Factores que afectan los precios de las materias primas

La fluctuación de los precios de las materias primas se ve afectada principalmente por factores básicos como la oferta y la demanda del mercado, es decir, cualquier factor económico que reduzca la oferta o aumente el consumo provocará cambios en los aumentos de precios, por el contrario, cualquier aumento en los precios; La oferta o la reducción de los productos básicos aumentarán los inventarios y caerán los precios. Sin embargo, con el desarrollo de la economía moderna, algunos factores distintos de la oferta y la demanda también están desempeñando un papel cada vez más importante en los cambios de precios de futuros, lo que hace que el mercado de inversiones sea más complejo e impredecible.

Los factores básicos que afectan los cambios de precios se pueden resumir de la siguiente manera:

1. Análisis de las condiciones de oferta y demanda de productos básicos

El impacto de las condiciones de oferta y demanda de productos básicos sobre los precios de futuros de materias primas tiene un impacto importante. El método de análisis factorial básico analiza principalmente la relación entre oferta y demanda. Los cambios en la oferta y la demanda de productos básicos y los cambios en los precios se influyen y restringen entre sí. Los precios de las materias primas son inversamente proporcionales a la oferta. Cuando la oferta aumenta, los precios bajan; cuando la oferta disminuye, los precios suben. Los precios de los productos básicos son directamente proporcionales a la demanda. Cuando la demanda aumenta, los precios suben; cuando la demanda disminuye, los precios bajan. Bajo la condición de que otros factores permanezcan sin cambios, cualquier cambio en la oferta y la demanda puede afectar los cambios en los precios de las materias primas. Por un lado, los cambios en los precios de las materias primas se ven afectados por los cambios en la oferta y la demanda; a su vez afectan los cambios en los precios de las materias primas. La oferta y la demanda tienen un impacto: cuando los precios aumentan, la oferta aumenta y la demanda disminuye; cuando los precios bajan, la oferta disminuye y la demanda aumenta; Esta influencia mutua y relación causal entre la oferta, la demanda y el precio hace que el análisis de la oferta y la demanda de productos básicos sea más complicado, es decir, no solo se debe considerar el impacto de los cambios en la oferta y la demanda sobre los precios, sino también la reacción de los cambios de precios en los precios. oferta y demanda.

Dado que hay un largo desfase entre la finalización del comercio de futuros y la entrega física, y el comercio de futuros puede realizarse mediante compras y ventas en corto, los cambios en la oferta y la demanda de materias primas tendrán un gran impacto en el mercado de futuros. Los precios se ven afectados por cambios en las expectativas psicológicas de los comerciantes, lo que hace que el precio del mercado de futuros muestre su tendencia general hacia arriba o hacia abajo con fluctuaciones repetidas y frecuentes.

1) Análisis de la oferta de futuros de materias primas

El análisis de la oferta de futuros de materias primas examina principalmente la composición y los cambios de la oferta de materias primas en este período. La oferta de productos básicos en este período consta principalmente de tres partes: existencias iniciales, producción actual y volumen de importaciones.

A. Existencias iniciales

Las existencias iniciales se refieren a la cantidad física de productos básicos acumulados en el año anterior o en el último trimestre para el consumo continuo de la sociedad. Según la identidad del propietario del inventario, se puede dividir en inventario de proveedores de producción, inventario de operadores y reserva gubernamental. Los dos primeros tipos de inventario pueden ponerse en el mercado y suministrarse en cualquier momento de acuerdo con los cambios de precios, y pueden considerarse como un componente real de la oferta de bienes en el mercado. El propósito de las reservas gubernamentales es reservar fondos para el beneficio general de la sociedad y no se pondrán fácilmente en el mercado debido a los cambios generales de precios. Sin embargo, cuando hay una grave escasez de oferta en el mercado y los precios se disparan, el gobierno puede utilizarlo para estabilizar los precios, lo que tendrá un impacto importante en la oferta del mercado.

B. Producción en este período

La producción en este período se refiere al volumen de producción de productos básicos este año o esta temporada. Es el cuerpo principal de la oferta de productos básicos del mercado y sus factores que influyen también son muy complejos. A corto plazo, se ve afectado principalmente por las limitaciones de la capacidad de producción, los recursos y las condiciones naturales, los costos de producción y las políticas gubernamentales. Los factores que afectan el volumen de producción de diferentes productos básicos pueden variar mucho. Es necesario realizar un análisis detallado de los factores que afectan el volumen de producción de productos específicos para comprender con mayor precisión sus posibles cambios.

C. Volumen de importaciones en este período

El volumen de importaciones en este período es un complemento a la producción nacional y generalmente cambia con el cambio en el equilibrio de la oferta y la demanda en el mercado interno. Al mismo tiempo, el volumen de las importaciones también se verá afectado por las diferencias de precios entre los mercados nacionales e internacionales, los tipos de cambio, las políticas nacionales de importación y exportación y factores políticos internacionales. Desde 1995, mi país ha pasado de ser un exportador de soja a un importador neto. El tamaño del volumen de las importaciones afecta directamente los cambios en los precios de los futuros de la soja de Dalian. Los datos de importación se pueden obtener de las estadísticas aduaneras mensuales. Las principales fuentes de datos de previsión de importaciones son: el "Informe semanal de ventas de exportación" del Departamento de Agricultura de EE.UU. publicado el jueves y los informes de las agencias pertinentes sobre los envíos de exportación de soja de América del Sur. Los datos del pronóstico de importaciones tienen un mayor impacto en los precios de futuros de la soja de Dalian, pero debido a que los comerciantes vuelven a vender en el mercado internacional o transbordan a otros países, es difícil que los datos del pronóstico de importaciones reflejen el volumen real de las importaciones.

2) Análisis de la demanda de futuros de materias primas

La demanda en el mercado de materias primas se refiere a la cantidad de una determinada materia prima que los compradores están dispuestos a comprar y tienen la capacidad de comprar en un tiempo determinado. condiciones de lugar y precio. Suele constar de tres partes: consumo interno, exportaciones y saldo final.

A. Consumo interno

El consumo interno se ve afectado principalmente por el nivel de ingresos o poder adquisitivo de los consumidores, el número de consumidores, los cambios en la estructura del consumo, el descubrimiento de nuevos usos para los bienes. y los precios de los sustitutos. El impacto de los cambios en estos factores sobre la demanda y el precio de los futuros de productos básicos suele ser mayor que el impacto en el mercado al contado.

Analicemos en detalle la situación de la soja. El consumo de soja es relativamente estable y tiene un impacto débil en los precios. La demanda de trituración de soja cambia mucho, lo que tiene un mayor impacto en los precios. Una vez triturada la soja, la demanda del mercado de aceite y harina de soja es volátil y se ve afectada por muchos factores. Como aceite vegetal, el aceite de soja se ve afectado por los factores de oferta y demanda de otros aceites vegetales como el aceite de colza, el aceite de semilla de algodón, el aceite de palma, el aceite de coco, el aceite de maní y el aceite de girasol. El principal subproducto (más del 80%) después de la trituración de la soja es la harina de soja. La harina de soja es uno de los principales ingredientes de los piensos y está estrechamente relacionada con la prosperidad de la industria genética. La demanda de harina de soja tiene un gran impacto en los precios de los futuros de la soja.

B. Análisis de la demanda del mercado internacional

Principales países importadores de soja: UE, Japón, China, países y regiones del Sudeste Asiático. Las importaciones de soja de la UE y Japón son relativamente estables, mientras que las importaciones de soja de China y los países del Sudeste Asiático varían mucho. Aunque el volumen de importación estable tiene un valor grande, tiene poco impacto en el precio del mercado internacional. Aunque el volumen de importación inestable tiene un valor pequeño, tiene un gran impacto en el precio del mercado internacional.

Por ejemplo, el rápido crecimiento de la demanda de soja en China y los países del sudeste asiático en 1995 y 1996 provocó un aumento de los precios de los futuros de la soja en Chicago. El Departamento de Agricultura de Estados Unidos publica el "Pronóstico de oferta y demanda mundial de productos agrícolas" a principios y mediados de cada mes para analizar y predecir la situación de la demanda de los principales países importadores. El USDA también publica "Semillas oleaginosas: mercados y comercio mundiales" a mediados de cada mes como un subinforme del informe anterior. El contenido es más profesional y detallado e incluye semillas de colza, semillas de algodón, maní, semillas de girasol, etc.

C. Volumen de exportación

El volumen de exportación es la cantidad de bienes producidos y procesados ​​en el país vendidos a los mercados extranjeros. Es uno de los factores importantes que afectan la demanda interna total. El análisis de los cambios debe considerar de manera integral los cambios en diversos factores que afectan las exportaciones, como las condiciones de la oferta y la demanda en los mercados internacionales e internos, las relaciones de precios entre las ventas internas y las de exportación, los cambios en las políticas de exportación internas y las políticas de importación de los países importadores, los cambios en los aranceles y tipos de cambio, etcétera. Por ejemplo, nuestro país es uno de los países exportadores de maíz, y el volumen de exportación de maíz es un factor importante que afecta los precios de los futuros del maíz.

D. Saldo final al final del período

El saldo final al final del período tiene una doble función, por un lado, es un componente de la demanda de materias primas y, por un lado, es un componente de la demanda de materias primas. una condición necesaria para la reproducción social normal; por otro lado, es un componente de la demanda de productos básicos y una condición necesaria para la reproducción social normal, que desempeña un papel en el equilibrio de la oferta y la demanda a corto plazo; Cuando la oferta de bienes excede la demanda en el período actual, el saldo final disminuirá; de lo contrario, aumentará; Por lo tanto, al analizar los cambios reales en las existencias al final de este período, podemos ver la situación de la oferta y la demanda de los productos básicos en este período y su impacto en la situación de la oferta y la demanda y los precios de los productos básicos en el próximo período desde la perspectiva. del movimiento físico de mercancías. Tomando la soja como ejemplo, el Departamento de Agricultura de Estados Unidos anuncia el estado de los inventarios de soja en varios países en su "Pronóstico de oferta y demanda mundial de productos agrícolas" mensual El estado de los inventarios de los principales países productores, como Estados Unidos, Brasil y Argentina. tiene un impacto en la tendencia a mediano y largo plazo de los precios de futuros de la soja en Chicago, y existe una enorme correlación. No existe ningún informe autorizado sobre las existencias nacionales de soja. Debido a que la escala de los agricultores nacionales es pequeña, es difícil estimar con precisión el almacenamiento de granos.

El método de análisis de factores básico cree que para aprovechar mejor las oportunidades favorables para el comercio de futuros, los operadores deben utilizar técnicas estadísticas para realizar un análisis cualitativo de las tendencias de los precios de futuros de productos básicos utilizando los factores anteriores. precisión de los pronósticos, e incluso se pueden establecer modelos económicos para describir sistemáticamente las restricciones e interacciones mutuas entre diversos factores de oferta y demanda que afectan los cambios de precios. La aplicación de computadoras hace que el análisis cuantitativo en el análisis factorial básico sea más completo y preciso. El uso de modelos econométricos para analizar las relaciones restrictivas entre diversos factores económicos se ha convertido en uno de los métodos de predicción importantes del análisis factorial básico.

2. Ciclo de fluctuación económica

Las fluctuaciones del mercado de materias primas suelen estar estrechamente relacionadas con los ciclos de fluctuación económica. Los precios de futuros no son una excepción.

Dado que el mercado de futuros es un mercado abierto estrechamente relacionado con el mercado internacional, las fluctuaciones de precios en el mercado de futuros no sólo se ven afectadas por el ciclo de fluctuación económica nacional, sino también por la prosperidad de la economía mundial.

El ciclo económico generalmente consta de cuatro etapas: recuperación, prosperidad, recesión y depresión.

La fase de recuperación comienza en el punto más bajo del ciclo anterior, con la producción y los precios en sus niveles más bajos. A medida que la economía se recupera, la producción se reanuda y la demanda crece, los precios comienzan a subir gradualmente.

La etapa de auge es la etapa cumbre del ciclo económico, a medida que la demanda de inversión y la demanda de los consumidores continúan expandiéndose más allá del crecimiento de la producción, los precios se ven estimulados a subir rápidamente a un nivel más alto.

La etapa de recesión se produce después de que ha pasado el pico del ciclo económico y la economía comienza a decaer. Debido a la contracción de la demanda, la oferta supera con creces a la demanda y los precios caen rápidamente.

La etapa de depresión es la parte más baja del ciclo económico. La oferta y la demanda están ambas en un nivel bajo, y los precios dejan de caer y se mantienen en un nivel bajo. A lo largo de la evolución del ciclo económico, las fluctuaciones de precios van ligeramente por detrás de las fluctuaciones económicas.

Estas son las características generales de las cuatro etapas del ciclo económico. Los ciclos económicos en diferentes países y períodos pueden tener diferentes características. Por ejemplo, antes de la década de 1960, el ciclo económico de los países occidentales se caracterizaba por grandes fluctuaciones de la producción y los precios en la misma dirección. A principios de la década de 1970, los países occidentales entraron en el llamado período de "estanflación". La economía experimentó una recesión sustancial, pero los precios aún aumentaron bruscamente. El estancamiento económico coexistió con una inflación severa. Sin embargo, la gama de fluctuaciones económicas desde los años 1980 y 1990 se ha reducido considerablemente, y el nivel general de precios sólo ha aumentado en lugar de caer. Lo que disminuye durante las recesiones y depresiones es sólo la velocidad de los aumentos de precios y no el nivel absoluto de los precios. Por supuesto, este tipo de aumento pero no descenso se refiere al nivel general de precios y no a los precios de todos los productos básicos específicos. Los precios de los productos básicos específicos siguen subiendo y bajando. Después de entrar a mediados de la década de 1990, algunas economías de mercados emergentes, como Corea del Sur y los países del sudeste asiático, se vieron afectadas por la crisis financiera, lo que resultó en una fuerte caída de los precios de algunos productos básicos en el mercado internacional. Sin embargo, la economía global no ha caído en una crisis integral y las economías de los países europeos y americanos continúan mejorando. Por lo tanto, la observación y el análisis cuidadosos de las etapas y características del ciclo económico son de gran importancia para comprender correctamente la tendencia de los precios del mercado de futuros.

La etapa del ciclo económico se puede juzgar por los valores de algunos indicadores económicos importantes, como la tasa de crecimiento del PNB, la tasa de desempleo, el índice de precios, el tipo de cambio, etc. Estas son cosas a las que los operadores de futuros deberían prestar mucha atención.

3. Factores financieros y monetarios

El comercio de futuros de materias primas está estrechamente relacionado con los mercados financieros y monetarios. El nivel de las tasas de interés y los cambios en los tipos de cambio afectan directamente las variaciones de los precios de los futuros de productos básicos.

1) Tasa de interés

Para los operadores de futuros especulativos, el interés de margen es el principal coste de sus transacciones. Por lo tanto, los cambios en las tasas de interés afectarán directamente los costos de transacción de los operadores de futuros. Si las tasas de interés aumentan, los costos de transacción aumentan y los riesgos de los especuladores aumentan, las transacciones especulativas de futuros se reducirán, lo que resultará en una reducción en el volumen de operaciones. Si las tasas de interés disminuyen, los costos de transacción de la especulación de futuros disminuirán y el volumen de operaciones aumentará.

El ajuste de los tipos de interés es un método de macrocontrol utilizado por el gobierno para endurecer o expandir la economía. Los cambios en las tasas de interés tienen un mayor impacto en las transacciones de derivados financieros, pero tienen un impacto menor en los futuros de materias primas. Por ejemplo, a partir de 1994, para frenar la inflación, el Banco Popular de China elevó significativamente las tasas de interés y aumentó la tasa de subsidio para preservar el valor de los depósitos y letras del Tesoro a mediano y largo plazo, lo que provocó que el precio de los futuros de los bonos del Tesoro subiera. El 18 de mayo de 1995, el Consejo de Estado ordenó suspender la negociación de futuros de bonos del Tesoro.

2) Tipo de cambio

El mercado de futuros es un mercado abierto y los precios de futuros están estrechamente vinculados a los precios de las materias primas en el mercado internacional. La comparación de los precios de las materias primas en el mercado internacional debe implicar la relación de cambio de la moneda de cada país: el tipo de cambio es el tipo de cambio entre la moneda nacional y la moneda extranjera. Cuando la moneda local se deprecia, incluso si el precio de los bienes extranjeros permanece sin cambios, el precio de los bienes extranjeros expresados ​​en la moneda nacional aumentará y viceversa. Por lo tanto, los cambios en el tipo de cambio afectarán inevitablemente los cambios correspondientes en los precios de futuros.

Según estimaciones, si el dólar estadounidense se deprecia un 10% frente al yen japonés, el precio de la soja importada en la Bolsa de Cereales de Tokio de Japón caerá alrededor de un 10%. De manera similar, si el RMB se deprecia frente al dólar estadounidense, los precios internos de los futuros de la soja también aumentarán.

Las políticas monetarias de los principales países exportadores, como la fuerte devaluación de su moneda real en Brasil en 1998, mejoraron en gran medida la competitividad de las exportaciones de soja brasileña. En términos relativos, el aumento de la oferta de soja tuvo un impacto negativo en los precios de los futuros de la soja en Chicago. Las políticas monetarias de los principales países importadores, como la fuerte devaluación de las monedas de Corea del Sur y los países de la ASEAN en 1997, redujeron significativamente su demanda de soja y harina de soja, lo que provocó una caída de los precios mundiales de la soja. Esto ilustra plenamente el impacto de las variaciones del tipo de cambio en los precios de futuros pertinentes. Por lo tanto, los operadores de futuros deben prestar mucha atención a los cambios en los tipos de cambio relacionados con las materias primas que comercializan.

4. Factores políticos y de políticas

Los precios del mercado de futuros son muy sensibles a los cambios en el clima político nacional e internacional y las políticas relacionadas. Los factores políticos se refieren principalmente a la situación política internacional e interna, el estallido de acontecimientos políticos internacionales y los cambios resultantes en el patrón de las relaciones internacionales, el establecimiento de diversas organizaciones económicas y comerciales internacionales y la conclusión de acuerdos sobre productos básicos pertinentes, y los diversos factores económicos. medidas de intervención adoptadas por el gobierno. Políticas y medidas, etc. Estos factores provocarán fluctuaciones de precios en el mercado de futuros. Por ejemplo, el 4 de enero de 1980, para advertir a la antigua Unión Soviética de la invasión de Afganistán, Estados Unidos decidió embargar 17 millones de toneladas de cereales de la antigua Unión Soviética. Esto provocó que la Bolsa de Valores de Chicago cerrara durante dos días. y después de que el mercado se abrió el día 9, cayó al límite varias veces.

1) El impacto de las políticas agrícolas

A nivel internacional, las políticas agrícolas de los principales países productores de soja tienen un gran impacto en los precios de los futuros de la soja. Por ejemplo, en 1996, el Congreso de Estados Unidos. aprobó la nueva "1996 La Ley Federal de Mejoramiento y Reforma Agrícola de 1997 provocó un aumento del 10% en el área plantada con soja por los agricultores estadounidenses en 1997, lo que resultó en una fuerte caída en el precio de la soja en el mercado internacional. A veces, los gobiernos de varios países formulan o adoptan algunas políticas y medidas para sus propios intereses y necesidades políticas, que tendrán diversos grados de impacto en los precios de futuros de productos básicos. Por ejemplo, Estados Unidos y los países de la Comunidad Económica Europea han estipulado medidas de protección para la producción de productos agrícolas.

Los cambios en las políticas agrícolas nacionales también tendrán un impacto en los precios de futuros de los productos agrícolas. Por ejemplo, en la política de reforma de cereales de 1998, se implementaron políticas de protección de precios para los principales productos agrícolas como el arroz, el maíz y el trigo. La soja no se incluyó en la protección. Los precios de la soja cambian con los cambios en la oferta y la demanda del mercado, proporcionando un escenario amplio para el comercio de futuros de la soja. La política de protección de precios de los productos agrícolas también afecta el comportamiento de siembra de los agricultores. El estudio de intención de siembra del Equipo Nacional de Encuesta Agrícola de 1999 mostró que la superficie plantada con maíz aumentó en 1,2 millones de hectáreas, mientras que la superficie de cultivos de frijoles disminuyó en 1,1 millones de hectáreas. La superficie plantada disminuirá, la oferta de productos básicos disminuirá y el precio de los productos agrícolas aumentará.

2) El impacto de la política comercial

La política comercial afectará directamente a la oferta de productos básicos y tendrá un impacto particularmente grande en el precio futuro de los productos básicos. Por ejemplo, el hecho de que China se una a la OMC y al Acuerdo de Comercio Agrícola sino-estadounidense firmado con el gobierno estadounidense durante la visita del primer ministro Zhu a Estados Unidos en mayo de 1999 tendrá un impacto en los precios de futuros de la soja de Dalian. Desde julio de 1999, el Estado ha impuesto un aumento de impuestos sobre la harina de soja importada, y los precios internos de la harina de soja se han disparado desde un mínimo de 1.350 yuanes/tonelada a 1.850 yuanes/tonelada. Esta política también provocó un aumento de los precios internos de la soja. El precio contractual de la soja de Dalian en mayo de 2000 aumentó de 1.850 yuanes por tonelada a 2.200 yuanes por tonelada. Otro ejemplo, a partir del 10 de noviembre de 1999, la delegación comercial chino-estadounidense mantuvo negociaciones sobre la adhesión de China a la Organización Mundial del Comercio en Beijing. Tan pronto como se supo la noticia, los precios de los futuros de la soja de Dalian cayeron bruscamente durante una semana. Precio del contrato de soja de 2000 Cayó de 2240 yuanes/tonelada a 2060 yuanes/tonelada.

3) Impacto de la política alimentaria

La UE es el principal importador mundial de soja, y los cambios en su política alimentaria tendrán un mayor impacto en el mercado mundial de la soja. Ahora, algunos países de la UE, como Alemania y el Reino Unido, están especialmente preocupados por la importación de soja "genéticamente modificada". Las organizaciones de Greenpeace en estos países creen que la soja "genéticamente modificada" es perjudicial para la salud humana y exigen que el gobierno la promulgue. restricciones a la importación de este tipo de soja. Si se implementa esta política alimentaria, tendrá un impacto en el mercado mundial de la soja.

4) Organizaciones económicas y comerciales internacionales y sus acuerdos Para coordinar los intereses económicos entre los países comerciales, muchos países comerciales han establecido organizaciones económicas o comerciales internacionales o regionales.

Estas organizaciones económicas y comerciales internacionales a menudo adoptan algunas medidas políticas diferentes para afectar la oferta y la demanda de productos básicos y sus precios. Los precios, la oferta y la demanda de productos básicos internacionales, como el petróleo, el cobre, el azúcar, el trigo, el cacao, el estaño, el té, el café y otros productos básicos, se ven afectados por las organizaciones y acuerdos económicos y comerciales internacionales pertinentes.

Por lo tanto, el análisis de precios de futuros debe prestar atención a las tendencias de las organizaciones económicas y comerciales internacionales pertinentes.

Al analizar el impacto de los factores políticos en los precios de futuros, cabe señalar que las diferentes materias primas se ven afectadas en diferentes grados. Por ejemplo, cuando la situación internacional es tensa, el impacto en los precios de los materiales estratégicos será mayor que el impacto en otros productos básicos.

5. Manipulación y psicología especulativa de los grandes jugadores

1) Manipulación por parte de los grandes jugadores

Aunque el mercado de futuros es un mercado "perfectamente competitivo", es Todavía inevitable La manipulación y el control de algunos grandes actores poderosos ha provocado fluctuaciones especulativas de precios. El desafortunado fracaso de los reyes de la plata estadounidenses, los hermanos Hunter, en su especulación con la plata a principios de los años 1980 es un ejemplo típico.

A principios de 1979, los hermanos Hunt comenzaron a comprar grandes cantidades de plata en las bolsas de Nueva York y Chicago a un precio de entre 6 y 7 dólares la onza. A finales de año controlaba el 53% de los depósitos de plata en la Bolsa Mercantil de Nueva York y el 69% de los depósitos de plata en la Bolsa Mercantil de Chicago, con 120 millones de onzas de spot y 50 millones de onzas de futuros. Bajo su control, el precio de la plata siguió aumentando. El 17 de enero de 1980, el precio de la plata subió a 48,7 dólares la onza, cuatro veces más en medio año. Estimulados por el mercado del oro, los precios de la plata alcanzaron un máximo histórico de 50,35 dólares el 21 de enero, más de ocho veces más que hace un año. Este tipo de especulación loca ha provocado que la situación de la oferta y la demanda de plata en el mercado no esté en contacto con la producción y el consumo reales. El precio de mercado se ha desviado seriamente de su valor y eventualmente caerá drásticamente. En ese momento, para frenar la inflación, el gobierno de Estados Unidos endureció la política monetaria y aumentó significativamente las tasas de interés. Los especuladores de futuros abandonaron el mercado uno tras otro, lo que provocó la caída del precio de la plata. A finales de marzo, cayó a 10,8 dólares la onza, lo que llevó al mercado de la plata al borde del colapso. Los hermanos Hunt perdieron cientos de millones de dólares en este frenesí especulativo.

2) Psicología especulativa

El propósito de los especuladores que se unen al comercio de futuros es obtener ganancias aprovechando las fluctuaciones en los precios de futuros. Por lo tanto, cuándo comprar o vender depende principalmente de su juicio sobre la tendencia de los precios de futuros, es decir, las expectativas de precios. Comprará cuando espera que el precio suba, venderá cuando espera que el precio baje y esperará y verá cuándo. espera que el precio se consolide. Las expectativas de precios de los especuladores no sólo se ven afectadas por diversa información sobre los cambios en los precios de futuros (análisis de factores fundamentales), sino también por su juicio sobre las tendencias de precios actuales e históricas (análisis técnico). Por lo tanto, bajo el estímulo de factores positivos, la gente espera que los precios aumenten y compren uno tras otro, lo que hace subir los precios, y la información sobre la tendencia de los aumentos de precios fortalece aún más las expectativas de la gente sobre los aumentos de precios, y la gente compra más, lo que hace que los precios suban aún más; . elevar. Por el contrario, cuando el precio baja, la gente espera que el precio baje más y venden uno tras otro, lo que hace que el precio caiga aún más. Se puede observar que las expectativas de precios y la psicología especulativa en el comercio de futuros desempeñan un papel importante a la hora de alimentar y exacerbar las fluctuaciones de los precios de los futuros.

La tormenta sin precedentes en el mercado del oro en 1980 reflejó claramente la influencia de la psicología especulativa y las expectativas de precios en los precios de futuros. El precio del oro era sólo de unos 400 dólares la onza en noviembre de 1979. El 21 de enero de 1980, se disparó hasta un máximo histórico de 838 dólares. Hay muchas razones para su aumento: el aspecto económico es el anuncio de la Organización de Países Exportadores de Petróleo de aumentar significativamente los precios del petróleo; el factor político es la invasión de Afganistán por parte de la ex Unión Soviética; Relaciones con Irán y congelación de activos iraníes en Estados Unidos. La psicología especulativa causada por el ruido desenfrenado de algunos grandes comerciantes de oro y las ofertas al alza de los precios del oro es una razón importante para el aumento vertiginoso de los precios del oro. Cuando el precio del oro alcanzó su punto máximo, hubo rumores de que el gobierno de Estados Unidos subastaría una gran cantidad de depósitos de oro en enero, lo que provocó que los especuladores cambiaran repentinamente su psicología y compitieran para vender futuros de oro. El precio del oro cayó 103 dólares el 22 de enero y cayó a 460 dólares en marzo. Además del impacto de los factores económicos y políticos, los factores psicológicos especulativos también desempeñaron un papel enorme en el aumento y la caída de los precios del oro. En mayo, la tormenta en el mercado del oro básicamente amainó, la gente se volvió más pesimista y los precios del oro se debilitaron. Aunque hay algunos pequeños factores que estimulan el aumento de los precios del oro, todavía no logran cambiar las expectativas psicológicas de las personas y no pueden promover la recuperación de los precios del oro. Por lo tanto, al predecir las tendencias de los precios, es necesario analizar las expectativas psicológicas de la mayoría de los comerciantes combinando varios factores.

Los ejemplos anteriores ilustran algunos de los principales factores que afectan los precios de futuros. En realidad, los factores que influyen son mucho más complejos.

Para predecir mejor las tendencias de los precios de futuros y aprovechar oportunidades comerciales favorables, los operadores de futuros deben prestar atención a la recopilación oportuna y extensa de información precisa y detallada sobre los factores relevantes, analizar exhaustivamente sus posibles impactos y prestar atención a las herramientas de análisis cuantitativo y los métodos de análisis técnico; se combinan y aplican de manera integral.