El tipo de cambio del RMB está "subiendo". ¿Cuánto margen de apreciación hay?

De hecho, el año pasado, el tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense se apreció desde 1:7,1 en su máximo del año pasado hasta aproximadamente 1:6,36 en la actualidad, una tasa de apreciación de más de 10.

Entonces, impulsado por una nueva ronda de expectativas de apreciación, ¿cuánto margen habrá para que se aprecie el tipo de cambio del RMB?

¿Por qué se aprecia?

Primero, echemos un vistazo a por qué se aprecia el RMB.

Hay que decir que el crecimiento sostenido de la economía de nuestro país es el motor más directo de la apreciación del RMB. Actualmente, nuestro país se ha convertido en la segunda economía más grande del mundo. Según las predicciones de las instituciones analíticas, al ritmo actual de desarrollo de la economía de China, alrededor de 2028, la economía de nuestro país superará a la de Estados Unidos y se convertirá en la economía más grande del mundo. El alto crecimiento económico sostenido y la mayor fortaleza llevarán la internacionalización del RMB a un nivel más alto, lo que brindará un fuerte apoyo a la apreciación del RMB.

A juzgar por el índice del dólar estadounidense, debido al impacto de la nueva epidemia de la corona en los Estados Unidos, su crecimiento económico interno ha sido débil y el continuo agotamiento de la moneda ha provocado la depreciación del dólar, lo que lleva directamente; al aumento de la inflación. Al mismo tiempo, la deuda nacional total de Estados Unidos ha alcanzado casi 28 billones de dólares estadounidenses. El resultado de una deuda elevada debilitará aún más la credibilidad del dólar estadounidense. Por lo tanto, la continua depreciación del dólar estadounidense y la continua disminución de la solvencia de la deuda nacional conducirán a la quiebra de su sistema crediticio. Hoy, el índice del dólar estadounidense se está debilitando y está cerca de su punto más bajo en siete años. Algunos analistas creen que el índice del dólar estadounidense podría caer al nivel 70-80 en los próximos años.

Además, cabe mencionar que a medida que se acelera la internacionalización del RMB, la demanda del RMB en el mercado internacional continúa creciendo, lo que también promoverá la apreciación continua del RMB.

¿Cuáles son los pros y los contras de la apreciación?

La apreciación del RMB tiene muchos beneficios. Puede aumentar el poder adquisitivo internacional del RMB, lo que es beneficioso para el comercio de importaciones y los activos en RMB también aumentarán en consecuencia, y el PIB de China representará una mayor proporción del mundo.

Sin embargo, la apreciación del RMB también traerá muchas desventajas. La apreciación del RMB empeorará aún más las empresas de comercio exterior, provocando que el precio de los productos básicos de exportación aumente y la competitividad internacional de los productos básicos disminuya. ; también abaratará los productos importados y la fabricación nacional se verá afectada. Además, las enormes reservas de divisas de mi país también sufrirán pérdidas. Además, la apreciación del RMB también puede dar lugar a un fenómeno inflacionario especial de "apreciación externa y depreciación interna".

Por lo tanto, una apreciación razonable y moderada del RMB es beneficiosa para nuestra economía, mientras que una gran apreciación en el corto plazo hará más daño que bien.

¿Puede la apreciación llegar al 4,2?

Aquí, primero nos referimos al método de cálculo PPA de paridad de poder adquisitivo.

¿Qué es la ley APP? En pocas palabras, utiliza el poder adquisitivo real de 1 yuan para compararlo con el poder adquisitivo real del dólar estadounidense para calcular la relación real entre el poder adquisitivo de la moneda de cada país, convirtiendo así el PIB en dólares estadounidenses.

Si se calcula según el método de paridad de poder adquisitivo adoptado por el Banco Mundial, el PIB de China en 2020 será de 101,6 billones de yuanes, lo que corresponde a un PIB de poder adquisitivo de 24,14 billones de dólares estadounidenses, mientras que el PIB de poder adquisitivo de; Estados Unidos es 20,93 billones de dólares estadounidenses. De hecho, China se ha convertido en la economía más grande del mundo.

Según datos oficiales del FMI, el PIB per cápita de China en paridad de poder adquisitivo en 2020 fue de 17.200 dólares, mientras que el PIB per cápita real fue de aproximadamente 10.500 dólares. Sobre la base de la paridad del poder adquisitivo, el tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el yuan chino es aproximadamente 4,2. Esto significa que, según el último tipo de cambio USD/CNY actual de 6,38, el tipo de cambio RMB frente al USD aún debe apreciarse en aproximadamente 50, es decir, el tipo de cambio USD/CNY debe depreciarse en aproximadamente 34.

Sin embargo, ¿por qué el funcionario no utiliza cálculos de PPA? De hecho, el método PPP tiene algunos defectos evidentes.

Por ejemplo, si China fabrica un automóvil de 100.000 yuanes y Estados Unidos fabrica un automóvil de 100.000 dólares de la misma calidad, ambos se calculan igual, pero el valor de la moneda reflejado en el tipo de cambio es diferente.

Se puede ver que si se calcula mediante el método PPA, el valor real y el poder adquisitivo de la moneda son obviamente limitados, y el impacto del contenido de tecnología industrial y el valor agregado, así como los flujos de capital internacionales, no pueden evaluarse verdaderamente. reflejado. Por lo tanto, el resultado calculado mediante el método PPP sólo puede utilizarse como un valor de referencia ideal aproximado.

¿Cuánto margen de apreciación hay?

Entonces, ¿cuánto debería apreciarse el RMB?

Actualmente, la implementación de políticas monetarias laxas por parte de los bancos centrales de las principales economías de todo el mundo ha promovido directamente el aumento de los precios internacionales de las materias primas. A corto plazo, para hacer frente a la inflación importada de las materias primas internacionales, también existen ciertas expectativas de apreciación del RMB.

Sin embargo, con el avance actual de la vacunación en varios países del mundo, la epidemia global está mostrando signos de alivio. Para el segundo semestre de este año, la situación epidémica puede haber mejorado significativamente y la economía mundial reanudará gradualmente su desarrollo. Por lo tanto, el desequilibrio entre oferta y demanda también se aliviará y el aumento de los precios internacionales de las materias primas no será sostenible.

Se puede ver que en el entorno actual del mercado, la apreciación y fluctuación a corto plazo del RMB es más razonable. Al mismo tiempo, debido a los cambios en el mercado internacional y a los ajustes en la política monetaria del dólar estadounidense, es muy posible que el tipo de cambio del RMB fluctúe en ambas direcciones.

A medio y largo plazo, los principales factores que influyen en el tipo de cambio del RMB todavía residen en el desarrollo macroeconómico de mi país y la situación operativa del mercado. Cuando la economía y la fortaleza integral de China sigan aumentando, el tipo de cambio del RMB también aumentará en consecuencia.

En resumen, es seguro que el tipo de cambio del RMB fluctuará moderadamente en ambas direcciones en el corto plazo y puede fluctuar hacia arriba en el mediano y largo plazo. En cuanto a querer predecir con precisión el tipo de cambio del RMB, el autor sólo puede decir: no lo pienses demasiado. (Texto/Jacky)