Me gustaría conocer los métodos y procedimientos para la cotización en el extranjero de empresas nacionales. ¿Cómo se distribuyen las acciones de la empresa en poder de los accionistas?
Además de cotizar en OPI, las empresas chinas también pueden cotizar en Nasdaq mediante fusiones inversas (cotizaciones de puerta trasera). La llamada fusión y cotización inversa significa que una empresa nacional adquiere una empresa que cotiza en bolsa en el extranjero como una "pantalla", y luego la empresa que cotiza en bolsa adquiere a la inversa personas jurídicas corporativas en China continental o fuera de China continental, y luego la empresa fantasma realiza la refinanciación. función. Aunque la fusión inversa y la cotización evitan los procedimientos de aprobación internos, el negocio de inyección de activos es difícil y arriesgado, lo que dificulta el logro de objetivos de refinanciamiento en el corto plazo. Por ejemplo, Yangling Bodison, una empresa de biotecnología de Xi'an, China, aterrizó con éxito en NASDAQ de esta manera y fue ascendida con éxito a la Bolsa de Valores de Estados Unidos el 25 de agosto de 2005.
De esta manera, una vez que una empresa de "concepto chino" determina su método de cotización en Nasdaq en función de su propia fuerza, puede realizar su plan de cotización paso a paso. En términos generales, si una empresa china quiere cotizar en Nasdaq, debe seguir los siguientes pasos: presentar una solicitud, esperar una respuesta, obtener el reconocimiento legal, la etapa de presentación del prospecto, presentaciones itinerantes y fijación de precios, y luego la Etapa de salida a bolsa y cotización. Siempre que la empresa cumpla con los requisitos para cotizar en Nasdaq y pueda atraer la atención de inversores internacionales, no es difícil para la empresa cotizar en Nasdaq. Debido a que Nasdaq es un mercado maduro, mientras los inversores esperen que una empresa que cotiza en bolsa pueda generarles rentabilidad, buscarán con entusiasmo las acciones de la empresa. Siempre que los inversores se suscriban activamente, las empresas que cotizan en bolsa pueden obtener fondos con una alta relación precio-beneficio en el Nasdaq.
Si una empresa quiere cotizar en Nasdaq mediante una fusión inversa, será una "larga marcha" para obtener las calificaciones de financiación. En primer lugar, es un desafío para la empresa asegurarse de poder comprar recursos "shell" de alta calidad en condiciones de asimetría de información. En segundo lugar, ¿cómo inyectar nuevos negocios? ¿Cómo garantizar que los inversores puedan reconocer los nuevos negocios? De hecho, será un desafío para las empresas chinas comprar los recursos fantasma de las empresas jefe, inyectar activos y luego mejorar el desempeño de la empresa para lograr efectos financieros.
A juzgar por las empresas del "concepto chino" existentes en Nasdaq, la mayoría elige IPO. La elección del método de cotización por parte de estas empresas que cotizan en bolsa muestra la preferencia de las empresas chinas por cotizar en el Nasdaq: en relación con el costo de inversión y la cantidad y el riesgo de obtener fondos, la IPO es una opción más racional que la recompra inversa.
Requisitos para que las empresas chinas coticen en Nasdaq
(1) Requisitos previos: aquellas que se dediquen a bioquímica, medicina, banda ancha, información, fibra óptica, comunicaciones y manufactura (incluidas las industrias tradicionales). La empresa ha estado económicamente activa durante más de 65.438 años y tiene un alto potencial de crecimiento.
(2) Condiciones negativas:
El valor neto de los activos tangibles debe ser superior a US$654.38050.000.
Los ingresos antes de impuestos en el último año o en los últimos tres años han alcanzado más de 6,5438 millones de dólares.
Las acciones de salida a bolsa deben emitirse por encima de 1.654,38 millones de acciones.
El valor de mercado de los títulos cotizados debe estar entre 8 millones de dólares y 6.543.808 dólares.
El precio mínimo de cotización por acción es de 5 dólares.
(3) Condiciones positivas: tras la aprobación de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. y la NASD, más de 400 accionistas públicos deben cotizar en bolsa. Según el Manual de la SEC, el número de acciones en poder de accionistas públicos debe ser mayor que una acción completa, que en los Estados Unidos es una unidad negociable básica de 65.438.000 acciones.
(4) Principio de integridad: Existe un proverbio popular en el mercado de valores Nasdaq: “Cualquier empresa puede cotizar, pero el tiempo lo dirá todo” (Cualquier empresa puede cotizar, pero el tiempo lo dirá todo) . Esto significa que siempre que la empresa solicitante respete el principio de integridad, será cuestión de tiempo que salga a bolsa.
Respuesta complementaria: los accionistas originales deben tener un período de bloqueo de un año antes de poder cotizar y negociar.
Respuesta adicional: ¿Cuáles son las condiciones para que una empresa cotice en el Main Board de China/Hong Kong?
Requisitos de cotización en la junta principal
Propósitos de los tribunales locales: existen muchos propósitos, incluida la recaudación de fondos para empresas más grandes y acreditadas con un historial de rentabilidad.
Negocio principal: No existe una regulación específica, pero de hecho los beneficios del negocio principal deben cumplir con los requisitos mínimos de beneficio.
Registro comercial y requisitos de ganancias: la ganancia total en los tres años anteriores a la cotización es de 50 millones de dólares de Hong Kong (el año más reciente debe alcanzar los 20 millones de dólares de Hong Kong y la ganancia total en los dos años anteriores).
Declaración de objetivos comerciales: No existen requisitos, pero los solicitantes deben describir una descripción general de los planes y perspectivas futuras.
Capitalización de mercado mínima: la capitalización de mercado en el momento de la cotización debe alcanzar los 65,438 billones de dólares de Hong Kong.
Ratio mínimo de participación pública: 25 (si el valor de mercado del emisor supera los 4.000 millones de dólares de Hong Kong, el mínimo se puede reducir a 10).
Administración y propiedad de la empresa: el período de registro comercial de tres años debe haber sido operado sustancialmente bajo la misma administración y propiedad.
Restricciones a la venta de acciones por parte de accionistas significativos: Restringida.
Divulgación de información: Informe financiero semestral.
Acuerdos de suscripción: Las suscripciones a ofertas públicas deben estar totalmente aseguradas.
Número de accionistas: debe haber al menos 65.438.000 accionistas en el momento de cotizar en bolsa, y al menos tres accionistas deben poseer cada emisión de HKD 65.438.000.
Emisión de acciones H para cotización en bolsa:
Las empresas registradas en China pueden, con la aprobación de las autoridades competentes, departamentos de gestión de activos de propiedad estatal (solo aplicable a empresas de propiedad estatal). ) y la Comisión Reguladora de Valores de China, reorganizar y establecer una sociedad anónima registrada en China y solicitar la emisión de acciones H para cotizar en Hong Kong.
Ventajas: La empresa A está familiarizada con las leyes empresariales y los sistemas de presentación de informes nacionales.
bLa Comisión Reguladora de Valores de China apoya la cotización de acciones h en su política, con plazos más cortos y procedimientos más directos.
Desventajas: en el futuro, la transferencia de acciones de la empresa u otras acciones corporativas estarán restringidas por las leyes y regulaciones nacionales.
Con la cotización de varias empresas de acciones H en los últimos años, la aceptación de las acciones H en el mercado de Hong Kong ha mejorado considerablemente.
Respuesta complementaria:
Cotización de puerta trasera:
Cotización de puerta trasera significa que la empresa que va a cotizar adquiere la participación mayoritaria de la empresa que cotiza en bolsa y luego inyecta activos para lograr un propósito de "adquisición inversa" y cotización por puerta trasera.
La Bolsa de Valores de Hong Kong y la Comisión Reguladora de Valores impondrán varias restricciones importantes a la cotización de Shell:
Adquisición integral: el adquirente adquiere más del 30% de las acciones de una empresa que cotiza en bolsa. y deberá realizar una adquisición integral de los accionistas restantes.
Solicitud de nueva cotización: La adquisición de activos después de la compra del shell puede ser considerada como una nueva solicitud de cotización por parte de la Bolsa de Valores.
Participación accionaria de la empresa: Las empresas cotizadas deben mantener una flotación pública suficiente, de lo contrario podrán ser suspendidas de cotización.
Es posible que el propósito de recaudar fondos mediante la compra fantasma no se logre en la etapa inicial de cotización, pero después de la adquisición, la empresa que cotiza en bolsa puede recaudar fondos mediante la asignación y asignación de acciones de acuerdo con el "Red Chip"; Directrices", todas las sociedades holding chinas imponen restricciones estrictas a la compra de proyectiles en el extranjero. Cuando ya existe un objetivo de adquisición, el tiempo de preparación es más corto y el trabajo se agiliza. Sin embargo, se requiere más tiempo y planificación para evitar diversas regulaciones. Comprar un listado fantasma a veces es más complicado que solicitar un listado nuevo. Al mismo tiempo, es posible que muchos procedimientos de aprobación en China continental y Hong Kong no se salven.
Requisitos de cotización en GEM:
Propósito de los tribunales locales: existen muchos propósitos, incluida la recaudación de fondos para empresas más grandes y acreditadas con un historial de rentabilidad.
Negocio principal: debe dedicarse a un solo negocio, pero se permiten actividades comerciales periféricas en torno a un solo negocio.
Registro comercial y requisitos de ganancias: No existe ningún requisito de ganancias mínimas.
Sin embargo, la empresa debe tener un "registro comercial activo" durante 24 meses (si el volumen de negocios, los activos totales o el valor de mercado en el momento de cotizar superan los 500 millones de dólares de Hong Kong, el emisor puede solicitar la reducción del "registro comercial activo" a 65.438 02 meses).
Declaración de objetivos comerciales: los objetivos comerciales generales del solicitante y una descripción de cómo la empresa planea lograr estos objetivos durante el año fiscal restante de cotización y los dos próximos años fiscales.
Capitalización de mercado mínima: no existe ningún requisito específico, pero no puede ser inferior a 46 millones de dólares de Hong Kong en el momento de cotizar en bolsa.
Flotación pública mínima: 30 millones de dólares de Hong Kong o 25% del capital social emitido (si el valor de mercado supera los 4 mil millones de dólares de Hong Kong, la flotación pública mínima se puede reducir al 20%).
Administración y propiedad de corporaciones: Deben operar sustancialmente bajo la misma administración y propiedad durante su "historial comercial activo".
Restricciones a la venta de acciones por parte de accionistas significativos: Restringida.
Divulgación de información: Primero, divulgación trimestral. La comparación entre el desempeño operativo real y los objetivos operativos debe incluirse en el informe intermedio y el informe anual.
Acuerdos de suscripción: no existen reglas de suscripción estrictas y rápidas, pero si el emisor desea recaudar nuevos fondos, las nuevas acciones solo pueden cotizar cuando el monto mínimo de suscripción que figura en el prospecto alcanza el límite de tiempo.
Respuesta complementaria: Emitir acciones de primera categoría para su cotización:
Una empresa que cotiza en bolsa se refiere a una sociedad holding constituida en el extranjero (incluidos Hong Kong, Bermudas o las Islas Caimán) y solicita Se cotizan las emisiones como acciones de chip rojo individuales cotizadas.
Ventajas: una empresa de primera línea está registrada en el extranjero y el capital social controlador ha circulado medio año después de cotizar en bolsa.
b Después de cotizar en bolsa, la financiación, como la emisión de derechos y la emisión de derechos, es la más flexible en el mercado de valores.
El Consejo de Estado emitió el "Aviso sobre el fortalecimiento adicional de la gestión de la emisión y cotización de acciones en el extranjero" (las "Directrices Red Chip") en junio de 1996, que restringía estrictamente la cotización de empresas estatales en el forma de chips rojos.
En junio de 2000, la Comisión Reguladora de Valores de China también emitió una directriz según la cual todos los proyectos de cotización en el extranjero que involucren intereses nacionales deben obtener una confirmación por escrito de no objeción de la Comisión Reguladora de Valores de China antes de cotizar.