¡Es difícil dar marcha atrás cuando chocas contra un iceberg! La impactante exposición de Zhengbang: ¿Quién se hará cargo de la deuda de 34.900 millones?

¡Un trueno! El proceso de "quiebra y reorganización" de Zhengbang Technology se ha acelerado oficialmente, y su empresa matriz y sus filiales han caído en el dilema de la "insolvencia". Pero la pregunta es ¿quién podrá hacerse cargo en última instancia de la deuda de 34.900 millones?

El 30 de octubre, Zhengbang Thunder anunció que el Tribunal Popular Intermedio de Nanchang falló aceptar las solicitudes de quiebra y reorganización de los acreedores Chongan Agriculture y MSI contra el accionista mayoritario de Zhengbang Technology, Zhengbang Group, y personas que actuaron en concierto.

Además, se dictaminó que la filial Zhengbang Breeding estaba reorganizada porque debía un depósito de 5 millones de yuanes a los hogares cooperativos y no lo devolvió.

En este punto, Zhengbang Technology, junto con su empresa matriz y sus subsidiarias, se enfrentan a "quiebra y reorganización".

La gente de la industria lamentó los repetidos truenos de Zhengbang.

¡Debes saber que Zhengbang una vez casi alcanzó a Muyuan, y su capacidad de producción una vez alcanzó el segundo lugar en el país! Hoy en día, New Hope no sólo está superando la capacidad de producción, sino que la relación activo-pasivo llega a 113,82, superando con creces el nivel promedio de 59,44 entre sus pares.

Entonces, ¿cómo llegó Zhengbang a donde está hoy, con una deuda de hasta 34.900 millones de dólares difícil de pagar?

Una de las razones es que el costo de la cría es más alto que el precio de los cerdos: desde 2021 hasta la primera mitad de 2022, debido a los bajos precios de los cerdos, ¡Zhengbang sufrió una enorme pérdida de 23 mil millones! Pero lo que nadie esperaba era que en el tercer trimestre de este año, cuando los precios del cerdo eran altos, ¡Zhengbang también sufrió una pérdida de 3.358 millones de yuanes! Se puede ver que Zhengbang ha quedado atrapado en costos de reproducción ultra altos y no puede liberarse, por lo que los altos precios de los cerdos no pueden ser una "pajita que salve vidas".

De hecho, los problemas de financiación también han "arrastrado" a Zhengbang en gran medida.

Desde junio de este año, los precios del cerdo han aumentado y el peso de los cerdos vendidos por los granjeros también se ha disparado a más de 240 kilogramos. ¡Algunas personas incluso crían cerdos engordados a más de 300 kilogramos! Sin embargo, el peso medio sacrificado de los cerdos de Zhengbang Technology alguna vez fue de sólo 150 kilogramos por cabeza. Entre los 679.500 cerdos vendidos en septiembre, sólo 204.900 eran cerdos comerciales y los 474.600 restantes eran lechones.

Si no fuera por la alta presión financiera, y los cerdos y lechones comerciales que no han alcanzado su peso deben ser sacados del matadero para devolver dinero, ¿quién estaría dispuesto a vender estos “oros”? cerdos” por adelantado?

Sin embargo, desde un punto de vista objetivo, los costos de reproducción de New Hope y Wen's en el período actual de 2021 son similares a los de Zhengbang, que alguna vez rondaron los 20 yuanes/kg, y tanto Zhengbang como New Hope tiene una enorme capacidad de producción de piensos para "cubrir el resultado final". "¿Por qué es que sólo Zhengbang no puede salir de la pérdida?".

Existen grandes similitudes entre New Hope y New Hope. En la parte inferior del ciclo del cerdo, el costo de cría de ambos era tan alto como alrededor de 20 yuanes/kg, y ambos compraron una gran cantidad de cerdos costosos. lechones. Existe una enorme capacidad de producción de pienso para “tapar el fondo”.

Pero ¿por qué puede New Hope venir desde atrás para lograr ingresos superiores a los 100 mil millones y obtener ganancias?

Esto se debe a que New Hope ha defendido su foso alimentario y es más cautelosa ante la ampliación de la capacidad de producción porcina.

De enero a septiembre de 2022, New Hope vendió 20,73 millones de toneladas de diversos productos alimentarios, ocupando el primer lugar en el mundo.

Por otro lado, Zhengbang Technology ha empaquetado y vendido una gran cantidad de capacidad de producción de piensos a Dabeinong este año por un precio de entre 2.000 y 2.500 millones de dólares. Por supuesto, esto se debe a la presión financiera, pero también muestra la diferencia en las direcciones estratégicas de Zhengbang y New Hope.

Además, para ampliar plenamente su capacidad de producción porcina, Zhengbang ha dejado de mejorar el sector de piensos. Sus ventas de cerdos en 2021 fueron de 14,9267 millones, un aumento interanual del 56,14%; Ventas de piensos en 2021*** 4,8194 millones de toneladas, un aumento interanual de sólo 6,33.

Obviamente, Zhengbang tiene grandes esperanzas en la industria porcina mucho más allá de los piensos.

New Hope es diferente. Sus cerdos sacrificados en 2021 serán 9,97 millones, un aumento interanual del 20,33 aunque la tasa de crecimiento es alta, está lejos de ser tan radical y la alimentación de New Hope; las ventas en 2021 alcanzarán los 28,24 millones de toneladas, un aumento interanual del 20,33% 18. El volumen de ventas de materiales de exportación fue de 21,32 millones de toneladas, un aumento interanual del 21%.

Se puede ver que New Hope concede no menos importancia al sector de los piensos que a la cría de cerdos, y se puede decir que ambos "van de la mano".

Después de todo, en comparación con el riesgo cíclico de los precios del cerdo, la alimentación es siempre un negocio que genera beneficios constantes pero difícilmente pierde dinero.

Vale la pena mencionar que tanto New Hope como Zhengbang han lanzado una "cooperación agrícola".

Sin embargo, a diferencia de Zhengbang, la participación de New Hope en las ganancias y pérdidas de la cría de los agricultores es relativamente baja. A finales de 2021, solo llevó a cabo la cría de cerdos por contrato con 1.860 agricultores, pero a través de las ventajas. Gracias a su gran plataforma, ayudó a 160.000 préstamos garantizados para agricultores por valor de 51.200 millones de yuanes.

En el modelo de "cooperación agrícola" de New Hope, se trata más de ayudar a los agricultores a resolver problemas financieros y de otro tipo, pero no está muy involucrado en sus ganancias y pérdidas, sino más bien en establecer una "oferta y demanda". relación con ellos. De esta manera, puede lograr ganancias con menor riesgo.

Ahora, New Hope ha logrado unos ingresos de 100.419 millones de yuanes en los tres primeros trimestres, un aumento interanual del 6,29%; el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa en el tercer trimestre fue de 1.433 millones; yuanes, un aumento interanual de 14.799 yuanes; después de deducir el beneficio neto sin fines de lucro fue de 1.505 millones de yuanes, un aumento interanual de 15.580 yuanes.

Además de las ganancias, New Hope reveló que su seguridad financiera también ha estado mejor garantizada. Al final del tercer trimestre, su flujo de caja operativo neto fue de 3.648 millones de yuanes, año tras año. aumento de 491,68 yuanes.

A partir de este flujo de caja que ha aumentado casi cinco veces pero que es de solo 3.600 millones, podemos ver fácilmente que New Hope en realidad ha llegado al "borde del precipicio", y su índice de endeudamiento también ha alcanzado alrededor de 70. Bueno, después de rápidos ajustes, la situación empresarial finalmente "se revirtió con éxito".

La ambición es más aterradora que la PPA. Lo que es más aterrador que la PPA es la ambición. El "líder" original de la industria porcina de China fue la de Wen. Fueron la primera empresa porcina del país en vender más de 20 millones. cerdos., y en ese momento Muyuan acababa de superar el nivel de 10 millones.

Sin embargo, la llegada de la fiebre africana hizo que Wen tocara fondo al instante. ¡El número de cerdos vendidos en 2020 cayó directamente a 9,5455 millones! Sólo se recuperará hasta 13,217 millones de cabezas en 2021.

Además, el costo de reproducción de 6 yuanes/jin del que el Grupo Wen alguna vez estuvo orgulloso superó los 10 yuanes/jin debido al impacto de la plaga africana, ¡e incluso alcanzó los 15 yuanes/jin en su punto máximo! ¡Esto significa que el dinero que Wen gastó en criar un cerdo después de la plaga africana podría gastarse en criar 2 o 3 cerdos antes de la plaga africana!

Sin embargo, ni siquiera el brutal golpe de la fiebre africana pudo frenar el declive de Wen. En cambio, logró una ganancia neta de 4,21 mil millones de yuanes en el tercer trimestre de este año, y su capacidad de producción porcina este año ha alcanzado. ¡18 millones!

Por lo tanto, la principal razón por la que Zhengbang ha llegado a este punto no son los "costos excesivos", sino el colapso del flujo de caja después del uso excesivo del apalancamiento financiero. Su ratio activo-pasivo se ha disparado desde 58,56 al final. de 2020 a 92,6 a finales de 2021. En este proceso, Zhengbang ha hecho todo lo posible para "aumentar los ingresos y reducir los gastos", pero la brecha de flujo de caja sigue ampliándose y las decenas de millones de cerdos en casa también están esperando. para ser alimentado!

Las altísimas necesidades de efectivo y los altísimos pasivos han restringido en gran medida a Zhengbang a la hora de ajustar sus estrategias comerciales.

Al igual que en 2021, ¿por qué Zhengbang sacrifica cerdas en grandes cantidades? ¿Por qué se suspenden grandes cantidades de nuevos proyectos? Debes saber que este sacrificio de cerdas le ha costado a Zhengbang miles de millones, ¡y una gran cantidad de nuevos proyectos también han invertido dinero real!

La razón debería ser "demasiada presión financiera": si continuamos recaudando y construyendo, es posible que el dinero resultante no pueda satisfacer la enorme demanda de pienso.

Al igual que desde el tercer trimestre de 2022, el precio de los cerdos es obviamente muy bueno, pero ¿por qué Zhengbang no engorda a los cerdos antes de venderlos?

A partir de esta comparación, entendemos por qué se dice que los pequeños y medianos agricultores tienen "botes pequeños que son fáciles de revertir". ¡Como el "Titanic" y no puede dar la vuelta sobre el iceberg!

Solo espero que después de chocar contra el iceberg, esta deuda de 34.900 millones se aterrice de la manera más fluida posible y Zhengbang tenga la oportunidad de estabilizarse gradualmente.

La mayor experiencia que nos trajo el último ciclo del cerdo debería ser "la satisfacción dura para siempre".