Un caso clásico del efecto de doble muerte de Davis
Tomemos como ejemplo la inversión en alta tecnología que me gustó mucho en los últimos años.
A finales de 2003, Nord Ambert Asset Management empezó a fijarse en Apple. La situación del mercado en ese momento era que, debido a que las industrias tradicionales de alto crecimiento habían estado decayendo durante varios años consecutivos, la mayoría de las empresas de la misma industria, incluida Apple, quedaron fuera del mercado. Vale la pena señalar que a finales de 2003, muchos bancos de inversión conocidos, incluidos UBS y JP Morgan, otorgaron a Apple una calificación neutral. No es difícil ver que en ese momento, todo el mercado no era optimista acerca de este tipo. de productos tradicionales de alta tecnología.
Pero lo que más valora Nord Ambert son las capacidades de innovación tecnológica de Apple. Steve Wozny, uno de los fundadores de Apple, dijo una vez: "Apple representa la tendencia de desarrollo de las computadoras personales. Es la primera computadora que integra funciones WiFi y Bluetooth. Apple siempre ha estado a la vanguardia de la tecnología. A la vanguardia.
" El hecho de que el iPod se hiciera popular en todo el mundo después de su lanzamiento también confirmó el juicio de Nord Ambert en aquel momento.
Además de su firme afirmación de las capacidades de innovación tecnológica, otro de los aspectos que más atrajo a Nord Ambert fue el precio de las acciones de Apple en ese momento. El precio de cotización de la acción en el mercado Nasdaq en ese momento era sólo de unos 13 dólares, y su relación precio-beneficio y su relación precio-valor contable eran inferiores al promedio del mercado en ese momento. Desde finales de 2003 hasta 2004, Nord Ambert compró sucesivamente una gran cantidad de acciones de Apple. El costo de establecer una posición osciló entre 13 y 17 dólares. Después de completar la posición, comenzó a esperar pacientemente.
Ocurrió un milagro después de que salió el Ipod, inmediatamente se hizo popular en todo el mundo con su apariencia exquisita y simple, mayor espacio de almacenamiento, calidad de sonido superior y poderosa función de descarga en línea a través de iTunes, brindando a Apple. La empresa obtuvo enormes beneficios. Al ver esta situación, muchas instituciones de inversión comenzaron a hacer lo mismo y algunos bancos de inversión conocidos también revisaron sus calificaciones de Apple de "neutral" a "comprar". El precio de cotización de Apple en el mercado secundario comenzó a subir, aumentando constantemente. A finales de 2005, el precio de las acciones de Apple se había disparado a alrededor de 70 dólares. A principios de este año, una vez subió a casi 85 dólares, que era más bajo que el precio. Precio a finales de 2003. Más de 6 veces.
Desde mediados de 2005, después de que el precio de las acciones de Apple subiera a 40 dólares estadounidenses, Nord Ambert comenzó a reducir sus posiciones una tras otra, porque Nord Ambert creía que el precio había excedido el área de valor dada a la empresa. A finales de 2005, Nord Ambert había vendido el 80% de los chips que tenía en Apple y vendió la parte restante a principios de este año. Hasta ahora, esta inversión, naturalmente, ha sido bastante exitosa.
Cabe señalar que justo después de que Nord Ambert vendiera todas sus acciones de Apple, muchos bancos de inversión le otorgaron una calificación de compra. Por ejemplo, varias instituciones de investigación conocidas, incluidas Goldman Sachs y Citigroup, han mejorado sus calificaciones de Apple desde neutral o mantener hasta comprar en informes recientes.
La inversión es inversión. La volatilidad del desempeño a corto plazo debe coordinarse con la tendencia a largo plazo. En comparación con las grandes fluctuaciones en el precio de las acciones de la empresa, en el comportamiento de inversión se debe prestar atención al "efecto Davis Double Kill" causado por las frecuentes fluctuaciones en las expectativas de desempeño a corto plazo de los propios inversores.