¿Qué es el crecimiento fijo?

La colocación privada es un tipo de colocación privada. Emitir productos de inversión como bonos o acciones a un número limitado de inversores institucionales (o individuales) de alto nivel. A veces se le llama "oferta dirigida" o "colocación privada". El precio de emisión se determina mediante las ofertas de los inversores que participan en la emisión. El procedimiento de emisión es más flexible que el de una oferta pública. En general, se cree que este método de financiación es más adecuado para empresas con una escala de financiación pequeña y un alto grado de asimetría de información. Después de la implementación formal de la nueva Ley de Valores de mi país y la reforma accionaria, este método de financiación mediante acciones ha sido ampliamente utilizado por las empresas que cotizan en bolsa. Las regulaciones relevantes de la Comisión Reguladora de Valores de China incluyen: el número de emisores no excederá de 35, el precio de emisión no será inferior al 80% del precio de mercado, las acciones emitidas no se transferirán dentro de los 6 meses (el accionista principal suscribe 65.438+08 meses), y la finalidad de captación de fondos. En cumplimiento de las políticas industriales nacionales, las empresas cotizadas y sus ejecutivos no deben cometer actos ilícitos o ilícitos.

La cobertura fija se refiere al uso de la posición de la cartera de futuros sobre índices bursátiles para rastrear y cerrar la exposición al riesgo en el lado de las acciones en tiempo real, a fin de lograr el propósito de mantener el valor o incluso aumentarlo.

La colocación privada es una de las formas importantes de refinanciación de acciones. Dado que el precio de la colocación privada suele tener un descuento mayor que el precio de mercado en el momento de la colocación privada, ha recibido una amplia atención desde el exterior. mundo. Desde 2008, la tasa de descuento promedio para las colocaciones privadas en efectivo ha sido del 20,65%, pero según nuestros cálculos, la tasa de descuento del 20,65% después del levantamiento de la prohibición solo resultó en un rendimiento promedio del 11,1%. La razón importante es que el Índice Compuesto de Shanghai ha caído de más de 5.000 puntos a menos de 3.000 puntos desde 2008, y los riesgos sistémicos han erosionado la participación del capital privado.

Cobertura de colocaciones privadas de acciones individuales: Calculamos 247 colocaciones privadas en efectivo por parte de inversores institucionales desde 2008. La estrategia de cobertura a igual importe es mejor que ninguna cobertura, lo que se refleja principalmente en el aumento de la renta media del 11,1% al 16,7% y el aumento de la proporción de empresas rentables del 44,32% al 54,55%. Por otro lado, la desviación estándar de los rendimientos generales cayó de 0,354 a 0,342, lo que hizo que los rendimientos fueran más estables. Sin embargo, el método de utilizar futuros sobre índices bursátiles para cubrir colocaciones privadas de acciones individuales no es perfecto y tiene deficiencias como la baja correlación entre una sola acción y los futuros sobre índices bursátiles y una beta inestable.

Cobertura de múltiples acciones en capital privado: Diseñamos un caso en el que se renovaron 200 millones de fondos en capital privado, utilizando cuatro estrategias: cobertura equivalente, cobertura beta, cobertura temporal y cobertura o no. Los resultados finales muestran que la cobertura temporal logró los mejores rendimientos, seguida de ninguna estrategia de cobertura, y la cobertura de paridad igual y la cobertura beta fueron las peores. Por otro lado, la cobertura de paridad igual y la cobertura beta tuvieron riesgos bajos que las dos primeras.

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