¿Cómo entender el control de riesgos? ¿Cómo implementar el control de riesgos?

Permítanme hablar sobre mi comprensión del control de riesgos. Esta es, por supuesto, nuestra visión de Xinghan Investment:

1. No es una lógica única. Este sistema es de arriba hacia abajo y muy grande.

2. En segundo lugar, debemos entender el origen de los riesgos. ¿Cuáles son las fuentes de riesgo? Simplemente clasifico: 1) riesgo macroeconómico; 2) riesgo de fluctuación del mercado; 4) riesgo de cambios industriales y empresariales; 5) riesgo de posición y asignación; 6) riesgo de estrategia comercial y sistema;

En tercer lugar, piense en cómo implementar el control de riesgos. Creo que es necesario darle a cada indicador de riesgo un umbral a controlar. Supongamos que damos la misma importancia a cada fuente de riesgo y la calificamos en una escala del 1 al 10, definiendo el valor del riesgo integral como 0-3 como riesgo bajo, 4-6 como riesgo medio y por encima de 6 como riesgo alto. Aquí hay un ejemplo:

① Riesgo macroeconómico: la economía global está en recesión, pero el PIB de China se está acelerando, la inflación es moderada, las tasas de interés son estables y el valor del riesgo macroeconómico es muy bajo (valor de riesgo = 2). En teoría, deberíamos aumentar nuestra posición e invertir mucho en China.

② Riesgo de fluctuación del mercado: en este momento, la valoración general de las acciones A es muy alta (por ejemplo, 100 veces el PE) y el valor de riesgo correspondiente es 10. Si inviertes en un ETF indexado en este momento, estás asumiendo un riesgo enorme (12)/2=6.

③Riesgo de cambios en industrias y empresas: pero si invierte en una industria con una valoración muy baja y perspectivas estables (como acciones financieras, acciones de caballo blanco, acciones de alta calidad de Hong Kong), asumiendo un valor de riesgo = 1, usted El valor del riesgo integral será relativamente bajo, 4,3 = (2+11)/3. Si diversifica sus inversiones y selecciona ciertas acciones, su nivel de riesgo puede ser menor. El valor específico en riesgo depende de los fundamentos y la valoración de las acciones individuales. Existe una gran diferencia en el nivel de riesgo entre comprar acciones de corretaje de 5PB y comprar acciones de corretaje de 1PB y comprar Yili y Huishan. Esto es difícil de cuantificar y sólo puede medirse de manera integral a través de las perspectivas de la industria en la que se ubica la empresa, la tasa de crecimiento del desempeño futuro de la empresa, la calidad actual de los activos, las fortalezas y debilidades de la administración y la valoración, dando así un valor aproximado del riesgo. .

4 posiciones y riesgo de asignación: según la situación anterior, si posee un ETF o una acción en el 80% de la posición en este momento (el valor de riesgo es 8), entonces su valor de riesgo integral es mayor que 6, es decir, (2+14.3+8)/4=6.1, según nuestra definición asumida, es una inversión de alto riesgo. Pero en este momento, si diversifica sus inversiones en varias industrias de bajo valor o acciones con coeficientes de correlación bajos, su valor de riesgo se reducirá (personalmente creo que es más razonable dividir la posición en 10-15 variedades).

⑤Riesgo de asignación de activos: se refiere a la asignación macro de activos (la asignación micro de activos se refiere al nivel de posición y al número de posiciones). Por ejemplo, si la economía global está en recesión, los activos de riesgo en varios países son caros y el nivel de riesgo general es alto, pero usted asigna activos de países seguros (económicamente independientes), entonces su nivel de riesgo puede ser relativamente bajo. Y para un mismo país, si asigna diferentes tipos de activos, los niveles de riesgo serán diferentes. Lo que se compra son bonos del tesoro con tipos de interés similares y bonos corporativos con diferentes niveles de riesgo. Los riesgos que implica comprar una casa y bonos del tesoro son completamente diferentes.

⑥Estrategia comercial y riesgo del sistema: diferentes estrategias comerciales y sistemas comerciales tienen diferentes niveles de riesgo. Estrategia de negociación: el valor de riesgo de la tenencia a largo plazo de acciones de primera línea puede ser 2, y el valor de riesgo de la especulación a corto plazo con acciones basura puede ser 10 en términos de sistemas de negociación, el valor de riesgo de la negociación se basa en; El juicio subjetivo es relativamente alto y el valor del riesgo del comercio basado en la cuantificación es relativamente bajo.

3. Finalmente, la cuestión clave es cómo definir el valor de riesgo de cada riesgo. Puedes utilizar un método cuantitativo:

Para el índice, todos sabemos que el PE de las acciones estadounidenses oscila entre 15 y 25 veces. Un valor superior a 25 corresponde a un valor de riesgo de 10, y un valor. menos de 15 corresponde a un valor de riesgo de 0 (cada uno de nosotros La tabla de rango de valoración de mercado del Acta Semanal se basa en esta lógica);

Las estrategias comerciales también se pueden calcular cuantitativamente, como el conocido método de comercio de devolución en el extranjero.

Puede realizar una prueba retrospectiva del historial, calcular su propia pérdida máxima, volatilidad y rendimiento y, finalmente, dar un valor de riesgo;

Para grandes asignaciones de activos, niveles de posición, tipos de posición, etc. , el valor en riesgo puede definirse artificialmente.

Para las acciones macroeconómicas y de la industria, se pueden sustituir varios indicadores de datos en modelos cuantitativos para analizar el valor del riesgo actual. Por ejemplo, se pueden sustituir varios datos macroeconómicos en modelos de análisis macro para juzgar la situación macroeconómica actual. Por ejemplo, en el modelo de análisis se pueden sustituir indicadores como la tasa de crecimiento de los ingresos, el margen de beneficio, el índice de endeudamiento, la tasa de rotación de activos, el flujo de caja, el ROEROIC, el PE/PS/PB/PEG. Por supuesto, aquí hay un juicio subjetivo.

4. Por último, queda a criterio de cada uno explorar cómo determinar el peso de cada riesgo. Después de todo, cada uno tiene un estilo de inversión diferente: una persona especulativa puede otorgar una mayor ponderación al riesgo de la estrategia comercial, mientras que una persona inversora puede otorgar una mayor ponderación al riesgo fundamental. Las personas con ingresos fijos pueden dar una mayor importancia a los riesgos macroeconómicos y a los riesgos de fluctuación del mercado...

5. En resumen: si la economía es buena pero compras a un nivel alto, arriesgarás mucho. Gran riesgo, pero si compra activos de bajo riesgo (como acciones con buenas perspectivas industriales y valoraciones bajas) y realiza una gestión de posiciones razonable y una asignación de activos diversificada, entonces el riesgo que asume no es tan grande. Pero si adopta una estrategia. estrategia comercial muy agresiva, como un aumento a corto plazo en las acciones subyacentes con buenos fundamentos y valoraciones bajas.

Pongamos otro ejemplo: supongamos que la economía está muy mal y usted compra activos de alto valor. sin asignación global de activos, sin consideración por los fundamentos de la industria y de las acciones individuales, y grandes tenencias de variedades temáticas de juegos a corto plazo (métodos operativos típicos de los inversores minoristas), pero si se utiliza una estrategia comercial y un sistema comercial relativamente alcistas, como la implementación de un estricto estrategia de stop-loss (como la regla del promedio móvil de 20 días que es particularmente efectiva para las acciones A), o si usa la estrategia de impulso de la República de China (consulte el fondo de 28 rondas Snowball Egg Roll, las pruebas históricas muestran que el fondo neto el retroceso del valor es muy pequeño, la pérdida máxima es muy pequeña, el mercado alcista se mantiene al día con la mayoría de los índices y el mercado bajista si abandona el mercado temprano), entonces aún se puede decir que su nivel de riesgo es aceptable (ganado disperso entre minoristas inversores). Muchas personas fracasaron porque no tuvieron un buen control del riesgo en el pico del mercado alcista, continuaron asumiendo riesgos a niveles altos y terminaron con una montaña rusa de activos. Algunas personas abandonaron a mitad del mercado alcista porque sintieron que los riesgos se agotaban. Fueron demasiado grandes y no experimentaron burbujas en la segunda mitad. Frente a estos dos problemas, la mejor situación es formular una estrategia comercial de persecución de alto nivel, es decir, cuando el nivel de riesgo es alto, seguir la estrategia del mercado y detener las pérdidas inmediatamente una vez que se rompe la posición (como la estrategia de impulso de la República de China, Reglas de negociación de media móvil de 20 días, negociación de tortugas, etc.).

En resumen, todo el mundo debe aprender a calcular el nivel de riesgo de sus activos líquidos. Muchos inversores minoristas fracasan porque no comprenden la fuente de los riesgos y el perfil de riesgo de sus propios activos, por lo que mueren en situaciones aparentemente de bajo riesgo porque es probable que realicen inversiones de alto riesgo (como comprar 100 veces acciones pequeñas y medianas empresas y acciones de cinco juntas). Por el contrario, muchos expertos todavía invierten mucho en situaciones aparentemente de alto riesgo, pero el riesgo que pueden estar asumiendo es muy bajo.