¿Qué es una compra apalancada?

Este es un artículo que presenta las compras apalancadas, pero desafortunadamente no se puede descargar ~ ~

Descripción general de las compras apalancadas

Las compras apalancadas utilizan una pequeña cantidad de fondos propios Actividad de fusiones y adquisiciones en la que los activos y la rentabilidad futura de la empresa adquirida se utilizan como garantía para recaudar parte de los fondos para la adquisición. Cuando el rendimiento de los activos de una empresa es mayor que el costo promedio del capital prestado, los ingresos netos y las ganancias de las acciones ordinarias de la empresa aumentan. En realidad, se trata de una forma de financiación mixta, que se caracteriza por: los métodos de financiación disponibles incluyen líneas de crédito bancarias, hipotecas, préstamos a largo plazo, efectos comerciales, bonos convertibles, warrants y otras instituciones que participan en la financiación, incluidos bancos comerciales, compañías de seguros; , bancos de inversión y otros departamentos; invertir una pequeña cantidad de dinero puede obtener una gran cantidad de préstamos bancarios y los riesgos financieros son relativamente altos.

(1) En la aplicación específica de la solicitud, la compra apalancada generalmente se lleva a cabo de acuerdo con los siguientes pasos.

La primera etapa: la etapa de diseño y preparación de la adquisición apalancada. El patrocinador formula principalmente el plan de adquisición, negocia con la parte adquirida y organiza la financiación para la fusión y adquisición. Cuando sea necesario, el patrocinador invertirá en la empresa objetivo con sus propios fondos y el patrocinador suele ser el adquirente de la empresa.

La segunda etapa: la etapa de recaudación de fondos. El adquirente primero recauda el 10% del precio de compra a través de un grupo de gestión corporativa y luego pide prestado un préstamo puente al banco utilizando los activos de la empresa adquirida como tal. La garantía equivale al 50-70% del precio total de compra, y los bonos se venden a los inversores a alrededor del 20-40%.

La tercera etapa: el adquirente utiliza los fondos recaudados para comprar las acciones esperadas de la empresa adquirida.

La cuarta etapa: rectificar la empresa objetivo de las fusiones y adquisiciones para obtener el flujo de caja de la deuda formado durante el período de fusiones y adquisiciones y reducir el riesgo de deuda.

(2) Selección de empresas objetivo En términos generales, la selección de empresas objetivo depende del propósito y las capacidades de la empresa de fusiones y adquisiciones. Para las empresas con una gestión ordenada, pequeños pasivos a largo plazo, alta participación de mercado, liquidez suficiente y estable, el valor real de la empresa excede el valor en libros, pero un desempeño operativo lento temporal, bajo precio de las acciones y un gran valor potencial, dichas empresas deberían como consideración primordial. Al mismo tiempo, si los activos tangibles de la empresa objetivo son adecuados como garantía para el préstamo, las condiciones para el éxito de las fusiones y adquisiciones son las siguientes: debe existir un mercado de capitales relativamente desarrollado como base para las operaciones de capital; Las empresas de fusiones y adquisiciones deben tener capacidades de operación de capital de primera clase y buenos niveles de gestión para poder obtener y pagar con éxito el alto financiamiento de deuda requerido para la fusión y adquisición, y llevar a cabo efectivamente la rectificación después de la fusión y adquisición de la demanda del producto y la participación de mercado; de la empresa adquirida son relativamente estables; las condiciones operativas y el valor corporativo de la empresa adquirida están subestimados por el mercado; se espera la fusión. Después de eso, el flujo de caja es estable[39]. El adquirente involucrado en una compra apalancada suele ser una gran empresa pública. Si el adquirente no comprende el momento de la adquisición y la estrategia de adquisición, como los altos costos de capital y los excesivos índices de endeudamiento generados por los bonos riesgosos de alto interés, fácilmente puede conducir al fracaso.

(3) Ventajas de la compra apalancada Este método es en realidad una compra de deuda. Al concertar préstamos puente a través de bancos de inversión, las empresas de fusiones y adquisiciones pueden adquirir empresas objetivo con sólo una pequeña cantidad de fondos y pedir préstamos externos utilizando los activos de las empresas objetivo como garantía. También pueden concertar, a través de bancos de inversión, la emisión de bonos con intereses elevados a este precio. entre ellos, los préstamos bancarios representan alrededor del 60% de los fondos de fusiones y adquisiciones, los bonos de alto interés representan alrededor del 30% y el capital social invertido por las empresas de fusiones y adquisiciones sólo representa alrededor del 10%. El rendimiento sobre los activos netos de este método es mucho mayor que el de la estructura de capital ordinaria, y la prima sobre las acciones de la adquirida llega al 40%; disfruta de la exención del impuesto sobre la deuda y reduce los costos de agencia;