¿Qué es la distribución de dividendos?
La distribución de dividendos implica muchos aspectos, como la determinación de varias fechas en el procedimiento de pago de dividendos, la determinación del ratio de pago de dividendos, la determinación de la forma de pago de dividendos, la determinación del método de recaudación fondos necesarios para el pago de dividendos en efectivo, etc. Lo más importante es determinar el ratio de dividendos, es decir, qué parte del excedente se utiliza para dividendos y qué parte del excedente es retenido por la empresa (llamado financiamiento interno), porque esto puede tener un impacto en el precio de las acciones de la empresa. Las autoridades administrativas de las empresas que cotizan en bolsa deben seguir ciertos principios al formular políticas de distribución de dividendos y considerar plenamente los factores relevantes y las reacciones del mercado que afectan las políticas de distribución de dividendos para estandarizar la distribución de ingresos de la empresa.
Teoría de la distribución de dividendos
Existen diferentes puntos de vista sobre el impacto de la distribución de dividendos en el valor de la empresa, entre los que se incluyen principalmente:
1.
La teoría de la independencia de dividendos sostiene que la distribución de dividendos no afectará el valor de mercado de la empresa (o el precio de las acciones). Los supuestos de esta teoría son los siguientes:
(1), no hay impuesto sobre la renta personal o corporativo;
(2), no hay costos de emisión ni de transacción de acciones;
( 3) Las decisiones de inversión y las decisiones de dividendos de la empresa son independientes entre sí (las decisiones de inversión no se ven afectadas por la distribución de dividendos);
(4) Los inversores y las autoridades administrativas de la empresa tienen iguales acceso a información sobre futuras oportunidades de inversión.
Los supuestos anteriores describen un mercado perfecto, por lo que la teoría de la independencia de dividendos también se denomina teoría del mercado completo.
La teoría de la irrelevancia de los dividendos sostiene que: ① a los inversores no les importa la distribución de dividendos de la empresa; ② el índice de pago de dividendos no afecta el valor de la empresa.
2. Teoría relacionada con los dividendos
La teoría relacionada con los dividendos cree que la distribución de dividendos de la empresa no es irrelevante sino que está relacionada con el valor de mercado de la empresa. En la vida real, la teoría irrelevante no plantea supuestos. La distribución de dividendos de la empresa se lleva a cabo bajo diversas restricciones y es imposible para la empresa deshacerse de estos factores. Los factores que afectan la distribución de dividendos incluyen:
(1) Factores legales. Para proteger los intereses de los acreedores y accionistas, las leyes y regulaciones pertinentes a menudo imponen las siguientes restricciones a la distribución de dividendos de la empresa:
Preservación del capital;
Acumulación de negocios;
Beneficio neto;
Exceso de beneficios acumulados;
(2) Factores accionistas. En función de sus propias necesidades, los accionistas suelen tener los siguientes efectos en la distribución de dividendos de la empresa:
Estabilizar los ingresos y evitar impuestos;
Debilitar el control.
(3) Factores de empresa. En lo que respecta a las necesidades operativas de la empresa, también existen algunos factores que afectan a la distribución de dividendos:
La estabilidad de los resultados;
La liquidez de los activos;
La capacidad de pedir dinero prestado;
Oportunidades de inversión;
Costos de capital;
Requisitos de endeudamiento.
(4) Otros factores: ① Restricciones del contrato de deuda; ② Inflación.
Debido a los factores anteriores que afectan la distribución de dividendos, la política de dividendos no es independiente del precio de las acciones, ni el valor o el precio de las acciones de una empresa están determinados únicamente por la rentabilidad de sus inversiones.
Base Legal
Artículo 34 de la "Ley de Sociedades Anónimas": Los accionistas recibirán dividendos en proporción a su aporte de capital pagado, cuando la sociedad aumente el capital, los accionistas tendrán prioridad en el pago; la proporción de su aportación de capital pagado. El derecho a aportar capital. Esto salvo que todos los accionistas acuerden no distribuir dividendos en proporción a sus aportes de capital o no dar prioridad a los aportes de capital suscrito.
El párrafo 4 del artículo 166 de la "Ley de Sociedades" estipula que las ganancias después de impuestos después de que la empresa haya compensado sus pérdidas y retirado el fondo de previsión serán distribuidas por la sociedad de responsabilidad limitada de conformidad con lo dispuesto en el artículo 34 de esta Ley; la sociedad por acciones asignará las acciones en proporción a las acciones que posean los accionistas, salvo que los estatutos de la sociedad por acciones estipulen que las acciones no se distribuirán en proporción a las acciones que posean los accionistas. acciones poseídas.