Gestión de los activos de reserva de China

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(De Reservas Internacionales)

Reservas Internacionales

Contenido

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1 El significado y características de las reservas internacionales

2 La composición de las reservas internacionales

2.1 (1) La composición de las reservas propias

2.2 (2) Reservas prestadas

3 Fuentes de reservas internacionales

3.1 Adquisición de oro

3.2 Superávit de balanza de pagos

3.3 Divisas obtenidas mediante la intervención del banco central en el mercado de divisas

4 El papel de las reservas internacionales

4.1 Primero, el papel de dos niveles de las reservas internacionales

4.2 Capítulo 2. El objetivo principal del país que posee reservas internacionales

5 Gestión de las reservas internacionales

5.1 1. La connotación de la gestión de la demanda de reservas internacionales

5.2 2. Reservas internacionales Gestión cuantitativa de los requisitos de reservas

5.3 Gestión monetaria de la demanda de reservas internacionales

6 Reservas internacionales de China

6.1 1 Características de las reservas internacionales de China

6.2 En segundo lugar, la gestión de los activos de reserva internacionales de China

[Editor] El significado y las características de las reservas internacionales

Reservas internacionales. También conocidas como “reservas oficiales”, son los activos establecidos por las autoridades monetarias de un país. Todos los activos reconocidos internacionalmente que se mantienen para pagos internacionales, balanza de pagos y mantenimiento de los tipos de cambio de las monedas nacionales. Las reservas internacionales son una de las cuestiones importantes en la reforma del sistema monetario internacional de la posguerra. No sólo afectan la capacidad de los países para ajustar la balanza de pagos y estabilizar los tipos de cambio, sino que también afectan los niveles especiales de precios del mundo y el desarrollo. del comercio internacional.

Características típicas de las reservas internacionales

Tenencias oficiales

Es decir, los activos utilizados como reservas internacionales deben ser controlados y utilizados directamente por la autoridad monetaria central, que puede considerarse como un país Una prerrogativa de las autoridades monetarias centrales. El oro, las divisas y otros activos en poder de instituciones financieras no oficiales, empresas y particulares no pueden contarse como reservas internacionales. Esta característica hace que las reservas internacionales se conozcan como reservas oficiales y también las distingue de la solvencia internacional.

Libre convertibilidad

Es decir, los activos utilizados como reservas internacionales deben ser libremente convertibles con otros activos financieros, lo que refleja plenamente la naturaleza internacional de los activos de reserva. Sin convertibilidad, el valor de los activos de reserva no puede realizarse y dichos activos de reserva no pueden ser aceptados universalmente a nivel internacional, por lo que no pueden utilizarse para compensar los déficits de la balanza de pagos y desempeñar otras funciones.

Liquidez suficiente

Es decir, los activos utilizados como reservas internacionales deben ser activos que puedan utilizarse en cualquier momento, como los depósitos corrientes en divisas y los valores depositados en bancos. Cuando la balanza de pagos internacional de un país está desequilibrada o su tipo de cambio fluctúa excesivamente, estos activos pueden utilizarse para equilibrar los pagos internacionales o intervenir en el mercado de divisas para mantener la estabilidad del tipo de cambio de la moneda nacional.

Aceptabilidad universal

Es decir, los activos utilizados como reservas internacionales deben ser generalmente reconocidos, aceptados y utilizados por países de todo el mundo. Si un activo financiero solo se acepta y utiliza en una pequeña región o región, incluso si es convertible y totalmente líquido, no puede denominarse activo de reserva internacional.

[Editor] La composición de las reservas internacionales

[Editor] (1) La composición de las reservas propias

Las reservas propias son reservas internacionales, que incluyen principalmente una Las reservas monetarias de oro del país, las reservas de divisas, el estado de las reservas con el Fondo Monetario Internacional y los saldos de Derechos Especiales de Giro con el Fondo Monetario Internacional.

1. Reservas de oro

2. Reservas de divisas

Las reservas de divisas son el cuerpo principal de las reservas internacionales actuales.

3. Posición de reservas del Fondo Monetario Internacional

4. Derechos Especiales de Giro

[editar] (2) Reservas prestadas

1. Carta de crédito standby

2. Acuerdo de pago y crédito mutuo

3. Activos en moneda convertible a corto plazo en el extranjero de bancos comerciales nacionales

Solvencia internacional

Elementos de solvencia internacional

Reservas propias

(Reservas internacionales) Reservas prestadas Reservas inducidas

(Reservas de préstamos Categoría amplia)

1. Reservas de oro

2. Reservas de divisas

3. Estado de reserva en el Fondo Monetario Internacional

4. Giro especial del Fondo Monetario Internacional. Equilibrio de derechos1.

Carta de crédito standby

2. Crédito mutuo

3. Acuerdo de pago

4. Otros acuerdos similares para los activos externos en moneda convertible a corto plazo de los bancos comerciales. /p>

[Editor] Fuentes de reservas internacionales

[Editor] Compra de oro

La compra de oro incluye dos aspectos: (1) Un país compra oro de China y lo concentra en manos del banco central; (2) El banco central de un país compra oro en el mercado financiero internacional. Sin embargo, debido al pequeño valor de uso del oro en las transacciones económicas diarias en varios países y a la limitada producción de oro, la proporción de oro en las reservas internacionales generalmente no aumentará.

[Editor] Superávit de balanza de pagos

El superávit de balanza de pagos también incluye dos aspectos:

Superávit de cuenta corriente en la balanza de pagos

Es la principal fuente de reservas internacionales. El superávit más importante es el superávit comercial, seguido del superávit laboral. En la actualidad, la situación de la balanza laboral en los intercambios económicos de varios países continúa aumentando. El déficit de la balanza comercial e incluso todo el déficit de la balanza de pagos internacional de muchos países se compensa con el superávit de la balanza laboral. Cuando no hay salida neta de capital, si la cuenta corriente de un país tiene superávit, inevitablemente se formarán reservas internacionales; en ausencia de entrada neta de capital, si la cuenta corriente de un país es deficitaria, las reservas internacionales inevitablemente se reducirán.

Superávit de la cuenta de capital en la balanza de pagos

Es una importante fuente complementaria de reservas internacionales. Actualmente, los flujos internacionales de capital son frecuentes y de enorme escala. Cuando la entrada de capital para préstamos excede la salida de capital para préstamos, se produce un superávit en la cuenta de capital. Si no hubiera déficit en cuenta corriente en ese momento, estos superávits formarían reservas internacionales. La característica de esta reserva es que está constituida por pasivos y debe ser reembolsada a su vencimiento. Pero antes del reembolso, puede utilizarse como activo de reserva. Cuando la salida de capital para préstamos de un país es mayor que su entrada de capital para préstamos, inevitablemente se producirá un déficit en la cuenta de capital. Si se produce un déficit en cuenta corriente en este momento, las reservas internacionales se reducirán significativamente.

[Nota del editor] Divisas obtenidas mediante la intervención del banco central en el mercado de divisas

Como resultado de la intervención del banco central en el mercado de divisas, una parte de las divisas También se pueden obtener intercambios, aumentando así las reservas internacionales. Cuando el tipo de cambio de un país tiene una tendencia alcista o aumenta debido a la influencia de la oferta y la demanda, el banco central del país a menudo realiza operaciones de mercado abierto en el mercado de divisas, vendiendo moneda nacional y comprando divisas, aumentando así las reservas internacionales. Por otro lado, cuando el tipo de cambio de un país tiene una tendencia a la baja o ha caído, comprará su propia moneda y venderá otras monedas fuertes, reduciendo así sus reservas. En términos generales, los países cuyos tipos de cambio aumentan tienden a ser países con mayores superávits en la balanza de pagos. Por lo tanto, no hay necesidad de aumentar sus excesivas reservas de divisas mediante la compra de divisas. Sin embargo, debido a la necesidad de intervención, las reservas de divisas aumentarán consciente o inconscientemente.

Esta forma de intervención apareció principalmente en forma de intervención nacional individual antes de los años 1970, y se convirtió en intervención conjunta en los años 1980. Por ejemplo, en 1978, el tipo de cambio del dólar estadounidense se desplomó y Estados Unidos vendió una vez alrededor de 10 mil millones de dólares estadounidenses en marcos alemanes para detener la caída del tipo de cambio del dólar estadounidense. Sin embargo, en la década de 1990 esta intervención se amplió. Por ejemplo, en 1988, para defender la línea de defensa de 120 yenes por dólar estadounidense, los bancos centrales occidentales intervinieron conjuntamente en el mercado de divisas. Sólo en este día de 1988, Estados Unidos, Japón, la antigua República Federal de Alemania, Francia y el Reino Unido. Desde 1997, debido a la agitación de la situación financiera internacional, especialmente la nueva crisis del dólar de 1993 a 1995 y la crisis monetaria del Sudeste Asiático en 1997, la intervención conjunta se ha fortalecido aún más.

[Editor] El papel de las reservas internacionales

[Editor] Primero, los dos niveles del papel de las reservas internacionales

El papel de las reservas internacionales puede ser visto desde dos niveles entender. El primer nivel consiste en examinar el papel de las reservas internacionales desde una perspectiva global. Con el desarrollo de la economía mundial y el comercio internacional, las reservas internacionales también han aumentado en consecuencia, desempeñando un papel mediador en el flujo de productos básicos internacionales y el desarrollo de la economía mundial. El segundo nivel es visitar cada país específicamente.

[Editor] En segundo lugar, los principales propósitos de los países que tienen reservas internacionales

(1) Liquidar la balanza de pagos y mantener la capacidad de pago en el extranjero.

Cuando un país enfrenta dificultades en su balanza de pagos, el gobierno necesita tomar medidas para corregirlas. Si las dificultades de la balanza de pagos son temporales, pueden resolverse mediante el uso de reservas internacionales sin tener que adoptar políticas fiscales y monetarias que afecten a toda la macroeconomía.

Si las dificultades de la balanza de pagos son de largo plazo, enormes o fundamentales, las reservas internacionales pueden desempeñar un papel amortiguador, dando tiempo al gobierno para avanzar gradualmente en sus políticas de ajuste fiscal y monetario y evitar el posible impacto social de medidas de ajuste violentas.

(2) Intervenir en el mercado cambiario y ajustar el tipo de cambio de la moneda local.

Cuando el tipo de cambio de la moneda nacional cambia o fluctúa en el mercado de divisas, especialmente cuando el tipo de cambio de la moneda nacional fluctúa debido a una especulación inestable, el gobierno puede utilizar reservas para moderar la fluctuación del tipo de cambio. tipo de cambio, o incluso cambiar su dirección. Al vender reservas y comprar moneda local, el tipo de cambio de la moneda local puede aumentar; a la inversa, al comprar reservas y vender moneda local, se puede aumentar la oferta de moneda local en el mercado, de modo que el tipo de cambio de la moneda local caerá. Debido a que las reservas internacionales mantenidas por las autoridades monetarias y financieras de varios países son siempre limitadas, la intervención en el mercado de divisas sólo puede tener un impacto a corto plazo en el tipo de cambio. En muchos casos, las fluctuaciones del tipo de cambio son causadas por factores de corto plazo, por lo que la intervención en el mercado de divisas puede desempeñar un papel positivo en la estabilización del tipo de cambio e incluso de todo el orden macrofinanciero y económico.

(3) Garantía de crédito

La función de garantía de crédito de las reservas internacionales incluye varios significados: en primer lugar, puede utilizarse como garantía para que el gobierno tome prestado dinero del extranjero; se puede utilizar para respaldar la confianza en que el valor de la moneda nacional es estable. Unas reservas internacionales adecuadas ayudan a mejorar la solvencia crediticia de un país y la confianza en la estabilidad monetaria.

(4) Obtener beneficios competitivos

Cuando un país tiene suficientes reservas internacionales, el gobierno tiene el poder de sobrevaluar o subvaluar su moneda para obtener una ventaja en la competencia internacional. Si es un país centro de reservas, es crucial respaldar su estatus internacional como moneda clave.

Desde el punto de vista anterior, las reservas internacionales no son sólo medios de pago, sino también activos de equilibrio y activos de intervención.

[Editor] Gestión de reservas internacionales

[Editor] En primer lugar, la connotación de gestión de la demanda de reservas internacionales

La demanda de reservas internacionales se refiere a la demanda de un país por reservas dentro de un cierto período de tiempo La cantidad de activos de reserva internacionales que se desea y se puede obtener (y mantener) bajo ciertas condiciones.

La gestión de la demanda de reservas internacionales involucra principalmente dos aspectos, el primero es la gestión de cantidades y el segundo es la gestión de divisas. La gestión de cantidades es cuántas reservas debe mantener un país, y la gestión de divisas es cómo combinar diferentes tipos de monedas de reserva para minimizar los riesgos o maximizar los rendimientos.

[Editor] 2. Gestión cuantitativa de la demanda de reservas internacionales

Como se mencionó anteriormente, las reservas internacionales son de gran importancia, pero existen costos para adquirir y mantener reservas internacionales, y las reservas excesivas también afectarán el desarrollo de la economía nacional.

(1) Conceptos relacionados con la demanda de reservas internacionales

Los conceptos relacionados con la demanda de reservas internacionales incluyen: reservas internacionales mínimas; reservas internacionales de seguros máximas; ; reservas internacionales convencionales Reservas; áreas objetivo para los requisitos de reservas internacionales.

(2) Factores que afectan la demanda de reservas internacionales

Desde un punto de vista práctico, la demanda de reservas internacionales cambia constantemente (este cambio incluye "centro", "límite superior", cambios en "límite inferior"). Los factores que restringen los cambios en la demanda de reservas internacionales son los siguientes.

1. Situación del comercio exterior

(1) Escala del comercio exterior

(2) Condiciones comerciales y competitividad

2. Características del sistema

(1) Características del mecanismo de ajuste

(2) Preferencia de selección de los medios de ajuste

(3) Preferencia de selección de la velocidad de ajuste

3. La situación económica del país

(1) Estructura económica

(2) Elasticidad de la oferta y la demanda de productos básicos de importación y exportación

(3 ) Capacidad de endeudamiento

(4) Nivel de desarrollo económico

4. Sistema de gestión del comercio exterior

(1) Gestión de divisas

( 2) Control del comercio exterior

[Editor] 3. Gestión monetaria de las necesidades de reservas internacionales

Cuando un país gestiona las reservas internacionales, además de mantenerlas en un nivel óptimo en términos de cantidad, también necesita tener una estructura de reservas internacionales adecuada, especialmente el equilibrio de diversas monedas de reserva. Esto incluye la determinación de la proporción de tipos de moneda de reserva y la estructura de liquidez de los activos de reserva.

[Editor] Las reservas internacionales de China

[Editor] Primero, las características de las reservas internacionales de China

(1) La composición de los activos de reserva internacionales

Desde 1980, cuando China reanudó oficialmente sus asientos legales en el FMI y el Banco Mundial, los activos de reserva internacionales de China también consisten en oro, reservas de divisas, derechos especiales de giro y posiciones de reserva en el FMI. Desde la década de 1980, las reservas de oro de China se han mantenido relativamente estables, manteniéndose básicamente en 12.700 onzas. Debido a la baja participación de China en el FMI, la cantidad de DEG y posiciones de reserva es muy limitada, aproximadamente 6.543,8 mil millones de dólares, lo que representa una proporción muy pequeña del total de reservas internacionales de China.

Las reservas de divisas son el cuerpo principal de los activos de reserva internacionales de mi país y representan más del 90% del total de las reservas internacionales.

(2) La demanda razonable de reservas internacionales de China

Debido a que China ha estado implementando una política estable de reservas de oro y no podemos ajustar los Derechos Especiales de Giro y las posiciones de reservas, aquí está lo razonable Los requisitos para las reservas internacionales discutidos se refieren únicamente a reservas de divisas.

Las reservas de divisas de China siempre han sido un tema controvertido. Una opinión es que las reservas de divisas de China deberían ser mayores por las siguientes razones:

En primer lugar, porque los productos primarios todavía representan una gran proporción de las exportaciones de China y porque los productos manufacturados de China tienen mala calidad, embalaje y embalaje. precio Todavía hay algunos problemas en aspectos como la débil competitividad en el mercado internacional, por lo que la balanza de pagos es relativamente frágil;

En segundo lugar, con el aumento del capital extranjero prestado, las reservas de divisas de mi país. No sólo cubren el déficit de la balanza de pagos y desempeñan un papel para garantizar el pago de la deuda externa.

En tercer lugar, China sólo puede utilizar divisas para pagar bienes y servicios importados, y sus reservas de divisas no extranjeras son limitadas. Cuarto, no todos los saldos en divisas del Banco de China pueden utilizarse para desempeñar la función de reservas internacionales. Por lo tanto, China necesita mantener más reservas de divisas.

Otro punto de vista es que las reservas de divisas de China deberían ser menores porque:

En primer lugar, China tiene una gran reputación en el mercado financiero internacional y tiene una gran capacidad para pedir prestado capital extranjero. . capacidad.

En segundo lugar, el RMB actualmente no es una moneda libremente convertible. El tipo de cambio del RMB lo determina el Estado a través de medios administrativos. El Estado no necesita intervenir en esa parte de las reservas de divisas en el extranjero. mercado de cambios.

En tercer lugar, los fondos en divisas de mi país son relativamente escasos y no es apropiado colocar una gran cantidad de fondos en divisas en reservas de divisas.

En cuarto lugar, la utilización de capital extranjero es una política nacional básica inquebrantable de nuestro país, y muchas reservas de divisas entran en conflicto con la política de utilización de capital extranjero.

[Editor] En segundo lugar, la gestión de los activos de reserva internacionales de China

(1) El sistema de gestión de activos de reserva internacionales de China

Antes de 1979, las reservas de divisas de mi país fueron gestionados por China Gestión centralizada y operación unificada por el Banco Popular de China. Como institución subordinada del Banco Popular de China, el Banco de China es responsable de manejar negocios específicos.

En 1979, el Banco de China se separó del Banco Popular de China y se estableció la Administración Estatal de Divisas bajo la autoridad del Banco Popular de China. En ese momento, el Banco de China desempeñaba de forma independiente las funciones del banco de divisas profesional del país. Los ingresos en divisas comerciales y no comerciales del país se concentraban en manos del Banco de China a través del Banco de China y las divisas. las reservas también eran gestionadas por el banco. La Administración Estatal de Divisas desempeña principalmente funciones de gestión de divisas, deuda externa y reservas.

(2) Gestión estructural de los activos de reserva internacionales de China

La gestión estructural aquí se refiere a la gestión estructural de las reservas de divisas. Debido a la diferente naturaleza y formas de movimiento de los activos que componen las reservas de divisas de China, también existen diferencias y prioridades en la gestión.

1. Sobre la gestión estructural de las reservas nacionales de divisas

El inventario nacional de divisas es el derecho del acreedor externo del país y se utiliza principalmente para pagar las divisas requeridas por el país. bienes importados y desempeñar otras funciones. Lo importante de esta parte de los activos de reserva es preservar su valor, no obtener ganancias. Los principios básicos de gestión son: respetar el principio de diversificación de las monedas de reserva para diversificar las pérdidas que puedan derivarse de las variaciones del tipo de cambio; determinar la proporción de las monedas de reserva en función del tipo y la cantidad de monedas necesarias para pagar los bienes importados; prestar mucha atención a las tendencias cambiantes del mercado de divisas y realizar ajustes en cualquier momento. Ajustar las proporciones de las distintas monedas de reserva al seleccionar la forma de activo de las monedas de reserva, las decisiones deben tomarse en orden de seguridad, liquidez y rentabilidad; .

2. Gestión de la estructura de cobros y pagos en divisas del Banco de China.

El saldo de divisas del Banco de China proviene de los pasivos externos del Banco de China, lo que determina que sus principios de gestión sean diferentes a los del stock de divisas del país.

Los requisitos específicos son: para los fondos en moneda extranjera tomados en préstamo del extranjero, tratar de seguir el principio de coherencia monetaria en el proceso de endeudamiento, uso, cobro y reembolso para evitar riesgos de tipo de cambio para los depósitos en moneda extranjera de las empresas nacionales, si la moneda del depósito; es inconsistente con la moneda extranjera, las transacciones de divisas a plazo deben procesarse lo antes posible para transferir los riesgos del tipo de cambio al mercado internacional para fondos precipitados estables a largo plazo, las instituciones financieras pueden obtener ganancias a través de transacciones siempre que se apoderen de las mismas; oportunidad.