¿Cuán grande es la pérdida de divisas de China durante esta crisis financiera?
La dolorosa lección de la caza de gangas
En febrero de 2007 estalló en Estados Unidos la crisis de las hipotecas de alto riesgo, que inmediatamente arrasó la economía mundial y tuvo un enorme impacto en los mercados financieros. de varios países. En primer lugar, muchas compañías de hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos han sufrido graves pérdidas. El 2 de abril de 2007, New Century Financial Corporation, la segunda institución hipotecaria de alto riesgo más grande, anunció que se había declarado en quiebra y había despedido a 54 personas. Luego, la crisis de los bonos de alto riesgo causó enormes pérdidas a Wall Street y a las instituciones financieras estadounidenses, y los mercados financieros de Europa y Asia también cayeron drásticamente. El 8 de abril de 2008, el FMI declaró que las pérdidas mundiales por hipotecas de alto riesgo alcanzaban el billón de dólares.
La crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos también ha tenido un enorme impacto en la gestión de las reservas de divisas de China. Cuando el banco central de Estados Unidos recortó las tasas de interés ocho veces seguidas para superar el impacto de las hipotecas de alto riesgo, la tasa de los fondos federales de Estados Unidos cayó de 5,75 en agosto de 2007 a 2,00 en abril de 2008. Los rendimientos de los bonos estadounidenses a corto plazo siguieron cayendo después de que la Reserva Federal recortara las tasas de interés. Los grandes activos de reserva de divisas de mi país son principalmente bonos del Tesoro de Estados Unidos, especialmente bonos del Tesoro a corto y mediano plazo. Según las estadísticas, en mayo de 2008, China poseía 506.500 millones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense, lo que la convertía en el segundo mayor tenedor de bonos del Tesoro estadounidense después de Japón. Además, en el último año, Japón ha reducido continuamente sus tenencias de bonos del Tesoro estadounidense en 36.300 millones de dólares, mientras que China ha aumentado sus tenencias en 99.000 millones de dólares. La caída general de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense ha reducido en gran medida los ingresos de los activos de reserva de divisas de China. Para frenar la inflación causada por las divisas, China aumentó las tasas de interés seis veces seguidas en 2007, elevando las tasas de interés internas de 2,52 a 4,14. Para compensar el exceso de liquidez causado por las tenencias de divisas, el banco central tiene que emitir continuamente letras para operaciones de mercado abierto, y su tasa de cupón ha excedido la tasa de interés de los bonos del Tesoro estadounidense. Por lo tanto, la tasa de rendimiento de los activos de reserva de divisas de China ha sido mucho menor que los costos regulatorios que conllevan estos activos de reserva.
Lo que es aún más grave es que la agitación en el mercado financiero internacional causada por la crisis de las hipotecas de alto riesgo ha causado enormes pérdidas a las inversiones de China en el extranjero en reservas de divisas. En mayo de 2007, China Investment Corporation gastó aproximadamente 3.000 millones de dólares para comprar casi el 10% de las acciones del American Blackstone Group. Hoy en día, las pérdidas contables de esta inversión se acercan a los 1.600 millones de dólares. En las circunstancias adversas de la primera ofensiva, CIC intentó replicar las unidades de acciones convertibles de Morgan Stanley en Estados Unidos. Según el informe del cuarto trimestre de 2007 publicado por Morgan Stanley, la compañía sufrió una pérdida de 3,59 mil millones de dólares en el cuarto trimestre, en comparación con una ganancia neta de 2,265438 millones de dólares en el mismo período del año pasado. La fuerte caída del rendimiento provocó una fuerte caída del precio de las acciones. Dado que el impacto de la actual crisis de las hipotecas de alto riesgo está lejos de terminar, todavía no podemos evaluar las pérdidas.
Como otra parte de la reforma del sistema de inversión en divisas del país, QDII también ha comenzado a participar en mercados extranjeros en un intento de obtener beneficios globales. Sin embargo, debido al impacto de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en el mercado asiático, las acciones de Hong Kong se han convertido en el "área más afectada" y la mayoría de los QDII en el sector de fondos están vinculados a las acciones de Hong Kong. Por lo tanto, el valor neto de los cuatro principales fondos extranjeros ha caído a alrededor de 0,7 yuanes. Suponiendo que el tamaño de cada fondo se mantenga básicamente en unos 30 mil millones de acciones, el tamaño total de los cuatro fondos es de aproximadamente 654.3802 millones de acciones, a principios de marzo de 2008, su pérdida total había alcanzado los 365.438008 millones de yuanes. Un QDII del China Minsheng Bank sufrió una enorme pérdida de 50 RMB en cuatro meses y fue liquidado.