¿Quién obtuvo los beneficios de este negocio de 3 mil millones de dólares entre JD.com y Yuan?

Fuente | Autor de TransLink Think Tank (ID: tucmedia) | Yang Hongyuan

El 14 de agosto, un asunto que se había rumoreado durante mucho tiempo en la industria finalmente llegó a su fin. conclusión. Jingdong Group anunció que su filial Jingdong Logistics adquirirá una participación mayoritaria en Yueyu Express por un importe total de 3.000 millones de RMB. Se espera que la transacción se complete en el tercer trimestre de 2020.

Tan pronto como salió esta noticia, creo que mucha gente sintió que "es verdad". Hace dos años, cuando JD Logistics planeaba lanzar su negocio de entrega urgente, tuvo contactos frecuentes con muchos objetivos, pero al final la adquisición no se concretó. En noviembre de 2018, JD Logistics inició oficialmente su negocio exprés directo. En ese momento, el Instituto de Investigación TransLink concluyó que no era rentable para JD Logistics operar su propio servicio de entrega urgente y que adquirir o integrar recursos sociales era una forma más rentable. (Haga clic para revisar ""TransLink Research" ¿JD.com opera directamente la entrega urgente? ¡No es rentable!")

Las inversiones y adquisiciones entre empresas son simplemente un negocio a gran escala. Entonces, antes de hablar del precio, primero entendamos cómo se negoció este negocio.

Desde que se independizó, JD Logistics siempre ha tenido planes de salir a bolsa de forma independiente. Y esto requiere que su volumen de negocios sea suficiente para respaldar una valoración de 60 mil millones de yuanes o incluso 100 mil millones de yuanes, es decir, debe incorporar negocios socializados a gran escala sobre la base de su negocio autónomo original;

En este momento, creo que mucha gente se preguntará, JD Logistics cuenta con el respaldo de JD Mall, ¿cómo puede faltar suministro?

En términos de “volumen” puro, JD.com ha proporcionado una base de suministro suficiente para JD Logistics. Pero estas fuentes de bienes son una lógica unidireccional, con sólo viajes de ida y ningún viaje de regreso. En este caso, no se podrá aprovechar plenamente el potencial real de JD Logistics. En ese momento, una de las razones fundamentales por las que JD Logistics decidió independizarse fue transformarse de un centro de costos a un centro de ganancias.

Por lo tanto, ya sea con el fin de cotizar de forma independiente o con el fin de construir un chasis de cadena de suministro, es muy necesario que JD Logistics tenga una red a nivel nacional. Y la oferta socializada de bienes es la base para construir una red.

Echemos un vistazo al transporte a velocidades cruzadas. Como "caballo oscuro" reconocido en la industria en los últimos años, Yueyu Express se basa en la fuerte integración de rutas dinámicas y líneas troncales de transporte aéreo, y su "rápida puntualidad" se ha convertido en su arma para derrotar a sus pares.

Aunque no tiene su propio avión de carga, Yuanjing Express posee 13 vuelos chárter exclusivamente de carga y una sólida capacidad de reserva de aviones de pasajeros. Al integrar una gran cantidad de transitarios aéreos y abrir sistemas de aerolíneas, ha formado una poderosa red de carga aérea. Esto puede brindar un gran margen para la optimización de los costos de troncales y la puntualidad de JD Logistics.

Al mismo tiempo, más de 3000 puntos de servicio (pequeña distribución) que cubren más de 500 ciudades importantes en 32 regiones administrativas a nivel provincial en todo el país traerán un enorme crecimiento comercial de 2 mil millones a JD Logistics.

Sin embargo, debido a su enfoque principal en la puntualidad del transporte aéreo, el diseño de la red de Cross Express se planifica según los aeropuertos. Solo cubre ciudades clave en todo el país y no tiene una fuerte capacidad de absorción de red. Esto ha traído grandes restricciones a la expansión en el ámbito del negocio exprés y al desarrollo de múltiples negocios. Con la ayuda de la densa red de terminales de JD Logistics en todo el país, Yuejuan Express puede compensar esta deficiencia más rápidamente y a un costo menor. Por supuesto, JD Logistics también puede utilizar esto para revitalizar la red de terminales que originalmente era solo para entregas.

Por lo tanto, como dijo Hu Haijian, presidente de Yuekuai Express, la adquisición por parte de JD Logistics de la participación mayoritaria en Yuekuai Express es una cooperación beneficiosa para todos con ventajas y colaboración complementarias. Hu Haijian mencionó que Leap Express aprovechará al máximo sus ventajas en puntualidad de la aviación, tecnología inteligente y logística personalizada, y trabajará con JD Logistics para brindar servicios más eficientes y de alta calidad a un mercado y consumidores más diversificados. *** En el Al mismo tiempo, promoveremos la mejora y evolución de la infraestructura de la cadena de suministro social.

Por ahora, esta cooperación profunda es la mejor opción para ambas partes.

El grande siempre es grande, y el ganador se lo lleva todo. A medida que la industria se desarrolle y aumente la concentración del mercado, eventos como participaciones, adquisiciones y fusiones ocurrirán cada vez con más frecuencia. Y "vestirse y casarse" también se convertirá en la elección de muchas empresas. Naturalmente, el importe del "obsequio de compromiso" también se convertirá en un tema de preocupación para muchas empresas.

Entendamos primero la lógica de valoración de las empresas de logística.

La valoración es un sistema de evaluación que define el valor de una empresa y estima sus expectativas futuras. La valoración de fusiones y adquisiciones se refiere al juicio de valor realizado por compradores y vendedores sobre la compra o venta de un objetivo. Hay muchas formas y estándares para medirlo a nivel internacional, como ingresos, ganancias, activos, etc. Sin embargo, los métodos de valoración en la industria de la logística son diferentes y generalmente se juzgan en función de factores como la distribución de la red y el modelo operativo de la empresa.

En términos generales, los ingresos son la base más básica para la valoración de una empresa. Sin embargo, debido a que las empresas de logística con diferentes modelos tienen diferentes calibres de ingresos, a menudo es imposible comparar directamente los valores de ventas del mercado. Las ganancias reflejan directamente las condiciones operativas de una empresa que cotiza en bolsa, y las empresas con mejor rentabilidad tienen mayores expectativas en el mercado. Pero la rentabilidad no determina la valoración. En muchos casos, el espacio de desarrollo futuro de la empresa es más importante. La construcción de puntos de venta y redes de distribución es un factor importante para aumentar la valoración de las empresas de logística.

Ahora que entendemos la lógica de valoración de las empresas de logística, echemos un vistazo a las tarjetas de Leap Express.

Desde que ingresó a la lista de las "30 principales empresas LTL chinas" publicada por TransLink Research Institute por primera vez en 2019, Cross Express ha ingresado entre las diez primeras de la lista dos veces seguidas. En la lista de las 30 principales empresas de carga parcial de China de 2019 publicada el 31 de julio de este año, Yue Yue Express ocupó el séptimo lugar con unos ingresos operativos de 4.020 millones de yuanes, seguida de SF Express, Deppon Express y Aneng Logistics, Yimi Tak, Best Express. y Logística Sanzhi.

Como empresa B2B de carga pesada de aviación, con sus ventajas únicas en el mercado, Yuehua Express ha aprovechado los puntos débiles de los grandes clientes de alto nivel, primero estableció su ventaja líder y aprovechó la oportunidad de la industria desde hace dos años. Hace años, el volumen medio diario de carga superó ayer las 10.000 toneladas. Ante las necesidades diversificadas del mercado, Yueyu Express tomó la iniciativa en el lanzamiento de productos por tiempo limitado, como entrega el mismo día, entrega al día siguiente y entrega al día siguiente, lo que le valió el sobrenombre de "Timeline Wolf Warrior".

Por lo tanto, tan pronto como salió el anuncio el 14 de agosto, mucha gente creyó que JD Logistics había subestimado el valor de Yuan Express al adquirir una participación mayoritaria de 3 mil millones de yuanes.

Sin embargo, antes de que se finalizara la participación, Yueyu Express también había estado en contacto con una empresa líder en entrega urgente y finalmente seleccionó a JD Logistics, que puede no solo estar interesada en 3 mil millones.

TransLink entiende que Hu Haijian tiene un objetivo final al introducir inversiones, que no es alterar la estructura organizativa actual de Cross Express. Después de esta adquisición, Yue Yue Express seguirá manteniendo total independencia en términos de operaciones, marca, finanzas, personal, sistemas de TI y gestión diaria.

En la actualidad, Yueyu Express se ha convertido gradualmente en una empresa exprés integral a gran escala, y sus grupos de clientes se han expandido desde una única plataforma de comercio electrónico y ropa de marca hasta electrodomésticos, fabricación de automóviles y negocios exprés. y alimentos frescos. Distribución y otros campos.

JD Logistics tiene los genes del comercio electrónico minorista y ha acumulado una profunda experiencia en la cadena de suministro en industrias como la electrónica de consumo y los grandes electrodomésticos. También cuenta con la red de almacenamiento más grande e inteligente de la industria. como un equipo de mensajería de casi 180.000 personas. En los últimos años, JD Logistics ha seguido invirtiendo fuertemente en investigación y desarrollo de tecnología, implementando campos de vanguardia como tecnología no tripulada e inteligencia artificial para continuar potenciando y mejorando la eficiencia. Entonces, los recursos y capacidades que JD Logistics puede transferir a Yue Express en el futuro pueden superar con creces los 3 mil millones de yuanes.