Siete riesgos que hay que conocer al invertir en acciones de Hong Kong

Siete riesgos que hay que conocer al invertir en acciones de Hong Kong

“Esta es una educación profunda y práctica sobre riesgos para los inversionistas por la cual todos deberían pagar matrícula, incluido QDII como institución", dijo un Persona de Shenyin & Wanguo Hong Kong Company. El editor aquí ha recopilado los riesgos que debe conocer al invertir en acciones de Hong Kong para su referencia. ¡Espero que obtenga algo del proceso de lectura!

Las acciones de Hong Kong son un paraíso para los sabios y un infierno. para los imprudentes.

En noviembre, los fondos del continente que fluyeron hacia el mercado de valores de Hong Kong a través de diversos canales sin ninguna preparación para el riesgo se toparon con la primera tormenta desde que salieron al extranjero.

“Se trata de una educación profunda y práctica sobre el riesgo para los inversores, por la que todos deberían pagar matrícula, incluido QDII como institución”, dijo una persona de Shenyin Wanguo Hong Kong Company.

Superstición del petróleo de China

El 5 de noviembre, PetroChina aterrizó en el mercado de acciones A.

Como la empresa más grande y rentable de China, fondos de todos los orígenes están convencidos de que las acciones H de PetroChina bailarán una hermosa curva ascendente con las acciones A recién cotizadas.

Lamentablemente, las cosas resultaron contraproducentes.

El precio de 48,62 yuanes del primer día se ha convertido en la mejor oportunidad para que los inversores bursátiles experimentados de Hong Kong reviertan las operaciones y vendan acciones H de PetroChina.

Zhou Xingzheng, investigador de Southwest Securities, cree que con un ajuste y una caída tan profundos, no se puede descartar la posibilidad de que el capital internacional obtenga ganancias y aproveche la oportunidad para realizar envíos.

Muestra de datos: el volumen total de operaciones de PetroChina el día 5 ocupó el primer lugar en el mercado de valores de Hong Kong, y el monto total de ventas en corto de PetroChina durante todo el día alcanzó los HK $ 1,199 mil millones, lo que representa una parte del cantidad total de ventas en corto de acciones de Hong Kong durante todo el día de HK $ 10,549 mil millones Cuánto éxito.

Desde entonces, bajo la noticia negativa de que la economía estadounidense puede entrar en un ciclo de recesión y la suspensión de las acciones de Hong Kong a través del tren, el índice Hang Seng de Hong Kong ha fluctuado violentamente todos los días, con miles de puntos. subiendo y bajando.

En sólo 15 días de negociación, el precio de las acciones H de PetroChina ha caído junto con el precio de las acciones A. A partir del 23 de noviembre, el precio de las acciones H de PetroChina ha caído de 20,25 dólares de Hong Kong a 14,28 dólares de Hong Kong.

Anteriormente grité que Buffett "no entiende el mercado de valores chino", y los inversores que continuaron acaparando acciones H de PetroChina cerca del máximo de 20 dólares de Hong Kong sufrieron grandes pérdidas.

“Este ajuste de las acciones H de PetroChina es un ajuste sistemático. Creo que puede haber entre un 20 y un 30% de margen para este ajuste”, cree una persona de la UOB Kay Hian.

Estímulo justificado

De hecho, una pérdida del 20-30% del valor subyacente de las acciones de Hong Kong todavía está dentro del rango de riesgo aceptable para los inversores nacionales, pero una caída repentina de El 80% parece inaceptable.

Y este "milagro" es algo normal para los warrants sobre acciones de Hong Kong. La cima de la pirámide de riesgo de las acciones de Hong Kong son los warrants, que reúnen todos los riesgos del mercado de valores de Hong Kong y de las acciones subyacentes, y explotan en un momento determinado. Aquellos fondos del continente que creían entender el secreto de las "instituciones que impulsan acciones de primer orden de acciones A - vinculación de acciones H - correspondientes al aumento de los warrants sobre acciones H" comenzaron a apostar en octubre a que la cotización de las acciones A de PetroChina provocaría un aumento en el precio de las acciones H. Garantías de acciones H y perdieron dinero.

La información pública muestra: Del 17 de agosto al 17 de octubre, hubo una entrada neta de aproximadamente 2.700 millones de dólares de Hong Kong en garantías de suscripción de Hong Kong.

Entre ellos, aproximadamente 800 millones de yuanes tienen una entrada neta en garantías de suscripción de CNPC, y aproximadamente 600 millones de yuanes tienen una entrada neta en garantías de suscripción de Sinochem.

El 15 de octubre, el volumen de transacciones del mercado de warrants sobre acciones de Hong Kong superó los 450 mil millones de dólares de Hong Kong, estableciendo un nuevo récord de transacciones. Según los datos de transacciones del día, los warrants de PetroChina se convirtieron en los warrants más negociados en el mercado, con un valor de transacción de 10.350 millones de dólares de Hong Kong, ¡lo que representa el 22,4% del total de transacciones diarias de warrants!

Una persona en La industria de valores de Hong Kong reveló que en octubre, por ejemplo, el volumen total de operaciones con warrants en el mercado de Hong Kong fue de 40 mil millones. A través de la comunicación con algunos bancos y corredores del continente, descubrimos que las personas del continente que especulaban con warrants pueden haber representado la mitad del volumen total de operaciones en el pasado. Y esta proporción sólo se puede utilizar para garantías individuales. No se puede decir que esta proporción sea la proporción de especulación con garantías desde el continente hasta Hong Kong.

La entrada de dinero caliente interno es obvia para la especulación de los warrants de PetroChina.

Las estadísticas de esta publicación también muestran que los certificados de suscripción de PetroChina han seguido atrayendo fondos en el último período, y los productos callejeros han aumentado de 10,6 mil millones a principios de octubre a más de 18 mil millones en la actualidad, un aumento de más más de 7 mil millones. La entrada de fondos es enorme.

Los warrants sobre acciones H de PetroChina, que han sido muy promocionados por el mercado, también experimentaron una ola de ventas al igual que las acciones subyacentes.

El día de la cotización de las acciones A de PetroChina el 5 de noviembre, entre los 20 principales warrants de suscripción en términos de volumen de negociación en el mercado de Hong Kong, los warrants de suscripción de PetroChina por sí solos alcanzaron 5, y la caída promedio fue más de 25; el día 6, la disminución promedio fue de 15, y el día 7, la disminución promedio fue de 10. La caída en tres días fue de casi el 50%.

Fan Xiangpeng, investigador de Sinolink Securities, señaló que debido a las diferencias en el apalancamiento, las garantías de compra a corto plazo que se acercan a su fecha de vencimiento fluctuarán aún más durante este período. Tomemos como ejemplo "9956", que expiró el 18 de diciembre de este año. En los dos días hábiles previos al día 5, su caída total superó los 30.

Lo aterrador es que en los mismos 15 días de negociación, el precio de los warrants call de China Petroleum que aún están cerca de la fecha de vencimiento, como el "6070", cayó de 0,45 yuanes a 0,09 yuanes. una caída de 80 . Esto quiere decir que si se invierte 1 millón sólo quedarán 200.000.

Fan Xiangpeng cree que el mayor volumen de operaciones de acciones y warrants de Hong Kong muestra que el mercado de valores de Hong Kong se ha convertido en un lugar donde se concentra el dinero caliente del mundo. Por otro lado, la negociación actual de warrants en el mercado de Hong Kong representa aproximadamente el 30% del volumen de negociación diario del mercado, lo que indica que la especulación en el mercado es seria.

No son sólo los inversores individuales nacionales los que pagan matrícula de riesgo, los fondos QDII también pierden dinero colectivamente.

Según los datos del valor neto del fondo QDII recién publicados, los fondos QDII sufrieron pérdidas en todos los ámbitos, con pérdidas totales cercanas a los 10 mil millones de RMB.

Los participantes del mercado señalaron que, a juzgar por la situación actual, los fondos QDII no han desempeñado un papel en la diversificación de los riesgos de los inversores.

Al 23 de noviembre, el valor neto de los fondos QDII muestra que el último valor neto del Southern Global Select Allocation Fund es de 0,947 yuanes, el último valor neto del ChinaAMC Global Select Fund es de 0,915 yuanes y el último El valor neto del Fondo Harvest Overseas China es de 0,894 yuanes. El valor neto del Fondo Shanghai Investment Morgan Asia-Pacific Advantage, que se creó hace menos de un mes, es de 0,908 yuanes. La pérdida flotante más baja es 5,3 y la más alta es 10,6.

Si la participación inicial de cada uno de los cuatro fondos es de 4 mil millones de dólares estadounidenses, la pérdida flotante actual de los cuatro fondos es de 1,34 mil millones de dólares estadounidenses.

Al respecto, una persona de Shenyin & Wanguo Hong Kong dijo: "Aunque el precio de las acciones H es generalmente más de un 50% más bajo que el de las acciones A, esta no es una razón para invertir en Hong Kong". Acciones de Hong Kong Los riesgos de invertir en acciones de Hong Kong provienen de varios aspectos: diferencias en las normas regulatorias y sin límite de precios; la gran influencia del mercado internacional continúa depreciándose frente al RMB; En los mercados maduros, no hay espacio para el crecimiento de la relación precio-beneficio de las acciones de Hong Kong antes de que los inversores vendan acciones de Hong Kong. Hay pros y contras en todos los aspectos; de lo contrario, al menos pagará el costo de oportunidad ". p>Enlace

1. Riesgo de tipo de cambio

Las acciones de Hong Kong se negocian en dólares de Hong Kong, lo que naturalmente implica un riesgo de tipo de cambio, especialmente para aquellos que utilizan el RMB para comprar moneda extranjera. intercambio por inversión. Dado que el dólar de Hong Kong y el dólar estadounidense en Hong Kong implementan un sistema de tipos de cambio vinculados, y el RMB tiene fuertes expectativas de apreciación frente al dólar estadounidense, la apreciación del RMB frente al dólar de Hong Kong no se detendrá en el corto plazo. Los ingresos obtenidos por las personas que invierten en acciones de Hong Kong son dólares de Hong Kong y, si se convierten a RMB, correrán con el riesgo de depreciación.

2. Riesgos del mercado internacional

A diferencia del sistema autónomo y de funcionamiento relativamente cerrado del continente, el mercado de valores de Hong Kong, completamente abierto, tiene libre entrada y salida de fondos internacionales, y es muy activo. transacciones y conexiones internacionales, si el grado es alto, las políticas financieras y económicas de otros países afectarán directamente el ascenso y caída del mercado de valores, provocando grandes fluctuaciones. Se puede decir que cualquier perturbación en el mercado financiero internacional provocará. fluctuaciones grandes o pequeñas en el mercado de valores de Hong Kong. Por ejemplo, la reciente crisis de la deuda de alto riesgo de Estados Unidos ha tenido un enorme impacto en las acciones de Hong Kong.

3. Riesgos del mecanismo de venta en corto

El mercado de Hong Kong ya ha lanzado futuros sobre índices. Las características operativas del mercado de valores de Hong Kong con un mecanismo de venta en corto son muy. diferentes de los del mercado de acciones A.

IV. El riesgo de que no haya límite de precios

El mayor impacto directo sobre los inversores es que el mercado de Hong Kong no tiene un límite de precios, a diferencia del continente que tiene un límite de precios de 10 o 5., y su negociación adopta el método T 0, es decir, puede venderlo el mismo día cuando lo compra el mismo día, que es algo similar al método de negociación actual de warrants en la acción A. mercado. No es nuevo que las acciones H caigan un 15% en un día. Aunque el mercado alcista en Hong Kong en los últimos años ha creado algunas grandes acciones alcistas que han aumentado más de diez veces en los últimos años, también ha habido casos en los que el precio de las acciones cayó un 90% en un corto período de tiempo.

5. Riesgos de las diferencias de valoración

Aunque el mercado de acciones H todavía tiene mucho margen de crecimiento en comparación con el mercado de acciones A, y los diferentes precios de las acciones A y H. Las participaciones entre los dos lugares también son a largo y mediano plazo. El arbitraje armonioso brinda oportunidades, pero debido a la existencia objetiva a largo plazo de las dos limitaciones de la segmentación del mercado y el control de cambios, así como a las diferencias en instituciones, sistemas, composición básica de inversores, productos y herramientas, etc., la situación permanecerá sin cambios durante mucho tiempo. Si continúa existiendo, la diferencia de valoración entre las empresas A y H también existirá durante mucho tiempo. En la actualidad, muchas instituciones e individuos son optimistas sobre el mercado de valores de Hong Kong, creyendo que su relación precio-beneficio de más de 20 veces en comparación con la relación precio-beneficio de más de 40 veces de las acciones A del continente tiene grandes ventajas. espacio para el crecimiento. De hecho, como mercado maduro, la valoración del mercado de Hong Kong es generalmente relativamente razonable. Si hay que utilizar la comparación de precios de las acciones A para arbitrar las acciones H, será un desastre.

6. Riesgos de la asimetría de información

A diferencia del mercado de acciones A, los residentes del continente actualmente tienen fuentes de información muy limitadas sobre el mercado de Hong Kong. La falta de información hace que los inversores inviertan de manera impulsiva. y seleccione acciones si no tiene cuidado, puede sufrir mayores pérdidas que en el mercado interno.

7. El riesgo de que las nuevas acciones caigan por debajo del precio de emisión

En términos de nuevas suscripciones de acciones, las empresas de valores de Hong Kong pueden ofrecer un límite de financiación de 1:9, por lo que los inversores no lo hacen. necesitan ocupar una gran cantidad de sus propios fondos y, en general, la tasa de ganancia es alta, pero vale la pena señalar que es común que las nuevas acciones caigan por debajo del precio de emisión en el mercado de Hong Kong.

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