la depreciación del RMB, pero algunas exportaciones tienen un Las empresas se beneficiarán con una alta proporción o baja dependencia de minerales extranjeros, como Bengang Plate [-0,77 Informe de investigación del Fondo]. En conjunto, la rentabilidad general de la industria puede disminuir desde la perspectiva de la industria de maquinaria, la depreciación del RMB ha aumentado; Sin embargo, el costo de adquisición de algunas piezas importadas que no tienen la capacidad de localizarse favorece la producción de la capacidad de producción de la industria y la neutralidad general es más neutral.

3. El impacto de la depreciación del RMB en la utilización de capital extranjero en el sector industrial y de tecnología de la información de mi país

1) Desde la perspectiva de las fuentes de fondos de activos fijos en mi país. , la proporción de capital extranjero utilizado ha aumentado de una vez en los últimos 20 años de 17 a alrededor de 1, las salidas de capital extranjero tendrán un impacto en la liquidez interna, pero la inversión en activos fijos depende más de los fundamentos internos y los esfuerzos por estabilizarse. crecimiento, por lo que el impacto será limitado.

2) Desde la perspectiva de los tipos de cambio y los flujos de IED (inversión extranjera directa), el nivel y la fluctuación del tipo de cambio del RMB tendrán un impacto en las entradas de IED. Desde la perspectiva del nivel del tipo de cambio, según resultados empíricos académicos, la depreciación del RMB puede promover la entrada de IED tanto a largo como a corto plazo. Este efecto de promoción puede explicarse por la teoría de costo-beneficio de costos reducidos de inversión extranjera directa y aumento. rendimientos de las inversiones Desde la perspectiva de la estabilidad del tipo de cambio, las bajas fluctuaciones a largo plazo en el tipo de cambio del RMB, lo que significa un valor de la moneda más estable, también pueden promover las entradas de IED.

4. El impacto de la depreciación del RMB en la “salida” de las empresas industriales y de tecnología de la información de mi país.

En primer lugar, aumenta los costos de inversión, los costos de inversión directa y los costos de adquisición y fusión. en segundo lugar, aumenta los costos de financiamiento, lo que aumenta el costo del pago de la deuda en dólares estadounidenses y, al mismo tiempo, aumentará el costo de las adquisiciones en el extranjero para las empresas que requieren el uso de una gran cantidad. de tecnología extranjera y de grandes instrumentos (como la industria de TI, la energía eléctrica, la extracción de energía, etc.), la depreciación del RMB aumentará el costo de compra de las empresas. También mejora la competitividad en el extranjero, pero también aumenta las oportunidades para los sustitutos nacionales; A medida que las adquisiciones en el extranjero se vuelven más caras, tienen un efecto estimulante sobre algunos sustitutos nacionales de bajo precio.

5. El impacto de la depreciación del RMB en la asignación de activos

A corto plazo, la depreciación del tipo de cambio ejercerá presión de liquidez tanto sobre las acciones como sobre los bonos, pero el mercado de bonos será mejor que el anterior. el mercado de valores porque puede haber una necesidad de cobertura de capital. Teniendo en cuenta la presión de la cobertura de liquidez, un recorte del RRR es un evento de alta probabilidad. Puede haber oportunidades comerciales para las acciones, y los bonos son oportunidades para los envíos.

6. El impacto de la depreciación del RMB en el crecimiento estable y el ajuste estructural de mi país

A corto plazo, la depreciación del RMB es buena para las exportaciones del comercio exterior y ayuda a aliviar la presión a la baja sobre el mercado. economía Sin embargo, considerando el sector financiero La contribución de la industria y la industria inmobiliaria al PIB es difícil de sostener, y existe el riesgo de que la economía supere el 7 en la segunda mitad del año. El crecimiento estable no se retirará. aumentará y el pensamiento será más pragmático.

A mediano y largo plazo, esta depreciación del tipo de cambio es un paso importante en la mercantilización del mecanismo de tipo de cambio de mi país. No sólo eso, sino que también ayudará a optimizar la estructura económica de mi país hasta cierto punto. En los últimos años, debido al rápido desarrollo de las industrias financiera e inmobiliaria de mi país y a la continua apreciación del RMB, la asignación de recursos se ha sesgado hacia las finanzas y los bienes raíces, reduciendo así objetivamente el espacio de desarrollo del sector comercial. Este ajuste del tipo de cambio favorece el retorno de recursos de los bienes raíces y otras industrias de activos pesados ​​a las pequeñas y medianas empresas y a las industrias emergentes, lo que no sólo exprime las burbujas sino que también optimiza la estructura económica.

7. Estrategias de respuesta que deben adoptar las empresas industriales y de tecnologías de la información de mi país

1) Aprovechar las oportunidades y promover la capacidad productiva y la cooperación

Ante la convergencia de la estructura de la industria manufacturera Para resolver el problema de la fuerte competencia y la alta presión de las industrias tradicionales, debemos aprovechar la oportunidad y aprovechar los beneficios de la devaluación mediante la promoción de la capacidad de producción y la cooperación internacional en materia de capacidad de producción. La rica experiencia de nuestro país acumulada en la construcción de infraestructura y otros campos para utilizar nuestras ventajas, el excedente de capacidad de producción y la competitividad internacional comparten el equipo rentable.

2) Mejorar la conciencia del riesgo y utilizar racionalmente los instrumentos financieros derivados.

Las empresas de comercio exterior deberían aprovechar esta oportunidad para aumentar su conciencia sobre los riesgos cambiarios con el fin de reducir el impacto de las pérdidas cambiarias. Debido a las fluctuaciones del tipo de cambio, deben utilizar activamente herramientas para bloquear los riesgos cambiarios, como liquidaciones y ventas de divisas a plazo, swaps de divisas y opciones de divisas.

3) La modernización industrial es el núcleo y la mejora de la competitividad central.

Dado que la mano de obra, la tierra y otros costos están mostrando una rígida tendencia ascendente, las industrias intensivas en mano de obra de mi país se están trasladando al Sudeste Asiático. , por lo que la depreciación del tipo de cambio único ya no puede respaldar la vieja prosperidad del pasado. En el futuro, la transformación y modernización de la industria y la mejora de la competitividad central serán el tema principal.