El RMB se aprecia y el dólar estadounidense se deprecia. ¿Cuál es la razón?
Primero, el índice del dólar estadounidense se debilita.
En términos generales, la fortaleza del índice del dólar estadounidense es inversamente proporcional a la fortaleza de las monedas distintas al dólar estadounidense, como el renminbi. Si eres fuerte, seré débil; si eres débil, seré fuerte.
Los datos muestran que desde finales de mayo de este año, el índice del dólar estadounidense ha comenzado a caer y recientemente cayó por debajo de 92, alcanzando un nuevo mínimo desde principios de mayo de 2018.
Debido a la gran cantidad de inyección de moneda por parte de la Reserva Federal y la expectativa de depreciación del dólar estadounidense, el índice del dólar estadounidense continuó cayendo y las monedas no estadounidenses, incluido el RMB, mostraron una apreciación. tendencia.
Desde el estallido de la epidemia, la Reserva Federal ha lanzado una política de flexibilización monetaria a gran escala sin precedentes. Al mismo tiempo, la Reserva Federal ajustó su marco de política monetaria y adoptó un "régimen de inflación promedio". En julio, los rendimientos de los bonos estadounidenses, que habían sido lentos, cayeron aún más, mientras que el índice del dólar estadounidense básicamente comenzó su segunda fase de fuerte caída después de que la "escasez de dólares" terminara a finales de julio.
En segundo lugar, los fundamentos económicos de China continúan mejorando.
La prevención y el control de epidemias en China han logrado resultados notables, la economía de China continúa recuperándose y mejorando, y los principales indicadores económicos están mejorando gradualmente. En el segundo trimestre, China fue la única economía importante que logró un crecimiento positivo, lo que supuso un fuerte apoyo para el yuan.
Los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas muestran que la economía de China continuó recuperándose de manera constante en julio, con un crecimiento de las ventas minoristas que pasó de negativo a positivo por primera vez en un año y un crecimiento de las exportaciones que alcanzó los dos dígitos.
El índice de gerentes de compras del sector manufacturero recientemente publicado, el índice de actividad empresarial no manufacturera y el índice integral de producción PMI de agosto se han mantenido por encima del punto crítico durante seis meses consecutivos.
La fortaleza del tipo de cambio del RMB también es un reflejo de los fundamentos económicos de China. A juzgar por el desempeño del índice PMI manufacturero, después de experimentar una caída similar a un acantilado en febrero, la prosperidad económica de China continúa recuperándose. Tanto el Banco Mundial como el Fondo Monetario Internacional predicen que China será uno de los pocos países que puede lograr resultados positivos. crecimiento económico este año, por lo tanto, el desempeño de los fundamentos internos después de la epidemia ha brindado un apoyo importante al tipo de cambio del RMB.
En tercer lugar, los activos en RMB son populares.
China sigue impulsando la apertura de su mercado financiero. Los inversores internacionales son optimistas sobre las perspectivas económicas y los activos en RMB de China. El capital extranjero continúa fluyendo hacia el mercado de capitales de China, lo que favorece la apreciación del RMB.
Los datos publicados recientemente por la Administración Estatal de Divisas muestran que en julio, las tenencias netas en el extranjero de acciones y bonos cotizados en el país aumentaron 1,4 veces interanual, y el saldo de las reservas de divisas ha crecido. positivamente durante cuatro meses consecutivos.
En el contexto de que los bancos centrales de todo el mundo permanecían flexibles, durante la epidemia, el Banco Popular de China mantuvo una política monetaria prudente y prudente. Los diferenciales de tipos de interés entre China y Estados Unidos se mantuvieron elevados y el atractivo del RMB. Los activos aumentaron significativamente, lo que también contribuyó al fortalecimiento del tipo de cambio del RMB.
A 28 de agosto, la diferencia de tipos de interés entre los bonos del Tesoro representativos a 10 años entre China y Estados Unidos ha superado los 230 puntos básicos. El diferencial de tipos de interés entre China y Estados Unidos se ha ampliado y los rendimientos de los activos en RMB han sido mayores, lo que ha atraído continuas entradas de capital extranjero y ha impulsado la apreciación del tipo de cambio del RMB.
Datos ampliados:
?
La fortaleza del tipo de cambio del RMB puede continuar, pero considerando los riesgos que pueden surgir en el futuro, incluida la aversión al riesgo global, las relaciones entre China y Estados Unidos, los controles de capital asimétricos, etc., el tipo de cambio del RMB puede continuar. muestran una suave tendencia de apreciación, el rango del tipo de cambio del RMB a corto plazo puede ser de 6,7 a 6,8. Al mismo tiempo, cabe señalar que la continua apreciación del tipo de cambio puede tener cierto impacto en las exportaciones y la industria manufacturera de China.
El "Informe de implementación de la política monetaria de China para el segundo trimestre de 2020" publicado por el banco central en agosto proponía profundizar la reforma del tipo de cambio orientada al mercado y mejorar el tipo de flotación gestionado en función de la oferta del mercado. y la demanda y ajustado con referencia a una cesta de monedas. El sistema de tipo de cambio mantiene la flexibilidad del tipo de cambio del RMB y desempeña el papel del tipo de cambio como estabilizador automático en la regulación de la macroeconomía y la balanza de pagos. Estabilizar las expectativas del mercado y mantener el tipo de cambio del RMB básicamente estable en un nivel razonable y equilibrado.