Experiencias de formación en análisis básico de inversión en futuros

(1) Análisis de la oferta de futuros de materias primas

El famoso dicho en economía es: a largo plazo, el precio de una materia prima eventualmente reflejará el precio en el punto de equilibrio de la oferta y demanda. Por lo tanto, la oferta y la demanda de materias primas tienen un impacto importante en los precios de futuros de materias primas. El análisis factorial básico analiza principalmente la relación entre oferta y demanda. Los cambios en la oferta y la demanda de productos básicos y los cambios en los precios se influyen y restringen entre sí. Los precios de las materias primas son inversamente proporcionales a la oferta. Cuando la oferta aumenta, los precios bajan; cuando la oferta disminuye, los precios suben. Los precios de los productos básicos son directamente proporcionales a la demanda. Cuando la demanda aumenta, los precios suben; cuando la demanda disminuye, los precios bajan. Si otros factores permanecen constantes, cualquier cambio en la oferta y la demanda puede afectar los cambios en los precios de las materias primas. Por un lado, los cambios en los precios de los productos básicos se ven afectados por cambios en la oferta y la demanda; por otro lado, los cambios en los precios de los productos básicos a su vez tienen un impacto en la oferta y la demanda: cuando los precios aumentan, la oferta aumenta y la demanda disminuye a medida que los precios bajan; , la oferta disminuye y la demanda aumenta. Esta influencia mutua y relación causal entre la oferta, la demanda y el precio hace que el análisis de la oferta y la demanda de productos básicos sea más complejo, es decir, no sólo se debe considerar el impacto de los cambios en la oferta y la demanda sobre los precios, sino también la reacción de los cambios de precios en los precios. oferta y demanda.

1. Inventario inicial

El inventario inicial se refiere a la cantidad física de productos básicos acumulados en el año o trimestre anterior para el consumo continuo de la sociedad. Según la identidad del propietario del inventario, se puede dividir en inventario de productores-proveedores, inventario de distribuidores y reservas gubernamentales. Los dos primeros tipos de inventario pueden ponerse en el mercado en cualquier momento de acuerdo con los cambios de precios y pueden considerarse componentes reales de la oferta de bienes en el mercado. El propósito de las reservas gubernamentales es reservarlas para el beneficio general de la sociedad y no serán fáciles de comercializar debido a los cambios generales de precios. Sin embargo, cuando la oferta del mercado es gravemente insuficiente y los precios se disparan, el gobierno puede utilizarla para estabilizar los precios, lo que tendrá un impacto importante en la oferta del mercado.

2. Producción actual

La producción de este período se refiere a la producción de materias primas de este año o este trimestre. Es el cuerpo principal de la oferta de productos básicos del mercado y sus factores que influyen también son muy complejos. A corto plazo, está restringido principalmente por la capacidad de producción, los recursos y las condiciones naturales, los costos de producción y las políticas gubernamentales. Los factores que afectan la producción de diferentes productos básicos pueden variar mucho. Es necesario analizar los factores que afectan la producción de productos específicos para comprender con mayor precisión sus posibles cambios.

3. Importaciones durante este período

Las importaciones durante este período complementan la producción nacional y generalmente cambian con los cambios en el equilibrio de la oferta y la demanda en el mercado interno. Al mismo tiempo, el volumen de las importaciones también se verá afectado por las diferencias de precios en los mercados nacional e internacional, los tipos de cambio, las políticas nacionales de importación y exportación y factores políticos internacionales.

(2) Análisis de la demanda de futuros de productos básicos

La demanda del mercado de productos básicos se refiere a la cantidad de un producto básico que los compradores están dispuestos y pueden comprar en un momento, lugar y precio determinados. Generalmente consta de tres partes: consumo interno, volumen de exportación e inventario final.

1. Consumo interno

El consumo interno se ve afectado principalmente por el nivel de ingresos o poder adquisitivo de los consumidores, el número de consumidores, los cambios en la estructura del consumo, el descubrimiento de nuevos usos de los bienes. y los precios de los sustitutos y el impacto de factores como la conveniencia de adquisición. Estos factores tienden a tener un mayor impacto en la demanda y los precios de los futuros de productos básicos que en los mercados al contado.

2. Análisis de la demanda del mercado internacional

Aunque el volumen de importación estable es grande, tiene poco impacto en el precio del mercado internacional. Aunque el volumen de importación inestable es pequeño, tiene un impacto. mayor impacto en el precio del mercado internacional. El volumen de exportación se refiere a la cantidad de bienes producidos y procesados ​​en China vendidos a los mercados extranjeros. Es uno de los factores importantes que afectan la demanda interna total.

Para analizar sus cambios, debemos considerar de manera integral los cambios en varios factores que afectan las exportaciones, como las condiciones de oferta y demanda en los mercados nacional e internacional, comparaciones de precios entre las ventas nacionales y extranjeras, cambios en las políticas nacionales de exportación e importación del país importador, cambios en aranceles y tipos de cambio, etc. Por ejemplo, China es uno de los países exportadores de maíz, y el volumen de exportación de maíz es un factor importante que afecta los precios de los futuros del maíz.

3. Equilibrio final

Por un lado, es un componente de la demanda de productos básicos y una condición necesaria para la reproducción social normal, por otro lado, desempeña un papel en el equilibrio; la oferta y la demanda a corto plazo hasta cierto punto. Cuando la oferta de bienes excede la demanda en el período actual, el saldo final disminuirá; de lo contrario, aumentará; Por lo tanto, al analizar los cambios reales en el inventario al final del período actual, podemos ver la oferta y la demanda de productos básicos en este período y su impacto en la oferta, la demanda y el precio de los productos básicos en el próximo período desde la perspectiva del físico. movimiento de mercancías.

(3) Análisis factorial de los cambios del ciclo económico

Las fluctuaciones del mercado de productos básicos suelen estar estrechamente relacionadas con los ciclos de fluctuación económica. Los precios de futuros no son una excepción. Dado que el mercado de futuros es un mercado abierto estrechamente vinculado al mercado internacional, las fluctuaciones de precios en el mercado de futuros no sólo se ven afectadas por los ciclos de fluctuación económica interna, sino también por el grado de prosperidad económica mundial.

El ciclo económico generalmente consta de cuatro etapas: recuperación, prosperidad, recesión y depresión. La fase de recuperación comienza en el punto más bajo del ciclo anterior, con la producción y los precios en sus niveles más bajos. A medida que la economía se recupera, la producción se reanuda y la demanda crece, los precios comienzan a subir gradualmente. La fase de auge es la fase pico del ciclo económico. Como la demanda de inversión y la demanda de los consumidores continúan expandiéndose más allá del crecimiento de la producción, los precios aumentan rápidamente a niveles más altos. La fase de recesión ocurre después del pico del ciclo económico y la economía comienza a decaer. A medida que la demanda se reduce, la oferta supera con creces la demanda y los precios caen rápidamente. La fase de depresión es el final del ciclo económico. La oferta y la demanda están en un nivel bajo y los precios han dejado de caer y están en un nivel bajo. A lo largo de la evolución del ciclo económico, las fluctuaciones de precios van ligeramente por detrás de las fluctuaciones económicas. Observar y analizar atentamente las etapas y características del ciclo económico es de gran importancia para captar correctamente la tendencia de los precios del mercado de futuros.

La etapa del ciclo económico se puede juzgar por algunos indicadores económicos importantes, como la tasa de crecimiento del PIB, la tasa de desempleo, el índice de precios, el tipo de cambio, etc. Estas son cosas a las que los operadores de futuros deberían prestar mucha atención.

(D) Análisis de los factores financieros y de cambio de divisas

El comercio de futuros de productos básicos está estrechamente relacionado con los mercados financieros y de divisas. Las fluctuaciones en las tasas de interés y los tipos de cambio afectan directamente los cambios de precios en los futuros de materias primas.

1. Tasa de interés

El ajuste de la tasa de interés es un método de macrocontrol utilizado por el gobierno para ajustar o expandir la economía. Los cambios en las tasas de interés tienen un mayor impacto en las transacciones de derivados financieros y menos impacto en los futuros de materias primas. Por ejemplo, desde 1994, para frenar la inflación, el Banco Popular de China ha aumentado significativamente las tasas de interés y aumentado la tasa de subsidio para preservar el valor de los depósitos y bonos del Tesoro a mediano y largo plazo, lo que provocó que los precios de los futuros de los bonos del Tesoro se dispararan. En mayo de 1995, el Consejo de Estado ordenó la suspensión de la negociación de futuros de bonos del Tesoro.

2. Tipo de cambio

El mercado de futuros es un mercado abierto y los precios de los futuros están estrechamente relacionados con los precios de las materias primas en el mercado internacional. La comparación de los precios de las materias primas en el mercado internacional implica inevitablemente el tipo de cambio de la moneda de cada país: el tipo de cambio, es decir, la relación entre la moneda nacional y la moneda extranjera. Cuando la moneda nacional se deprecia, el precio de los bienes extranjeros expresados ​​en moneda nacional aumentará incluso si el precio de los bienes extranjeros permanece sin cambios, y viceversa. Por lo tanto, las fluctuaciones del tipo de cambio afectarán inevitablemente a los cambios correspondientes en los precios de los futuros. Según estimaciones, si el dólar estadounidense se deprecia un 10% frente al yen, el precio de la soja importada en la Bolsa de Cereales de Tokio disminuirá correspondientemente alrededor de un 10%. Del mismo modo, si el yuan se deprecia frente al dólar estadounidense, los precios internos de los futuros de la soja subirán. Las políticas monetarias de los principales países exportadores, como la fuerte devaluación del real brasileño en 1998, mejoraron enormemente la competitividad de las exportaciones de soja brasileña. En términos relativos, el aumento de la oferta de soja ha tenido un impacto negativo en los precios de la soja en Chicago.

(5) Análisis de factores políticos y de políticas

Los precios del mercado de futuros son muy sensibles a los cambios en el clima político nacional e internacional y las políticas relacionadas. Los factores políticos se refieren principalmente a la situación política internacional e interna, el estallido de acontecimientos políticos internacionales y los cambios resultantes en el patrón de las relaciones internacionales, el establecimiento de diversas organizaciones económicas y comerciales internacionales y la celebración de acuerdos sobre productos básicos pertinentes, y diversas medidas políticas. adoptado por el gobierno para la intervención económica.

Estos factores provocarán fluctuaciones de precios en el mercado de futuros.

A nivel internacional, el precio de futuros de un producto cotizado a menudo se ve afectado por sus políticas nacionales relevantes, incluida la política agrícola, la política comercial, la política alimentaria, la política de reservas, etc. , incluidas las organizaciones económicas y comerciales internacionales y sus acuerdos. Al analizar el impacto de los factores políticos en los precios de futuros, cabe señalar que los diferentes productos básicos se ven afectados en diferentes grados. Por ejemplo, cuando la situación internacional es tensa, el impacto en los precios de los materiales estratégicos es mayor que el impacto en otros productos básicos.

㈥Análisis de factores estacionales

Muchos futuros de productos básicos, especialmente productos agrícolas, tienen una estacionalidad obvia y sus precios fluctúan con los cambios estacionales.