Las herramientas de política monetaria de China y sus operaciones

Después del aterrizaje suave de la economía, la contradicción de la demanda insuficiente comenzó a aparecer en el país. En este contexto, aunque el banco central aplica una política monetaria prudente, la política monetaria real del banco central se ha vuelto gradualmente más laxa. Desde mayo de 1996 hasta junio de 1999, el Banco Popular de China redujo los tipos de interés siete veces. El tipo de interés de los depósitos a un año cayó del 10,98 por ciento en abril de 1996 al 2,25 por ciento en 1999, que era del 1 por ciento en el mismo período. Al mismo tiempo, el Consejo de Estado decidió reanudar la recaudación del impuesto sobre la renta personal sobre los intereses de los depósitos de ahorro a partir de noviembre de 1999, lo que equivale al octavo recorte de tipos de interés para los ahorradores. Calculado sobre la base de una tasa impositiva de interés del 20%, la tasa de interés que los residentes reciben por un depósito a un año es solo 1.

En primer lugar, ¿hasta dónde puede llegar nuestra política de tipos de interés?

El octavo recorte del tipo de interés real se produjo en febrero de 2002: el tipo de interés de los depósitos a 1 año cayó del 2,25% al 1,98%, el tipo de interés de los préstamos a un año bajó del 5,85% al ​​5,31%% y el tipo de interés de los depósitos de reserva bajó del 2,07% al 1,89%. Las tasas de refinanciamiento a 20 días, 3 meses, 6 meses y 1 año se redujeron del 3,24% al 2,7%, del 3,51% al 2,97%, del 3,69% al 3,15% y del 3,78% al 3,24%. %. Por lo tanto, la política monetaria desde mayo de 1996 puede considerarse como un ciclo de recortes de tipos de interés.

El octavo recorte de tipos de interés se realizó en un contexto de continua desaceleración del crecimiento económico mundial. Según la intención del banco central, este recorte de tipos de interés es una medida adoptada en respuesta a la caída del crecimiento económico y de los precios al consumo de mi país durante varios meses consecutivos. Tiene como objetivo reducir los pagos de intereses de los préstamos corporativos, reducir los costos operativos de las empresas. y con ello promover el desarrollo de la producción y las operaciones. Al mismo tiempo, la reducción de las tasas de interés de los depósitos es menor que la reducción de las tasas de interés de los préstamos, lo que reduce la brecha entre las tasas de interés de los depósitos y de los préstamos de los bancos, impulsando así a los bancos comerciales a mejorar sus operaciones y gestión y aumentar su competitividad.

Sin embargo, la octava política de recorte de tipos de interés del banco central todavía tiene un efecto limitado a la hora de desviar el ahorro y estimular la inversión. Después de que el banco central redujera las tasas de interés de depósitos y préstamos y sus diferenciales el 21 de febrero de 2002, la tasa de crecimiento interanual de los depósitos de las instituciones financieras cayó a sólo el 14,2% en marzo, mientras que la tasa de crecimiento interanual de Los préstamos aumentaron hasta el 13,5%. La diferencia entre las tasas de crecimiento interanual aumentó desde el 4,4% en febrero y cayó bruscamente hasta el 0,7% en marzo. Pero desde entonces, la brecha de la tasa de crecimiento interanual entre los depósitos y los préstamos de las instituciones financieras se ha recuperado rápidamente, fluctuando alrededor del 4%, en lugar de permanecer en un nivel mucho más bajo que en febrero de 2002. Esto demuestra plenamente que el octavo recorte de tipos de interés ha dificultado a los bancos comerciales convertir fondos de ahorro en inversión.

De hecho, se produjeron problemas similares con los recortes de tipos de interés que comenzaron en mayo de 1996. La respuesta macroeconómica a la caída de los tipos de interés fue lenta y débil. Se puede concluir que si las tasas de interés de China continúan recortándolas por encima del nivel actual, tarde o temprano aparecerá una trampa de liquidez. Por lo tanto, el espacio para mayores reducciones en las tasas de interés de depósitos y préstamos es muy limitado, y la política de tasas de interés básicamente ha llegado a su fin.

En lo que respecta al nivel actual de tipos de interés, hay que decir que la política monetaria del banco central ya es muy laxa. Aunque las autoridades monetarias chinas siempre han seguido una política monetaria prudente, de hecho, el banco central ha estado implementando una política monetaria expansiva desde que recortó las tasas de interés ocho veces. Sin embargo, el problema de las dificultades crediticias para las pequeñas y medianas empresas nunca se ha resuelto de manera efectiva. El número de pequeñas y medianas empresas en mi país representa más del 90% de todas las empresas, el 60% del valor de la producción industrial, 40. El porcentaje de ganancias e impuestos reales, el 75% del número de personas empleadas y el 75% de los nuevos empleos y el 90% de las oportunidades de empleo se han convertido en un importante punto de crecimiento para el desarrollo económico de mi país. Además, desde septiembre de 2001, mi país ha experimentado una deflación intermitente, especialmente después de marzo de 2002, el nivel de precios ha ido disminuyendo. Dado que estos fenómenos no son causados ​​por altas tasas de interés, ¿son causados ​​por una emisión insuficiente de moneda por parte del banco central?

En segundo lugar, investigar si la oferta monetaria del banco central es apropiada.

En los círculos teóricos se ha debatido interminablemente si la oferta monetaria es endógena o exógena. La llamada externalidad de la oferta monetaria se refiere al hecho de que todos los países del mundo contemporáneo han establecido sistemas de bancos centrales con derechos exclusivos para emitir moneda. El banco central no es sólo el emisor de dinero de crédito, sino también el regulador de la oferta monetaria. Al mismo tiempo, los cambios en la oferta monetaria no están completamente controlados por la política monetaria del banco central, sino que también se ven afectados por procesos económicos objetivos, es decir, por los comportamientos de recepción y pago de divisas de otras entidades económicas de la sociedad económica. , la oferta monetaria también es un factor endógeno.

En primer lugar, en términos de oferta monetaria, no parece haber ningún problema con la oferta monetaria del banco central.

Según las estadísticas de agosto de 2002, el saldo del dinero en sentido amplio M2 fue de 17,3 billones de yuanes, un aumento interanual del 15,5%. La tasa de crecimiento fue 1,1 puntos porcentuales superior a la de finales del año anterior. tasa desde agosto de 2065. El saldo de dinero restringido M2 fue de 1 . El saldo de efectivo M0 en circulación fue de 6,5438+0,57 millones de yuanes, un aumento interanual del 9,3%, y la tasa de crecimiento fue 2,2 puntos porcentuales mayor que a finales del año anterior. Obviamente, el crecimiento del dinero en sentido amplio se ha estabilizado en un rango estable del 13% al 15%, lo que indica que el índice de oferta monetaria de mi país es exógeno.

Dado que la oferta monetaria es suficiente y el dinero se transfiere a las empresas a través de intermediarios financieros, ¿por qué las pequeñas y medianas empresas generalmente carecen de fondos? ¿Las grandes y medianas empresas tienen demasiado dinero? De hecho, a los bancos centrales les resulta difícil mantener un crecimiento moderado y estable en la emisión de moneda M2. Sin embargo, a medida que las reservas de divisas de mi país continúan aumentando, con la ayuda de la operación de esterilización del banco central para mantener el nivel del tipo de cambio, el objetivo esperado de oferta monetaria se puede lograr aumentando las tenencias de divisas. Sobre esta base, algunos académicos creen que la razón de la escasez de fondos para las pequeñas y medianas empresas es que, aunque la oferta monetaria de China ha aumentado año tras año, los activos de reserva de divisas utilizados para la apreciación en el extranjero de la oferta monetaria del banco central El crédito interno sigue creciendo y el crédito interno se utiliza para respaldar el gasto público. Parte del rápido aumento se debió a que los préstamos bancarios fueron compensados ​​en parte por activos improductivos. Al observar la oferta monetaria del banco central de 1998 a 2001, encontramos que los activos totales utilizados en el extranjero aumentaron un 93,4%, mientras que los activos utilizados en el país sólo aumentaron un 59,6%. En términos absolutos, la oferta monetaria amplia de 200.158.302 millones de yuanes es 2.644,2. mil millones de yuanes.

Sin embargo, el análisis anterior atribuye la escasez de fondos para las pequeñas y medianas empresas al rápido aumento de las tenencias de divisas del banco central, de modo que la oferta monetaria total se utiliza en realidad menos para el crédito interno. es problemático. Si miramos la base monetaria del balance del banco central, debería ser:

Base monetaria =? ¿Activos netos extranjeros + créditos frente a gobiernos + créditos frente a bancos comerciales + créditos frente a otras instituciones financieras + otras letras? -?Depósitos del gobierno + otras partidas netas?

Oferta monetaria = base monetaria × multiplicador de dinero

La oferta monetaria depende tanto de la cantidad de base monetaria como del multiplicador del dinero. Los activos netos extranjeros forman parte de la moneda base, que se convierte en RMB mediante el comportamiento de esterilización del banco central y en oferta monetaria mediante el comportamiento crediticio del banco. No se diferencia de otras formas de partidas, como los activos frente al gobierno, los activos frente a bancos comerciales, los activos frente a otras instituciones financieras y otros valores, pero otras partidas no necesitan ser convertidas a moneda local por el banco central. La falta de fondos de una empresa no puede considerarse aisladamente de la moneda base y su composición, sino que sólo puede considerarse desde la perspectiva de la oferta monetaria total y su composición. Por lo tanto, es parcial concluir que las tenencias excesivas de divisas del banco central son el resultado de una escasez general de fondos que sienten las pequeñas y medianas empresas de mi país.

Basándose en la lógica anterior, la investigación de las dificultades crediticias de las pequeñas y medianas empresas se lleva a cabo con la ayuda de los balances de los bancos comerciales. Bajo la premisa de que las autoridades monetarias no permiten que los fondos de los bancos comerciales ingresen al mercado de valores, como banco comercial racional, si no hay riesgo, primero optará por otorgar préstamos a las empresas y luego optará por comprar bonos gubernamentales. y finalmente optará por aumentar su inversión en el mercado de valores las reservas del banco central, porque el rendimiento de la inversión de los bancos comerciales en estos tres rubros disminuye a su vez. El problema es que cuando los bancos no comprenden completamente el crédito de las empresas, el riesgo moral de las empresas es muy alto. La tasa de rendimiento esperada de sus préstamos a las empresas será bastante baja, que puede ser inferior a la tasa de interés de los bonos gubernamentales. incluso más bajo que el tipo de interés de reserva del banco central. De esta manera, los bancos comerciales utilizarán los fondos restantes para la deuda nacional y el exceso de reservas. Una vez que se convierte en reservas del banco central, esta parte de los fondos pierde su función de crear depósitos. Al mismo tiempo, en comparación con los préstamos de los bancos comerciales, los fondos bancarios se utilizan para comprar bonos gubernamentales del banco central, lo que también aumenta el efecto contractivo sobre la economía. Por lo tanto, las pequeñas y medianas empresas carecen de fondos porque los bancos se muestran reacios a prestar y los bancos comerciales utilizan una gran parte de sus fondos para bonos gubernamentales o reservas del banco central.

De hecho, si se alivia el grado de reticencia de los bancos comerciales a prestar, la oferta monetaria de mi país aumentará aún más mientras la base monetaria se mantenga sin cambios y el multiplicador del dinero se expanda. Debido al deficiente mecanismo de transmisión de la política monetaria, incluso si el banco central pudiera controlar con precisión la base monetaria, es imposible lograr un control total sobre el multiplicador monetario. En este sentido, todo el proceso de oferta monetaria del banco central debe considerarse endógeno.

3. ¿Política monetaria flexible y diversa a corto plazo y reforma estructural financiera a largo plazo

? ¿uno? Diversificación flexible de la política monetaria de corto plazo

1 Bajar el tipo de interés de reserva.

En la actualidad, para fortalecer el apoyo financiero a la economía, no basta con depender únicamente de que el banco central reduzca las tasas de interés, es necesario implementar políticas monetarias flexibles. En China, el desarrollo de las pequeñas y medianas empresas es un factor clave del crecimiento económico. Sin embargo, una encuesta de 1.688 empresas en algunas ciudades realizada por la Comisión Estatal de Economía y Comercio mostró que el 88% de las empresas cree que la oferta de fondos crediticios es "escasa" o "muy escasa". Parece que resolver la escasez de capital de las pequeñas y medianas empresas debería convertirse en un aspecto importante de la formulación actual de la política monetaria.

En agosto de 2002, las "Opiniones Orientadoras sobre el fortalecimiento adicional del apoyo crediticio a las pequeñas y medianas empresas comercializables, rentables y solventes" exigieron a los bancos comerciales que aumentaran el apoyo crediticio a las pequeñas y medianas empresas. respetando los principios crediticios, fortalecer el apoyo al desarrollo empresarial, proporcionar activamente apoyo crediticio a las pequeñas y medianas empresas con comerciabilidad, rentabilidad y crédito, y tratar de satisfacer las necesidades razonables de liquidez de estas pequeñas y medianas empresas. De hecho, esta orientación sólo puede ser una medida de derechos e intereses. La renuencia de los bancos comerciales a prestar se basa en la consideración de maximizar sus propios beneficios y es el resultado de comparar los riesgos y beneficios de conceder préstamos a las empresas. Si no actuamos de acuerdo con las leyes económicas y obligamos a los bancos comerciales a conceder préstamos a pequeñas y medianas empresas que en realidad no cumplen las condiciones del préstamo, una vez que surjan riesgos en el futuro y los préstamos sean difíciles de recuperar, es Es difícil decir cuántas deudas incobrables traerá esta guía a los cuatro principales bancos comerciales estatales.

Por lo tanto, la mejor opción para el banco central no debería ser a través de órdenes administrativas, sino a través de medios de mercado para guiar a los bancos comerciales a otorgar préstamos a las pequeñas y medianas empresas. Dado que la diferencia de crecimiento interanual entre depósitos y préstamos rondaba el 4% unos meses después del octavo recorte de tipos de interés en febrero de 2002, los bancos comerciales tenían una gran cantidad de fondos inactivos y no podían prestar. Su única opción es aumentar el exceso de reservas y la deuda nacional del banco central.

La política de reservas de depósitos es una de las tres herramientas tradicionales de política monetaria. En términos generales, cuando la economía se sobrecalienta, las instituciones financieras tienden a prestar más y el riesgo de préstamos causados ​​por la incapacidad de pagar los fondos en el futuro también aumenta, el banco central aumentará la tasa de interés de reserva o incluso aumentará el coeficiente de reserva para enfriar la economía, por el contrario, el banco central considerará reducir las reservas. Las tasas de interés del oro e incluso los requisitos de reserva se utilizan para estimular los préstamos bancarios. En la actualidad, el coeficiente de reservas legal del banco central de mi país es del 6%, pero además, los bancos comerciales también tienen entre un 4% y un 6% de exceso de reservas, lo que significa que entre el 10% y el 12% de los depósitos absorbidos por los bancos comerciales se depositan en el reservas del banco central. La cuenta se utiliza para calcular el interés y no se utiliza para otorgar préstamos a empresas. En febrero de 2002, el banco central redujo la tasa de interés de reserva de depósitos al 1,89 por ciento desde el 2,07 por ciento en junio de 2002, pero el coeficiente de exceso de reservas de los bancos comerciales sigue siendo superior al 4 por ciento. Por lo tanto, existe un gran potencial para que el banco central baje la tasa de interés de reserva. De hecho, en países desarrollados como Estados Unidos, los bancos centrales no pagan intereses sobre las reservas, por lo que los bancos pueden recurrir a otros países al reducir las tasas de interés de las reservas. (Ver tabla)

2. Reducir gradualmente la recompra de bonos gubernamentales.

Además del exceso de reservas, debido a la presión sobre las operaciones bancarias y al único tipo de inversión en el mercado financiero, los bancos comerciales han gastado una gran cantidad de fondos en deuda nacional. A finales de mayo de 2002, las instituciones financieras poseían 936.700 millones de yuanes en bonos del Tesoro. ¿Excluyendo los 270 mil millones de yuanes en bonos especiales del Tesoro emitidos por el Ministerio de Finanzas a los bancos comerciales? , un aumento de 654,38+00,22 mil millones de yuanes, un aumento de 654,38+02,2% con respecto al final del año anterior; representa el 56,7% del mercado total de bonos del tesoro, un aumento de 3,3 puntos porcentuales con respecto al final del año pasado; para el 5,5% de su tasa total de utilización de capital, un aumento de 0,3 puntos porcentuales desde el punto porcentual de finales del año pasado. Entre ellos, los bonos del tesoro en poder de los bancos comerciales ascendieron a 829,1 mil millones de yuanes, un aumento de 93,6 mil millones de yuanes o 12,7% respecto al final del año anterior, lo que representa el 50,2% del mercado total de bonos del tesoro, un aumento de 3,1 puntos porcentuales; a finales del año pasado; representando el 6,3% de sus activos totales, un aumento del 12,7% respecto al final del año anterior. Aumentó en 0,4 puntos porcentuales a finales del año pasado. Esto muestra que en la actualidad las instituciones financieras, especialmente los bancos comerciales, se han convertido en los inversores más importantes en el mercado de bonos gubernamentales y poseen una gran cantidad de bonos gubernamentales y la proporción está en constante expansión.

En la actualidad, los bonos del tesoro han sido ampliamente utilizados por los bancos centrales de todo el mundo como herramienta operativa para operaciones de mercado abierto. La venta de bonos del tesoro se utiliza para expandir o contraer el crédito, logrando así el propósito de regular. la oferta monetaria. Las operaciones de mercado abierto se realizan principalmente mediante recompra de bonos. ¿Por "recompra" se refiere a una de las partes de la transacción? ¿Vendedor? ¿Vender bonos a otra parte? ¿Comprador? Al mismo tiempo, el comprador y el vendedor acuerdan recomprar la misma cantidad de bonos del mismo tipo al vendedor a un precio acordado por ambas partes en una fecha específica en el futuro. Entre ellos, la llamada recompra a plazo se refiere a la recompra por parte del operador principal como vendedor de bonos, mientras que la recompra inversa se refiere a la recompra por parte del operador principal como comprador de bonos.

Dado que la recompra significa reducir el stock de activos de bonos del banco central, la recompra significa que el banco central está ajustando el dinero; a la inversa, el banco central también puede expandir el dinero mediante la recompra inversa;

Actualmente, teniendo en cuenta el crecimiento excesivo de la moneda provocado por el aumento de las reservas de divisas provocado por el superávit comercial exterior de mi país, así como el riesgo de tipos de interés de los bancos comerciales que tienen deuda nacional, el banco central continuó para realizar operaciones continuas del 25 al 15 de junio de 2002. Ha realizado 16 recompras positivas y ha ajustado el bajo rendimiento de los bonos a una posición razonable. Actualmente no es necesario inducir su aumento. Desde una perspectiva macro de la economía china, desde marzo se ha producido deflación en China, pero no hay presión inflacionaria. Por lo tanto, hay margen para aumentar la oferta monetaria para resolver la escasez de capital de las pequeñas y medianas empresas. Se trata en realidad de una coordinación entre la política monetaria y la política fiscal que debería debilitarse gradualmente. Según esta lógica, incluso si el banco central no puede realizar recompras inversas, las recompras positivas deberían desaparecer gradualmente. Al mismo tiempo, esto también ayudará a los bancos comerciales a ajustar su estructura de activos, reducir sus tenencias de bonos gubernamentales y fomentar los préstamos corporativos.

Una vez que la tasa de interés de reserva siga disminuyendo y los ingresos provenientes de la compra de bonos gubernamentales se reduzcan significativamente, los bancos comerciales aumentarán sus préstamos a las pequeñas y medianas empresas para maximizar sus ganancias. Obviamente, en comparación con el hecho de que el banco central obligue a los bancos comerciales a otorgar préstamos a las empresas mediante órdenes administrativas, la implementación de la política monetaria mencionada anteriormente trae menos riesgos operativos para los bancos comerciales. Sin embargo, esta contramedida sigue siendo sólo una estrategia a corto plazo. Porque una vez que un banco comercial ha prestado fondos a todos los clientes con rendimientos de préstamo esperados más altos y ya no tiene clientes de alta calidad, su opción puede ser utilizar los fondos para inventario y nunca prestar a clientes con rendimientos de préstamo esperados negativos. Por lo tanto, a largo plazo, necesitamos ajustar la estructura financiera existente.

? ¿dos? Reforma estructural financiera a largo plazo

1. Establecer un gran número de instituciones financieras pequeñas y medianas y aumentar el capital y las acciones.

Las instituciones financieras pequeñas y medianas no pueden otorgar préstamos a grandes empresas debido a limitaciones de capital. Antes de conceder cada préstamo, podrán realizar una inspección profunda y detallada de las pequeñas y medianas empresas a las que conceden préstamos. Los grandes bancos comerciales pueden conceder préstamos tanto a grandes empresas como a pequeñas y medianas empresas. Sin embargo, el riesgo moral en las pequeñas y medianas empresas es más difícil de examinar que en las grandes. Incluso si las pequeñas y medianas empresas en realidad tienen proyectos de bajo riesgo con altos retornos de inversión, desde la perspectiva de los grandes bancos comerciales, ¿las tasas de retorno de sus préstamos reales esperadas son más bajas? ¿Porque dan una importancia relativamente grande a la probabilidad de que una empresa no pague el préstamo? . En segundo lugar, los costos de transacción de cada préstamo de los bancos comerciales no son muy diferentes, y el tamaño de los préstamos de las pequeñas y medianas empresas es mucho menor que el de las grandes empresas, por lo que los costos de transacción de los préstamos unitarios son muy altos. Por ejemplo, si una gran empresa pide prestado 100 millones de yuanes a la vez y una pequeña empresa pide prestado 2,5 millones de yuanes a la vez, entonces el costo de transacción de un banco que presta 100 millones de yuanes a una pequeña empresa es aproximadamente 40 veces mayor que el de una gran empresa. .

Por lo tanto, la solución a largo plazo al problema de las dificultades crediticias para las pequeñas y medianas empresas es establecer más instituciones financieras pequeñas y medianas. Una manera de establecer instituciones financieras pequeñas y medianas es acelerar el establecimiento de instituciones financieras privadas, y otra manera es dividir los grandes bancos comerciales estatales ineficientes. La división tiene dos propósitos: uno es aumentar el número de instituciones financieras pequeñas y medianas y el otro es resolver los activos morosos de los bancos comerciales. Teniendo en cuenta la escala actual de los cuatro principales bancos comerciales estatales, les resulta muy difícil salir a bolsa en su conjunto. Dividirlos en bancos regionales más pequeños ayudará a cambiar fundamentalmente sus estructuras de gobernanza bancaria a través de cambios en sus estructuras accionarias. La tercera idea es aumentar el capital y ampliar las acciones de los bancos pequeños y medianos. 2001 165438 + El 28 de octubre, la Corporación Financiera Internacional, filial del Banco Mundial, firmó un acuerdo con Nanjing Commercial Bank para adquirir el 1,5% del capital del banco por 27 millones de dólares. En 2002, el Hangzhou Commercial Bank "completará su plan para introducir capital privado dentro de este año, y para entonces el capital privado representará más del 50%", mientras que las acciones financieras caerán a aproximadamente el 30%. Estos son de gran importancia práctica para ampliar el capital de los bancos pequeños y medianos y aliviar las dificultades crediticias de los bancos pequeños y medianos. Y en comparación con el aumento de los préstamos del banco central a las pequeñas y medianas empresas, el riesgo será menor.

2. Realizar el aplanamiento de los sistemas de gestión de los bancos comerciales.

Los cuatro principales bancos comerciales estatales de mi país implementan un sistema de gestión de cinco niveles. La cadena de gestión es demasiado larga y la transmisión de información no es fluida. Los bancos de base son sólo cajas de ahorro y no otorgan préstamos. funcionan, por lo que tienen el "descaro" de conceder préstamos a las pequeñas y medianas empresas. En realidad, la "punta" ha sido cortada. Por lo tanto, sólo trabajando duro en la estructura organizativa del banco y aplanando la estructura organizativa se podrá resolver fundamentalmente el problema de los préstamos a las pequeñas y medianas empresas.

Por ejemplo, la oficina central y las sucursales de primer nivel deberían asumir más funciones de gestión y desempeñar un papel de liderazgo en la mejora de los niveles de gestión para convertir las sucursales de segundo nivel en unidades contables básicas, asumir las funciones de gestión de bancos de cobranza y pago y convertir las sucursales en sucursales; Negocios regionales y centro de distribución de productos.

3. Reducir los costes adicionales de la financiación corporativa y establecer un sistema completo de calificación crediticia corporativa.

En comparación con países desarrollados como Estados Unidos, el sistema financiero de mi país está subdesarrollado y el número de instituciones financieras pequeñas y medianas es pequeño, lo cual es una razón importante por la cual las pequeñas y medianas instituciones de mi país Las empresas tienen dificultades para obtener préstamos. Pero, por otro lado, el sistema de garantía de préstamos es imperfecto y los costos de financiación para las pequeñas y medianas empresas son demasiado elevados. Los préstamos empresariales no sólo deben pagar tasas de interés bancarias, sino también honorarios de tasación de activos, honorarios de registro de hipotecas, honorarios notariales, así como honorarios de garantía y honorarios de consultoría cobrados por las agencias de garantía. Por ejemplo, para un préstamo de 1 a 1 millón de yuanes, la empresa generalmente tiene que pagar una tasa de tasación de activos de 2,5 a 6 ‰, una tasa de registro de hipoteca de 0,1 a 1 ‰ y una tasa de notario de 0,2 a 0,3 %. Además, las compañías de garantía de préstamos generalmente cobran entre el 0,4% y el 3,5% del monto del préstamo 65438+ como tarifas de garantía, más una tarifa de consultoría del 0,3%, lo que abruma a las empresas.

En la actualidad, aunque existen instituciones de garantía de préstamos para pequeñas y medianas empresas en nuestro país, el alcance de la garantía es limitado, lo que no solo se refleja en el número de empresas garantizadas, sino también en la tipo de garantía, la cual se limita al crédito de consumo personal, descuento empresarial y factura de aceptación bancaria. La garantía para los préstamos de inversión en activos de tierras agrícolas de empresas privadas es mínima y la garantía para los préstamos para capital de trabajo es inferior al 65.438+00%, y aún no se han realizado operaciones orientadas al mercado. Para reducir la carga financiera adicional de las pequeñas y medianas empresas, lo más importante es establecer compañías de garantía de crédito más orientadas al mercado y reducir los precios que cobran las compañías de garantía a través de la competencia mutua, reduciendo así los costos de financiamiento de las empresas. Aunque ya hay ejemplos de gobiernos que ofrecen garantías de crédito a pequeñas y medianas empresas en el extranjero, invertir deuda nacional en empresas de garantía todavía no es la mejor estrategia, porque tarde o temprano esto conducirá a "garantías problemáticas", lo que no sólo es perjudicial para garantizar la capacidad de las empresas para reducir los costos operativos en la competencia, pero también La mejora de la eficiencia del trabajo también puede conducir a un segundo "canje de deuda por acciones" entre bancos y empresas de forma encubierta.

Además, es necesario mejorar el sistema de calificación crediticia de mi país para las pequeñas y medianas empresas. Como las pequeñas y medianas empresas no tenían calificaciones crediticias perfectas en el pasado, los bancos dudaban en afrontar los riesgos crediticios de las pequeñas y medianas empresas. De la misma manera, para los consumidores, debido a que mi país no tenía un sistema crediticio correspondiente en el pasado, los bancos y los consumidores gastaron mucha mano de obra y recursos materiales para determinar la solvencia personal durante el proceso de préstamo, lo que aumentó los costos de financiación del prestamista.

4. Mejorar el mercado de capitales y el mercado monetario, ampliar el rango flotante de tasas de interés y lograr la mercantilización de las tasas de interés.

Para prevenir riesgos financieros, el banco central prohíbe la entrada de fondos bancarios al mercado de valores. En primer lugar, cabe señalar que este enfoque del banco central es digno de reconocimiento. A pesar de la estricta supervisión de la Comisión Reguladora de Valores de China, todavía existen muchos problemas en el mercado de valores chino. Básicamente, las acciones no pagan dividendos, lo que hace que las inversiones a largo plazo en el mercado de valores chino sean de bajo valor y sólo de valor especulativo. Sin embargo, con el saludable desarrollo del mercado de valores de China, el Banco Popular de China debería volver a incluir en la agenda el permitir que los fondos bancarios ingresen al mercado de valores. De hecho, debido a la única variedad de productos financieros en nuestro país, el mercado de capitales inactivo, los activos únicos de los bancos comerciales y los estrechos canales de inversión, no es propicio para los bancos comerciales cambiar su desempeño operativo y reducir la proporción de activos dudosos.

A diferencia del mercado de capitales, el mercado monetario proporciona principalmente lugares de financiación a corto plazo para quienes necesitan fondos. Se compone principalmente del mercado de papel comercial, el mercado de préstamos interbancarios, el mercado de letras del Tesoro y el mercado de divisas a corto plazo. Entre ellos, el mercado de papel comercial tiene una importancia más práctica para la financiación de pequeñas y medianas empresas, porque el método de financiación de letras se adapta a las características de fuerte liquidez, pequeña cantidad, ciclo corto y alta frecuencia de pequeñas y medianas empresas. empresas y reduce los costos de financiación de las pequeñas y medianas empresas. En la actualidad, los bancos comerciales están más inclinados a prestar a grandes clientes, y el negocio de las letras tiene la ventaja natural de facilitar la financiación a las pequeñas y medianas empresas. Por lo tanto, el amplio desarrollo del negocio de billetes ha compensado en gran medida la restricción del crédito a las pequeñas y medianas empresas. En la actualidad, para aumentar el apoyo financiero a la economía, el banco central ha intensificado sus esfuerzos de représtamo y ha guiado a los bancos comerciales para que aumenten la concesión de crédito a las pequeñas y medianas empresas. Pero, por otro lado, debido a consideraciones de seguridad financiera, se han reforzado las restricciones al negocio de letras de los bancos comerciales, lo que ha debilitado el entusiasmo de los bancos por otorgar préstamos a las pequeñas y medianas empresas, lo que ha resultado en una contracción significativa del negocio de letras. Por tanto, la máxima prioridad no es reforzar la supervisión del negocio de letras de las entidades financieras, sino reformar la normativa sobre el control proporcional de la emisión de letras de aceptación bancaria y cambiarla por un sistema de control basado en una determinada proporción del importe de las letras. emisión de letras y diferencia entre depósitos. Al mismo tiempo, es necesario cambiar el dilema de que las pequeñas y medianas instituciones financieras y los bancos comerciales estatales sean discriminados en el acceso al negocio de facturas y, en última instancia, promover la financiación y el desarrollo económico de las pequeñas y medianas empresas. .

En segundo lugar, el objetivo de mi país de liberalizar las tasas de interés está lejos de haberse logrado. Actualmente, la única tasa de interés basada en el mercado en China es el mercado interbancario. Según las estadísticas, en julio de 2002, el número de miembros del Centro Nacional de Financiación Interbancaria había aumentado a 660. Los cuatro principales bancos estatales, 10 bancos comerciales por acciones y la mayoría de los bancos comerciales urbanos son miembros del centro, que regula las posiciones interbancarias jugó un papel importante. Cabe señalar que se deben reducir aún más los requisitos de entrada al mercado de desmantelamiento en la misma industria, se debe permitir la entrada de más instituciones financieras pequeñas y medianas, especialmente en algunas provincias y regiones relativamente desarrolladas del país, y se debe brindar apoyo financiero. En última instancia, debería aumentarse la cobertura para las pequeñas y medianas empresas.

Al mismo tiempo, el rango flotante de las tasas de interés de los préstamos debería ampliarse aún más para lograr en última instancia la comercialización de las tasas de interés. De esta manera, los bancos comerciales, especialmente los bancos pequeños y medianos, pueden otorgar más préstamos a las empresas, especialmente a las pequeñas y medianas empresas, sopesando sus propios riesgos y rendimientos, aliviando así el cuello de botella de capital en el proceso de desarrollo económico.

Para tomar el ejemplo más simple, si una pequeña y mediana empresa con un proyecto de alto rendimiento no puede obtener un préstamo bancario y está dispuesta a pagar una tasa de interés del 10% al banco, las pequeñas y medianas empresas Los bancos medianos tienen derecho a aumentar la tasa de interés de los préstamos del 5,31% estipulada por el banco central. Si se eleva al 10%, los bancos pequeños y medianos pueden obtener más fondos de los bancos grandes con fondos sueltos en los préstamos interbancarios. comercializar y prestar a más empresas, al mismo tiempo, los grandes bancos también resolverán el problema de los fondos inactivos porque no tienen buenos proyectos de inversión. El problema finalmente resultó en un resultado beneficioso para los bancos pequeños y medianos y grandes. bancos comerciales.

Los bancos pequeños pueden no estar exentos de grandes problemas.

¿Dividir los grandes bancos en bancos pequeños o establecer un gran número de bancos pequeños y medianos puede resolver el problema de la renuencia de los bancos a prestar? ¿Será fluido el mecanismo de transmisión de la política monetaria de China? La respuesta es, por supuesto, no. En la actualidad, el sistema bancario comercial de mi país se compone principalmente de cuatro grandes bancos comerciales estatales, 12 bancos por acciones, bancos comerciales urbanos, cooperativas de crédito urbanas, bancos comerciales rurales y cooperativas de crédito rurales. Según la lógica general, es probable que los cuatro principales bancos comerciales estatales se muestren reacios a prestar, mientras que otros bancos deberían ser relativamente reacios a prestar. Sin embargo, este no es el caso.

Con la ayuda de la figura anterior, podemos obtener la clasificación general de la relación préstamo-depósito de varios bancos comerciales en mi país. ¿Qué bancos tienen la relación préstamo-depósito más alta? 11 ¿Banco comercial por acciones? , seguidos por los bancos comerciales y las cooperativas de crédito rurales de propiedad totalmente estatal, seguidos por las cooperativas de crédito urbanas y los bancos comerciales urbanos, y el último son los bancos comerciales rurales, que obviamente tienen un problema de renuencia a otorgar préstamos.

Según el sentido común, las cooperativas de crédito urbanas, los bancos comerciales urbanos y los bancos comerciales rurales son pequeñas instituciones financieras comerciales. Deberían tener una mayor afinidad con las pequeñas y medianas empresas y pueden otorgarles préstamos fácilmente. pequeñas y medianas empresas. La contradicción de ser reacio a prestar no debería ser grave, pero la realidad es exactamente lo contrario. Al mismo tiempo, aunque la relación préstamo-depósito de los bancos comerciales de propiedad totalmente estatal mostró una tendencia a la baja mes tras mes de enero a julio de 2002, el fenómeno de la renuencia a prestar préstamos no es el más grave entre todos los bancos comerciales.

¿Por qué los bancos comerciales tienen el patrón de relación préstamo-depósito antes mencionado centrado en la maximización de ganancias? Esto puede explicarse principalmente por la evolución histórica, la estructura, el tipo de negocio y la orientación política de los bancos comerciales. Si comparamos los bancos comerciales urbanos con los bancos comerciales por acciones, podemos encontrar que la mayoría de los bancos comerciales urbanos se transformaron de cooperativas de crédito y tienen algunas o incluso enormes deudas incobrables, así como un bagaje histórico como la colocación de personal. Se puede decir que los bancos comerciales tienen un punto de partida claro y aumentan su propio espacio de expansión. En segundo lugar, el desarrollo comercial de los bancos comerciales urbanos está restringido por la geografía, por lo que los bancos comerciales en áreas económicamente desarrolladas suelen ser más grandes que los bancos comerciales en áreas subdesarrolladas, y sus beneficios también son mejores que los de áreas subdesarrolladas; Los bancos comerciales de acciones pueden elegir libremente sucursales. Por ejemplo, China Merchants Bank, CITIC Industrial Bank, etc. intentan ubicar sus sucursales en áreas ventajosas con economías desarrolladas e información fluida. Por lo tanto, en general, a los bancos comerciales por acciones les resulta más fácil destinar fondos a los correspondientes proyectos ventajosos. En tercer lugar, los bancos comerciales urbanos también son relativamente inferiores en términos de tipo de negocio y variedad de innovación. Los bancos comerciales por acciones atraen a más clientes ofreciendo "préstamos personales pignorados", "préstamos personales confiados", "préstamos hipotecarios externos" y otros métodos.

A través de un análisis similar, no es difícil descubrir por qué los bancos comerciales rurales y las cooperativas de crédito urbanas también tienen el problema de la renuencia a otorgar préstamos. Sin embargo, las deficiencias congénitas no significan necesariamente que el problema de la renuencia a prestar no pueda resolverse, porque casi en el mismo punto de partida, las cooperativas de crédito rural no tienen problemas similares. Esto probablemente se deba a problemas institucionales y estructurales profundamente arraigados. .

Por lo tanto, el banco central debe prestar atención al problema de la grave renuencia a otorgar préstamos entre las instituciones financieras pequeñas y medianas en China hoy en día, y en el corto plazo, porque los 12 bancos por acciones y cooperativas de crédito rural de mi país han desempeñado un papel relativamente alto. Para aumentar la eficiencia en los préstamos a las pequeñas y medianas empresas, el banco central debería volver a prestar apoyo financiero de otras maneras.

Por último, los bancos comerciales de propiedad totalmente estatal se enfrentan a riesgos operativos y préstamos morosos y, en general, han reforzado la gestión unificada de las personas jurídicas y los derechos de cobro de préstamos, lo que ha dado lugar a una disminución significativa de los préstamos a ratio de depósitos de un número considerable de sucursales del condado. Sin embargo, dado que el éxito o el fracaso de los cuatro principales bancos comerciales estatales determina en gran medida el éxito o el fracaso de la reforma financiera de China, tanto las autoridades reguladoras financieras como todos los sectores de la sociedad le han prestado suficiente atención. En la actualidad, la política crediticia nacional ofrece varios incentivos para su comportamiento crediticio, por lo que no han ido muy lejos en el tema de la reticencia a prestar. Sin embargo, desde 2002, la relación entre préstamos y depósitos de los bancos comerciales de propiedad totalmente estatal de mi país ha ido disminuyendo. Una vez que se pierda el apoyo de las políticas nacionales, el problema de la renuencia a prestar se volverá más grave y deberá prestarse suficiente atención. (Wang Zhao, Departamento de Investigación Macroeconómica, Centro de Investigación para el Desarrollo del Consejo de Estado)