¿Se desplomarán los precios de la vivienda si el RMB se deprecia?
Durante mucho tiempo, el sector inmobiliario ha sido uno de los objetivos de asignación de activos más importantes en el mercado de inversión chino. Curiosamente, existe una sutil correlación entre el tipo de cambio del RMB y los precios inmobiliarios chinos. Por ejemplo, a principios de 2014, el tipo de cambio del RMB cayó y casi simultáneamente comenzaron a aparecer presiones a la baja sobre los precios de la vivienda. La tendencia general a la baja de los precios de la vivienda en todo el país es básicamente coherente con la caída del tipo de cambio del RMB.
Hay mucha gente en la industria que está de acuerdo en que "la depreciación del RMB conducirá a la devaluación de los bienes raíces". Creen que con la internacionalización del RMB, el tipo de cambio se ha convertido en uno de los factores que afectan la asignación de activos en los mercados nacionales y extranjeros, y a medida que el dólar estadounidense se fortalece, el dinero caliente puede salir del mercado chino.
El análisis señaló que la depreciación actual del RMB es principalmente relativa al dólar estadounidense, y los tipos de cambio de ambas economías están cambiando, lo que está estrechamente relacionado con su velocidad de crecimiento económico y su potencial de crecimiento económico. Específicamente, el crecimiento económico de China se ha desacelerado y la presión deflacionaria ha aumentado. Para estabilizar el crecimiento, el banco central adoptará políticas monetarias como recortes de las tasas de interés, lo que significa que los ingresos por inversiones denominados en RMB disminuirán. La economía estadounidense está saliendo gradualmente de la recesión, y no sólo saldrá de la flexibilización cuantitativa sino que también saldrá de la recesión; subir las tasas de interés, lo que significa que los ingresos por inversiones denominados en dólares estadounidenses estarán aumentando.
Los expertos señalan que durante el último largo período de tiempo, el RMB se ha apreciado lentamente y unilateralmente frente al dólar estadounidense. Por lo tanto, los inversores internacionales naturalmente optarán por aumentar los activos del RMB a través de varios canales, y esta parte del precio. Los fondos fluirán hacia los mercados inmobiliarios y de capitales de China no sólo como "aprovechamiento gratuito" de los dividendos del crecimiento económico de China, sino también como arbitraje a partir de la apreciación del RMB. Ahora que se ha roto la expectativa "unilateral" de apreciación a corto plazo del RMB, la lógica de inversión original puede revertirse. La situación de “perder-perder” de disminución del rendimiento de la inversión en activos y depreciación del RMB impulsará la salida de esta parte de los fondos a través de varios canales, incluida la salida del mercado inmobiliario chino.
El otro grupo cree que los precios de la vivienda en China no seguirán la "depreciación" del RMB. Los principales indicadores que determinan el mercado inmobiliario de China son la oferta y la demanda y los fundamentos económicos, y los cambios en el tipo de cambio no son los. factor decisivo. Independientemente de si el RMB se aprecia o no, las ciudades de primer nivel tienen un apoyo rígido a la demanda relativamente estable y el mercado inmobiliario no correrá riesgo de colapsar; las ciudades de segundo, tercer y cuarto nivel están en la "burbuja"; etapa de "compresión" debido a la falta de apoyo industrial, por lo que los precios de la vivienda mostrarán una tendencia obvia de diferenciación.
Los optimistas creen que las medidas anteriores de control del mercado inmobiliario, como las restricciones a las compras, han mantenido fuera del mercado una gran cantidad de dinero especulativo, por lo que la depreciación del RMB no será evidente en la industria inmobiliaria. Incluso si se retiran los fondos, será difícil encontrar un objetivo mejor que el mercado chino en el mundo, excepto Estados Unidos.