Cómo elegir acciones de crecimiento
Después de estudiar mis propios registros de inversión a largo plazo y los de otras personas, creo que si quieres ganar mucho dinero, debes tener paciencia. En otras palabras, a menudo es más fácil predecir hasta dónde llegará el precio de una acción que predecir cuánto tiempo tardará el precio de la acción en alcanzar ese nivel. Otro punto importante es que el mercado de valores tiene la naturaleza de engañar a los inversores. Seguir lo que cada uno está haciendo en ese momento, o hacerlo con un grito interior irresistible, muchas veces resulta ser un error más adelante.
2. La lógica de invertir y ganar dinero.
El objetivo final de la compra de acciones es obtener beneficios. Por lo tanto, los inversores deberían mirar hacia atrás en la historia del mercado de valores estadounidense para ver cómo la gente acumuló riqueza. Fisher señaló: Incluso en los primeros años, había un tipo de persona que encontraba empresas realmente buenas, se apegaba a sus acciones, sobrevivía a los altibajos del mercado y permanecía impasible, y ganaba mucho más que comprar barato y vender caro.
Como resultado, la mayoría de los inversores dependen de un número limitado de acciones a lo largo de su vida y las mantienen durante mucho tiempo, sentando las bases para que ellos o sus hijos se vuelvan extremadamente ricos. Estas oportunidades no implican necesariamente comprar acciones en un día determinado en el momento más bajo del Gran Pánico. Los precios de las acciones de estas empresas permiten a las personas obtener grandes beneficios año tras año, y los inversores deben poder identificar las pocas empresas que ofrecen excelentes oportunidades de inversión.
3. Los ingresos por inversiones a largo plazo de las acciones son mejores que los de los bonos.
Señaló que durante el período de 1946 a 1956, la depreciación de la moneda mundial fue muy grave: el dólar estadounidense se depreció un 29% y una tasa de depreciación anual del 3,4%. Incluso en 1957, cuando las tasas de interés eran altas, los inversores seguían perdiendo dinero comprando bonos gubernamentales a largo plazo. El fuerte aumento de la inflación se debe a una expansión crediticia general causada por grandes déficits gubernamentales, que aumentan considerablemente la oferta monetaria del sistema crediticio.
Entonces, en ciclos económicos normales, las empresas obtienen buenos resultados y las acciones obtienen mejores resultados que los bonos. Si la economía entra en una recesión profunda, los bonos pueden superar a las acciones en el corto plazo, pero las acciones posteriores del gobierno para crear déficits inevitablemente resultarán en una reducción significativa del poder adquisitivo real de las inversiones en bonos. Es casi seguro que una depresión económica provocará otro episodio de inflación, en cuyo caso las acciones serán más atractivas que los bonos. Por lo tanto, a largo plazo, la inversión en acciones sigue siendo la mejor opción.
4. “Afortunado y capaz” y “Qué suerte ser capaz”
A la hora de analizar una empresa en crecimiento, no debemos evaluar su desempeño operativo en un determinado año, porque aunque sí Es Las empresas con mejor crecimiento no pueden esperar que su facturación anual sea superior a la del año anterior. Por tanto, es necesario juzgar si la facturación de la empresa ha aumentado en unos años.
Estas empresas de excelente crecimiento tienen dos características: “afortunadas y capaces” y “afortunadas si son capaces”. Ambos requieren administradores competentes. Personalmente, creo que el último tipo de empresas es más deseable: es decir, se encuentran en un patrón de desarrollo competitivo desfavorable en la industria, pero aún pueden mantener excelentes ventajas competitivas y traducirlas en un crecimiento del desempeño que excede a la industria.
5. Tasa de beneficio y empresa marginal
La tasa de beneficio es un buen indicador para analizar una empresa, y la empresa marginal es una empresa con una tasa de beneficio baja. Los inversores no pueden considerar sólo los márgenes de beneficio cuando la economía es buena, porque cuando la economía es buena, los márgenes de beneficio de las empresas marginales son mucho más altos que los de las empresas de menor coste, y los márgenes de beneficio de estas últimas también están mejorando, pero no por mucho. Por lo tanto, en los años buenos, la tasa de crecimiento de los beneficios de las empresas débiles entre sus pares suele ser mayor que la de las empresas fuertes, pero también hay que recordar que una vez que los tiempos sean malos, los beneficios de las empresas marginales también caerán significativamente.
En los tiempos modernos, estas opiniones parecen inadecuadas para reflejar la realidad. Por ejemplo, el margen de beneficio (margen de beneficio neto) de la industria minorista es muy bajo, pero muchas empresas minoristas excelentes suelen ser excelentes objetivos de inversión. Las empresas que tienen márgenes de beneficio más bajos que sus competidores pero mantienen una fuerte competitividad pueden ganarse a los consumidores obteniendo pequeñas ganancias pero una rápida rotación o ofreciendo productos de alta calidad y bajo precio.