Cotizaciones de futuros de algodón

Cuando 2018 llega a su fin, se puede decir que el incidente del “cisne negro” de Sinopec ha asestado otro duro golpe al mercado de acciones A.

No solo arrastró el mercado a la baja en un 2%, sino que el valor de su propio mercado de valores AH también se evaporó en más de 130 mil millones...

Se dice que allí Debería haber un nuevo ambiente en el nuevo año, cuando todo el mundo se está preparando para poner todo ". "No es bueno" se quedó en 2018, cuando otra empresa que cotiza en bolsa cayó en futuros.

La cantidad de pérdidas de 71 millones es pequeña en comparación con Sinopec, pero es suficiente para hacer sonar la alarma a los inversores.

Perder el 20% del beneficio neto por la especulación con futuros

El desafortunado esta vez se llama Blum Oriental (601339), cuyo negocio principal es la producción y venta de diversos textiles.

Ayer por la tarde, la empresa hizo público un anuncio en el sentido de que a finales de 2018, los futuros de algodón en poder de la empresa habían perdido 71,0874 millones de yuanes.

Por supuesto, el impacto de esta pérdida en el precio de las acciones fue inmediato. Hoy, Blum Oriental cayó una vez al límite durante la sesión y finalmente cerró con una caída de 4,67.

La cobertura vuelve a tener la culpa

A juzgar por el contenido del anuncio de Blum Oriental, la empresa sufrió un revés en su negocio de cobertura de algodón.

Según el informe provisional de 2018 de Blum Oriental, el costo del algodón de la empresa representa aproximadamente el 70 % del costo de producción, y los cambios en los precios del algodón tienen un enorme impacto en la empresa.

De este modo, parece razonable utilizar futuros largos sobre algodón como cobertura de costes.

Sin embargo, lógicamente hablando, el propósito de la cobertura es evitar riesgos de precios y permitir que los futuros y los precios actuales se cubran entre sí. Sin embargo, Blum Oriental "evitó" una pérdida de 71 millones, lo cual es un poco increíble.

Echemos primero un vistazo a la situación del mercado de futuros del algodón en 2018. Los primeros cinco meses fueron de auge, pero en la segunda mitad del año, los futuros del algodón cambiaron repentinamente, con una caída de hasta 20% de mayor a menor.

Esto hace que la gente se pregunte: durante este período, ¿alguien vio el fuerte aumento del algodón, sintió picazón, expandió sus posiciones largas y convirtió la cobertura en especulación?

Tenga cuidado, los futuros seguirán explotando en 2019

Después del incidente de Sinopec, el “padre de los futuros” de China, Chang Qing, dijo una vez:

“Haga arbitraje normal "No se producirán grandes pérdidas con la cobertura de futuros. Si se produce tal problema, es posible que hayan realizado opciones OTC u operaciones especulativas, y estén realizando coberturas de riesgos para obtener ganancias en lugar de aprovechar los futuros". p> La definición de cobertura corporativa generalmente requiere el cumplimiento de dos condiciones:

Primero, las posiciones al contado y de futuros de la empresa deben estar en direcciones opuestas

Segundo, la posición neta de futuros de una empresa no puede exceder; la capacidad total de producción o el plan de negocios de la empresa.

Si se viola cualquiera de estos, no se llama cobertura, sino especulación.

En el contexto de grandes fluctuaciones del mercado el año pasado, es posible que todavía haya empresas como Blum Oriental que hayan causado pérdidas financieras debido a la "especulación de futuros".

Los inversores todavía deben prestar suficiente atención a las empresas que procesan petróleo crudo, algodón, soja y metales raros.