¿Qué son las obligaciones de deuda garantizada?

La obligación de deuda garantizada (CDO) es un producto derivado de crédito. Es una cartera de inversiones emergente basada en una o más categorías de crédito de deuda hipotecaria diversificada, que vuelve a dividir los rendimientos y riesgos de las inversiones para satisfacer las necesidades de inversores con diferentes preferencias de riesgo.

La estructura básica de los productos CDO es la siguiente: El núcleo de CDO, el vehículo de propósito especial SPV, puede considerarse como una empresa independiente establecida para la comercialización de productos CDO: compra bonos de alto rendimiento, bonos corporativos de mercados emergentes, bonos nacionales, préstamos bancarios u otros productos de titulización, establecen su propio conjunto de activos y, mediante una reorganización estructural, convierten el flujo de efectivo de los múltiples deudores mencionados anteriormente en un grupo de nuevos productos pertenecientes a diferentes niveles de inversión en valores. Por lo general, se divide en tramos de nivel alto, nivel medio y de acciones. El nivel intermedio y el de nivel alto también se pueden dividir en series más pequeñas para satisfacer las necesidades de los diferentes inversores.

Los CDO son una parte importante de la familia de titulización de activos y sus activos subyacentes suelen ser activos crediticios o bonos. De aquí también se derivan sus dos importantes ramas clasificadas por activos: CLO (Collateralised Loan Obligation) y CBO (Collateralised Bond Obligation). El primero se refiere a la titulización de activos crediticios y el segundo a la retitulización de bonos que circulan en el mercado. Pero todos ellos se denominan colectivamente CDO.