El desarrollo de los bancos de inversión de China

(1) Principales problemas y lagunas

1. El capital registrado y los activos de los bancos de inversión son muy pequeños.

Al 5438+00 de junio de 2002, el capital registrado promedio de las compañías de valores de mi país era de 84,1 millones de yuanes. El mayor banco de inversión nacional, Galaxy Securities, tenía un capital registrado de sólo 4.500 millones de yuanes. el banco de inversión más pequeño tenía un capital social de sólo 10.000 yuanes. El capital registrado total de las diez principales compañías de valores es de 365.438+88 mil millones de yuanes, equivalente a menos de 3.9 mil millones de dólares estadounidenses, mientras que el capital promedio de los bancos de inversión en los países desarrollados occidentales es de varios miles de millones de dólares estadounidenses. Los grandes bancos de inversión como Merrill Lynch y Morgan Stanley incluso superaron los 10.000 millones de dólares.

En términos de activos, a finales de 2000, los activos totales de las compañías de valores chinas eran aproximadamente 69.500 millones de dólares, mientras que los activos totales de Merrill Lynch Group eran 407.200 millones de dólares durante el mismo período. La brecha en el tamaño de los activos entre los bancos de inversión chinos y extranjeros es evidente.

La pequeña escala de capital y activos dificulta que los bancos de inversión de mi país se adapten a los requisitos de la reestructuración estratégica de las empresas estatales y los principales intermediarios en el mercado de capitales bajo la nueva situación.

2. Hay muchos bancos de inversión y poca concentración industrial.

En consonancia con el menor capital y activos, China tiene un gran número de bancos de inversión. En países con mercados de capital desarrollados y grandes mercados, como Estados Unidos y Japón, las diez principales compañías de valores ocupan básicamente la mayor parte de la cuota de mercado.

A finales de 2002, había 124 compañías de valores en mi país (112 para otros datos). Había una competencia ineficiente en el mercado, un grave desperdicio de recursos y una baja concentración de la industria. Los beneficios de las diez principales corredurías representan el 46% de todo el mercado, menos de la mitad.

3. La mayoría de los bancos de inversión tienen problemas con un único ámbito de negocio, variedades de negocios similares, falta de características y falta de innovación.

En el pasado, a excepción de algunos grandes bancos de inversión que intentaron fusiones y adquisiciones corporativas y gestión de activos, el alcance comercial de los bancos de inversión se limitaba casi a la suscripción del mercado primario, los servicios de agencia del mercado secundario y los negocios propios. Rara vez se trata de negocios emergentes de bancos de inversión, como fusiones y adquisiciones corporativas, capital de riesgo, derivados financieros, titulización de activos, etc.

Desde la perspectiva de los ingresos, las fuentes de ingresos de las compañías de valores de mi país se concentran principalmente en los ingresos por comisiones, los ingresos de las empresas autónomas y los ingresos por suscripción de valores. En general, las comisiones comerciales y los ingresos relacionados de las grandes compañías de valores representan alrededor del 50% de los ingresos operativos, y las comisiones por negocios propios y suscripción de valores representan aproximadamente el 30%. Dado que las pequeñas compañías de valores se dedican principalmente a negocios de corretaje, comisiones comerciales y afines. Los ingresos generalmente representan más del 80% de sus ingresos operativos. Se puede ver que las compañías de valores chinas dependen en gran medida de las tarifas de transacción, lo que hace que la rentabilidad de las compañías de valores chinas esté sujeta en gran medida a la prosperidad del mercado secundario y fluctúe mucho. Ha afectado gravemente la mejora de los beneficios operativos y la competitividad básica de las empresas.

A juzgar por las tendencias de desarrollo actuales del negocio de banca de inversión internacional, el negocio de banca de inversión presenta principalmente dos tendencias obvias: especialización y diversificación. La composición del ingreso de la industria de valores estadounidense refleja características típicas de equilibrio. Hay más de 10 fuentes de ingresos, entre las cuales las comisiones y los ingresos por transacciones representan la mayor proporción, pero sólo un poco más del 20%. Todavía hay cuatro fuentes de ingresos que representan más del 65.438+00% y cerca del 65.438+00%, lo que muestra las características diversificadas de los ingresos de la industria de valores estadounidense.

4. Falta de profesionales competentes en banca de inversión.

Como todos sabemos, la banca de inversión no es una industria intensiva en capital ni en tecnología, sino una típica industria intensiva en sabiduría. El activo más valioso de un banco de inversión es su gente, que es altamente profesional y competente en el negocio de la banca de inversión. En este sentido, también existe una gran brecha entre nosotros y los bancos de inversión de los países desarrollados. Debido al corto tiempo de desarrollo de más de diez años, la industria de banca de inversión de China tiene muy pocos talentos profesionales. En la actualidad, los talentos que se dedican al negocio de la banca de inversión son básicamente monjes a medio camino, que aprenden en el trabajo y carecen de una formación sistemática y profesional. Además, los propios bancos de inversión de China no prestan atención al cultivo y reserva de talentos. Creen que los bancos de inversión no necesitan profesionales, siempre que tengan conexiones y clientes, y tengan un fuerte deseo de éxito y ganancias rápidos.

(2) Prácticas operativas y experiencias exitosas de los bancos de inversión extranjeros

Hay más puntos en común en el proceso de desarrollo de los bancos de inversión en China y Estados Unidos, por lo que estudiamos principalmente la inversión en Estados Unidos aquí. Las operaciones bancarias tienen en cuenta las condiciones en otros países.

La banca de inversión es producto de una economía de mercado madura y desarrollada y se ha convertido en un representante típico de la economía innovadora. Los bancos de inversión que incorporan plenamente la innovación financiera promueven la economía de mercado con las características distintivas de la economía del conocimiento y la economía de la información. Los bancos de inversión en los países económicamente desarrollados tienen las siguientes características.

1. La industria de la banca de inversión en los países desarrollados está altamente concentrada y exhibe las características de la competencia monopolística.

Había muchos bancos de inversión en los primeros países desarrollados, pero con el desarrollo continuo, algunos bancos de inversión fueron eliminados y fusionados gradualmente, formando algunos grandes bancos de inversión con fondos sólidos y rica experiencia. Estos bancos de inversión (generalmente los principales bancos de inversión nacionales) ocupan la mayor parte de la cuota de mercado y están en una posición dominante, lo que es un típico estado de competencia monopolística. Esta situación de los bancos de inversión en los países desarrollados refleja plenamente las características y leyes de desarrollo de la industria de la banca de inversión. Para los bancos de inversión, sólo logrando operaciones a gran escala podrán garantizar una rentabilidad normal y un desarrollo sostenible.

2. Todos los bancos de inversión de los países desarrollados implementan estrategias de globalización.

En el contexto de las empresas multinacionales que exploran constantemente mercados en todo el mundo y buscan nuevos puntos de crecimiento de ganancias, los bancos de inversión en los países desarrollados no son una excepción: en la actualidad, los grandes bancos de inversión multinacionales occidentales están ampliando su espacio comercial. El mercado interno original y, por otro lado, explorar activamente nuevos mercados globales. Entre ellos, las regiones con un desarrollo económico y vitalidad en auge, como la región de Asia y el Pacífico, han atraído mucha atención.

3. El negocio de los bancos de inversión en los países desarrollados muestra una tendencia a la diversificación y la especialización.

El alcance empresarial de los bancos de inversión occidentales es cada vez más amplio y las variedades se están diversificando cada vez más. La tendencia a la diversificación del negocio de la banca de inversión es requerida por el desarrollo de la economía de mercado, la apertura de los mercados de capitales y la ola de fusiones y adquisiciones globales. Específicamente, el negocio de los bancos de inversión se ha expandido desde el negocio tradicional original de suscripción y corretaje hasta fusiones y adquisiciones corporativas. Gestión de activos, inversión de riesgo, aversión al riesgo. Consultoría de inversiones y otros campos. Además, la diversificación del negocio de la banca de inversión también refleja la fuerte conciencia de los bancos de inversión occidentales sobre la diversificación de riesgos y su capacidad para adaptarse a la demanda del mercado.

La tendencia a la especialización parece ser diferente a la tendencia a la diversificación, pero en realidad es a adaptarse mejor a la demanda del mercado. Debido a la feroz competencia, el mercado de la banca de inversión está cada vez más segmentado, atrayendo a más clientes con servicios profesionales.

4. La mayoría de los bancos de inversión de los países desarrollados avanzan hacia operaciones mixtas.

5. Complejidad y diversidad de la competencia

La realidad de los bancos de inversión en los países desarrollados también nos envía una señal de que los bancos de inversión se enfrentan a una competencia cada vez más feroz, que incluye a varios países. la competencia transnacional entre los bancos de inversión y la consiguiente supervivencia constante de los más aptos, así como los desafíos que plantean a los bancos de inversión los “bancos universales” modernos en varios países. Estos hechos reflejan plenamente la complejidad y diversidad de la competencia en la banca de inversión, así como la crueldad y crueldad resultante de la competencia.

6. Prestar gran atención al cultivo de talentos profesionales.

(3) Crecer a través del aprendizaje y la competencia: la filosofía de desarrollo de los bancos de inversión de China

1. Ampliar los canales de financiación de los bancos de inversión.

La razón por la cual los bancos de inversión de China siempre tienen una fortaleza financiera insuficiente y una escala de activos pequeña. Una de las razones es que los bancos de inversión de mi país, especialmente las compañías de valores, tienen canales de financiación deficientes. Las compañías de valores han hecho grandes contribuciones a la reforma de las sociedades anónimas y a la financiación de la cotización de muchas empresas estatales, pero las propias compañías de valores han estado "confeccionando vestidos de novia para otros" y se encuentran en la vergonzosa situación de falta de fondos, lo que ha afectado gravemente restringió el desarrollo y crecimiento de las sociedades de valores.

En los últimos años, mi país ha introducido sucesivamente algunas políticas y regulaciones que han mejorado en cierta medida la situación del capital de las sociedades de valores. Por ejemplo, a las compañías de valores ahora se les permite aumentar el capital, ampliar las acciones y cotizar en bolsa. Dilo de nuevo. En la actualidad, a 72 compañías de valores en China se les ha permitido ingresar al mercado nacional de préstamos interbancarios para ajustar sus posiciones de capital, lo que ha aliviado la fortaleza financiera de las compañías de valores. Las compañías de valores también pueden utilizar acciones propias y bonos de fondos de inversión en valores como garantía para pedir préstamos a instituciones financieras como bancos comerciales para obtener fondos flexibles y optimizar su estructura de activos.

2. Centrarse en la innovación financiera, ampliar áreas de negocio y lograr tendencias de diversificación.

Los bancos de inversión chinos deben seguir la tendencia histórica del desarrollo de la banca de inversión, aprovechar el desarrollo de nuevos productos como una oportunidad, enfatizar la innovación financiera, superar las limitaciones de los negocios tradicionales y promover la transformación de los negocios principales de los tradicionales ( suscripción de valores, corretaje y autooperación)) hasta la innovación (servicios estratégicos como fusiones y adquisiciones corporativas, reestructuración) y extensión (gestión de activos, transacciones de derivados financieros), lograr la diversificación y el crecimiento estable de las fuentes de ingresos y mejorar la capacidad de inversión. los bancos para resistir los riesgos.

3. Ampliar la escala de activos de los bancos de inversión de China mediante fusiones, adquisiciones y reestructuración de activos, aumentar la concentración industrial de los bancos de inversión de China en su conjunto y formar un portaaviones de los bancos de inversión de China sobre esta base.

4. Basados ​​en el mercado de capitales interno, lograr operaciones distintivas y profesionales.

Los bancos de inversión de China deberían servir principalmente a las empresas nacionales, especialmente en el proceso de ajuste de la estructura industrial en el momento crítico de las fusiones y la reestructuración de activos de las empresas estatales. Ésta no es sólo una buena oportunidad para que los bancos de inversión de China aprovechen sus fortalezas, sino también la misión histórica de los bancos de inversión de China.

5. Ampliar el espacio de desarrollo e implementar una estrategia de internacionalización.

En la actualidad, los bancos de inversión de China se basan principalmente en el mercado interno, y el mercado interno está restringido principalmente por la fortaleza de los bancos de inversión de China. Pero no debemos limitarnos al mercado interno sólo porque somos débiles. Debemos operar nuestro banco de inversión con una perspectiva global y mirar al mundo. En primer lugar, competir con los bancos de inversión extranjeros que ingresan al mercado de capitales de China, competir en cooperación, cooperar en competencia y experimentar constantemente. Cuando llegue el momento, debemos crear activamente las condiciones para salir al extranjero, ingresar a los mercados de capital extranjeros y participar en la competencia internacional. En este sentido, las experiencias exitosas de China International Capital Corporation y Bank of China International han servido de ejemplo para los bancos de inversión nacionales.

6. Esforzarse por mejorar la calidad profesional de los empleados y cultivar verdaderos "banqueros de inversión" con conciencia, conocimientos, habilidades y experiencia modernos.

En definitiva, debemos abordar activamente la apertura de los mercados de capitales y la apertura de los bancos de inversión. Innumerables hechos nos han demostrado que la sobreprotección sólo puede proteger el atraso. El progreso real debe ocurrir en la competencia, por lo que no podemos temer a la competencia, y mucho menos evitarla. A medida que continuamos creciendo y desarrollándonos en una competencia feroz, estaremos agradecidos de que la competencia nos brinde la oportunidad de madurar y tener éxito.

Materiales de referencia:

Editor jefe Wang Guogang. Apertura de la cuenta de capital y reforma financiera de China[M]. Beijing: Prensa de literatura sobre ciencias sociales. 2003.

[2]Ma Jinjun, Yang Zhiping. El desarrollo de los bancos de inversión extranjeros puede extraer lecciones de China [J On Finance and Economics, 1998(1).

[3]Shang Jinfeng. Feng Pengcheng. El desarrollo y la ilustración del negocio de banca de inversión de EE. UU. [J]. Cooperación económica internacional, 2003 (4).

[4]Wang Haibin. Estructura del mercado y perspectivas de desarrollo de los bancos de inversión de China [J]. Revista de la Universidad de Tongling, 2003(3).

[5] Liu Jinhui, Reflexiones sobre varias cuestiones en el desarrollo de los bancos de inversión en mi país [J Economist, 2003(8).

[6]Xu·. Yang Anxi. Selección de modelos y tendencias de desarrollo de la industria de banca de inversión de China [J Hubei Social Sciences, 2003(6).

[7]Fei Yang. Sobre la internacionalización de los bancos de inversión de China [J]. Gansu Science and Technology 2003 (6).