Cómo utilizar la relación precio-beneficio para determinar el valor de inversión de una acción

La relación precio-beneficio se refiere a la relación entre el precio de las acciones y las ganancias por acción durante un período de encuesta (generalmente 12 meses). Los inversores suelen utilizar este índice para estimar el valor de inversión de una acción o utilizar esta métrica para comparar acciones de diferentes empresas. La relación P/E se utiliza a menudo como indicador para comparar si acciones de diferentes precios están sobrevaloradas o infravaloradas. Sin embargo, utilizar la relación P/E para medir la calidad de las acciones de una empresa no siempre es exacto. En general, se cree que si la relación P/E de las acciones de una empresa es demasiado alta, entonces el precio de las acciones está en una burbuja y su valor está sobrevaluado. Sin embargo, cuando una empresa está creciendo rápidamente y el crecimiento de su desempeño futuro es muy prometedor, la alta relación P/E actual de la acción puede ser una medida precisa del valor de la empresa. Cabe señalar que al comparar el valor de la inversión de diferentes acciones utilizando la relación P/E, estas acciones deben pertenecer a la misma industria, porque en este momento las ganancias por acción de la empresa son cercanas y la comparación es válida.

Relación P/E = Precio por acción ordinaria ÷ Las ganancias anuales por acción ordinaria se calculan dividiendo los ingresos netos de la empresa durante los últimos 12 meses por el número total de acciones emitidas y vendidas. Una relación P/E más baja significa que los inversores pueden comprar acciones a un precio más bajo para obtener un rendimiento. Supongamos que el precio de mercado de una acción es de 24 yuanes y las ganancias por acción en los últimos 12 meses son de 3 yuanes, entonces la relación precio-beneficio es 24/3=8. Se considera que la acción tiene una relación precio-beneficio de 8 veces, lo que significa que por cada 8 yuanes pagados, se puede compartir 1 yuan de beneficio. Los inversores calculan la relación P/E principalmente para comparar el valor de diferentes acciones. En teoría, cuanto menor sea la relación P/E de una acción, más digna de inversión será. Comparar las relaciones P/E entre industrias, países y períodos de tiempo no es confiable. Tiene valor práctico comparar las relaciones P/E de acciones similares.

La relación P/E vincula los precios de las acciones con las ganancias y refleja el desempeño reciente de una empresa. Si los precios de las acciones suben pero las ganancias permanecen iguales o incluso caen, la relación P/E aumentará.

En términos generales, la relación precio-beneficio es:

★0-13: infravalorada.

★14-20: Ese es el nivel normal.

★21-28: El valor está sobrevalorado.

★28+: Refleja la existencia de una burbuja especulativa en el mercado de valores.

Las empresas públicas suelen distribuir parte de sus beneficios a los accionistas en forma de dividendos. Divida el dividendo por acción del año pasado por el precio actual de la acción para obtener el rendimiento del dividendo actual. Si el precio de las acciones es de 50 yuanes, el dividendo fue de 5 yuanes por acción el año pasado y la tasa de dividendo es del 10%, que generalmente es alta, lo que refleja que la relación precio-beneficio es baja y las acciones están infravaloradas.

En términos generales, las acciones con una relación precio-beneficio extremadamente alta (por ejemplo, más de 100 veces) tienen tasas de dividendo cero. Porque cuando la relación P/E es superior a 100 veces, significa que los inversores tardarán más de 100 años en recuperar su capital y el valor de las acciones está sobrevalorado, por lo que no se pagan dividendos.

Como indicador de la relación entre el precio y el valor de las empresas cotizadas, la relación precio-beneficio no es absoluta. De hecho, el estándar de la relación precio-beneficio está estrechamente relacionado con la tasa de interés de depósito en moneda nacional. La tasa de interés anual actual del dólar estadounidense es de alrededor del 4,75%, por lo que es normal que la relación precio-beneficio del mercado de valores estadounidense sea de alrededor de 1/(4,75%) = 21 veces. Porque si la relación P/E es demasiado alta y la inversión no es tan buena como los depósitos, la gente dejará de invertir y depositará su dinero en los bancos para cobrar intereses; por otro lado, si la relación P/E es demasiado baja, la gente dejará de invertir y depositará su dinero en los bancos para cobrar intereses; invertirán sus depósitos para obtener inversiones superiores a los intereses sobre los ingresos de los depósitos. El tipo de interés actual de los depósitos en RMB a un año en mi país es del 2,79%. Si también se considera el impuesto sobre los intereses, la tasa de interés real de los depósitos es de aproximadamente el 2,23% y la relación precio-beneficio correspondiente al nivel de la tasa de interés del 2% es 1/(2,23%) = 44,8 (veces). Desde esta perspectiva, la relación P/E de 45 veces para el mercado de valores chino es básicamente razonable.

La relación precio-beneficio dinámica se calcula multiplicando la relación precio-beneficio estática por el coeficiente dinámico, es decir, 1/[(1+I) n], donde I es el ratio de crecimiento de las ganancias por acción, y n es el desarrollo sostenible de la empresa en el tiempo. Por ejemplo, el precio actual de las acciones de una empresa que cotiza en bolsa es de 20 yuanes y las ganancias por acción son de 0,38 yuanes, en comparación con los 0,28 yuanes del mismo período del año pasado, y la tasa de crecimiento es del 35%, es decir, I = 35%. . Si la empresa mantiene esta tasa de crecimiento durante los próximos cinco años, es decir, n = 5, el coeficiente dinámico es 1/[(1+35%). En consecuencia, ¿la relación P/E dinámica es 7,8 veces? Es decir: 52 (relación P/E estática: 20 yuanes/0,38 yuanes = 52) × 15%. . Comparando ambos, la diferencia es tan grande que creo que los inversores comunes y corrientes se sorprenderán y de repente se darán cuenta. La teoría de la relación dinámica precio-beneficio nos dice una verdad simple y profunda, es decir, al invertir en el mercado de valores, se deben elegir empresas con crecimiento sostenible.

Por lo tanto, no nos resulta difícil entender por qué la reestructuración de activos se ha convertido en un tema eterno en el mercado. Algunas empresas con malos resultados se han convertido en caballos ocultos en el mercado con el apoyo de temas de reestructuración sustanciales.

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