Los activos subyacentes no cumplen con los estándares de la IPO. La compra clandestina de Saint Laida por parte de Xiangyun Feilong fue rechazada.
Según el anuncio de la Comisión Reguladora de Valores de China el 7 de abril, el Comité de Fusiones, Adquisiciones y Reorganización revisó las solicitudes de fusiones, adquisiciones y reestructuración de las dos empresas ese día, entre ellas Sunlaida no fue aprobada. Se convirtió en la undécima solicitud de fusión, adquisición y reestructuración de una empresa este año, y también es el primer caso de reorganización en el que se rechazó la aplicación de las normas de IPO después del equivalente de puerta trasera de una IPO.
La opinión de que Sunlaida fue rechazada es la siguiente: esta reorganización constituye una cotización encubierta y la base contable de la empresa objetivo es débil
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Haitong Securities 14,63-0,05-0,34%
Sun Laida 20,98-0,13-0,62%
, el control interno no es perfecto, y no cumple con los artículos 24 y 30 de las “Medidas Administrativas para "Oferta Pública Inicial y Cotización de Acciones", disposiciones pertinentes del artículo.
"Aunque el estándar backdoor equivale a la salida a Bolsa desde hace más de un año, esta es la primera vez que se aplican íntegramente las 'Medidas Administrativas para la Oferta Pública Inicial y Cotización de Acciones' para vetar una reorganización encubierta, lo que refleja una supervisión más estricta de la reorganización." Un banquero de inversiones de alto nivel analizó esto.
Luego de consultar la información, el artículo 24 de las “Medidas para la Administración de las Ofertas Públicas Iniciales y Listados” establece: El sistema de control interno del emisor es sólido y está efectivamente implementado, y puede garantizar razonablemente la confiabilidad de los informes financieros. , producción y operaciones. legalidad, eficiencia y eficacia operativa.
Artículo 30: El emisor deberá contar con normas básicas de trabajo contable, y la preparación de los estados financieros deberá cumplir con las disposiciones de las normas contables para empresas y los sistemas contables pertinentes, y reflejar fielmente el estado financiero y las operaciones del emisor. en todos los aspectos principales, resultados y flujos de efectivo, y un contador público certificado emitió un informe de auditoría sin reservas.
Si observamos el plan de reestructuración de Sunlaida, el tiempo se remonta al 18 de octubre de 2013. Sunlaida publicó un plan de reorganización de activos y Xiangyun Feilong planeó hacer una puerta trasera a Sunlaida con una valoración de 6.300 millones. Una vez que se complete la transacción de puerta trasera, Sunlaida pasará de ser una empresa de fabricación de calentadores de agua a una empresa de reciclaje de recursos con zinc, plomo refinado, indio, plata, oro, cobre y otros metales como sus principales productos.
El plan revelado en ese momento mostraba que Sunlaida vendería todos los activos y pasivos excepto 140 millones de yuanes en fondos monetarios al principal accionista actual, Ningbo Shenglida (que posee el 38,25% de las acciones), y compraría vehículos usados. Los activos están valorados en 310 millones de yuanes. Al mismo tiempo, Sunlaida emitirá acciones a todos los accionistas de Yunnan Xiangyun Feilong Recycling Technology Co., Ltd. (conocida como Xiangyun Feilong) para adquirir el 100% de las acciones de Xiangyun Feilong. Xiangyun Feilong tiene un valor estimado de 6,3 mil millones de yuanes, con un valor agregado de 3,54 mil millones de yuanes.
De hecho, durante el proceso de promoción de la reorganización, parte de la opinión pública cuestionó el blanqueo de ganancias por parte de Xiangyun Feilong mediante cambios contables, y fue objeto repetidamente de sanciones administrativas por violaciones de leyes y regulaciones.
Según información pública, en los tres primeros trimestres de 2011, 2012 y 2013, Xiangyun Feilong logró unos ingresos operativos de 1.860 millones de yuanes, 1.780 millones de yuanes y 1.442 millones de yuanes respectivamente, y unos beneficios netos de 170 millones de yuanes. y 2,6 mil millones respectivamente y 226 millones de yuanes, y según las estimaciones preliminares anteriores de Xiangyun Feilong, se espera que el beneficio neto de la compañía después de las organizaciones sin fines de lucro no deducibles en 2013, 2014 y 2015 sea de 346 millones de yuanes, 552 millones de yuanes y 716 millones de yuanes. millones de yuanes.
En el contexto del lento clima económico general en la industria de metales no ferrosos, los ingresos operativos y el crecimiento de las ganancias netas de Xiangyun Feilong no fueron proporcionales entre 2011 y los primeros tres trimestres de 2013, lo que ha sido ampliamente criticado por el mercado. observadores.
Vale la pena señalar que, al promover la reorganización, Sunlaida también emitió un anuncio complementario sobre la corrección de los primeros errores contables de Xiangyun Feilong, que reveló una serie de problemas, entre ellos: El informe anual de 2011 de Xiangyun Feilong Los ingresos totales y el costo fue de 109,6357 millones de yuanes en 2012, se omitieron las ganancias internas no realizadas de las ventas de plomo crudo, lo que resultó en una sobreestimación de las ganancias totales de 81,2466 millones de yuanes en el estado consolidado de 2012 y una subestimación de las ganancias totales en 2013. declaración consolidada de 42,3713 millones de yuanes; cancelación incorrecta de las ventas de plomo crudo, lo que dio lugar a una sobreestimación de los ingresos de 81,8976 millones de yuanes y una subestimación de los beneficios totales de 6,4218 millones de yuanes en 2012; y una subestimación de los costos de transporte de 6,057,8 millones de yuanes en 2013.
Estos errores y las razones de su formación son consistentes con las opiniones del Comité de Fusiones, Adquisiciones y Reorganización contra Sunlaida esta vez.
Lo que es aún más interesante es que Sunlaida es una pequeña y mediana empresa que no cotiza en bolsa desde hace mucho tiempo. Anteriormente, el mercado quedó profundamente impresionado por los casos en que Shenke Co., Ltd. y Dongguang Microelectronics se agotaron tres años después de su cotización. Lo que no sabían era que el "líder" de este fenómeno era Sunlaida: la empresa cotizaba en bolsa. el 10 de septiembre de 2010 y acababa de finalizar su negocio. Tres años después, se anunció que abandonaría su estructura. Desde entonces, la fuerza principal en el mercado de venta de conchas se ha trasladado de los tableros principales de Shanghai y Shenzhen a los tableros pequeños y medianos.
Pero el destino también le jugó una mala pasada a Santa Leda. Después de que las acciones de Shenke, Dongguang Microelectronics, Wanlida, etc., que revelaron el plan de bombardeo más tarde que él, pasaron la reunión una tras otra, el proceso de revisión de la reorganización de Sunlaida pasó por dos retroalimentaciones, y el consultor financiero independiente también Después de cambiar de China Galaxy Securities a Haitong Securities cuando se publicó el plan, llegó a un final abrupto.