¿Cómo se puede saber si una acción es una acción potencial?
La ventaja de utilizar el índice PEG para seleccionar acciones es comparar la relación precio-beneficio y el crecimiento del desempeño de la empresa. La clave es hacer expectativas precisas. el desempeño de la empresa. Los inversores generalmente utilizan la relación precio-beneficio para evaluar el valor de una acción. Pero cuando se encuentran con situaciones extremas, la maniobrabilidad de la relación P/E es limitada. Por ejemplo, hay muchas acciones en el mercado con relaciones P/E que son mucho más altas que la relación P/E promedio del mercado de valores, incluso cientos de veces más altas. En este momento, la relación precio-beneficio no se puede utilizar para evaluar el valor de dichas acciones. Pero si se compara la relación precio-beneficio con el crecimiento del desempeño de la empresa, aquellas acciones con relaciones precio-beneficio ultra altas parecen razonables y los inversores no sentirán que el riesgo es demasiado grande. Este es el método de valoración vinculada. Aunque el PEG no es tan popular como la relación precio-beneficio y la relación precio-valor contable, sigue siendo muy importante en algunos casos, es el factor decisivo para determinar los cambios en los precios de las acciones.
El llamado PEG es la relación precio-beneficio (PE) de la empresa dividida por la tasa de crecimiento compuesta de las ganancias por acción de la empresa en los próximos tres a cinco años. Por ejemplo, si una acción cotiza actualmente a 20 veces las ganancias y su tasa de crecimiento compuesta esperada de ganancias por acción durante los próximos cinco años es del 20%, entonces la acción tiene un PEG de 1. Cuando PEG es igual a 1, significa que la valoración de la acción en el mercado puede reflejar plenamente el crecimiento de su rendimiento futuro. Si el PEG es mayor que 1, la acción puede estar sobrevaluada o el mercado cree que el crecimiento del desempeño de la empresa será mayor que las expectativas del mercado. Por lo general, el PEG de las acciones de crecimiento será superior a 1, o incluso superior a 2, y los inversores están dispuestos a darles valoraciones altas, lo que indica que es probable que la empresa mantenga un rápido crecimiento en el futuro. relación beneficio-beneficio que supera las expectativas. Cuando PEG es inferior a 1, o el mercado ha subestimado el valor de la acción o cree que el crecimiento de su rendimiento puede ser peor de lo esperado. Por lo general, el PEG de las acciones de valor será inferior a 1 para reflejar expectativas de bajo crecimiento. Los inversores deben tener en cuenta que, al igual que otros indicadores financieros, el PEG no se puede utilizar solo y debe utilizarse junto con otros indicadores. Lo más importante aquí son las expectativas sobre el desempeño de la empresa. Debido a que PEG necesita juzgar el crecimiento del desempeño durante al menos tres años en el futuro, en lugar de utilizar únicamente pronósticos de ganancias para los próximos 12 meses, aumenta en gran medida la dificultad de realizar un juicio preciso. De hecho, el efecto del uso de PEG sólo se reflejará cuando los inversores confíen en hacer predicciones más precisas de rendimiento para los próximos tres años o más. De lo contrario, será engañoso. Además, los inversores no pueden simplemente mirar la paridad de una empresa para determinar si está sobrevaluada o infravalorada. Si el PEG de las acciones de una empresa es de 1 a 2 y el PEG de otras empresas de la misma industria con un crecimiento similar está por encima de 1 a 5, el PEG de la empresa ya es superior a 1, pero su valor aún puede estar infravalorado. Por lo tanto, el PEG es esencialmente un método de valoración relativa y la comparación tiene sentido. El PEG puede explicar muchos fenómenos del mercado. Por ejemplo, una empresa con buenos fundamentos tiene una valoración baja, mientras que otra empresa con un rendimiento mediocre disfruta de una valoración alta y su valoración sigue aumentando. La razón es que el potencial de crecimiento de las dos empresas es diferente. Aunque la primera es una empresa excelente, es posible que haya perdido su potencial de crecimiento y que no sea barata si se la mide según el PEG, por lo que los inversores ya no están dispuestos a darle una relación P/E más alta. Aunque el nivel actual de beneficios de este último no es alto, se espera un alto crecimiento y el precio actual no es necesariamente muy caro. Mientras la empresa pueda seguir logrando el crecimiento del rendimiento esperado, su alto nivel de valoración podrá mantenerse o incluso mejorarse. Esta es una característica importante del mercado de valores, ya que la evolución del precio de las acciones depende en última instancia de las expectativas de crecimiento de la empresa. Para las empresas de alto crecimiento, el precio puede ser más alto, mientras que las de bajo crecimiento sólo pueden igualar los precios bajos. PEG encarna muy bien esta filosofía de inversión.
Indicador PEG (relación precio-beneficio en relación con la tasa de crecimiento de los beneficios)
Este indicador es la relación precio-beneficio de la empresa dividida por la tasa de crecimiento de los beneficios de la empresa. Al seleccionar acciones, elija empresas con relaciones precio-beneficio bajas y alto potencial de crecimiento. Una característica típica de estas empresas es que su PEG será muy bajo (cuanto menor sea el PEG, mejor).
En Estados Unidos, el nivel actual de PEG es de aproximadamente 2, lo que significa que la actual relación precio-beneficio en Estados Unidos es el doble de la tasa de crecimiento de las ganancias corporativas. (El crecimiento del PIB de China se mantiene por encima del 65,438% cada año, mientras que el crecimiento de las ganancias de las empresas chinas se mantiene por encima del 30% en promedio.) Los niveles de PEG de las acciones A y H de China, así como los recibos de depósito estadounidenses emitidos por China, son aproximadamente Ambos son 1, o ligeramente por encima de 1.
El PEG siempre ha sido un factor importante que lidera las operaciones bursátiles, por lo que encontrar y mantener acciones de alta calidad con un PEG bajo es un medio importante para obtener ganancias.
Desde principios de este año, el sector siderúrgico ha seguido fortaleciéndose, el sector bancario ha permanecido estancado y las existencias de licores han sufrido una fuerte corrección. Estos fenómenos son ejemplos importantes de operaciones sectoriales dominadas por la paridad. Tomando como ejemplo las existencias de licores, la tasa de crecimiento compuesto esperada de las principales empresas de licores en los próximos tres años es de alrededor del 35%, mientras que la relación dinámica precio-beneficio correspondiente al rendimiento de 2007 es generalmente de alrededor de 50 veces, y el valor PEG es 1,4, lo que obviamente debilita las perspectivas futuras de las principales empresas de bebidas alcohólicas. En otras palabras, las buenas perspectivas operativas de la empresa se han reflejado en el aumento del precio de las acciones. La tasa de crecimiento compuesta esperada de las acciones de los principales bancos en los próximos tres años es de alrededor del 40%, y su dinámica relación precio-beneficio en 2007 es generalmente de alrededor de 30 veces, con un valor PEG de 0,75. En comparación con las acciones bancarias el año pasado, cuando el PEG era de 0,4, su fuerte aumento no es tan fuerte como antes. Por supuesto, la futura tendencia ascendente no ha cambiado porque la relación precio/beneficio es menor que la tasa de crecimiento compuesta. La recuperación de las existencias de acero superó las expectativas de muchas instituciones. La expectativa actual del mercado es que la tasa de crecimiento compuesto de las acciones de acero en los próximos tres años será de alrededor del 25%, mientras que la relación dinámica precio-beneficio de las principales acciones de acero en 2007 fue de alrededor de 11,5 veces, con un valor PEG de 0,46. . El valor extremadamente bajo de PEG es una razón importante para la continua fortaleza de las existencias de acero este año.
Los inversores suelen fijarse en la relación precio-beneficio de la empresa a la hora de decidir si comprar una empresa. Sin embargo, diferentes inversores tienen diferentes interpretaciones de lo que es una relación precio-beneficio razonable para las empresas que cotizan en bolsa.
Algunas personas creen que el tamaño de la placa debería ser el factor determinante en el posicionamiento del ratio de ganancias de una acción. En los primeros años, en los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen, los precios de las acciones de pequeña capitalización eran mucho más altos que los de las de gran capitalización. Sin embargo, la respuesta que da el mercado actual es completamente diferente: además de la fijación de precios por desempeño, las acciones de gran capitalización son de primera línea. Las acciones también tienen un efecto de ponderación en los futuros sobre índices bursátiles. Tienen una gran liquidez y facilitan la entrada y salida de las instituciones. El precio de las acciones puede ser más alto que otros.
Acciones. Esto es especialmente cierto en los mercados extranjeros maduros. Cuantas más acciones de primera línea haya en el mercado, mayor será el precio de las acciones. Por ejemplo, entre las 65.438+00 acciones de alto precio de Hong Kong, Manulife Financial, Standard Chartered Group, HSBC Holdings y Hang Seng Bank, con precios de acciones que oscilan entre 270 y 65.438+000 dólares de Hong Kong, son todas empresas financieras de primera línea. cepo. En el mercado de valores estadounidense también hubo una historia de exageración de los "Beautiful 50" representados por compañías como Coca-Cola, Philip Morris e IBM en la década de 1970.
Algunas personas también creen que el criterio para juzgar si una empresa es digna de inversión es la industria en la que opera. En el mercado de los últimos años, este fue el caso cuando se especulaba acaloradamente con las acciones de tecnología y de Internet. Mientras tengan algo que ver con Internet, los precios de sus acciones pueden dispararse hasta el cielo. Pero la respuesta actual del mercado es: el precio de las empresas que cotizan en bolsa en las industrias tradicionales y de alta tecnología es el mismo. Si las empresas de las industrias tradicionales operan de manera más constante y tienen una mayor resistencia al riesgo, pueden recibir primas más altas.
De hecho, sólo hay un indicador que determina el nivel razonable de la relación precio-beneficio de las acciones: la tasa de crecimiento de la empresa. En cuanto a la relación entre la relación precio-beneficio y la tasa de crecimiento, el gurú de las inversiones estadounidense Peter Lynch tiene una conclusión muy famosa. Él cree que la relación precio-beneficio de cualquier empresa debería ser igual a la tasa de crecimiento de la empresa si sus acciones tienen un precio razonable. Por ejemplo, si la tasa de crecimiento anual de una empresa es de aproximadamente el 15%, entonces una relación P/E de 15 veces es razonable. Cuando la relación P/E es menor que la tasa de crecimiento, puede encontrar una oportunidad para comprar acciones. En términos generales, cuando la relación P/E es sólo la mitad de la tasa de crecimiento, es bueno comprar la empresa, pero si la relación P/E es el doble de la tasa de crecimiento, se debe tener cuidado.
La afirmación de Peter Lynch sobre la relación entre la tasa de crecimiento y la relación precio-beneficio se puede expresar mediante el índice PEG. La fórmula de cálculo del índice PEG es relación precio-beneficio/tasa de crecimiento. Cuando el precio de las acciones es razonable, el PEG es igual a 1; cuando el PEG es inferior a 1, ofrece una oportunidad de comprar las acciones; cuando el PEG es igual a 0,5, ofrece una muy buena oportunidad para comprar las acciones. Por otro lado, cuando PEG es igual a 2, los inversores deben tener cuidado con la empresa. En cuanto a la tasa de crecimiento anual de la empresa, Peter Lynch propuso el concepto de tasa de crecimiento a largo plazo, que no consiste en mirar los datos de la empresa durante un año o incluso medio año, sino observarlos junto con los datos de varios años.
Un malentendido que debe evitarse en este tema es que cuanto menor sea el valor del PEG, mejor será la empresa, porque la tasa de crecimiento utilizada para calcular el PEG son datos relativamente estáticos del índice promedio de los últimos tres. años. De hecho, lo que determina el potencial de las empresas que cotizan en bolsa no es la tasa de crecimiento pasada, sino la tasa de crecimiento futura. En este sentido, el hecho de que algunas empresas tengan actualmente un PEG pequeño no significa que el valor vaya a ser pequeño en el futuro.
Entre estas empresas con valores de PEG pequeños, algunas son empresas cíclicas con un rendimiento inestable, pero el verdadero potencial de las empresas no reside en un crecimiento repentino del rendimiento, sino en el crecimiento estable de un determinado porcentaje cada año.
En la actualidad, algunas instituciones de investigación de valores del continente han comenzado a utilizar el índice PEG para evaluar las empresas que cotizan en bolsa y han introducido el concepto de tasa de crecimiento de la empresa en el índice, cambiando la práctica de utilizar un precio-beneficio único. proporción para juzgar a las empresas que cotizan en bolsa. Esto es una gran mejora. Sin embargo, cuanto menor sea el índice PEG, mejor. Necesitamos verlo de manera más dinámica. De hecho, siempre que el valor de PEG sea inferior a 1, todas las empresas que cotizan en bolsa tienen potencial y vale la pena invertir en ellas.
PEG es nuestra arma secreta.
En este momento he hablado demasiado de la importancia de esperar, y ya es hora de volver. Después de todo, el propósito de esperar es comprar al precio correcto. ¿Cómo medir cuál es el precio correcto? Esta vez les voy a revelar algunas de nuestras armas secretas. Espero que mis amigos puedan usarlo fácilmente. Se ha mencionado PEG muchas veces y algunos amigos impacientes están preocupados por cómo comprobarlo. ¿Por qué es tan importante el PEG? PEG no es un análisis técnico, PEG = PE/tasa de crecimiento de beneficios X100, no RSI, MACD, que Qianlong F10 no tiene. ¿Por qué dices vinculación?
Si las ganancias por acción en el primer año son 0,1 yuanes, el precio de compra de 100 veces PE es 10 yuanes.
Si el precio de las acciones no aumenta en el segundo año, el PE será 10/(.1x2) = 50 veces.
Si el precio de las acciones no aumenta en el tercer año, el PE será 10/(.1x2x2) = 25 veces.
Por analogía, si el precio de las acciones no aumenta, en el cuarto año el PE será 12,5 veces y en el quinto año el PE será 6,25 veces.
¿No puede aumentar el precio de las acciones de 1 vez PEG y 100 veces PE en los próximos años? Incluso si el mercado colapsa, ganaré dinero.
Por supuesto, la clave para una inversión exitosa es lograr una tasa de crecimiento de ganancias anual del 100% en los próximos años. Esto no está disponible en absoluto en F10. Debes tener la capacidad de predecir. ¡Tienes que predecir y tienes que creer en ti mismo!
Encontrar una buena empresa es mucho más pragmático que estudiar indicadores técnicos todo el día. Preste más atención a encontrar una buena empresa. ¡Pero hay que predecir y estimar los beneficios de la empresa para los próximos años! No tiene sentido predecir la posición absoluta del mercado, pero creemos que también es muy importante predecir la dirección del mercado. No creemos que esto sea algo que deba preocupar a los inversores en valor.