Cómo analizar el impacto de los métodos de financiación en el estado financiero

Las empresas de mi país tienen actualmente los siguientes métodos de financiación principales: ① absorber la inversión directa; ② emitir acciones; ③ utilizar las ganancias retenidas; ④ utilizar el crédito comercial; ⑧Compra apalancada. Entre ellos, los fondos recaudados de las tres primeras formas son fondos de acciones y los fondos recaudados de las últimas tres formas son fondos de deuda.

1. Análisis de costos de fondos de varios métodos de financiamiento

Costos de endeudamiento a largo plazo

El endeudamiento a largo plazo se refiere a préstamos con un período de endeudamiento de más de 5 años, y sus costos incluyen dos partes, es decir, los intereses del préstamo y los costos del préstamo. En términos generales, los intereses y costos de endeudamiento elevados generarán costos de financiamiento elevados. Sin embargo, debido a que los intereses y costos de endeudamiento que cumplen con las regulaciones pueden incluirse en la deducción o amortización de costos antes de impuestos, pueden desempeñar un papel deducible de impuestos. Por ejemplo, una empresa obtiene un préstamo a largo plazo de 2 millones de yuanes a 5 años con una tasa de interés anual del 11% y una tasa de gastos financieros del 0,5%, ya que los intereses del préstamo y los costos del endeudamiento pueden incluirse en el impuesto antes de impuestos. Deducción de costos o amortización, la empresa puede pagar menos impuestos sobre la renta de 366.300 yuanes.

Costos de los bonos

El coste de emisión de bonos se refiere principalmente a los intereses de los bonos y a los gastos de financiación. El tratamiento de los intereses de los bonos es el mismo que el de los intereses de los préstamos a largo plazo, es decir, pueden deducirse antes del impuesto sobre la renta y deben calcularse con base en el costo de la deuda después de impuestos. Por ejemplo, una empresa emite bonos a cinco años con un valor nominal total de 2 millones de yuanes, con una tasa de cupón del 11% y una tasa de gastos de emisión del 5%. Dado que los intereses de los bonos y los gastos financieros pueden deducirse antes del impuesto sobre la renta, la empresa puede pagar menos impuestos sobre la renta en 396.000 yuanes. Si un bono se emite con prima o descuento, para calcular el costo de capital con mayor precisión, se debe utilizar el precio de emisión real como monto de financiamiento del bono.

Costo de las ganancias retenidas

Las ganancias retenidas se forman después de que la empresa paga el impuesto sobre la renta y su propiedad pertenece a los accionistas. Los accionistas retienen esta parte de las ganancias después de impuestos no distribuidas en la empresa, que es esencialmente una inversión adicional en la empresa. Si una empresa reinvierte las ganancias retenidas y la tasa de rendimiento es menor que la tasa de rendimiento que los accionistas pueden obtener de otra inversión con riesgos similares, la empresa debe distribuir las ganancias retenidas entre los accionistas. Es más difícil estimar el costo de las ganancias retenidas que el costo de los bonos porque es difícil medir con precisión las perspectivas de desarrollo futuro de la empresa y la prima de riesgo requerida por los accionistas para riesgos futuros. Existen muchos métodos para calcular el costo de las ganancias retenidas, el más utilizado es el "Método del modelo de valoración de activos de capital". Dado que las ganancias retenidas se forman después del impuesto sobre la renta corporativo, el uso de las ganancias retenidas por parte de la empresa no puede desempeñar un papel de deducción de impuestos y no hay ahorros fiscales.

Costo de las acciones ordinarias

Cuando una empresa emite acciones para recaudar fondos, el coste de las acciones ordinarias generalmente se calcula según el "método del modelo de crecimiento de dividendos". Los costos de financiación de la emisión de acciones son relativamente altos y deben tenerse en cuenta al calcular el costo del capital. Por ejemplo, el precio de mercado actual de las acciones ordinarias de una empresa es de 56 yuanes, la tasa de crecimiento anual estimada es del 12% y este año se pagará un dividendo de 2 yuanes. Si la empresa emite nuevas acciones con un monto de emisión de 1 millón de yuanes y la tasa de gastos de financiación es del 10% del precio del mercado de valores, el costo de las acciones recién emitidas es del 16,4%. Si una empresa emite acciones para recaudar fondos, la emisión. Los gastos se pueden deducir antes del impuesto sobre la renta de las empresas, pero los fondos están ocupados. La tarifa es que los dividendos de las acciones ordinarias deben distribuirse después del impuesto sobre la renta. La empresa puede ahorrar 100×10%×33%=33.000 yuanes en impuestos mediante la emisión de acciones.

2. Aplicación del análisis de costes de financiación

Los fondos recaudados por las empresas se pueden dividir en capital de deuda y capital social según la naturaleza de la fuente de los fondos. El capital de la deuda debe reembolsarse, mientras que el capital social no necesita reembolsarse y solo debe distribuirse cuando hay ganancias. Los fondos recaudados mediante préstamos y emisiones de bonos son capital de deuda, mientras que las ganancias retenidas y los fondos recaudados mediante la emisión de acciones son capital social. Con base en el análisis anterior de los costos de financiamiento, las empresas deben considerar lo siguiente al financiar:

1. Los costos de obtención de capital y los intereses se pueden deducir antes del impuesto sobre la renta, mientras que el capital social solo puede deducir los costos de obtención y los dividendos; no se puede utilizar ya que los gastos están enumerados y solo se puede distribuir entre las ganancias después de impuestos de la empresa. Por lo tanto, las empresas deben considerar la proporción de capital de deuda al determinar su estructura de capital. Al recaudar ciertos fondos a través de deuda, pueden obtener ahorros fiscales.

2. Cuando los contribuyentes planifican la financiación, además de considerar los ahorros fiscales y los beneficios después de impuestos de la empresa, también deben considerar la estructura general de capital de la empresa. Por ejemplo, una relación activo-pasivo excesivamente alta no sólo generará altos rendimientos, sino que también aumentará en consecuencia los riesgos operativos de la empresa.

3. En el proceso de obtención de capital social, las empresas deberían hacer un mayor uso de las ganancias retenidas.

Como hay menos restricciones sobre el uso de las utilidades retenidas de las empresas, hay mayor flexibilidad y la carga financiera y el riesgo son menores.