¿Cómo calcular la tasa de rendimiento necesaria?
Fórmula de cálculo de la tasa de rendimiento necesaria
Tasa de rendimiento requerida = tasa de rendimiento libre de riesgo + tasa de rendimiento libre de riesgo = tasa de rendimiento libre de riesgo + coeficiente de valor de riesgo × estándar tasa de desviación = RF + B V.
Rf: representa la tasa de rendimiento libre de riesgo.
b: es el coeficiente del valor del riesgo;
v: es la tasa de desviación estándar.
Ejemplo 1: si la tasa de interés de los bonos gubernamentales a corto plazo es del 6%, la tasa de rendimiento esperada de una determinada acción es del 20%, la desviación estándar es del 8% y el valor en riesgo El coeficiente es del 30%, entonces la tasa de retorno requerida de la acción es del 18%.
Entre ellos: Tasa de rendimiento de riesgo BV = 30% × (8% ÷ 20%) = 12%
Tasa de rendimiento necesaria = Rf + bV = 6% + 12 % = 18 %.
Ejemplo 2: Supongamos que el coeficiente beta de las acciones de una empresa es 0,5, el rendimiento de los bonos gubernamentales a corto plazo es del 6% y el rendimiento de la cartera de mercado es del 10%, entonces la tasa de rendimiento necesaria del las acciones de la empresa son:
Tasa de rendimiento requerida = tasa de rendimiento libre de riesgo + β (tasa de rendimiento promedio de las acciones de riesgo - tasa de rendimiento libre de riesgo)
Según el capital modelo de valoración de activos, tasa de rendimiento necesaria = 6% + 0,5 × (10% -6%) = 8%.
El significado de tasa de rendimiento necesaria, tasa de rendimiento libre de riesgo y tasa de rendimiento de riesgo.
1. La tasa de rendimiento necesaria también se denomina tasa de rendimiento mínima necesaria o tasa de rendimiento mínima requerida, que representa la tasa de rendimiento más baja que los inversores pueden exigir razonablemente para un activo.
2. La relación riesgo-rendimiento se refiere al rendimiento adicional requerido por los tenedores de activos para soportar los riesgos de los activos que excede la tasa de interés libre de riesgo.
La relación riesgo-recompensa depende de dos factores:
①El tamaño del riesgo
②La preferencia de los inversores por el riesgo.
3. La tasa de rendimiento libre de riesgo, también conocida como tasa de interés libre de riesgo, se refiere a la tasa de rendimiento de los activos libres de riesgo.
Tasa de rendimiento libre de riesgo = tasa de interés pura (valor temporal del dinero) + subsidio de inflación
Los activos libres de riesgo generalmente cumplen dos condiciones:
① No hay riesgo de incumplimiento;
②No hay incertidumbre sobre la tasa de rendimiento de la reinversión.
En términos generales, la tasa de interés de los bonos del Tesoro a corto plazo se utiliza a menudo como un indicador aproximado de la tasa de rendimiento libre de riesgo.
La diferencia entre tasa de rendimiento necesaria y tasa de rendimiento requerida
La tasa de rendimiento necesaria también se denomina tasa de rendimiento mínima necesaria o tasa de rendimiento mínima requerida, que representa la Rentabilidad mínima que los inversores exigen razonablemente para un activo.
La tasa de rendimiento necesaria se refiere a la tasa de rendimiento mínima que los inversores pueden obtener en función de los requisitos de riesgo de inversión. El "precio de compra" de un valor se calcula descontando la "tasa de rendimiento esperada". tasa de rendimiento esperada = rendimiento necesario.
¿La tasa de rendimiento requerida es la tasa de descuento?
Al evaluar el valor de una acción, la tasa de descuento debe ser la tasa de rendimiento más baja esperada por los inversores, que generalmente puede determinarse mediante el modelo de valoración de activos de capital. Las tasas de interés del mercado deben seleccionarse como tasa de descuento al valorar los bonos. Al tomar decisiones de inversión en un proyecto, se debe seleccionar como tasa de descuento la tasa de rendimiento necesaria del proyecto o la tasa de rendimiento promedio de la industria en la que se ubica el proyecto. Al evaluar el valor de una empresa, generalmente se elige como tasa de descuento el costo ponderado del capital.