¿Qué es el índice de apalancamiento corporativo?

Pregunta 1: ¿Cuál es el índice de apalancamiento de las empresas estatales? El índice de apalancamiento generalmente se refiere a la relación entre el capital social y los activos totales en el balance. El índice de apalancamiento es un indicador que mide el riesgo de deuda de la empresa y refleja la capacidad de pago de la empresa. El recíproco del índice de apalancamiento es el múltiplo de apalancamiento. En términos generales, el múltiplo de apalancamiento de los bancos de inversión es relativamente alto. El múltiplo de apalancamiento de Merrill Lynch fue de 28 veces en 2007 y el múltiplo de apalancamiento de Morgan Stanley fue de 33 veces.

1. Ventajas del ratio de apalancamiento

Las principales ventajas de introducir el ratio de apalancamiento como medio complementario de supervisión del capital son: En primer lugar, refleja la protección y protección de los depositantes por el dinero real invertido. El papel de los accionistas para resistir los riesgos es propicio para mantener el nivel mínimo de adecuación de capital del banco y garantizar que el banco tenga un cierto nivel de capital de alta calidad (acciones ordinarias y beneficios retenidos). En segundo lugar, puede evitar la complejidad de los índices de adecuación de capital ponderados por riesgo y reducir el espacio de arbitraje de capital. Las lecciones de esta crisis financiera muestran que bajo el marco del Nuevo Acuerdo de Capital, si los bancos comerciales aprovechan la complejidad del Nuevo Acuerdo de Capital para el arbitraje regulatorio, esto afectará seriamente el nivel de capital del banco. Los datos pertinentes muestran que los ratios de adecuación de capital básico y los ratios de apalancamiento de algunos bancos divergieron. A finales de 2008, el índice de adecuación de capital básico de Credit Suisse era de 13,1, pero su índice de apalancamiento era de sólo 2,9; el índice de adecuación de capital básico de UBS era de 11,5, pero su índice de apalancamiento era de sólo 2,6.

Al introducir el ratio de apalancamiento, se pueden evitar problemas de medición demasiado complejos y controlar los riesgos de la medición del riesgo. El tercero es ayudar a controlar el crecimiento excesivo de los balances bancarios. Al introducir el coeficiente de apalancamiento, la escala de expansión del capital se controla dentro de un cierto múltiplo del capital tangible del banco, lo que favorece el control del crecimiento excesivo de los balances de los bancos comerciales.

2. Desventajas del ratio de apalancamiento

El ratio de apalancamiento también tiene sus defectos inherentes: primero, no diferencia entre activos con diferentes riesgos y requiere el mismo capital para todos los activos, lo que lo hace difícil lograr el éxito. El objetivo es alentar a los bancos a controlar eficazmente los riesgos de los activos. En segundo lugar, los bancos comerciales pueden eludir los requisitos regulatorios sobre los ratios de apalancamiento externalizando sus balances. En tercer lugar, el índice de apalancamiento carece de normas y definiciones unificadas y depende en gran medida de las normas contables. Dado que las partidas relacionadas con el índice de apalancamiento provienen principalmente del balance y se ven muy afectadas por las reglas de consolidación contable y confirmación contable, es difícil comparar este indicador en diferentes países cuando las normas contables de distintos países son bastante diferentes. Debido a los defectos inherentes mencionados anteriormente del índice de apalancamiento, es imposible simplemente reemplazar el índice de adecuación de capital de riesgo ponderado como una medida regulatoria de capital independiente. Sin embargo, como medida complementaria al índice de adecuación de capital de riesgo ponderado, puede reflejar el capital del banco. Estado de adecuación y escala de expansión de activos desde otra perspectiva.

Pregunta 2: ¿Qué es una empresa apalancada? La teoría MM es una teoría que bien puede reflejar el efecto del apalancamiento financiero. Se divide en 1. Con el impuesto sobre la renta, esta tendencia es hacia la teoría del ingreso neto 2. Sin impuesto sobre la renta, esta tendencia es hacia la teoría del ingreso operativo neto. En ausencia de impuestos sobre la renta de las empresas y de las personas físicas, el valor de cualquier empresa, con o sin deuda, es el beneficio operativo dividido por la tasa de rendimiento aplicable a su nivel de riesgo. Debido a que el costo del capital aumenta con el nivel de deuda, los beneficios del mismo aumentan. La deuda se compensa totalmente con el aumento del coste del capital. Por lo tanto, el valor de las empresas con el mismo riesgo no se ve afectado por la presencia o ausencia de deuda y el grado de deuda cree que cuando se considera el impuesto sobre la renta. Es posible albergar intereses en el monto del impuesto. El valor de la empresa aumentará con el aumento de la deuda, por lo que cuanto mayor sea la deuda, mayor será el valor de la empresa, más beneficios recibirán los accionistas. Por lo tanto, la teoría MM cree que cualquier. La estructura de capital no tiene ningún impacto en el valor de la empresa. Las empresas apalancadas se refieren principalmente a empresas que utilizan deuda.

Pregunta 3: Apalancamiento del sector empresarial ¿Qué significa "índice de apalancamiento"? Concepto microfinanciero. Generalmente se refiere a la forma en que las entidades económicas controlan una mayor escala de activos con una menor cantidad de capital a través de pasivos.

Estadísticamente, la relación entre pasivos y capital, la relación entre activos y capital contable, la relación entre activos y pasivos y el recíproco de los indicadores anteriores se pueden utilizar para medir el índice de apalancamiento. El "índice de apalancamiento" recientemente establecido en. el campo de la supervisión bancaria internacional después de esta ronda de crisis "Los indicadores regulatorios se refieren a la relación entre el capital de nivel 1 en manos de los bancos comerciales y el saldo ajustado de los activos dentro y fuera de balance.

Pregunta 4: ¿Qué es el "índice de apalancamiento de la empresa"? El valor de los pasivos/capital contable es el índice de apalancamiento.

Pregunta 5: Ratio de apalancamiento corporativo ¿Qué es el ratio de apalancamiento corporativo? El ratio de apalancamiento corporativo es el ratio capital/activos en el balance de una empresa. El índice de apalancamiento es un indicador que mide el riesgo de deuda de la empresa y refleja la capacidad de pago de la empresa.

Pregunta 6: ¿Cuáles son los indicadores de la estructura de apalancamiento de una empresa? El efecto de apalancamiento financiero incluye las tres formas siguientes: apalancamiento operativo, apalancamiento financiero y apalancamiento compuesto.

El significado de apalancamiento operativo

El apalancamiento operativo se refiere al efecto de apalancamiento en el que el cambio en el beneficio antes de intereses e impuestos es mayor que el cambio en el volumen de producción y ventas debido a la existencia de costos fijos.

Medición del apalancamiento operativo

El indicador más utilizado para medir el apalancamiento operativo es el coeficiente de apalancamiento operativo o grado de apalancamiento operativo. El coeficiente de apalancamiento operativo se refiere al múltiplo de la tasa de cambio de ganancia antes de intereses e impuestos igual a la tasa de cambio de producción y volumen de ventas.

La fórmula de cálculo es:

Coeficiente de apalancamiento operativo = tasa de cambio de ganancia antes de intereses e impuestos / tasa de cambio de producción y volumen de ventas

La fórmula simplificada de El coeficiente de apalancamiento operativo es:

Coeficiente de apalancamiento operativo durante el período del informe = margen de contribución del período base/beneficio del período base antes de intereses e impuestos

Relación entre apalancamiento operativo y riesgo operativo

Coeficiente de apalancamiento operativo, costos fijos y operaciones Los tres riesgos cambian en la misma dirección, es decir, cuando otros factores son constantes, cuanto mayores son los costos fijos, mayor es el coeficiente de apalancamiento operativo y mayor es el riesgo de negocio del empresa. La relación se puede expresar como:

Coeficiente de apalancamiento operativo = margen de contribución del período base/(contribución del margen - costo fijo del período base)

El concepto de apalancamiento financiero

El apalancamiento financiero se refiere al efecto de apalancamiento en el que el cambio en la utilidad por acción común es mayor que el cambio en la utilidad antes de intereses e impuestos debido a la existencia de deuda.

Medición del apalancamiento financiero

El principal indicador para medir el apalancamiento financiero es el coeficiente de apalancamiento financiero. El coeficiente de apalancamiento financiero se refiere al múltiplo de la tasa de cambio de beneficio por acción común igual a la tasa de cambio de beneficio antes de intereses e impuestos.

La fórmula de cálculo es:

Coeficiente de apalancamiento financiero = tasa de cambio de beneficio por acción común/tasa de cambio de beneficio antes de intereses e impuestos

Apalancamiento financiero efecto

Efecto de apalancamiento financiero

= Beneficio antes de intereses e impuestos en el período base/(Beneficio antes de intereses e impuestos en el período base - Intereses en el período base)

Para empresas que tienen tanto préstamos bancarios como arrendamientos financieros y emisión de acciones preferentes. Para empresas, el coeficiente de apalancamiento financiero se puede calcular según la siguiente fórmula:

Coeficiente de apalancamiento financiero = beneficio antes de intereses y impuestos/[beneficio antes de intereses e impuestos-intereses-fondo de acumulación de arrendamiento financiero-(dividendo de acciones preferentes/1- Tasa del impuesto sobre la renta)]

La relación entre apalancamiento financiero y riesgo financiero

El riesgo financiero significa que cuando una empresa utiliza fondos de deuda para obtener beneficios de apalancamiento financiero, aumenta la posibilidad de quiebra o aumenta el riesgo de quiebra por acción común. Riesgos que surgen de la posibilidad de cambios significativos en las ganancias. El apalancamiento financiero aumentará los riesgos financieros. Cuanto mayor sea el ratio de endeudamiento de una empresa, más fuerte será el efecto de apalancamiento financiero y mayor será el riesgo financiero. La relación entre el apalancamiento financiero y el riesgo financiero se puede probar calculando y analizando la ganancia por acción ordinaria y su desviación estándar y su tasa de desviación estándar en diferentes estructuras de capital.

Pregunta 7: ¿Qué significa el ratio de apalancamiento general del sector no financiero de mi país? El ratio de apalancamiento se refiere al capital/activos totales, es decir, capital/(capital total pasivos)

En realidad decimos que el apalancamiento se refiere al múltiplo de apalancamiento, es decir, activos/capital totales.

Por ejemplo, si su pago inicial para comprar una casa es 20, entonces el índice de apalancamiento es 1:5; el múltiplo de apalancamiento es 5 veces.

Si ignoras el coste del capital y gastas 200.000 para comprar una casa que vale 1 millón, y el precio de la casa sube 10, es decir, 100.000, tu tasa de rendimiento es 100.000/200.000 = 50 . El apalancamiento magnifica sus retornos. Del mismo modo, el apalancamiento también puede magnificar las pérdidas.

Si simplemente dividimos las entidades en ***, residentes y empresas, encontrará que el índice de apalancamiento de la mayoría de los departamentos no es bajo.

Tomando como ejemplo a los gobiernos locales, según la 16ª reunión del Comité Permanente del Congreso Nacional del Pueblo en agosto de 2015, se esperaba que el límite de deuda de los gobiernos locales en 2015 se fijara en 16 billones de yuanes. que el límite de endeudamiento de los gobiernos locales a nivel nacional será El ratio de endeudamiento (deuda local ***/recursos financieros integrales locales) es 86.

86. Parece seguro. Este es el resultado de tener un denominador grande (ingresos fiscales) y un numerador pequeño (deuda de los gobiernos locales).

Los datos de deuda local *** de 16 billones están subestimados en al menos un 50%. Antes de 2015, algunos préstamos y bonos de la plataforma de financiación local no se clasificaban como deuda local *** después de 2015, financiación local Nueva; Los préstamos y bonos emitidos por la plataforma no se clasifican como plataformas de financiación local.

La solidez financiera local integral es la medida más amplia y flexible de los ingresos fiscales locales. Incluye tres elementos: ingresos fiscales públicos, ingresos por subsidios superiores (pagos de transferencia del gobierno central a los gobiernos locales), ingresos de fondos gubernamentales e ingresos de fondos de gestión de cuentas fiscales. Entre ellos, el primero y el segundo son los ingresos más estables, es decir, los ingresos fiscales de los gobiernos locales y los ingresos superiores por subsidios. Los ingresos fiscales de los gobiernos locales consisten principalmente en ingresos tributarios, que es una forma común de medir la solidez fiscal en la industria (pero el alcance anunciado por la Oficina Nacional de Auditoría es mucho más amplio). *** El componente principal de los ingresos del fondo son los ingresos por transferencias de tierras, que no sólo son muy volátiles, sino también fáciles de falsificar (por ejemplo, *** encuentre una empresa estatal para comprar 30 mil millones de tierras, el fondo local *** los ingresos aumentarán, y después de tomar la foto *** y luego se reembolsarán los fondos). Este gran diámetro puede no ser razonable.

Pregunta 8: ¿Qué significa reducir el apalancamiento corporativo? ¿Qué significa reducir el apalancamiento? Primero defina la palabra apalancamiento. Mi comprensión personal proviene del concepto de "apalancamiento financiero". con deuda, utiliza activos de capital más pequeños para respaldarla. Tiene una escala de operación relativamente grande, lo que resulta en un "efecto de apalancamiento". Según esta lógica, lo que entiendo como "desapalancamiento" es que una empresa o entidad comercial reduce activamente. su relación activo-pasivo. Si esta comprensión es fundamentalmente incorrecta, haga ladrillos con todas sus fuerzas.

Hay tres niveles principales de desapalancamiento, uno es el desapalancamiento ***, el segundo es el desapalancamiento financiero. el tercero es el desapalancamiento corporativo.

1. ***Desapalancamiento*** El desapalancamiento es reducir la deuda *** Para China, la atención se centra en la deuda *** local. En Estados Unidos, Japón y algunos países europeos, la relación deuda/PIB general de China ni siquiera es alta. Se considera alta, y la necesidad de desapalancamiento no es demasiado urgente. El principal problema es que no es transparente, lo que dificulta a los bancos. y los bancos se sienten inseguros, así que creo que es más apropiado decir que se trata de un ajuste estructural en lugar de un desapalancamiento.

La primera pregunta se discute mucho en los círculos económicos, por lo que la gente tiene opiniones diferentes. No tenemos datos concretos para emitir un juicio, pero una cosa está muy clara.

La deuda existente es un hecho consumado, y el proyecto de inversión debe reembolsarse si tiene la capacidad de pagarlo mejor. La única manera es encontrar dinero en el mercado financiero nacional si no es suficiente. Si no es suficiente, la única opción es la reestructuración de la deuda. Por supuesto, la mejor manera de reestructurar la deuda es no escindirla. algunas empresas más como lo hicimos antes. Para las empresas de gestión de activos improductivos, esto significa que la gente del país paga la factura colectivamente, lo cual es ineficiente e injusto, en cambio, realizan la titulización de activos crediticios (CLO) del banco local. Préstamos de plataforma de financiación y préstamos morosos relacionados para atraer inversores a comprar. Los inversores pesimistas pueden comprar tramos senior, que ofrecen bajos riesgos y bajos rendimientos. Los inversores optimistas pueden comprar tramos junior, que ofrecen altos riesgos y altos rendimientos. riesgo del sistema bancario a una amplia gama de inversores, lo que también revitaliza el stock de deuda.

En cuanto al segundo problema, la solución más fundamental es definir claramente el posicionamiento ***, hacer algo y no. haga algo y establezca un mecanismo de emisión de deuda local estandarizado y valores respaldados por activos (tenga en cuenta que esto se refiere a un sentido estricto (ABS, no CLO) que permite a quienes realmente usan dinero y a quienes invierten dinero reunirse directamente para hacer el bien). uso del incremento. Esto es bueno para los aseguradores, como los bancos y las empresas de valores.

Detalles Cuando se trata de bancos, el desapalancamiento no puede consistir en reducir los depósitos. Los negocios fuera de balance los bancos son la mayor fuente de fondos para toda la sociedad, y sus pares no pueden hacerlo. Los negocios fuera de balance están limitados por la presión del capital en el corto plazo. balance, por lo que parece que el coste de los fondos para toda la sociedad aumentará. Es difícil juzgar si es bueno o malo para los bancos, porque no sé si el negocio interbancario y fuera de balance aporta mayores beneficios o no. Riesgos para los bancos. Por favor, dígame. Pero para las empresas que dependen de productos financieros, negocios interbancarios, etc. para recaudar fondos, será un gran negativo en el corto plazo. La titulización de activos crediticios es para el desapalancamiento financiero. Personalmente creo que no se entiende bien. Las medidas para transferir los riesgos crediticios bancarios son activos bancarios y la venta de activos no reducirá el nivel de apalancamiento del banco. es fundamentalmente diferente de la fuente de fondos en el lado del pasivo del banco. Sin embargo, si la CLO puede regularizarse y ser rentable, los riesgos de la deuda se pueden transferir de manera efectiva, lo que de hecho es un beneficio para la industria bancaria a largo plazo. que el desarrollo de CLO trae líneas de crédito a los bancos. Si esta parte del flujo de crédito no se guía y controla, es probable que los fondos se pierdan nuevamente. no propicio para el desapalancamiento ***

Pregunta 9: El ratio de apalancamiento corporativo generalmente se refiere al ratio entre el capital social y los activos totales en el balance. El índice de apalancamiento es un indicador que mide el riesgo de deuda de la empresa y refleja la capacidad de pago de la empresa. El recíproco del índice de apalancamiento es el múltiplo de apalancamiento. En términos generales, el múltiplo de apalancamiento de los bancos de inversión es relativamente alto. El múltiplo de apalancamiento de Merrill Lynch fue de 28 veces en 2007 y el múltiplo de apalancamiento de Morgan Stanley fue de 33 veces.

Pregunta 10: ¿Qué es el índice de apalancamiento? Concepto de apalancamiento financiero: Independientemente del beneficio operativo de la empresa, los intereses de la deuda y los dividendos de las acciones preferentes son fijos. Cuando aumentan las ganancias antes de intereses e impuestos, los costos financieros fijos que soporta cada dólar de ganancias se reducirán relativamente, lo que puede generar más ganancias para los accionistas comunes. El impacto de esta deuda en la rentabilidad de los inversores se denomina apalancamiento financiero. El apalancamiento financiero afecta las ganancias de una empresa después de impuestos en lugar de sus ganancias antes de intereses e impuestos. El ratio de apalancamiento financiero es igual al ratio entre el beneficio operativo y el beneficio antes de impuestos, lo que refleja el impacto de los gastos financieros (intereses) en los beneficios de las compañías de seguros debido a la existencia de deuda fija. Hasta cierto punto, refleja el grado de deuda corporativa y la solvencia de la empresa. Cuanto mayor es el índice de apalancamiento financiero, mayor es el gasto por intereses, lo que resulta en un menor indicador de ROE. En pocas palabras, significa ampliar sus fondos. De esta manera, su costo de capital será muy pequeño y, al mismo tiempo, sus riesgos y rendimientos aumentarán, porque el porcentaje de ganancias y pérdidas no se basa en el. fondos originales, sino en los fondos ampliados. Cuando el Comité de Gestión Bancaria de Basilea aprendió de la experiencia y las lecciones de la crisis financiera de 2008 y mejoró el Nuevo Acuerdo de Capital, propuso el ratio de apalancamiento como indicador regulatorio y fijó un límite inferior de 3. Ratio de apalancamiento = capital básico / exposición al riesgo del total de activos dentro y fuera de balance Una de las causas importantes de la crisis financiera de 2008 fue la acumulación excesiva de ratios de apalancamiento dentro y fuera de balance en el sistema bancario. La acumulación de apalancamiento también ha sido una característica de crisis financieras anteriores, como la crisis financiera de 1998. En el punto álgido de la crisis, los bancos se vieron obligados a reducir el apalancamiento, amplificando la presión sobre la caída de los valores de los activos y exacerbando aún más el ciclo de retroalimentación positiva entre pérdidas, una reducción de las bases de capital de los bancos y una contracción del crédito. Por lo tanto, el Comité de Basilea introducirá requisitos para el índice de apalancamiento, con el objetivo de lograr los siguientes objetivos: (1) Establecer un piso para la acumulación del índice de apalancamiento en el sistema bancario, lo que ayudará a mitigar los riesgos causados ​​por un desapalancamiento inestable y el impacto en el sistema financiero y entidades impacto negativo en la economía. (2) El uso de un indicador simple, transparente y basado en el riesgo total como indicador complementario del ratio de capital de riesgo proporciona protección adicional contra los riesgos del modelo y los errores de medición. Los cálculos de apalancamiento deben ser comparables entre economías y ajustarse a las diferencias en los estándares contables. Se aplicará un factor de conversión del riesgo de crédito de 100 a determinadas partidas fuera de balance. Y se pondrá a prueba la interacción entre el apalancamiento y la relación riesgo-capital. El Comité de Basilea ha fijado el ratio de apalancamiento como una medida complementaria fiable a los requisitos de capital riesgo, basada en una evaluación y calibración adecuadas, incorporando el ratio de apalancamiento en el marco del Pilar 1. En 2011, la Comisión Reguladora Bancaria de China promulgó una guía sobre la implementación de nuevos estándares regulatorios para la industria bancaria de China. El índice de apalancamiento de los bancos comerciales no deberá ser inferior a 4.