¿Cuáles son los principales factores que afectan los precios de emisión de acciones?

Valor de las acciones

El valor de una acción es su valor de capital, es decir, su contenido de oro o su contenido de capital. Sin embargo, este es sólo el valor estático de la acción, porque la acción es un representante de la propiedad del capital que genera intereses, por lo que también tiene un valor dinámico. Este valor dinámico es el valor de capitalización y el valor de rentabilidad de la acción.

El llamado valor de capitalización se refiere a la conversión de las ganancias del capital social en valor del capital; el valor de rentabilidad es el flujo de ingresos que las acciones pueden aportar a los inversores. Los dos pueden existir en una sola forma o pueden coexistir en ambas formas.

Sin embargo, determinar el valor dinámico de una acción es un problema operativo. En teoría, su valor dinámico es ilimitado, porque el ciclo de vida de una acción es teóricamente eterno, pero en la práctica esto no es factible; Porque cualquier negocio tiene su decadencia y caída.

Por lo tanto, el principio básico para determinar el valor de las acciones se limita a un cierto período en el futuro, es decir, el principio de regeneración completa del valor de las acciones.

(2) La influencia de la oferta y la demanda.

¿Cómo afecta la oferta y la demanda a las acciones? En realidad, esto depende de la comparación de los rendimientos y riesgos de varios productos financieros en el mercado financiero. Desde la perspectiva de todo el mercado, por un lado, la tasa de interés del mercado es más alta y la demanda es menor, por lo que el precio correspondiente es más bajo, por otro lado, la oferta de inventario en sí también afecta el precio; Por ejemplo, si hay demasiada oferta de existencias durante un período determinado, el precio bajará, y si hay poca oferta, el precio subirá.

2. Principales factores que afectan el precio de emisión de acciones

(1) Factores ontológicos

Los factores ontológicos son factores que influyen en la gestión interna del emisor en la fijación de la emisión. precio. .

Con carácter general, el precio de emisión depende de las condiciones reales de funcionamiento del emisor. Estos factores incluyen el nivel de ganancias actual de la empresa y las perspectivas de ganancias futuras, el estado financiero, el nivel de tecnología de producción, el control de costos, la calidad de los empleados, el nivel de gestión, etc. , el más crítico de los cuales es el nivel de ganancias. En circunstancias normales, el precio de emisión es una función lineal del nivel de beneficio. Al determinar el precio de emisión, el asegurador principal debe analizar y predecir las ganancias de su negocio principal con las ganancias como núcleo. Los principales beneficios empresariales y sus tasas de crecimiento son la base para reflejar la rentabilidad real de la empresa y el nivel de remuneración proporcionado a los inversores. El nivel de beneficio está relacionado positivamente con la intención de inversión, mientras que el precio de emisión está relacionado negativamente con la intención de inversión. Cuando se fijan otras condiciones, cuanto mayor es el nivel de beneficios, mayor es el precio de emisión. En este momento, los inversores también tienen un fuerte deseo de invertir. Por supuesto, las expectativas de crecimiento futuro de las ganancias también tienen un impacto crucial, porque comprar acciones es comprar el futuro. Por tanto, para fijar un precio razonable, debemos hacer expectativas razonables sobre la rentabilidad futura. Al fijar el precio de emisión, los beneficios deben estimarse razonablemente a partir de los siguientes aspectos.

①Las perspectivas de desarrollo del negocio principal del emisor.

Esta es la base para proporcionar a los inversores rentabilidades estables a largo plazo y también es un determinante directo del crecimiento futuro de los beneficios.

(2) Si existe margen potencial para aumentar el precio del producto.

Esto determina el nivel de beneficio futuro del emisor, porque el nivel de beneficio está directamente relacionado con el precio. Cuando las condiciones de costos permanecen sin cambios, el espacio de aumento de precios determinará directamente la tasa de crecimiento de las ganancias.

③Costes de gestión y economías de escala.

Este es un factor de crecimiento intrínseco de los beneficios. Debería hacerse un análisis realista y objetivo al respecto.

(4) La producción y beneficio esperados del proyecto de inversión.

Los proyectos de inversión son nuevos puntos de crecimiento de beneficios. En muchos casos, aumentos significativos de las ganancias futuras dependen de la rentabilidad de los proyectos de inversión.

Además de las ganancias, la popularidad del emisor, la marca del producto y la escala de emisión secundaria de acciones también son factores importantes que determinan el precio de emisión de acciones. Si el emisor es bien conocido, la marca tiene una buena base pública, responde mejor a los inversores y tiene una mayor demanda en el mercado, entonces el precio de emisión puede aumentarse moderadamente, en caso contrario ocurre lo contrario; Si las acciones se emiten a gran escala, afectarán en cierta medida las ventas de acciones y aumentarán los riesgos de emisión, por lo que el precio puede reducirse adecuadamente. Por supuesto, si la escala es menor y otras condiciones son mejores, el precio se puede aumentar moderadamente.

(2) Factores ambientales

(1) El estado y las tendencias cambiantes del mercado de circulación de acciones.

El mercado de circulación de acciones está directamente relacionado con el precio de emisión en el mercado primario.

Al considerar el precio de emisión junto con el mercado de emisión, se deben considerar los siguientes puntos: Primero, el precio de emisión debe fijarse de manera que haya un cierto margen para aumentar el precio después de que las acciones coticen. En segundo lugar, cuando el mercado de valores está en un mercado alcista, el precio de emisión puede ser apropiadamente más alto, porque en este caso, los inversores generalmente obtienen ganancias de capital. Si el precio es bajo, reducirá los ingresos del emisor y de las instituciones aseguradoras. En tercer lugar, si el mercado de valores está en un mercado bajista, el precio debería ser bajo, porque un precio más alto en este momento excluirá a los inversores, aumentará la dificultad de la emisión y el riesgo de la agencia aseguradora, e incluso puede causar que todo el financiamiento del emisor planear fracasar.

(2) El desarrollo y ubicación económica de la industria del emisor.

Las condiciones de industria y ubicación económica del emisor tienen un impacto directo en la rentabilidad y nivel del emisor.

La razón por la que los dos factores anteriores tienen un impacto directo en el precio de emisión de acciones es porque la industria y las condiciones de ubicación económica del emisor determinan en gran medida el desarrollo futuro del emisor y afectan su rentabilidad, lo cual. a su vez afecta el precio de emisión de acciones.

En lo que respecta a los factores de la industria, no solo es necesario considerar la etapa de desarrollo de la industria, como crecimiento o declive, sino también realizar comparaciones horizontales entre industrias y considerar las características técnicas y económicas. de diferentes industrias. También se debe realizar un análisis comparativo horizontal de la industria, como comparar al emisor con otras empresas de la misma industria para conocer sus ventajas, especialmente comparándolo con otras empresas que cotizan en bolsa de la misma industria para llegar al nivel de referencia de precios general. Al mismo tiempo, no se pueden ignorar las características técnicas y económicas de la industria, como el monopolio en algunas industrias, los mercados estables en algunas industrias, los ciclos de inversión largos y los resultados lentos en algunas industrias. , todo lo cual debe ser analizado en detalle para determinar el impacto en el precio de emisión. En lo que respecta a la ubicación económica, debemos considerar no solo las condiciones de crecimiento y el espacio de la ubicación económica, sino también el nivel de desarrollo económico de la ubicación económica, ya sea dentro de la ubicación económica o irradiado por la ubicación económica, etc. Dado que estas condiciones y factores también tienen un gran impacto en las capacidades futuras del emisor, no pueden ignorarse al determinar el precio de emisión.

③Factores políticos.

Los factores políticos cubren una amplia gama. En términos generales, diferentes políticas económicas tienen diferentes impactos sobre los emisores.

Los factores de política más importantes son dos factores de política económica: los niveles de carga tributaria y las tasas de interés.

El nivel de carga fiscal afecta directamente al nivel de beneficios del emisor, por lo que es un factor que determina directamente el precio de emisión. En términos generales, un emisor con una carga fiscal más baja puede tener un precio de emisión de sus acciones relativamente más alto; a la inversa, un emisor con una carga fiscal más baja puede tener un precio de emisión relativamente más bajo;

El nivel de beneficio es generalmente proporcional al nivel del precio de las acciones. Cuando el nivel de la tasa de interés disminuye, el nivel de beneficio por acción aumenta, por lo que el precio de emisión de la acción puede aumentar en consecuencia. Al contrario, ocurre todo lo contrario. Aquí hay un principio básico: la tasa de rendimiento esperada determinada por el precio de emisión no puede ser inferior al nivel de la tasa de interés en el mismo período.

Además de los dos factores anteriores, las políticas nacionales relevantes de apoyo y supresión también son factores importantes que afectan el precio de emisión. En el desarrollo de la economía de mercado moderna, el Estado generalmente interviene en las actividades económicas. Especialmente en términos de políticas económicas, el Estado a menudo adopta políticas industriales como apoyar ciertas industrias y empresas e inhibir el desarrollo de ciertas industrias y empresas. De esta manera, estos factores de política también deben considerarse al fijar los precios de emisión de acciones.

3. Método de fijación del precio de emisión

Actualmente existen dos métodos comúnmente utilizados: el método de relación precio-beneficio y el método de oferta. De los dos métodos, el primero es el más utilizado.

(1) Método de la relación precio-beneficio

La relación precio-beneficio es un concepto popular en el mercado de valores. Su significado esencial es medir el período de recuperación de la inversión. inversión, por lo que también se le llama relación costo-beneficio. La fórmula de cálculo es la siguiente:

Relación P/E = precio de las acciones dividido por el beneficio neto por acción

El beneficio neto por acción es el beneficio total después de impuestos dividido por el capital total .

Como se puede ver en la fórmula anterior, la relación precio-beneficio es directamente proporcional al precio de las acciones e inversamente proporcional al beneficio neto por acción.

Al fijar el precio de emisión, el nivel de relación precio-beneficio generalmente tiene algunas regulaciones o hábitos de la industria.

Por ejemplo, nuestro país estipula que la relación precio-beneficio no debe ser inferior a 15 veces ni superior a 18 veces. También se puede determinar en función de la relación precio-beneficio promedio del mercado comercial, pero debería ser así. generalmente será ligeramente inferior al promedio.

Un método más científico para determinar la relación P/E debería ser calcular el período promedio de recuperación de la inversión de toda la economía nacional, porque este es un factor más realista y decisivo que realmente refleja el período de recuperación de la inversión de la economía nacional, pero en la práctica rara vez es así. La clave del beneficio por acción después de impuestos es el cálculo y la expectativa de beneficio después de impuestos, que se ha analizado anteriormente y no se repetirá aquí. En la práctica, suelen existir dos métodos de cálculo para el beneficio por acción después de impuestos: uno es el método de dilución integral, es decir, al dividir el beneficio después de impuestos total por el capital total se obtiene directamente el beneficio por acción después de impuestos. El segundo es el método del promedio ponderado, que calcula la ganancia por acción después de impuestos en función del momento real de recaudación de fondos. En términos generales, el beneficio por acción después de impuestos se calcula utilizando el método del promedio ponderado, que generalmente se calcula multiplicando el beneficio mensual por acción después de la emisión por 12. El beneficio por acción después de impuestos calculado mediante este método es superior al beneficio por acción después de impuestos calculado mediante el método totalmente diluido.